Kumulácia nepriaznivých okolností zasahuje trh, čo bude ďalej

Equities 5 minutes to read
Peter Garnry

Chief Investment Strategist

Tento článok bol preložený automaticky pomocou AI

Kľúčové body

  • Historický výpredaj japonských Akcie. Japonský Akcie dnes klesol o 12 %, keďže finančné trhy zasiahla dokonalá búrka. Prekvapivé zvýšenie úrokových sadzieb Bank of Japan minulý týždeň spolu so slabou správou o zamestnanosti v USA odštartovali znižovanie rizika na mnohých trhoch.

  • Dlhodobí investori by mali zostať pokojní. Hoci posledných pár obchodných seáns bolo volatilných a zaznamenali sme veľké poklesy, je dôležité zachovať pokoj. Dlhodobí investori by nemali prehnane reagovať na nedávnu volatilitu, ale namiesto toho posúdiť, či má portfólio správnu úroveň diverzifikácie. Ak niečo, tak nedávny výpredaj vytvorí veľa zaujímavých príležitostí v Akcie.

  • Recesia a dopyt po umelej inteligencii sú hlavnými problémami. Po piatkovej správe o zamestnanosti v USA sa opäť objavujú obavy z recesie a investori vyberajú zisky v dynamických akcie, ako sú americké technologické akcie vrátane akcie súvisiacich s umelou inteligenciou. Zajtrajšie zverejnenie výsledkov spoločnosti Super Micro Computer bude kľúčové pre sentiment v oblasti AI akcie.

Japonský Akcie klesol najviac za jeden deň od roku 1959

Finančné trhy boli už v piatok rozkolísané, keďže slabá správa o zamestnanosti v USA vyvolala diskusie o tom, že Fed urobil chybu, keď príliš dlho udržiaval úrokové sadzby na príliš vysokej úrovni. Obavy, ktoré sa objavili v piatok, dnes explodovali do výrazného zníženia rizika a historického pohybu japonskej Akcie o 12 %. Ide o najväčší jednodňový pokles japonskej Akcie, ktorý sa datuje až do roku 1959. Akciové futures tiež poukazujú na výrazný poklesový deň v americkom technologickom akcie naznačujú pokles o 3,9 % v predburzovom obchodovaní. Aké sú faktory tohto náhleho prudkého výpredaja?

  1. Strach z recesie, keď sa spustí "Sahmovo pravidlo". Pravidlo "Sahm Rule" sa spúšťa, keď trojmesačná priemerná miera nezamestnanosti v USA vzrastie o viac ako 0,5 % oproti svojmu minimu za predchádzajúcich 12 mesiacov. Tento ukazovateľ správne identifikoval každú recesiu od druhej svetovej vojny, takže jeho spustenie v piatok zasadilo semienka strachu z recesie, ktoré viedli k poklesu Akcie.

  2. Výber zisku AI po masívnom býčom trhu. Téma umelej inteligencie a polovodičov bola v uplynulom roku jednou z najsilnejších tém. Keď dôjde k obratu v nálade, vždy sú najviac zasiahnuté vrecká s najväčšou dynamikou.

  3. Prekvapivé zvýšenie sadzieb JPY rozrušilo trhy s financovaním. Japonská centrálna banka počas celého tohto cyklu udržiavala svoju základnú úrokovú sadzbu na oveľa nižšej úrovni ako ktorákoľvek iná centrálna banka, čo spôsobilo sústavný pokles JPY. V dôsledku toho bol JPY kľúčovým prúdom financovania pákového efektu na finančných trhoch. Prekvapivé rozhodnutie centrálnej banky zvýšiť minulý týždeň základnú úrokovú sadzbu a zároveň jastrabie komentáre spôsobili zmätok na trhoch s JPY a financovaním.

  4. 1-dňový opcie a "divergencia obchod". Americký trh opcie sa stal obrovským a najmä jednodňový trh opcie sa stal dominantnou silou. Okrem toho Wall Street hrala opcie hru s názvom "divergencia obchod", ktorá zahŕňala predaj futures na VIX a nákup call opcie na technológie akcie. Keď index VIX exploduje vyššie, tento obchod sa musí rýchlo rozvinúť. Zvyšuje volatilitu a zvyšuje pohyby na trhu.

  5. Historická koncentrácia akciového trhu. O tejto téme sme už veľa písali. Koncom júna dosiahol americký akciový trh najvyššiu koncentráciu trhu od 30. rokov 20. storočia, čo znamená, že váhu akciového trhu ovláda malá skupina akcie. To zvyšuje riziko na akciovom trhu, pretože diverzifikácia je nižšia, a teda citlivejšia na zmenu nálady, ako sme videli dnes.
ETF na japončine Akcie

Čo je teraz výhľad vzhľadom na dnešnú udalosť?

Keď index VIX (index strachu) stúpne z 18 na 38 len za dva obchodné dni, naštartuje to znižovanie rizika, a keď chcú všetci v rovnakom čase opustiť dvere, veci sa rýchlo pohnú. To sme dnes videli v japonskom Akcie. Trhy budú v krátkodobom horizonte veľmi volatilné a budú sa riadiť viac technickými faktormi ako základnými. Práve preto by sa dnes dlhodobí investori mali vyhnúť prílišným reakciám. Ako povedal Warren Buffett "Trh akcie je zariadenie, ktoré presúva peniaze od netrpezlivých k trpezlivým". Najhoršou chybou, ktorú dnes môže urobiť každý investor, je drastický predaj pozícií.

Korekcia na americkom Akcie by dnes mala dosiahnuť približne 7 % z júlového maxima na základe akciových futures v predobchodnej fáze. Ide o tzv. mierny pokles, ktorý sa pomerne často vyskytuje v rámci dlhšieho býčieho trhu a pozitívneho hospodárskeho cyklu. Ak sa ďalšie kolo makroukazovateľov zhorší, potom by sa pokles mohol rozšíriť na približne 15 %, čo by viedlo k poklesu indexu S&P 500 približne na úroveň 4 800. Úroveň 5 000 pri indexe S&P 500 bola miestom, kde trh dosiahol dno v apríli a kde sa v súčasnosti nachádza 200-dňový kĺzavý priemer. Korekcia o 15 % je zriedkavejšia, ale zvyčajne je dôležitým inflexným bodom, pretože buď recesia neprichádza a Akcie sa odrazí, alebo recesia prichádza a korekcia sa ďalej rozširuje.

Index VIX | Zdroj: Bloomberg
Index S&P 500 | Zdroj: Bloomberg

Kľúčové otázky, ktoré si kladie každý investor

Pri skúmaní budúcnosti bude rozhodujúce, či bude boom v oblasti umelej inteligencie pokračovať a či sa hospodárstvo dostane do recesie.

  1. Smeruje ekonomika do recesie? Na túto otázku neexistuje jednoduchá odpoveď, pretože hospodárstvo je zložité. Vždy hovoríme o pravdepodobnosti recesie, kým nenastane. Najoptimistickejší ekonómovia zvýšili pravdepodobnosť recesie v USA na 25 %, zatiaľ čo medvedejší ekonómovia ju odhadujú na 50 % a niektorí sú dokonca presvedčení, že už je tu. Podľa nášho názoru je pravdepodobnosť recesie 33 %. Stále existuje príliš veľa ekonomických ukazovateľov, ktoré nie sú v súlade s prichádzajúcou recesiou. Ekonomika USA stále rastie približne dvojpercentným tempom reálneho HDP a hospodárska aktivita v Európe sa v poslednom čase výrazne zlepšila. Ak máme pravdu, neúspech Akcie sa ukáže ako príležitosť pre dlhodobých investorov.

  2. Je humbuk okolo umelej inteligencie skutočný alebo falošný? S AI súvisiace akcie boli počas júla slabé a ich oslabenie sa zrýchlilo, keď veľké americké technologické spoločnosti oznámili výrazné zvýšenie investícií do AI. Investori preto začali pochybovať o tom, či sa technologickým spoločnostiam vrátia ich investície do umelej inteligencie. Objavili sa aj správy, že spoločnosť Nvidia odkladá svoju novú generáciu čipov s umelou inteligenciou s názvom Blackwill B200 na začiatok budúceho roka, čo je ďalšia rana pre nálady okolo umelej inteligencie. Nvidia cena akcie sa už v piatok prepadla o 23 % oproti júnovému maximu, keďže priemysel už pravdepodobne zachytili správy o oneskorení. Spoločnosť Super Micro Computer, ktorá je dôležitou spoločnosťou v ekosystéme umelej inteligencie, zajtra oznámi svoje výsledky a toto zverejnenie výsledkov by mohlo byť rozhodujúce pre náladu v oblasti umelej inteligencie. Podľa nášho názoru čelí umelá inteligencia v budúcnosti významným výzvam a investori by mali znížiť svoju expozíciu voči tejto téme.
Cena akcií spoločnosti Nvidia | Zdroj: Saxo

Upozornenie

Každý subjekt skupiny Saxo Bank poskytuje len službu zadania príkazov a prístup k analýze, ktorá umožňuje používateľovi prezerať a/alebo používať obsah dostupný na webovej stránke alebo prostredníctvom nej. Tento obsah nijako nemení princíp, že služba slúži len na zadávanie príkazov, nijako tento princíp nerozširuje a ani to nie je jeho zámerom. Na takýto prístup a použitie sa vždy vzťahujú (i) Podmienky používania; (ii) Úplné vylúčenie zodpovednosti; (iii) Upozornenie na riziká; (iv) Pravidlá zapojenia a (v) Oznámenia vzťahujúce sa na Saxo Novinky a výskum a/alebo ich obsah (ak je to relevantné) popri podmienkach upravujúcich použitie hypertextových odkazov na webovej stránke člena skupiny Saxo Bank, prostredníctvom ktorej používateľ získava prístup k službe Saxo News a výskum. Takýto obsah sa preto poskytuje iba ako informácia. Konkrétne, žiadna rada sa neposkytuje ako rada, ktorú by poskytoval či schvaľoval akýkoľvek subjekt skupiny Saxo Bank, ani tak nie je zamýšľaná. Zároveň sa nemá vykladať ani ako nabádanie alebo ako stimulačné opatrenie na prihlásenie sa na odber pre akýkoľvek finančný nástroj, či na jeho predaj alebo kúpu. Všetky obchody alebo investície, ktoré uskutočníte, musia byť výsledkom vášho vlastného samovoľného a informovaného rozhodnutia na základe vlastného uváženia. Žiadny subjekt skupiny Saxo Bank ako taký nebude mať alebo nebude zodpovedný za akékoľvek straty, ktoré by ste mohli utrpieť v dôsledku akéhokoľvek investičného rozhodnutia urobeného na základe informácií, ktoré sú k dispozícii v časti Saxo Novinky a výskum alebo v dôsledku použitia služby Saxo Novinky a výskum. Zadané príkazy a uskutočnené obchody sa považujú za určené na uskutočnenie alebo uskutočnené pre účet zákazníka vedený v rámci subjektu skupiny Saxo Bank, ktorý pôsobí v jurisdikcii zákazníkovho bydliska alebo u ktorého si klient otvoril a vedie svoj obchodný účet. Služba Saxo Novinky a výskum neobsahuje (a ani by sa nemala chápať tak, že obsahuje) finančné, investičné, daňové alebo obchodné poradenstvo ani poradenstvo akéhokoľvek druhu ponúkané, odporúčané alebo schválené skupinou Saxo Bank a nemala by sa interpretovať ako záznam našich obchodných cien alebo ako ponuka, stimul alebo výzva na odber akéhokoľvek finančného nástroja, či jeho kúpu alebo predaj. Pokiaľ sa akýkoľvek obsah interpretuje ako investičný výskum, musíte si uvedomiť a akceptovať, že takýto obsah nebol zamýšľaný ani pripravovaný v súlade so zákonnými požiadavkami určenými na podporu nezávislosti investičného výskumu, a preto sa v zmysle príslušných zákonov považuje za marketingovú komunikáciu.

Prečítajte si naše vylúčenie zodpovednosti:
Upozornenie na nie nezávislý investičný výskum (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Úplné vylúčenie zodpovednosti (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

Saxo Bank A/S, organizační složka
Na Poříčí 3a
Praha 1, 110 00
Česká republika

Kontaktujte Saxo

Vyberte región

Slovenská republika
Slovenská republika

Poznajte riziká
S každým obchodovaním sa spája riziko. Viac informácií. Aby sme vám pomohli pochopiť súvisiace riziká, zhromaždili sme sériu dokumentov s kľúčovými informáciami (KID), ktoré upozorňujú na riziká a výhody súvisiace s každým produktom. Ďalšie dokumenty s kľúčovými informáciami sú dostupné na našej obchodnej platforme. Viac informácií

Táto webová stránka je prístupná celosvetovo, napriek tomu informácie uvedené na stránkach sa vzťahujú k Saxo Bank A/S a nie sú špecifické pre konkrétnu entitu v rámci Saxo Bank Group. Všetci klienti budú priamo v kontakte so Saxo Bank A/S a všetky klientske zmluvy budú uzatvorené so Saxo Bank A/S, a preto sa riadia dánskym právom.

Apple a logo Apple sú ochranné známky spoločnosti Apple Inc, registrované v USA a ďalších krajinách a oblastiach. App Store je označenie služby spoločnosti Apple Inc. Google Play a logo Google Play sú ochranné známky spoločnosti Google LLC.