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Informations sur les marges
La marge initiale et la marge de maintenance visent à vous protéger des conditions de marché défavorables en créant une marge de sécurité entre votre capacité de négociation et le niveau de liquidation pour cause de marge insuffisante.
- Marge initiale : vérification de marge avant l’opération au moment du placement de l’ordre, c’est-à-dire que lors de l’ouverture d’une nouvelle position, le compte doit disposer d’une couverture de marge suffisante afin de respecter l’exigence de marge initiale pour l’intégralité du portefeuille.
- Marge de maintenance : vérification de marge continue, c’est-à-dire le montant minimal de liquidités ou de couverture de marge approuvée qui doit rester sur le compte pour détenir des positions ouvertes. La marge de maintenance est utilisée pour calculer l’utilisation de la marge et, dès que l’exigence de marge de maintenance n’est plus respectée, les positions sont clôturées.
Pour en savoir plus sur les marges initiales et les marges de maintenance, cliquez ici.
Consultez la liste complète de nos taux de marge FX pour les clients particuliers. Pour les taux de marge des professionnels, veuillez consulter les taux de marge FX pour les clients professionnels.
Les taux ci-dessus sont des taux de marge standard pour les opérations de change de détail, les niveaux de marge réels pouvant varier en fonction de la classification du client.
Les exigences de marge sont différentes pour chaque paire de devises et dépendent de l’exposition dans la paire de devises. Les exigences de marge peuvent être soumises à des seuils minimum réglementaires, et sont susceptibles d’être modifiées en fonction de la liquidité et de la volatilité sous-jacentes de la paire de devises. Pour cette raison, les paires de devises les plus liquides (appelées « majeures ») nécessitent, dans la plupart des cas, une exigence de marge inférieure.
Saxo propose une méthodologie de marge hiérarchisée comme mécanisme de gestion des événements politiques et économiques susceptibles d'entraîner une volatilité et une évolution rapide du marché. Avec la marge hiérarchisée, plus le niveau d’exposition est élevé, plus l’exigence de marge moyenne (« exigence de marge mixte ») augmente. De même, plus le niveau d’exposition est faible, plus l’exigence de marge diminue. Voici une illustration de ce concept :
Les différents niveaux d’exposition (ou paliers) correspondent à un nombre absolu en dollars américains (USD) sur toutes les paires de devises. À chaque paire de devises correspond une exigence de marge spécifique par palier.
Les exigences de marge peuvent être modifiées sans préavis. Saxo se réserve le droit d'augmenter les exigences de marge pour les positions de taille importante, y compris les portefeuilles de clients considérés comme présentant un risque élevé.
Les taux de marge des clients particuliers vont s'appliquer par défaut. En tant que client dépendant de l'ESMA (European Securities and Markets Authority), vous pouvez demander à être repris dans la catégorie des professionnels sur option pour bénéficier d'exigences de marge moindres. Pour en savoir plus sur les avantages des comptes professionnels et les conditions pour y avoir accès, veuillez cliquer ici.
Pour avoir un aperçu des informations sur les marges pour les professionnels sur option, veuillez cliquer ici.
La marge initiale et la marge de maintenance visent à vous protéger des conditions de marché défavorables en créant une marge de sécurité entre votre capacité de négociation et le niveau de liquidation pour cause de marge insuffisante.
- Marge initiale : vérification de marge avant l’opération au moment du placement de l’ordre, c’est-à-dire que lors de l’ouverture d’une nouvelle position, le compte doit disposer d’une couverture de marge suffisante afin de respecter l’exigence de marge initiale pour l’intégralité du portefeuille.
- Marge de maintenance : vérification de marge continue, c’est-à-dire le montant minimal de liquidités ou de couverture de marge approuvée qui doit rester sur le compte pour détenir des positions ouvertes. La marge de maintenance est utilisée pour calculer l’utilisation de la marge et, dès que l’exigence de marge de maintenance n’est plus respectée, les positions sont clôturées.
Découvrez plus d’informations sur les marges initiales et les marges de maintenance ici.
L’exigence de marge pour les options sur devises est calculée par paire de devises (assurant ainsi l'alignement avec le concept de marges par paliers selon le taux de change spot et à terme) et par date de maturité. Pour chaque paire de devises, il existe une limite supérieure à l'exigence de marge qui est l'exposition potentielle la plus élevée entre celle des options sur devises et des positions Forex au comptant et à terme, multipliée par la marge au comptant en vigueur. Ce calcul prend également en compte l’exercice potentiel entre les options sur devises et les positions Forex spot et à terme.
Dans le cas de stratégies à risque limité, comme un écart de vente à court terme, l'exigence de marge sur un portefeuille d'options Forex est calculée comme étant la perte maximale à venir.
Pour les stratégies à risque illimité, par exemple les options sur position à découvert, l'exigence de marge est calculée comme le montant notionnel multiplié par l'exigence de marge au comptant en vigueur.
Les taux de marge par paliers s'appliquent au calcul de la marge pour options sur devises lorsque la marge d'un client est déterminée par la marge de la position Forex spot en vigueur, et non par la perte future maximale. Les niveaux de marge pour le Forex spot en vigueur sont échelonnés en fonction des montants notionnels en dollars américains ; plus le montant notionnel est élevé, plus le taux de marge est susceptible d'être élevé. L'exigence de marge par paliers est calculée par paire de devises. Dans le calcul de la marge pour les options sur devises, l'exigence de marge spot en vigueur pour chaque paire de devises est le taux de marge par paliers, ou mixte, déterminé sur la base de l'exposition potentielle la plus élevée entre celle des options sur devises et des positions Forex spot et à terme.
Exemple 1 : Spread d'options d'achat à découvert ou stratégie à risque limité
Vous vendez un spread d'options d'achat sur 10M USDCAD aux taux de 1,41 et 1,42.
Le taux spot actuel est de 1,40.
L'exigence de marge sera la perte future maximale de 71 429 USD (10M x (1,42 - 1,41) = 100 000 CAD / USD @ 1,40).
Exemple 2 : Risque de baisse illimité
Vous vendez une option de vente de 10M USDCAD. Vous courez un risque à la baisse illimité. L'exigence de marge est donc calculée comme le montant notionnel multiplié par l'exigence de marge spot en vigueur.
Le taux de marge au comptant en vigueur est déterminé par l'exposition potentielle la plus élevée, soit 10M USD.
Ainsi, le taux au comptant en vigueur est le taux de marge mixte de 2,2 % ((1 % x 3M USD + 2 % x 2M USD + 2 % x 2M USD + 3 % x 5M USD) / 10M).
L'exigence de marge est donc de 220 000 USD (2,2 % x 10M USD).
La marge initiale et la marge de maintenance visent à vous protéger des conditions de marché défavorables en créant une marge de sécurité entre votre capacité de négociation et le niveau de liquidation pour cause de marge insuffisante.
- Marge initiale : vérification de marge avant l’opération au moment du placement de l’ordre, c’est-à-dire que lors de l’ouverture d’une nouvelle position, le compte doit disposer d’une couverture de marge suffisante afin de respecter l’exigence de marge initiale pour l’intégralité du portefeuille.
- Marge de maintenance : vérification de marge continue, c’est-à-dire le montant minimal de liquidités ou de couverture de marge approuvée qui doit rester sur le compte pour détenir des positions ouvertes. La marge de maintenance est utilisée pour calculer l’utilisation de la marge et, dès que l’exigence de marge de maintenance n’est plus respectée, les positions sont clôturées.
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La marge initiale et la marge de maintenance visent à vous protéger des conditions de marché défavorables en créant une marge de sécurité entre votre capacité de négociation et le niveau de liquidation pour cause de marge insuffisante.
- Marge initiale : vérification de marge avant l’opération au moment du placement de l’ordre, c’est-à-dire que lors de l’ouverture d’une nouvelle position, le compte doit disposer d’une couverture de marge suffisante afin de respecter l’exigence de marge initiale pour l’intégralité du portefeuille.
- Marge de maintenance : vérification de marge continue, c’est-à-dire le montant minimal de liquidités ou de couverture de marge approuvée qui doit rester sur le compte pour détenir des positions ouvertes. La marge de maintenance est utilisée pour calculer l’utilisation de la marge et, dès que l’exigence de marge de maintenance n’est plus respectée, les positions sont clôturées.
La marge initiale et la marge de maintenance d'un CFD sur action sont basées sur la notation de l’action. Saxo définit 6 notations différentes. Cette notation est établie en fonction de la capitalisation du marché, de la liquidité et de la volatilité de l'actif sous-jacent.
| Notation Saxo | Marge initiale | Marge de maintenance |
|---|---|---|
| 1 | 20 % | 10 % |
| 2 | 20 % | 15 % |
| 3 | 25 % | 20 % |
| 4 | 35 % | 30 % |
| 5 | 55 % | 50 % |
| 6 | 110 % | 100 % |
Trouvez votre action locale dans le lien ci-dessous et voyez quelle est sa notation de marge.
La marge initiale et la marge de maintenance visent à vous protéger des conditions de marché défavorables en créant une marge de sécurité entre votre capacité de négociation et le niveau de liquidation pour cause de marge insuffisante.
- Marge initiale : vérification de marge avant l’opération au moment du placement de l’ordre, c’est-à-dire que lors de l’ouverture d’une nouvelle position, le compte doit disposer d’une couverture de marge suffisante afin de respecter l’exigence de marge initiale pour l’intégralité du portefeuille.
- Marge de maintenance : vérification de marge continue, c’est-à-dire le montant minimal de liquidités ou de couverture de marge approuvée qui doit rester sur le compte pour détenir des positions ouvertes. La marge de maintenance est utilisée pour calculer l’utilisation de la marge et, dès que l’exigence de marge de maintenance n’est plus respectée, les positions sont clôturées.
Un CFD sur indices avec une marge initiale de 5 % peut être négocié avec un effet de levier de 20:1.
Marges des CFD sur indices (conditions de marché normales)
| Tracker indiciel | Marge initiale | Marge de maintenance | |
|---|---|---|---|
 | US 30 Wall Street | 5 % | 2,5 % |
| US 500 | 5 % | 2,5 % |
| US Tech 100 NAS | 5 % | 2,5 % |
 | Belgium 20 | 10 % | 5 % |
 | Denmark 25 | 10 % | 5 % |
 | EU Stocks 50 | 5 % | 2.5 % |
 | France 40 | 5 % | 2.5 % |
 | Germany 30 | 5 % | 2.5 % |
| Germany Mid-Cap 50 | 10 % | 5 % |
| Germany Tech 30 | 10 % | 5 % |
 | Italy 40 | 10 % | 5 % |
 | Netherlands 25 | 10 % | 5 % |
 | Norway 25 | 10 % | 5 % |
 | Portugal 20 | 10 % | 5 % |
 | South Africa 40 | 20 % | 10 % |
 | Spain 35 | 10 % | 5 % |
 | Sweden 30 | 10 % | 5 % |
 | Switzerland 20 | 10 % | 5 % |
 | UK 100 | 5 % | 2,5 % |
| UK Mid 250 | 10 % | 5 % |
 | Australia 200 | 5 % | 2,5 % |
 | Japan 225 | 5 % | 2,5 % |
 | Hong Kong | 10 % | 5 % |
Détails du contrat CFD sur indices (à l’expiration)
| Tracker indiciel | Marge initiale | Marge de maintenance | |
|---|---|---|---|
 | China 50 | 10 % | 5 % |
 | India 50 | 10 % | 5 % |
 | Singapore | 10 % | 5 % |
 | Taiwan | 10 % | 5 % |
| US2000 | 10 % | 5 % |
La marge initiale et la marge de maintenance visent à vous protéger des conditions de marché défavorables en créant une marge de sécurité entre votre capacité de négociation et le niveau de liquidation pour cause de marge insuffisante.
- Marge initiale : vérification de marge avant l’opération au moment du placement de l’ordre, c’est-à-dire que lors de l’ouverture d’une nouvelle position, le compte doit disposer d’une couverture de marge suffisante afin de respecter l’exigence de marge initiale pour l’intégralité du portefeuille.
- Marge de maintenance : vérification de marge continue, c’est-à-dire le montant minimal de liquidités ou de couverture de marge approuvée qui doit rester sur le compte pour détenir des positions ouvertes. La marge de maintenance est utilisée pour calculer l’utilisation de la marge et, dès que l’exigence de marge de maintenance n’est plus respectée, les positions sont clôturées.
Un CFD sur le Forex avec une marge initiale de 3,3 % peut être négocié avec un effet de levier de 25:1.
L'effet de levier disponible pour les CFD sur le Forex est de 50:1 ou 25:1, ce qui équivaut à 2 % ou 4 % de marge.
| Nom de l'instrument | Symbole | Marge initiale | Marge de maintenance |
|---|---|---|---|
| DEVISES | |||
| Euro / dollar américain | EURUSDEC | 3,33 % | 1,66 % |
| Euro / yen japonais | EURJPYRY | 3,33 % | 1,66 % |
| Euro / Swiss Franc | EURCHFRF | 3,33 % | 1,66 % |
| Euro / livre sterling | EURGBPRP | 3,33 % | 1,66 % |
| Livre sterling / dollar américain | GBPUSDBP | 3,33 % | 1,66 % |
| Dollar australien / dollar américain | AUDUSDAD | 3,33 % | 1,66 % |
| Indice USD | INDICE USD | 20 % | 10 % |
La marge initiale et la marge de maintenance visent à vous protéger des conditions de marché défavorables en créant une marge de sécurité entre votre capacité de négociation et le niveau de liquidation pour cause de marge insuffisante.
- Marge initiale : vérification de marge avant l’opération au moment du placement de l’ordre, c’est-à-dire que lors de l’ouverture d’une nouvelle position, le compte doit disposer d’une couverture de marge suffisante afin de respecter l’exigence de marge initiale pour l’intégralité du portefeuille.
- Marge de maintenance : vérification de marge continue, c’est-à-dire le montant minimal de liquidités ou de couverture de marge approuvée qui doit rester sur le compte pour détenir des positions ouvertes. La marge de maintenance est utilisée pour calculer l’utilisation de la marge et, dès que l’exigence de marge de maintenance n’est plus respectée, les positions sont clôturées.
Un CFD sur matière première avec une marge initiale de 10 % peut être négocié avec un effet de levier de 10:1.
| Nom de l'instrument | Symbole | Marge initiale | Marge de maintenance |
|---|---|---|---|
MÉTAUX | |||
| Or | OR | -5 % | 2,5 % |
| Argent | ARGENT | 10 % | 5 % |
| Platinum | PLATINUM | 10 % | 5 % |
| Palladium | PALLADIUM | 10 % | 5 % |
| Cuivre | CUIVRE | 10 % | 5 % |
ÉNERGIE | |||
| Pétrole brut É.U. | PÉTROLE É.U. | 10 % | 5 % |
| Pétrole brut UK | PÉTROLE UK | 10 % | 5 % |
| Fioul | FIOUL | 10 % | 5 % |
| Essence É.U. | ESSENCE É.U. | 10 % | 5 % |
| Diesel | DIESEL R.-U | 10 % | 5 % |
| Gaz naturel É.U. | GAZ NATUREL | 10 % | 5 % |
| Émissions CO2 | ÉMISSIONS | 10 % | 5 % |
AGRICULTURE | |||
| Maïs | MAÏS | 10 % | 5 % |
| Blé | BLÉ | 10 % | 5 % |
| Soja | SOJA | 10 % | 5 % |
DENRÉES AGROALIMENTAIRES | |||
| Sucre NY #11 | SUCRE NY | 10 % | 5 % |
| Café NY | CAFÉ | 10 % | 5 % |
| Cacao NY | CACAO | 10 % | 5 % |
VIANDES | |||
| Bétail | BÉTAIL | 10 % | 5 % |
La marge initiale et la marge de maintenance visent à vous protéger des conditions de marché défavorables en créant une marge de sécurité entre votre capacité de négociation et le niveau de liquidation pour cause de marge insuffisante.
- Marge initiale : vérification de marge avant l’opération au moment du placement de l’ordre, c’est-à-dire que lors de l’ouverture d’une nouvelle position, le compte doit disposer d’une couverture de marge suffisante afin de respecter l’exigence de marge initiale pour l’intégralité du portefeuille.
- Marge de maintenance : vérification de marge continue, c’est-à-dire le montant minimal de liquidités ou de couverture de marge approuvée qui doit rester sur le compte pour détenir des positions ouvertes. La marge de maintenance est utilisée pour calculer l’utilisation de la marge et, dès que l’exigence de marge de maintenance n’est plus respectée, les positions sont clôturées.
Un CFD sur obligation avec une marge initiale de 10 % peut être négocié avec un effet de levier de 10:1.
| Marge initiale | Marge de maintenance | Produit/Instrument |
|---|---|---|
| 20 % | 10 % | Emprunts d'État allemands à 5 ans Bobl Emprunts d'État allemands à 2 ans Schatz |
| 20 % | 10 % | Emprunts d'État allemands à 10 ans Bund |
| 20 % | 10 % | Emprunts d'État français à 10 ans OAT |
| 20 % | 10 % | Emprunts d'État italiens à 10 ans BTP |
Les taux de marge des clients particuliers vont s'appliquer par défaut. En tant que client sous la règlementation ESMA (European Securities and Markets Authority) et en fonction de certains critères d'éligibilité, vous pouvez demander à être requalifié en tant qu'investisseur professionnel. Pour en savoir plus sur les comptes professionnels et les conditions pour y avoir accès, veuillez cliquer ici.
La marge initiale et la marge de maintenance visent à vous protéger des conditions de marché défavorables en créant une marge de sécurité entre votre capacité de négociation et le niveau de liquidation pour cause de marge insuffisante.
- Marge initiale : vérification de marge avant l’opération au moment du placement de l’ordre, c’est-à-dire que lors de l’ouverture d’une nouvelle position, le compte doit disposer d’une couverture de marge suffisante afin de respecter l’exigence de marge initiale pour l’intégralité du portefeuille.
- Marge de maintenance : vérification de marge continue, c’est-à-dire le montant minimal de liquidités ou de couverture de marge approuvée qui doit rester sur le compte pour détenir des positions ouvertes. La marge de maintenance est utilisée pour calculer l’utilisation de la marge et, dès que l’exigence de marge de maintenance n’est plus respectée, les positions sont clôturées.
Découvrez plus d’informations sur les marges initiales et les marges de maintenance ici.
Consultez la liste complète de nos taux de marge sur les contrats à terme pour les clients particuliers.
Saxo Banque opère avec deux profils de marge des clients liés à la négociation d'options listées1:
- Profil de base : le client peut acheter (détenir) des options listées
- Profil avancé : le client peut acheter (détenir) et vendre (vendre) des options listées. Le client bénéficie des avantages du trading sur marge en cas de négociation d'une stratégie d'option et/ou d'un portefeuille de produits listés, c'est-à-dire d'une combinaison d'options listées et/ou d'instruments sous-jacents.
Le client est configuré sur le profil de base par défaut, et n'est donc pas en mesure de vendre des options listées. La vente d'options listées nécessite que le client remplisse les conditions suivantes, afin d'activer le profil avancé.
- Le client doit avoir un compte d'une valeur minimale de 5 000 USD, ou équivalent.
- Le client doit reconnaître par écrit les risques associés aux options de vente à découvert.
| Stratégie | Marge initiale et marge de maintenance |
|---|---|
Long Straddle | Aucun |
| Options d’achat à découvert hors de la monnaie | Options sur actionsPrix du call + Maximum((X %* Prix du sous-jacent) – Montant hors de la monnaie), (Y % * Prix du sous-jacent)) Le montant hors de la monnaie correspond, dans le cas d’un Call au : Max (0, Prix Strike de l’option – Prix du produit sous-jacent) Exemple : Short 1 DTE jan14 12,50 Call à 0,08 Prix du sous-jacent à 12.30
|
| Vente d’option à découvert | Options sur actionsPrix du Put + Maximum((X %* Prix du sous-jacent) – Montant hors de la monnaie), (Y % * Prix strike)) Exemple : short 1 DTE jan14 12 Put à 0,06 Prix du sous-jacent à 12.30
|
| Stratégie Bull Call Spread | Maximum ((Prix d’exercice de l’achat d’un call – Prix d’exercice de la vente à découvert d’un call), 0) Exemple : Achat DTE Jan14 12,5 Call à 0,10 et vente à découvert DTE Jan14 13,5 Call à 0,02
|
Bull Put Spread | (Prix d’exercice de la vente à découvert du Put - Prix d’exercice de l’achat du Put) – (Prix de la vente à découvert du putPut – Prix d’achat du Put) Exemple : Vente à découvert DTE Jan14 Put 12 Put à 0,08 et achat DTE Jan14 11 Put à 0,02
|
Short straddle | Si la marge initiale du short put > Marge initiale du short call, alors |
Les positions sur des options short de style américain peuvent être associées avec des positions longues sur options ou des positions de couverture sur le produit sous-jacent afin de réduire le risque d’exposition. Par conséquent, les exigences de marge peuvent être réduites ou même annulées. Nous proposons des réductions de marge pour les stratégies combinées ci-dessous :
- Covered Call
- Call/Put Spread
- Short Straddle
Covered Call
Une position short sur un call peut être compensée par une position longue sur l’action sous-jacente.
Call / Put Spread
Une position sur un spread permet à la position « longue sur option » de couvrir une position courte sur une option du même type et du même sous-jacent. Quand la position longue est plus loin dans la monnaie comparée à la position short (« debit spread »), la valeur de l’option longue est utilisée pour couvrir la valeur de l’option short sans marge additionnelle requise.
Quand la position short est plus loin dans la monnaie comparée à la position longue (credit spread), la valeur totale de l’option longue est utilisée comme couverture à laquelle s’ajoute une marge additionnelle équivalente à la différence entre les deux strikes.
Remarque : Pour clôturer une position sur un spread, il est recommandé de clôturer en priorité la ligne short afin d’éviter de subir une augmentation de marge liée à la position short d’option. Cependant, le client peut se retrouver dans une situation où il ne détient pas les liquidités nécessaires pour racheter la position short en raison notamment du système d’exigence de marge. Dans ce cas, le client se trouvera dans l’obligation de créditer son compte afin de clôturer la position.
Short Straddle / Strangle
Les positions short straddle / strangle fonctionnent de manière différente comparé aux positions sur des Covered call ou des Spread car les jambes du short straddle ne se compensent pas entre elles. Un short straddle / strangle combine un short call avec un short put. L’exposition du short call et du short put étant opposée, seule la marge additionnelle de la jambe nécessitant le plus de marge sera requise.
Lorsque la position call du strangle est assignée, le client se doit de livrer l’action sous-jacente. À l’inverse, lorsque la position put est assignée, le client se verra livrer l’action sous-jacente. La position longue sur action peut être combinée à la position call restante du strangle originel permettant d’obtenir un covered call.
Pour certains instruments, y compris les options sur actions, nous requérons une marge afin de couvrir les pertes potentielles qu’implique la détention de la position sur cet instrument. Les options sur actions sont traitées comme des « full premium style options ».
Exemple Full premium :
Lors de l’achat d’une position longue sur une option dite « full premium », le montant de la prime est déduit du solde de compte du client. La valeur d’une position longue sur option ne sera pas disponible comme collatéral pour les opérations sur marge sauf exception décrite dans le paragraphe Réduction de marges.
Dans l’exemple suivant, le client achète un call Apple Inc. DEC 2013 530 à 25 $ (l’action Apple Inc. se traite à 529.85 $. Une option est égale à 100 actions, les commissions s’élèvent à 6.00 $ par lot et les frais de change s’élèvent à 0.30 $. Avec un solde de compte à 10 000,00 $, le relevé de compte se présenterait de la manière suivante :
État des liquidités et des Positions | ||
|---|---|---|
Valeur des Positions | 1 * 25 * 100 actions = | 2 500,00 $ |
Profit/perte non réalisé | -- | |
Frais de clôture | - 1* (6 $ + 0,30 $) = | - 6,30 $ |
Valeur des positions non réalisée | 2 493,70 $ | |
Solde | 10 000,00 $ | |
Transactions non comptabilisées | - (2 500 $ + 6,30 $) = | - 2 506,30 $ |
Valeur du compte | 9 987,40 $ | |
Non disponible pour la couverture de marge | - 1 * 25 * 100 actions = | - 2 500,00 $ |
Utilité pour les exigences de marge | -- | |
Disponible pour trading sur marge | 7 487,40 $ | |
Dans le cas d’une option dite « full premium », les transactions non comptabilisées seront ajoutées au solde du compte du client lors de la comptabilisation. Le jour d’après, lorsque le marché options aura évolué à 41 $ (spot à 556,50), le relevé de compte se présentera de la manière suivante :
État des liquidités et des Positions | ||
|---|---|---|
Valeur des Positions | - 1 * 41 * 100 actions = | 4 100,00 $ |
Profit/perte non réalisé | -- | |
Frais de clôture | - 1*(6 $+0,30 $) = | -6,30 $ |
Valeur des positions non réalisée | 4 093,70 $ | |
Solde | 7 493,70 $ | |
Transactions non comptabilisées | -- | |
Valeur du compte | 11 587,40 $ | |
Non disponible pour la couverture de marge | - 1 * 41 * 100 actions = | -4 100,00 $ |
Utilité pour les exigences de marge | -- | |
Disponible pour trading sur marge | 7 487,40 $ | |
Valeur des positions : La valeur a augmenté en raison de la hausse du prix de l’option.
Valeur des positions non réalisée : La valeur a augmenté en raison de la hausse du prix de l’option.
Solde : Réduction de la valeur en raison du prix d’achat de l’option qui a été comptabilisé. La ligne Transactions non comptabilisées est désormais à 0.
Valeur du compte : La valeur a augmenté en raison de la hausse du prix de l’option.
Non disponible pour la couverture de marge : La valeur a augmenté en raison de la nouvelle valeur de la position.
Marge sur les positions Short Option
Dans le cas d’une position short sur option, l’investisseur peut être assigné à livrer le sous-jacent si l’autre acteur du marché détenant une position longue exerce son droit d’option. Les pertes sur une position short option peuvent être considérables lorsque le marché n’évolue pas dans le bon sens. Ainsi, nous immobiliserons sur le compte du client une « marge de la prime » pour s’assurer que les fonds nécessaires seront disponibles afin de clôturer la position short ainsi qu’une « marge supplémentaire » pour couvrir d’éventuels décalages en overnight du sous-jacent. Le montant de la marge est actualisé en temps réel et une procédure de stop out peut être lancée lorsque la marge totale requise sur toutes les positions nécessitant de la marge dépasse le niveau autorisé du client.
La formule générique pour le calcul de la marge sur les positions short option est la suivante :
- Marge Short Option = Marge de la prime + Marge supplémentaire
La « marge de la prime » permet de garantir que la position short option peut être clôturée au prix du marché et est égale au prix Ask auquel l’option peut être acquise durant les horaires de trading. La « marge supplémentaire » permet de couvrir les évolutions de prix du sous-jacent pendant la nuit lorsque l’option ne peut être clôturée en raison des horaires de trading.
Options sur actions
Pour les options sur actions, la « marge supplémentaire » est égale à un pourcentage de la valeur du sous-jacent moins le montant hors de la monnaie.
- Marge supplémentaire sur un Call = Max (X % * valeur du sous-jacent) – Montant hors de la monnaie, Y % * valeur du sous-jacent)
- Marge supplémentaire sur un Put = Max (X % * valeur du sous-jacent) – Montant hors de la monnaie, Y % * Valeur du strike)
Les pourcentages de marge sont fixés par Saxo Banque et peuvent être amenés à évoluer. Les valeurs réelles peuvent varier par contrat d'option et sont configurables dans les profils de marge. Les clients peuvent consulter les taux appliqués dans les conditions de trading du contrat.
Le montant hors de la monnaie pour un call est égal à :
- Max (0, Strike de l’option – Valeur du sous-jacent)
Le montant hors de la monnaie pour un put est égal à :
- Max (0, Valeur du sous-jacent – Strike de l’option)
Pour obtenir les montants réels, les valeurs obtenues doivent être multipliées par la quotité (100 actions).
Exemple :
Supposons que l’équipe du risque applique un montant X de marge de 15 % et un montant Y de marge de 10 % sur Apple.
Un client décide de vendre un Call Apple DEC 2013 535 à 1,90 $ (l’action Apple stock vaut 523,74). La quotité de l’option est de 100 actions. Le montant OTM est de 11,26 points (535 – 523,74), ce qui équivaut à une marge supplémentaire de 67,30 points (6 730 $). Dans le relevé de compte, la « marge de la prime » est retirée de la valeur de position :
| État des liquidités et des Positions | ||
|---|---|---|
Valeur des Positions | - 1 * 1.90 * 100 actions = | - 190,00 $ |
Profit/perte non réalisé | -- | |
Frais de clôture | - (6 + 0,30 $) = | - 6,30 $ |
Valeur des positions non réalisée | - 196,30 $ | |
Solde | 10 000,00 $ | |
Transactions non comptabilisées | 190 $ - (6 $ + 0,30 $) = | 183,70 $ |
Valeur du compte | 9 987,40 $ | |
Non disponible pour la couverture de marge | -- | |
Utilité pour les exigences de marge | - 100 actions *( (0,15 * 523,74) – 11,26) | - 6 730,00 $ |
Disponible pour trading sur marge | 3 257,40 $ | |
Le vendeur de l'option est tenu de vendre (dans le cas d'une option d'achat) ou d'acheter (dans le cas d'une option de vente) l'instrument sous-jacent à (ou auprès de) l'acheteur de l'option au prix spécifié sur demande des acheteurs.
Une position d’option à découvert peut entraîner des pertes considérables lorsque le marché n’évolue pas dans le bon sens. Saxo exige une prime pour s'assurer que le compte client dispose de fonds suffisants pour clôturer la position d'option à découvert, ainsi qu'une marge supplémentaire pour couvrir toute fluctuation de prix de l'instrument sous-jacent qui aurait lieu du jour au lendemain.
La formule générique pour le calcul de la marge sur les positions short option est la suivante : Marge Short Option = Marge de la prime + Marge supplémentaire.
L'exigence de marge est surveillée en temps réel. Si les pertes du client dépassent l'utilisation de marge, une liquidation automatique pour cause de marge insuffisante peut se produire, ce qui signifie que Saxo cherchera à résilier, annuler et clôturer immédiatement tout ou partie de toute position ouverte.
Le trading sur marge comporte un niveau de risque élevé qui peut entraîner des pertes importantes dépassant les liquidités et/ou les garanties approuvées détenues sur le compte client.
Le trading sur marge ne convient pas à tout le monde. Veuillez-vous assurer de bien comprendre les risques encourus et demandez des conseils indépendants si nécessaire.
