Aperçu du marché mondial : Europe - 22 octobre 2024

Points clés :

• Actions : Dow -344 points, Nvidia +4,1 % à un niveau record, Nikkei -1,7 % au Japon, actions chinoises +0,7 % après la baisse des taux de la PBOC.
• Devises : L'USD est proche de son récent sommet en raison de la forte hausse des rendements américains hier, le marché ayant des doutes sur les plans de la Fed.
• Volatilité : Les métaux précieux restent à la hausse malgré les rendements et la force du dollar
• Revenu fixe : La chute des obligations souveraines s'accentue alors que les espoirs d'une baisse agressive des taux s'estompent.
• Données économiques aujourd'hui : Rapports d'activité des autorités fédérales de Philadelphie et de Richmond

Macro :

• Logan, Kashkari et Daly de la Fed étaient sur les fils. La présidente de la Fed de Dallas, Mme Logan, a réaffirmé qu'elle s'attendait à une baisse progressive des taux si l'économie répondait aux prévisions, soulignant que la Fed devrait faire preuve d'agilité dans ses choix de politique monétaire. Le président de la Fed de Minneapolis, Kahskari, a déclaré qu'une augmentation du déficit budgétaire signifierait que les taux d'intérêt seraient plus élevés. Il a noté que la Fed veut éviter une récession, ajoutant que la Fed a vu des signes d'affaiblissement du marché du travail, ce qui explique la réduction de 50 points de base. À l'avenir, la Fed examinera toutes les données pour décider de sa politique de taux.
• Le président de Kansas City, Jeffrey Schmid, s'est montré plus franc, les marchés ayant pris note de son commentaire selon lequel il est favorable à un rythme plus lent de réduction des taux d'intérêt, compte tenu de l'incertitude quant au niveau auquel la banque centrale américaine devrait finalement abaisser ses taux.

Événements macroéconomiques (heures en GMT) :  Activité non manufacturière de la Fed de Philadelphie (oct.) exp. 4,1 vs -6,1 précédemment (1230), Gouverneur de la Banque d'Angleterre Bailey (1325), Richmond Fed Manufacturing index (Oct) exp. -17 vs -21 précédemment (1400), rapport hebdomadaire APIs sur le brut et le action contrat à terme de marchandises (2030)

Événements relatifs aux résultats : Aujourd'hui, GE Aerospace, Danaher, Lockheed Martin et Verizon publient leurs résultats avant l'ouverture, tandis que Texas Instruments le fait après la clôture. Demain, Tesla, Coco-Cola, IBM, ServiceNow et NextEra Energy feront leur rapport.

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Actions : Les marchés américains ont connu des résultats mitigés lundi, alors que le plus long rallye hebdomadaire de l'année s'est interrompu avant une semaine de résultats chargée et que la hausse des rendements du Trésor a exercé une pression sur les actions des consommateurs et des constructeurs de maisons. Le S&P 500 a reculé de 0,2 %, le Dow a perdu 344 points, tandis que le Nasdaq 100 a légèrement augmenté de 0,2 %. Le rendement du Trésor à 10 ans a bondi à 4,18 %, suscitant des craintes d'inflation et de pression fiscale, d'autant plus que Donald Trump est en tête des sondages sur les élections américaines. Nvidia a surperformé, gagnant 4,1 % pour atteindre un niveau record, tandis que Tesla a baissé de 0,8 % avant son rapport financier, prévu demain après la clôture. Boeing a augmenté de 3,1 % à la suite de l'annonce d'un accord syndical provisoire. En Asie, la plupart des marchés étaient en baisse en raison de l'incertitude sur les taux et des inquiétudes concernant les élections américaines. Le Nikkei japonais a été en tête des pertes, avec une baisse de 1,7 %, malgré la faiblesse du yen. Cependant, les actions chinoises ont légèrement augmenté suite à une nouvelle réduction volatilité de la part de la PBOC.

Volatilité : La volatilité reste élevée, avec un VIX en hausse de 1,89 % à 18,37 alors que les investisseurs se préparent à la rapport financier de Tesla demain et surveillent la hausse des rendements des bons du Trésor. Le VIX9D, qui reflète les attentes à court terme (9 jours) volatilité, a augmenté de manière significative de 16,24 %, ce qui indique une prudence accrue à court terme. Les options Tesla et Nvidia ont fait l'objet d'une activité notable, tandis que Super Micro Computer (SMCI) et Palantir Technologies (PLTR) ont également enregistré des volumes élevés. Aujourd'hui, sur la base des prix des options, le mouvement attendu pour le S&P 500 est de 0,36 %, tandis que le Nasdaq 100 affiche un mouvement de 0,56 %, reflétant des fluctuations potentielles à la hausse ou à la baisse. La saison des bénéfices et l'incertitude des élections continuent d'influencer le sentiment du marché.

Revenu obligataire : Les obligations souveraines européennes ont chuté hier alors que les attentes de réductions taux d'intérêt diminuaient. Les obligations italiennes ont été en tête des baisses, le rendement à 10 ans augmentant de 15 points de base pour atteindre 3,51 %, l'une des plus fortes hausses quotidiennes de l'année. Le rendement à 10 ans de l'Allemagne a augmenté de 10 points de base pour atteindre 2,28 %, et le rendement à deux ans a augmenté de 7 points de base pour atteindre 2,18 %. Le écart entre les obligations italiennes et allemandes à 10 ans s'est élargi de 6 points de base à 123. Les gilts britanniques se sont également affaiblis, le rendement à 10 ans augmentant de 8 points de base à 4,14 %. Les bons du Trésor américain ont suivi, le rendement à 10 ans augmentant de 10 points de base pour atteindre 4,19 %. M. Kashkari a indiqué que des « réductions plus modestes » étaient à venir, ce qui a alimenté la chute des cours.

Marchandises : La reprise des métaux précieux se poursuit, l'or et l'argent atteignant de nouveaux sommets malgré une hausse de 11 points de base des rendements du Trésor à 10 ans et un renforcement du dollar, les opérateurs s'adaptant à la diminution des baisses de taux aux États-Unis. Toutefois, ces développements défavorables à l'or sont compensés par des offres de refuge et le « risque » d'une victoire républicaine lors des prochaines élections, ce qui alimente les craintes d'une politique budgétaire plus souple, susceptible de creuser le déficit et de raviver l'inflation. Le pétrole brut se négocie à la baisse sur les marchés financiers, après que le rebond de lundi sur le Moyen-Orient se soit essoufflé, mais dans l'ensemble, le marché reste nerveux alors qu'Israël prépare sa prochaine action contre l'Iran. Le café arabica a connu son plus fort recul depuis deux semaines, alors que les principales zones de production du Brésil pourraient enfin recevoir des pluies après une longue période de sécheresse.

Devises : Le dollar américain s'est à nouveau fortement apprécié, le billet vert égalant son récent sommet face à l'euro et le taux de change USDJPY s'élevant au nord de 151,00 à un moment donné au cours de la nuit, les rendements américains s'étant envolés hier, entraînant également les contrepoints mondiaux à la hausse. La personne mexicaine s'est affaiblie à plus de 20 pesos pour un dollar américain hier, le marché des options en peso suggérant que les investisseurs sont très nerveux quant à l'impact sur le peso si Trump devenait président.