Jak wysoko może wzrosnąć złoto i srebro?

Commodities

Ole Hansen

Dyrektor ds. strategii rynku surowców

Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI

Kluczowe punkty

Rajd złota trwa i po kolejnej krótkiej korekcie jest bliski osiągnięcia szóstego rekordu w tym roku
Ponieważ koszt alternatywny posiadania złota spada, możemy zaobserwować zwiększony popyt na fundusze ETF oparte na złocie
Ankieta przeprowadzona wśród delegatów LBMA przewiduje, że złoto wzrośnie o 10%, a srebro o 40% w ciągu następnego roku

Rekordowy wzrost złota trwa nadal, a po kolejnej płytkiej korekcie w połowie miesiąca, w której kupujący powrócili przed USD 2,600,, kruszec spot powrócił do handlować tuż poniżej rekordu USD 2,685 osiągniętego w zeszłym miesiącu. Rynek metali szlachetnych był świadkiem bezprecedensowego silnego trendu wzrostowego w ubiegłym roku, przy czym zarówno złoto, jak i srebro wzrosły o blisko 40%, z niewielkimi korektami obserwowanymi podczas tego przedłużonego rajdu - oznaka silnego impetu instrument bazowy i FOMO (strach przed przegapieniem) rajdu, który w tym momencie wykazuje niewielkie oznaki zakończenia.

Od czasu osiągnięcia najniższego poziomu cyklu w październiku ubiegłego roku, rajd złota, zgodnie z trzema próbami linii trendu, nadal przyspieszał, podkreślając poziom FOMO i fundamentalne wsparcie, jakim cieszy się metal. W perspektywie krótkoterminowej inwestorzy będą obserwować napływające dane z USA, aby sprawdzić, czy wsparcie pozostaje wystarczająco silne, aby metal osiągnął kolejny nowy rekord, szósty w tym roku.

Czynniki sprzyjające wzrostom w tym okresie są liczne, a najważniejsze z nich to ryzyko niestabilności fiskalnej, atrakcyjność bezpiecznej przystani, napięcia geopolityczne, depolaryzacja, niepewność związana z wyborami prezydenckimi w USA, a teraz także obniżki stóp procentowych - nie tylko przez Fed, ale także przez inne banki centralne - zmniejszające koszty utrzymywania nieoprocentowanych inwestycji w złoto i srebro. To ostatnie potencjalnie wspiera zwiększony popyt na fundusze ETF oparte na złocie ze strony niedoinwestowanych zarządzających aktywami, zwłaszcza na Zachodzie, którzy do maja byli sprzedawcami netto, odkąd FOMC rozpoczął agresywne podwyżki stóp procentowych w 2022 roku.

Utrzymujący się popyt na metale inwestycyjne w tym czasie spowodował na razie załamanie normalnej odwrotnej korelacji między złotem a dolarem. Najnowszym przykładem jest brak negatywnej reakcji złota na 2,5% wzrost indeksu Bloomberg Dollar od początku września - okresu, w którym czas, tempo i głębokość przyszłych cięć stóp procentowych w USA zostały ograniczone w związku z utrzymującą się siłą amerykańskich danych gospodarczych. Jednak w sytuacji, gdy inflacja jest coraz bardziej pod kontrolą, a w niektórych krajach i regionach spada poniżej 2%, perspektywa dalszych obniżek stóp pozostaje aktualna.

Delegaci LBMA przewidują 40% wzrost cen srebra

Hpo wzroście o prawie 40% w ciągu ostatniego roku, nie ma wątpliwości, że wielu potencjalnych inwestorów wzdraga się przed perspektywą płacenia rekordowych cen. Jednak obawa przed przegapieniem trwającego rajdu ostatecznie zmusiła wielu do zaangażowania się, po osiągnięciu rekordowych cen, zdolność do prognozowania kolejnego poziomu w coraz większym stopniu sprowadza się do zgadywania i gry w okrągłe liczby. Następny główny cel dla złota wskazuje na USD 3,000, a dla srebra na USD 35.

W tym tygodniu ankieta przeprowadzona wśród delegatów z całego świata uczestniczących w dorocznym spotkaniu London Bullion Market Association przewidywała wyższe ceny złota, srebra, platyny i palladu w ciągu roku. Podczas gdy oczekuje się, że złoto wzrośnie o około 10% do poziomu USD 2,917.40 za uncję pod koniec października przyszłego roku, delegaci mieli bardzo dobre zdanie na temat srebra, które zyskało ponad 40% do poziomu USD 45 za uncję, a eksperci zauważyli, że popyt przemysłowy nadal napędza deficyty rynkowe, ponieważ podaż w kopalniach ma trudności z dotrzymaniem kroku.

Delegaci dostrzegli również dobre 12 miesięcy dla platyny, przewidując, że cena może osiągnąć USD 1,147.90 za uncję, poziom niespotykany od pierwszej połowy 2023 roku. Biały metal jest historycznie tani w stosunku do złota, a obecny wskaźnik 2,7 ma spaść do 2,61 w oparciu o powyższe założenia cenowe. Podobnie jak w przypadku srebra, analitycy spodziewają się, że ceny platyny skorzystają na rosnącym popycie przemysłowym, głównie ze strony branży energii odnawialnej, oraz pogłębiającym się deficycie podaży w przyszłym roku.

Przepływy inwestorów w funduszach ETF i kontraktach futures

Zasoby kruszcu w funduszach giełdowych osiągnęły rekordowy poziom 3453 ton w październiku 2020 r. po tym, jak rządy i banki centralne walczyły z globalną pandemią za pomocą bodźców i obniżek stóp procentowych, zwiększając tym samym ryzyko inflacji. Jednakże, podczas gdy globalna gospodarka ożywiła się, zagrożenie inflacyjne nabrało tempa dopiero w następnym roku. Po krótkotrwałym wzroście popytu na złoto po rosyjskiej inwazji na Ukrainę w 2022 r., na początku agresywnego cyklu podwyżek stóp procentowych w USA inwestorzy uciekli z funduszy ETF, ponieważ wzrosły koszty finansowania. Do maja tego roku łączne zasoby spadły do 2 500 ton, zanim perspektywa obniżek stóp procentowych i kontynuacji wzrostów pomogła ustabilizować popyt.

Mniej więcej w czasie zeszłorocznego październikowego minimum, fundusze zabezpieczać utrzymywały niewielką krótką pozycję netto w kontraktach terminowych na złoto COMEX, a późniejszy wzrost pomógł wywołać silną reakcję zakupową, której kulminacja nastąpiła w zeszłym miesiącu, kiedy długa pozycja netto osiągnęła 4,5-letni szczyt na poziomie 255 000 kontraktów, czyli 25,5 miliona uncji. Ostatnia próba korekty do poziomu bliskiego USD 2,600 spowodowała dwutygodniowy okres sprzedaży netto do 226 000 kontraktów. Ponieważ jednak większość obecnych długich pozycji netto została utworzona w lutym/marcu po znacznie niższych cenach, presja na sprzedaż ze strony spekulantów pozostaje stosunkowo słaba.

Srebro, które zależy od popytu przemysłowego i inwestycyjnego, odnotowało podobne trendy, a udziały ETF osiągnęły dno w pierwszym kwartale, po czym odnotowały stosunkowo słabe ożywienie, ponieważ ceny walczyły o osiągnięcie nowych szczytów cyklu. Tymczasem aktywność funduszy zabezpieczać pozostaje znacznie bardziej zmienna w porównaniu z przepływami obserwowanymi w złocie, przy czym długa pozycja netto odnotowała ostatnio dwutygodniową redukcję o 25%, pozostawiając długą pozycję netto na poziomie 35 000 kontraktów - niewiele powyżej średniej 26 000 obserwowanej do tej pory w tym roku, podkreślając rynek, który potrzebuje sygnału technicznego, aby przyciągnąć świeży popyt ze strony funduszy skoncentrowanych na momentum.

Inwestorzy lub tak zwane "papierowe" przepływy inwestycyjne w kontrakty terminowe typu futures i fundusze ETF

Najnowsze artykuły dotyczące towarów:

Najnowsze informacje z rynków

Commodities

Raport COT: spekulanci kupowali ropę i złoto; pozycje krótkie na euro osiągnęły 4-letni szczyt

Commodities

Raport COT: Mieszany tydzień na rynkach towarowych - kontynuacja zakupów w dolarach

Commodities

Raport COT: Długie pozycje w USA wzrosły o jedną trzecią; mieszany tydzień na rynkach towarowych

Commodities

Tygodnik surowcowy: Pewne osłabienie przed kluczowym tygodniem

Za pomocą jednego rachunku Saxo można korzystać z obu naszych platform.

Prezentacja platformy Otwórz rachunek

Zastrzeżenia

Każdy z podmiotów Grupy Saxo Bank świadczy wyłącznie usługi realizacji i dostępu do analiz, umożliwiając użytkownikowi przeglądanie i/lub korzystanie z treści dostępnych w witrynie internetowej lub za jej pośrednictwem. Te treści nie zmieniają ani nie rozszerzają usług polegających wyłącznie na realizacji. Nie są też do tego przeznaczone. Taki dostęp i użytkowanie zawsze podlegają (i) warunkom korzystania z usług; (ii) pełnej wersji zastrzeżeń; (iii) ostrzeżeniu o ryzyku; (iv) zasadom interakcji oraz (v) uwagom dotyczącym centrum Saxo News & Research i/lub jego treści, a także (gdy ma to zastosowanie) warunkom regulującym korzystanie z hiperłączy zawartych w witrynie członka Grupy Saxo Bank, za pośrednictwem której użytkownik uzyskuje dostęp do centrum Saxo News & Research. Treści te są zatem przekazywane wyłącznie jako informacje. W szczególności nie udziela się żadnych porad ani nie można polegać na nich jako na udzielonych lub zatwierdzonych przez jakikolwiek podmiot z Grupy Saxo Bank; nie należy ich też interpretować jako zachęty do subskrypcji, sprzedaży lub zakupu jakichkolwiek instrumentów finansowych. Wszelkie podejmowane przez użytkownika transakcje i inwestycje muszą opierać się na jego własnej, niewymuszonej i świadomej decyzji. W związku z tym żaden podmiot Grupy Saxo Bank nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek straty, które użytkownik może ponieść w wyniku jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej podjętej w oparciu o informacje dostępne w centrum Saxo News & Research lub w wyniku korzystania z tego centrum. Składane zlecenia i realizowane transakcje uważa się za dotyczące rachunku klienta u podmiotu z Grupy Saxo Bank działającego w jurysdykcji, w której klient zamieszkuje i/lub w której klient otworzył i prowadzi swój rachunek inwestycyjny. Centrum Saxo News & Research nie zawiera (i nie należy przyjmować, że zawiera) porad finansowych, inwestycyjnych, podatkowych ani handlowych, ani porad jakiegokolwiek rodzaju oferowanych, rekomendowanych czy polecanych przez Grupę Saxo Bank. Nie należy go traktować jako rejestru naszych cen ani jako oferty czy zachęty do sprzedaży lub zakupu jakiegokolwiek instrumentu finansowego. W zakresie, w jakim jakiekolwiek treści mogą być interpretowane jako analizy inwestycyjne, użytkownik uznaje i akceptuje, że te treści nie zostały przygotowane zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych oraz nie były jako takie zamierzone i w związku z tym będą zgodnie z odpowiednimi przepisami uważane za komunikację marketingową.

Zapoznaj się z zastrzeżeniami:
Powiadomienie dotyczące analiz inwestycyjnych, które nie są niezależne (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Pełna wersja zastrzeżeń (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

Zarządzaj zgodą

Details Cookies

Ważne informacje o produktach z depozytem zabezpieczającym

Zasady korzystania z plików cookie

Necessary

Jak wysoko może wzrosnąć złoto i srebro?

Ole Hansen

Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI

Kluczowe punkty

Delegaci LBMA przewidują 40% wzrost cen srebra

Przepływy inwestorów w funduszach ETF i kontraktach futures

Najnowsze informacje z rynków