Ceny ropy zastavili obojstranné trhové riziká
Ole Hansen
Vedúci komoditnej stratégie
Tento článok bol preložený automaticky pomocou AI
Kľúčové body
- Futures na ropu sa dostali do nervózneho vyčkávacieho módu, pričom hlavné obojstranné riziká zatiaľ udržiavajú ceny v rozmedzí a na mŕtvom bode
- Okrem stimulačných správ z Číny je hlavným krátkodobým rizikom rastu cien naďalej vývoj na Blízkom východe.
- Rizík smerom nadol je niekoľko, pričom v súčasnosti sa pozornosť sústreďuje na nadchádzajúce voľby v USA vzhľadom na ich potenciálny vplyv na výnosy, USD a očakávania rastu, ako aj na plány OPEC+ zvýšiť od decembra ťažbu.
Futures na ropu sa ustálili v nervóznom vyčkávacom režime, pričom hlavné obojstranné riziká zatiaľ udržiavajú ceny v rozmedzí a na mŕtvom bode. Po tom, čo minulý mesiac došlo k prepadu pod USD 70, po ktorom nasledoval pokus o prelomenie nad USD 80,, sa ropa Brent ustálila v relatívne úzkom pásme okolo USD 75.. Aktivita síce poukazuje na upokojenie trhov, naďalej sa však zvyšuje množstvo rizík, ktoré by mohli spôsobiť, že cena opäť otestuje jednu z dvoch uvedených hraníc.
Okrem stimulačných správ z Číny hlavné krátkodobé riziko rastu cien naďalej súvisí s vývojom na Blízkom východe a v neposlednom rade s vplyvom očakávaného izraelského útoku na Irán ako odvety za raketový útok z 1. októbra, keď Irán odpálil takmer 200 balistických rakiet na izraelské ciele. Takýto útok môže viesť k ďalšej destabilizácii, a ak dôjde k poškodeniu iránskej energetickej infraštruktúry, zvýši sa riziko obáv o dodávky z regiónu, ktorý sa na svetovej produkcii podieľa približne jednou tretinou.
Riziká poklesu sú pritom viacnásobné, pričom nadchádzajúce voľby v USA sa čoraz viac stávajú binárnou udalosťou, ktorá môže ovplyvniť ochotu riskovať na všetkých trhoch. V neposlednom rade po tom, čo najnovšie prieskumy verejnej mienky naznačili, že 4. novembra sa môže stať, že Republikánska strana ovládne Biely dom aj Kongres. Tento scenár vyvoláva obavy z nadmerných vládnych výdavkov, ktoré zvyšujú pomer dlhu k HDP a zároveň podnecujú obavy z inflácie. V dôsledku toho sme v súčasnosti svedkami znižovania očakávaní zníženia sadzieb v USA, zatiaľ čo výnosy štátnych dlhopisov a dolár rastú - to všetko spolu s Trumpovými plánmi na zavedenie ciel na dovoz z Číny a ďalších krajín môže v konečnom dôsledku utlmiť hospodársky rast a s ním aj dopyt výhľad v USA aj v Číne.
Okrem obáv o dopyt sa trh musí vyrovnať aj s vyhliadkou, že OPEC+ od decembra opäť pridá na trh v súčasnosti nechcené barely. V reakcii na klesajúce ceny skupina producentov OPEC+ od novembra 2020 opakovane znižuje ťažbu, aby podporila stabilné a vysoké ceny. Zatiaľ čo stabilita sa donedávna úspešne dosahovala, vyšší cenový cieľ sa nepodarilo dosiahnuť, a to aj v dôsledku výrazného poklesu rastu dopytu po rope v Číne.
Saudská Arábia, ktorá je najväčším prispievateľom s približne 1 miliónom barelov, zaznamenala v posledných rokoch pokles príjmov z ropy a podielu na trhu. Výhľad spomalenie rastu dopytu, v neposlednom rade v Číne, ich pravdepodobne prinútilo akceptovať nižšiu cenu ropy a s tým súvisiacu potrebu zvýšiť ťažbu.
V najbližších mesiacoch bude smer vývoja určovať niekoľko dôležitých udalostí, ako napríklad vplyv výsledku volieb v USA, tempo elektrifikácie, v neposlednom rade v Číne, ktorá sa blíži k vrcholu dopytu po benzíne a nafte, vplyv zníženia sadzieb na hospodársku aktivitu, schopnosť OPEC zvládnuť zvýšenie produkcie bez zníženia cien a v neposlednom rade geopolitický vývoj.
Nedávne články o komoditách:
22 Oct 2024: Pozoruhodný beh zlata a striebra v štyroch grafoch
22. októbra 2024: Podcast: Trump obchod vstupuje na trh s kovmi
21. októbra 2024: COT: Dolár krátke pozície stlačený; Posun v expozícii voči komoditám z energií na kovy
18. októbra 2024: Týždenník komodít: Rekordný rast zlata pokračuje
17 Oct 2024: Ceny medi klesajú v súvislosti s pochybnosťami o vplyve stimulov v Číne
16. október 2024: Ako vysoko môže rásť zlato a striebro?
8. októbra 2024: Podcast: Podcast: Navigácia na trhu: Zníženie sadzieb Fedu, komodity a rastúce ceny potravín
8. októbra 2024: Video: Tieto komodity môžu byť ovplyvnené voľbami v USA
7. október 2024: Nárast ropy je vrcholom silnej štvortýždňovej komoditnej rally
7.10.2024: COT: Široká nákupná dynamika pretrváva, na čele s ropou Brent, meďou a obilninami
2. október 2024: Komodity za 3. štvrťrok 2024 výhľad: Zlato a striebro naďalej jasne žiaria
30. septembra 2024: COT: Fed a PBOC vyvolali najväčší týždenný nárast dopytu po komoditách za posledných desať rokov
27. septembra 2024: Týždenník komodít: Priemyselné kovy posilňujú počas týždňa slabej ropy
26. septembra 2024: Ceny ropy opäť klesajú, keďže rastú obavy o dodávky zo Saudskej Arábie a Líbye.
24. 9. 2024: Fed a PBOC podporili oživenie komoditného trhu
23. septembra 2024: COT: Krátke pozície dolára sa znížili; investičné kovy zaznamenali silný dopyt pred FOMC
20. septembra 2024: Týždenník komodít: Komodity podporilo zníženie nárazníkových sadzieb
20. septembra 2024 Video: Zlato alebo striebro, ktorý kov bude mať najlepšie výsledky
17. septembra 2024: Zlato dosahuje nové výšky, striebro má potenciál
16. septembra 2024: COT: Rekordné krátke pozície ropy Brent a plynu zvyšujú riziká rastu v energetike
11. septembra 2024: Ropa klesá v dôsledku technického predaja a obáv z recesie
10. septembra 2024: Voľby v USA: zvíťazí zlato vo všetkých scenároch
9. septembra 2024: COT: Dlhé pozície ropy sa znížili na 12-ročné minimum, krátke pozície dolára sa viac ako zdvojnásobili
5. septembra 2024: Môže zlato prekonať "septembrové prekliatie"?
4. septembra 2024: Pšenica rastie pre obavy z európskej úrody
3. septembra 2024: Čínske hospodárske problémy ťahajú nadol ropu a meď
2. septembra 2024: COT: Komodity zaznamenávajú široký dopyt, keďže USD klesá na čistý short