Сможет ли золото преодолеть "сентябрьское проклятие"?

Эта статья была автоматически переведена с помощью искусственного интеллекта

Ключевые моменты

• Золото осторожно торгуется около USD 2500,, пытаясь прервать цикл отрицательных сентябрьских доходностей.
• Поддерживается замедлением темпов роста мировой экономики и перспективой более агрессивного цикла снижения ставок в США
• Неглубокие коррекции ни в коем случае не были вызовом для фондов USD 59 миллиардов торговля. 

Золото продолжает осторожничать в районе USD 2500, и при этом пытается разорвать цикл отрицательных сентябрьских доходностей - сезонную тенденцию, в рамках которой золото снижалось во всех последних десяти сентябрьских сессиях, кроме одной. После отката к уровню поддержки USD 2470,, но не через него, желтый металл отскочил назад, поддерживаемый замедлением мировой экономики, которое повысило риск снижения для секторов, зависящих от роста Контракты и торговля, но также повысило перспективу более агрессивного цикла снижения ставок со стороны Федеральная резервная система США, который должен собраться для обсуждения ставок 18 сентября.

Поскольку инфляция демонстрирует признаки стабилизации, FOMC, который действует в соответствии с двойным мандатом, установленным Конгрессом и направленным на обеспечение стабильных цен и максимальной занятости, вероятно, переключит свое внимание на занятость, и все больше на признаки охлаждения рынка труда. Учитывая это, теперь нет никаких сомнений в том, что FOMC начнет цикл снижения ставок в конце этого месяца, что, как ожидается, приведет к снижению ставки по федеральным фондам до 3% к декабрю следующего года. Поступающие данные, особенно те, которые касаются роста и занятости в преддверии заседания в этом месяце, определят, пойдет ли FOMC на резкое снижение ставок на 50 базисных пунктов.

Результаты заседания FOMC в конце этого месяца, а вместе с ними и направление движения доллара, а также геополитические события - все это поможет определить, сможет ли золото преодолеть упомянутое "сентябрьское проклятие", в результате которого средняя отрицательная доходность золота за последние десять лет составила около 3%. В Saxo мы давно придерживаемся позитивной точки зрения на золото, и независимо от того, повторится история или нет, даже коррекция, равная прошлогоднему падению почти на 5%, не изменит бычьих настроений, а лишь позволит потенциальным опоздавшим присоединиться к...

Нашими основными причинами, по которым мы сохраняем долгосрочную "бычью" позицию по золоту, являются:

• Геополитические риски, связанные с Россией/Украиной, Ближним Востоком и, не в последнюю очередь, неопределенность в связи с ноябрьскими выборами президента США.
• Высокий спрос на розничную торговлю в Китае на фоне желания разместить деньги в секторе, который считается относительно защищенным от проблем с экономикой и недвижимостью.
• Продолжающийся спрос со стороны центральных банков на фоне геополитической неопределенности и дедолларизации, и не в последнюю очередь способность золота предлагать уровень безопасности и стабильности, который не могут обеспечить другие активы.
• Рост отношения долга к ВВП среди стран с Длинный экономикой, не в последнюю очередь в США, вызывает опасения относительно качества долга. Беспокойство, которое вызвал рекордный спрос во втором квартале со стороны богатых частных лиц и состоятельных семейных офисов на внебиржевом рынке.
• Кроме того, сейчас мы все чаще видим положительное влияние наступающего цикла снижения ставок в США - периода, который исторически характеризуется хорошими показателями желтого металла.
• Снижение ставок может привести к тому, что чувствительные к ставкам инвесторы, особенно западные, вернутся в золото через ETF, где наблюдаются постоянные чистые продажи с 2022 года, когда FOMC начал свою агрессивную кампанию по повышению ставок.

Пока что отсутствие продаж со стороны трейдеров, стремящихся зафиксировать прибыль, подчеркивает силу желтого металла базовый актив. Кроме того, неглубокие коррекции, наблюдавшиеся на протяжении всего ралли, которое началось в октябре прошлого года и набирало обороты в марте-апреле, ни разу не бросали вызов техническим уровням, которые заставили бы фонды хеджирование сократить чистый Длинный, который при 237 000 Основной и номинальной стоимости USD 59.2 млрд является самым большим с марта 2020 года.

С тех пор как в прошлом месяце спотовое золото достигло рекордного уровня USD 2531.75,, оно консолидируется в пределах 60-долларового диапазона, в настоящее время предлагая поддержку на USD 2470 перед линией тренда и 50-дневной скользящей средней на уровне USD 2435.