Aperçu du marché mondial : Europe - 21 octobre 2024

Points clés :

• Actions : Dow à un niveau record (à nouveau), Netflix +11 % sur les bénéfices, actions chinoises +0,7 % après la baisse des taux de la PBOC.
• Devises : La force du dollar s'estompe, le yen se renforce grâce à la baisse des rendements obligataires mondiaux.
• Revenu fixe : Les rendements obligataires mondiaux sont stables, les investisseurs examinant les principaux rapports économiques.
• Données économiques aujourd'hui : US Sep. Leading index

Macro :

• Les sondages pour l'élection présidentielle américaine se sont encore resserrés et sont les plus serrés depuis le milieu de l'été, l'agrégateur fivethirtyeight.com montrant que Harris ne devance plus Trump que de 1,8 %. Il convient de noter qu'un vote populaire très serré laisse présager une victoire de Trump en raison du système du collège électoral américain pour le choix du président. En 2016, Trump a remporté l'élection malgré un retard de 2,1 % sur Clinton dans l'ensemble des votes. Le site de cotes de paris polymarket.com estime que Trump a 61 % de chances de gagner contre 39 % pour Harris, bien que le Wall Street Journal ait publié un article à la fin de la semaine dernière signalant qu'une poignée de comptes ont placé des paris importants de montants similaires près de $30 millions en crypto-monnaie en faveur de la victoire de Trump.
• Les banques chinoises ont réduit leurs taux de référence dans le cadre d'une série de mesures visant à relancer la croissance économique et à enrayer l'effondrement du marché de l'immobilier. Le taux préférentiel des prêts à un an a été ramené de 3,35 % à 3,10 %, tandis que le taux préférentiel des prêts à cinq ans a été ramené de 3,85 % à 3,60 %, soit, dans les deux cas, 5 points de base de plus que prévu.
• M. Bostic (2024 votants) a déclaré que la Fed devait modifier son taux directeur parce que les risques avaient changé et que le taux directeur neutre se situait dans la fourchette 3-3.5 %. Le ton est devenu plus prudent, avec encore beaucoup d'incertitudes sur les prix et les dépenses de consommation, et le travail sur l'inflation n'est pas terminé et il faut rester vigilant.

Événements macro (heures en GMT) :  Ger PPI (Sep) exp -0,2 % et -1,1 % vs 0,2 % et -0,8 % avant (0600), US Conference Board Leading index (Sep) exp -0,3 % vs -0,2 % avant (1400), Fed orateurs : Logan (1255), Kashkari (1700), Schmid (2105)

Événements relatifs aux bénéfices : mercredi, Tesla, Coco-Cola, IBM et ServiceNow publient leurs résultats.

• Cette semaine : Tesla, Coca-Cola, IBM, ServiceNow, Boeing, SAP, Logitech

Pour connaître tous les événements liés à la macroéconomie, aux bénéfices et aux dividendes, consultez le calendrier de Saxo.

Actions : Les actions américaines ont progressé vendredi, tirées par les gains technologiques après les bons résultats de Netflix pour le troisième trimestre. Le S&P 500 a progressé de 0,3 % et le Dow a atteint un nouveau record, tandis que le Nasdaq 100 a gagné 0,7 %. Netflix a fait un bond de 11 % grâce à ses bénéfices et à la croissance du nombre d'abonnés, dépassant ainsi les attentes. Apple a progressé de 1,2 % grâce à des rapports faisant état de fortes ventes d'iPhone en Chine. En revanche, Procter et Gamble a légèrement baissé après avoir manqué les prévisions de ventes, et American Express a chuté de 3,1 % en raison d'une baisse de son chiffre d'affaires. Boeing a connu une certaine stabilité en parvenant à un accord de principe avec son syndicat, ce qui pourrait mettre fin aux grèves grâce à un plan d'augmentation salariale de 35 %.

En Asie, les marchés ont évolué dans des fourchettes étroites, à l'exception de la Chine, où le CSI 300 et le Shanghai Composite ont gagné 0,7 %. Cela fait suite à la réduction plus importante que prévu du taux préférentiel des prêts par la PBOC, dans le cadre des efforts continus de relance de Pékin.

Volatilité : la volatilité s'est détendue alors que le VIX a chuté de 5,65 % à 18,03, avec le VIX9D (9 jours volatilité) qui a également chuté de 10,61 %. Malgré cette baisse, volatilité reste plus élevé qu'au début de l'année, alors que les marchés oscillent autour de leurs plus hauts historiques et que l'incertitude des élections américaines se profile à l'horizon. Cette semaine, les bénéfices de Tesla, Coca-Cola et IBM pourraient influencer le sentiment du marché. Les prix des options indiquent un mouvement hebdomadaire attendu légèrement inférieur, le S&P 500 affichant une variation de 1,03 % et le Nasdaq 100 de 1,48 %, reflétant tous deux des fluctuations potentielles à la hausse ou à la baisse.

Revenu fixe : La semaine dernière, les rendements du Trésor américain sont restés stables, le rendement à 10 ans ayant baissé à 4,08 % après des semaines de volatilité motivées par les inquiétudes concernant l'inflation et les Réserve Fédérale décisions sur les taux. Malgré cette légère baisse, la résistance de l'économie américaine suggère que la Fed pourrait maintenir les taux à un niveau élevé plus longtemps. En Europe, les rendements des obligations à 10 ans en Allemagne et au Royaume-Uni ont également légèrement baissé, sous l'influence de facteurs mondiaux tels qu'une réduction des taux de la BCE, la baisse des prix du pétrole et les tensions géopolitiques. Les prix du pétrole brut ont baissé en raison de la diplomatie au Moyen-Orient et de l'affaiblissement de la demande chinoise, ce qui a atténué les craintes d'inflation. Les investisseurs se concentrent désormais sur les prochains rapports économiques et les décisions politiques de la Banque du Canada, du FMI, de la Banque mondiale et des États-Unis.

Contrat à terme de marchandises : L'or continue d'atteindre de nouveaux records, mais comme les métaux industriels se redressent en raison de l'attention portée aux efforts de relance de la Chine, c'est actuellement l'argent et le platine qui brillent le plus, avec des hausses de 7,3 % et 2,4 % au cours des deux dernières séances de bourse. Les tensions au Moyen-Orient, les inquiétudes croissantes concernant l'augmentation de la dette américaine et les élections américaines les plus serrées depuis des générations sont autant d'éléments qui soutiennent la dynamique actuelle. Le cuivre et le minerai de fer ont tous deux augmenté cette nuit après que les banques chinoises ont réduit leurs taux directeurs plus que prévu. Le pétrole brut s'est à nouveau effondré la semaine dernière en raison des prévisions de demande réduites de l'OPEP et de l'Agence internationale de l'énergie (AIE) et du ralentissement de la croissance économique en Chine, les tensions au Moyen-Orient n'ayant qu'un impact positif limité sur les prix.

Devises : La force du dollar américain s'est atténuée vendredi, tandis que le yen s'est largement renforcé grâce à la baisse des rendements obligataires. Le dollar canadien reste proche de ses niveaux les plus faibles par rapport au dollar américain depuis l'apparition de la pandémie avant la réunion de la Banque du Canada de mercredi, la banque centrale canadienne étant considérée comme dépassant la Fed dans son régime de réduction des taux. On s'attend à ce qu'elle réduise le taux directeur de 50 points de base supplémentaires à 3,75 %, ce qui porterait le taux directeur à 100 points de base, au moins jusqu'à la réunion du FOMC du 7 novembre.