Nárast ropy je vrcholom silnej štvortýždňovej komoditnej rally

Commodities 5 minutes to read

Ole Hansen

Vedúci komoditnej stratégie

Tento článok bol preložený automaticky pomocou AI

Kľúčové body

Komoditný sektor sa za posledné štyri týždne zvýšil o 9,3 % v dôsledku rozsiahleho rastu vo všetkých sektoroch.
Rally je podporovaná znížením sadzieb v USA, stimulmi v Číne a teraz aj vyššími cenami ropy, keďže trh čaká na reakciu Izraela.
Vzácne kovy zostávajú krátkodobo rozpoltené medzi geopolitikou, nižšími očakávaniami zníženia cien v USA a únavou z nákupov na fyzickom trhu
Izraelský realizačná cena (strike) proti Iránu môže vyvolať niekoľko rôznych dôsledkov, z ktorých väčšina bude krátkodobo podporovať ceny ropy

Komoditný sektor sa minulý týždeň obchodoval štvrtý týždeň vyššie a tento týždeň zatiaľ začal so ziskami, ktoré podporil najmä energetický sektor, kde riziko izraelského odvetného útoku na Irán naďalej dvíha ceny, pričom ropa Brent sa dostala na dôležitú úroveň USD 80. To podporuje ponuku v celom sektore pohonných hmôt, kde najmä kontrakty na destiláty získali ponuku od nesprávnych predajcov nakrátko, ktorí sa donedávna zameriavali na slabý dopyt. Stimuly v Číne, eskalácia na Blízkom východe a dobré ekonomické údaje v USA si však vynútili prehodnotenie.

Fond Invesco Bloomberg Commodity UCITS ETF, uvedený nižšie, je jedným z niekoľkých ETF sledujúcich výkonnosť 24 hlavných trhov s futures, ktoré sú zahrnuté v indexe Bloomberg Commodities Total Return Index, spread takmer rovnomerne v sektoroch energetiky, kovov a poľnohospodárstva. Po masívnom náraste medzi dňami COVID v roku 2020 a ruskou inváziou na Ukrajinu index stiahol približne polovicu týchto ziskov a potom sa takmer dva roky pohyboval do strany.

Počas uvedeného štvortýždňového obdobia vzrástol index BCOM TR o 9,3 %, pričom ani jedna komodita sa počas tohto obdobia neobchodovala s poklesom. Všimnite si, že niekoľko komodít v tabuľke neprispelo k uvedenému prírastku, pretože nie sú zahrnuté v indexe. Najdôležitejšími boli železná ruda, ktorá vyskočila o 18,4 %, plyn z EÚ, platina, pšenica na mletie v Paríži a kakao. Hoci obavy o počasie boli počas celého mesiaca konštantné, čo podporilo silné oživenie krátkych pozícií v sektore obilnín a veľký skok pri cukre, boli to tri hlavné udalosti, ktoré pomohli nastaviť celkový pozitívny tón:

Americká Federálna Rezerva odštartovala cyklus znižovania sadzieb výrazným znížením o 50 bázických bodov, čo pomohlo zmierniť obavy z recesie v najväčšej svetovej ekonomike.
Čína, druhá najväčšia svetová ekonomika a najväčší spotrebiteľ surovín, nasledovala tento príklad a tesne pred týždňovým sviatkom oznámila niekoľko opatrení zameraných na podporu hospodárskeho rastu. Najvyšší čínsky hospodársky plánovač bude mať 8. októbra tlačový brífing, na ktorom budú ekonómovia a obchodníci hľadať vysvetlenia k už prijatým opatreniam a zároveň očakávať ďalšie politické opatrenia.
Raketový útok Iránu na Izrael minulý týždeň vyvolal očakávania odvetného realizačná cena (strike) útoku, ktorý by pravdepodobne slúžil na oslabenie iránskej ekonomiky prostredníctvom rôznych foriem útoku, či už priameho alebo nepriameho. Ropa minulý týždeň vyskočila najviac od januára 2023 pre obavy, že útok na iránsky ropný a plynárenský priemysel môže viesť k obmedzeniu dodávok a potenciálne rozšíriť konflikt.

Okrem toho možno spomenúť aj štvrtý vývoj po tom, ako americké hospodárske údaje v posledných týždňoch naďalej prekvapovali smerom nahor a vyvrcholili v piatok, keď silná správa o zamestnanosti v USA prinútila obchodníkov prehodnotiť a znížiť tempo a hĺbku budúceho znižovania sadzieb v USA, pričom krátkodobé a dlhodobé výnosy sa zvýšili. Tento vývoj podporuje komodity závislé od rastu a zároveň vytvára určité krátkodobé prekážky pre sektor drahých kovov, v neposlednom rade pre zlato, ktoré okrem geopolitickej podpory čoraz viac vykazuje známky únavy z nákupov, keďže obchodníci s fyzickými aktívami sa bránia perspektíve nákupu v blízkosti rekordných hodnôt.

Pred mesiacom sa ceny ropy snažili udržať nad kľúčovými podpornými úrovňami v podmienkach slabého dopytu výhľad a perspektívy zvyšovania produkcie, pričom OPEC+ sa sústredil na pomalé navracanie produkcie, ktorú skupina dobrovoľne stiahla z trhu, aby podporila vyššie a stabilné ceny. Niekoľko týždňov po krátkom poklese pod USD 70, ropa Brent opäť atakuje USD 80,, pričom aktivita na trhu opcie ukazuje zvýšený dopyt po zabezpečení rizika ďalšieho rastu v súvislosti s obavami z menšieho alebo v horšom prípade väčšieho prerušenia dodávok z Blízkeho východu.

Prvá časť rally bola nepochybne poháňaná nesprávnymi predajcami krátkych pozícií po tom, čo fondy hedge ešte 10. septembra držali historicky prvú zaznamenanú čistú krátku pozíciu vo futures na ropu Brent. Odvtedy týždenné správy COT poukazujú na zvýšenú nákupnú aktivitu, ktorá nepochybne vyvrcholila minulý týždeň.

Okrem pravdepodobnosti krátkodobého zvýšenia cien je veľmi náročné predpovedať celkový vplyv izraelského protiúderu na Irán. Nižšie uvádzame štyri potenciálne scenáre - z mnohých - ktoré by sa mohli objaviť po takejto udalosti, pričom niektoré z nich by mohli viesť k tlaku na pokles cien:

Pod tlakom USA sa Izrael môže rozhodnúť odložiť opatrenia alebo sa zamerať na iné odvetvia ako na ropu a plyn. To by mohlo viesť k poklesu cien o 10 %, keďže pozornosť sa opäť presunie na slabý dopyt, najmä z Číny.
Cielené realizačná cena (strike) na iránsku infraštruktúru na ťažbu ropy by mohlo ďalej zvýšiť ceny, znížiť vývoz, najmä do Číny, a potenciálne zvýšiť ceny o 5 až 10 %.
realizačná cena (strike) na iránske rafinérske aktíva môže spočiatku zvýšiť ceny, ale môže viesť k následnému poklesu cien ropy, keďže vývoz sa zvýši v dôsledku obmedzenej skladovacej kapacity Iránu. Čína, ktorá je hlavným odberateľom rafinovaných produktov z Iránu, môže siahnuť na svoje rezervy, čo by mohlo zabrániť výraznému nárastu cien benzínu a nafty.
Veľké prerušenie toku ropy a plynu cez Hormuzský prieliv by bolo kľúčovým problémom, pretože by mohlo ovplyvniť približne 30 % celosvetových dodávok. Niektorí producenti by síce mohli presmerovať toky prostredníctvom ropovodov, ale mnohí by mali problémy s prepravou ropy. Tento scenár so sebou prináša riziko dočasného nárastu cien ropy na USD 100 alebo vyššie. V reakcii na to sa trh môže zamerať na strategické rezervy a zvýšenú produkciu v krajinách s voľnou kapacitou.

Nedávne články o komoditách:

Obidve naše platformy sú prístupné z jediného Saxo účtu.

Vyskúšať demo

Otvoriť účet

Upozornenie

Každý subjekt skupiny Saxo Bank poskytuje len službu zadania príkazov a prístup k analýze, ktorá umožňuje používateľovi prezerať a/alebo používať obsah dostupný na webovej stránke alebo prostredníctvom nej. Tento obsah nijako nemení princíp, že služba slúži len na zadávanie príkazov, nijako tento princíp nerozširuje a ani to nie je jeho zámerom. Na takýto prístup a použitie sa vždy vzťahujú (i) Podmienky používania; (ii) Úplné vylúčenie zodpovednosti; (iii) Upozornenie na riziká; (iv) Pravidlá zapojenia a (v) Oznámenia vzťahujúce sa na Saxo Novinky a výskum a/alebo ich obsah (ak je to relevantné) popri podmienkach upravujúcich použitie hypertextových odkazov na webovej stránke člena skupiny Saxo Bank, prostredníctvom ktorej používateľ získava prístup k službe Saxo News a výskum. Takýto obsah sa preto poskytuje iba ako informácia. Konkrétne, žiadna rada sa neposkytuje ako rada, ktorú by poskytoval či schvaľoval akýkoľvek subjekt skupiny Saxo Bank, ani tak nie je zamýšľaná. Zároveň sa nemá vykladať ani ako nabádanie alebo ako stimulačné opatrenie na prihlásenie sa na odber pre akýkoľvek finančný nástroj, či na jeho predaj alebo kúpu. Všetky obchody alebo investície, ktoré uskutočníte, musia byť výsledkom vášho vlastného samovoľného a informovaného rozhodnutia na základe vlastného uváženia. Žiadny subjekt skupiny Saxo Bank ako taký nebude mať alebo nebude zodpovedný za akékoľvek straty, ktoré by ste mohli utrpieť v dôsledku akéhokoľvek investičného rozhodnutia urobeného na základe informácií, ktoré sú k dispozícii v časti Saxo Novinky a výskum alebo v dôsledku použitia služby Saxo Novinky a výskum. Zadané príkazy a uskutočnené obchody sa považujú za určené na uskutočnenie alebo uskutočnené pre účet zákazníka vedený v rámci subjektu skupiny Saxo Bank, ktorý pôsobí v jurisdikcii zákazníkovho bydliska alebo u ktorého si klient otvoril a vedie svoj obchodný účet. Služba Saxo Novinky a výskum neobsahuje (a ani by sa nemala chápať tak, že obsahuje) finančné, investičné, daňové alebo obchodné poradenstvo ani poradenstvo akéhokoľvek druhu ponúkané, odporúčané alebo schválené skupinou Saxo Bank a nemala by sa interpretovať ako záznam našich obchodných cien alebo ako ponuka, stimul alebo výzva na odber akéhokoľvek finančného nástroja, či jeho kúpu alebo predaj. Pokiaľ sa akýkoľvek obsah interpretuje ako investičný výskum, musíte si uvedomiť a akceptovať, že takýto obsah nebol zamýšľaný ani pripravovaný v súlade so zákonnými požiadavkami určenými na podporu nezávislosti investičného výskumu, a preto sa v zmysle príslušných zákonov považuje za marketingovú komunikáciu.

Prečítajte si naše vylúčenie zodpovednosti:
Upozornenie na nie nezávislý investičný výskum (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Úplné vylúčenie zodpovednosti (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

Správa súhlasu

Details Cookies

Dôležité informácie o maržových produktoch

Pravidlá používania súborov cookie

Necessary

Nárast ropy je vrcholom silnej štvortýždňovej komoditnej rally

Ole Hansen

Tento článok bol preložený automaticky pomocou AI

Latest Market Insights