Aperçu du marché mondial : Europe - 18 octobre 2024

Points clés :

• Actions : Les principaux indices américains clôturent presque à plat après une ouverture en hausse. Netflix +5% après les résultats.
• Devises : Le dollar s'est raffermi à la suite de données solides hier, le yen s'est renforcé après l'IPC.
• Matières premières : La hausse record de l'or se poursuit ; le secteur de l'énergie subit une perte hebdomadaire
• Obligations : La vigueur des données américaines fait grimper les rendements obligataires américains
• Données économiques aujourd'hui : Mises en chantier et permis de construire aux États-Unis

Macro :

• Le Royaume-Uni a publié ce matin des ventes au détail de septembre plus élevées que prévu, en hausse de +0,3% MoM et de +4,0% en glissement annuel hors carburant automobile contre respectivement -0,3%/+3,1% attendus.
• L'IPC national de septembre au Japon est ressorti à 2,5 % en glissement annuel comme prévu et contre 3,0 % en août, bien que l'indice de base hors aliments frais et énergie ait été légèrement plus élevé que prévu à 2,1 % contre 2,0 % attendu et 2,0 % précédemment.
• Après la publication des chiffres du PIB dans la nuit en Chine, la Banque populaire de Chine a dévoilé plus de détails sur les mesures visant à soutenir les marchés de capitaux, y compris l'immobilier et le marché boursier.
• Le PIB de la Chine au troisième trimestre a dépassé les estimations en augmentant de 4,6 % par rapport à l'année précédente, contre 4,7 % au deuxième trimestre. La production industrielle et les ventes au détail ont également dépassé les estimations en glissement annuel, tandis que les prix des logements neufs ont baissé en septembre
• Les ventes au détail du mois de septembre aux États-Unis ont augmenté de 0,4% en septembre 2024, dépassant les attentes. La croissance a été forte dans les détaillants divers (4%) et les vêtements (1,5%), tandis que les ventes ont baissé dans les produits électroniques (-3,3%) et les stations-service (-1,6%).
• La production industrielle américaine a baissé de 0,3% en septembre, plus que prévu. Les grèves et les ouragans ont réduit la croissance, avec une production manufacturière en baisse de 0,4 % et une utilisation des capacités de 77,5 %. L'utilisation des capacités est tombée à 77,5 %, en dessous de sa moyenne à long terme. Au troisième trimestre, la production industrielle a baissé à un taux annuel de 0,6%.
• Les demandes d'allocations de chômage aux États-Unis ont diminué de 19 000 pour atteindre 241 000, ce qui est inférieur aux attentes, bien que les demandes restent plus élevées qu'au début de l'année, affectées ces dernières semaines par les deux ouragans qui ont frappé les États-Unis en Floride, en Géorgie et dans d'autres parties du pays.
• La BCE a réduit ses taux d'intérêt de 25 points de base en octobre 2024 - la troisième baisse consécutive - en invoquant la désinflation et en cherchant à atteindre son objectif d'inflation à moyen terme. Cette décision fait suite à l'amélioration de la désinflation, l'inflation dans la zone euro étant tombée en dessous de l'objectif de 2 % pour la première fois depuis plus de trois ans. La BCE vise à maintenir des taux restrictifs afin d'atteindre son objectif d'inflation à moyen terme, en utilisant une approche flexible et fondée sur des données.

Événements macroéconomiques (heures en GMT) :  US Sep Housing Starts à 1230, exp. 1350k vs 1356k précédent et Permis de construire exp. 1460k vs 1475k avant, les intervenants de la Fed : Bostic (Voter) à 1330 et 1630, Kashkari à 1400, Waller (Voter) à 1610

Événements relatifs aux bénéfices :

• Aujourd'hui: Volvo (a annoncé de faibles bénéfices ce matin), American Express, Schlumberger, Procter & Gamble

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Actions: Les actions de la Chine continentale ont augmenté de plus de 2 % au début des échanges européens, suite aux mesures prises par la Banque centrale de Chine (PBOC) qui a annoncé dans la nuit des détails supplémentaires sur son soutien aux marchés chinois. Hier, les actions américaines ont ouvert en hausse, soutenues par la vigueur du secteur des semi-conducteurs à la suite de bonnes nouvelles économiques et d'entreprise, mais le S&P 500 et le Nasdaq 100 ont clôturé vers les plus bas de la séance et ont terminé pratiquement inchangés. Le Dow Jones a gagné plus de 100 points et a clôturé à un niveau record de 43 239 points.

En ce qui concerne plus particulièrement les actions, Nvidia a bondi de 3 % pour atteindre un nouveau record après que son principal fournisseur, Taiwan Semiconductor (TSMC), a fait état d'une croissance de 54 % de ses bénéfices d'une année sur l'autre et a revu à la hausse ses perspectives de revenus. Les actions de TSMC ont bondi de 11 %, entraînant dans leur sillage d'autres fabricants de puces tels que Broadcom (+2,6 %) et Micron (+2,57 %).

Après la clôture du marché, Netflix a annoncé des bénéfices supérieurs aux estimations, ainsi que l'ajout de plus de 5 millions de nouveaux abonnés, dépassant les attentes de 4 millions. L'action a augmenté de 5 % après la séance.

Volatilité : La volatilité est restée modérée jeudi, le VIX ayant baissé de 2,4 % pour atteindre 19,11, les marchés ayant digéré les résultats positifs et les données économiques. Cependant, les contrats à terme sur le VIX ont légèrement augmenté pour atteindre 18,80, suggérant une certaine prudence avant l'expiration des options aujourd'hui, qui pourrait entraîner des fluctuations supplémentaires sur le marché. Le VVIX a également chuté de 5,13 %, ce qui indique une réduction de la demande de protection contre la volatilité. Sur le marché des options, outre l'activité habituelle sur Nvidia et Tesla, un volume important a été observé sur Taiwan Semiconductor (TSMC) et Super Micro Computer (SMCI) à la suite de solides bénéfices dans le secteur des semi-conducteurs. La volatilité implicite du S&P 500 indique un mouvement attendu de 0,47 %, tandis que le Nasdaq 100 indique une fourchette de 0,45 %. Aucune publication économique majeure n'est attendue aujourd'hui, et le calendrier de la semaine prochaine étant peu chargé, le marché pourrait commencer à se concentrer sur les prochaines élections américaines.

Revenu fixe : Les bons du Trésor sont restés stables la nuit dernière, après avoir chuté jeudi suite à des données économiques américaines plus fortes que prévu, y compris les ventes au détail et des demandes hebdomadaires d'allocations chômage plus faibles que prévu, ce qui a conduit les traders à réduire leurs attentes en matière de réduction des taux d'intérêt. Le rendement à 10 ans a augmenté de 7 points de base pour atteindre 4,09 %, tandis que les rendements du front-end et du ventre ont augmenté de 3 à 7 points de base.

Matières premières : Le secteur se dirige vers une perte hebdomadaire de près de 2%, avec de lourdes pertes dans le secteur de l'énergie, dues à l'effondrement des prix du brut, du diesel et du gaz naturel, ainsi qu'à la faiblesse des métaux industriels et des céréales, qui ne sont que partiellement compensées par des gains dans le secteur des métaux précieux. L'or a poursuivi sa course record, s'échangeant au-dessus de 2 700 USD, soutenu par de multiples facteurs, notamment les tensions géopolitiques et les incertitudes entourant l'élection présidentielle américaine. La reprise de la semaine dernière s'est produite en dépit de la vigueur du dollar et de la réduction par les opérateurs des prévisions de baisse des taux d'intérêt aux États-Unis. Le brut se dirige vers une perte hebdomadaire, malgré les tensions au Moyen-Orient et l'annonce par l'EIA d'une nouvelle baisse hebdomadaire des stocks de pétrole brut aux États-Unis. Au contraire, la perspective d'un excédent important l'année prochaine et les inquiétudes concernant la demande chinoise continuent de peser. Le cuivre s'est stabilisé à proximité d'un support après que le PIB chinois du troisième trimestre ait dépassé les estimations.

Devises : Le dollar américain s'est à nouveau fortement apprécié hier grâce à de solides données sur les ventes au détail et à des demandes initiales d'allocations chômage supérieures aux prévisions, malgré les récents ouragans qui ont frappé les États-Unis. La force du billet vert a diminué après avoir atteint un pic rapide après les données d'hier. L'euro a été globalement faible après la BCE, en partie parce que le vote en faveur de la réduction des taux a été unanime. Le yen japonais a légèrement augmenté en raison d'une inflation de base plus élevée que prévu au cours de la nuit, tandis que ce matin, la livre sterling a fait un bond en avant grâce à de bonnes ventes au détail au Royaume-Uni.