Zlato dosahuje nových výšin, stříbro vykazuje potenciál

Zlato dosahuje nových výšin, stříbro vykazuje potenciál

US Election 2024
Ole Hansen

Vedoucí oddělení komoditních strategií

Tento článek byl automaticky přeložen pomocí AI

Klíčové body

  • Rekordní rally zlata pokračuje a pozornost se nyní soustředí na zasedání FOMC a velikost prvního snížení sazeb.
  • S klesajícími alternativními náklady na držbu zlata se může zvýšit poptávka po ETF krytých zlatem.
  • Zatímco zlato na sebe strhlo největší pozornost, stříbro podporované silou průmyslových kovů opět překonává výkonnost

Rekordní rally zlata pokračuje a spotová cena zlata se nyní blíží k USD 2,600 za trojskou unci, což představuje meziroční nárůst o více než 25 %. Tento nárůst znamená, že standardní zlatá slitina o váze 400 trojských uncí (přibližně 12,4 kilogramu nebo 27,4 libry), s níž se běžně obchoduje na mezinárodním trhu a kterou používají centrální banky, nyní stojí více než USD 1 milionů, zatímco loni v říjnu stála USD 725,000. Tento nárůst následoval po zvýšeném napětí na Blízkém východě po útoku Hamásu na Izrael a rostoucím očekávání posunu v cyklu amerických úrokových sazeb od zvyšování ke snižování, jakož i po pokračující poptávce centrálních bank a spekulativních nákupech ze strany fondů zajištění.

Od té doby zlato vzrostlo téměř o USD 800,, přičemž během této prodloužené rally došlo pouze k drobným korekcím - což ukazuje na silnou podkladové aktivum hybnost, poháněnou FOMO (strachem z promeškání), která se málokdy udrží tak dlouho. Jak jsme již zdůraznili, vzestup zlata - přestože se jedná o "mrtvé" aktivum, které nenabízí žádné výnosy nad rámec zhodnocení ceny po odečtení nákladů financování nebo oportunitních nákladů v porovnání s výnosy krátkodobých dluhopisů - odráží nerovnováhu ve světě. Nejistota zvyšuje poptávku ze strany institucionálních i individuálních investorů a centrálních bank.

V naší nedávné aktualizaci , jsme upozornili na faktory, které přispěly k rally zlata: fiskální nestabilita, atraktivita bezpečného přístavu, geopolitické napětí, de-dolarizace a očekávané snížení sazeb Fedu. První z několika snížení se očekává 18. září během dlouho očekávaného zasedání FOMC. Zatímco velikost snížení (buď 25, nebo 50 bazických bodů) může vyvolat krátkodobou volatilitu, fundamentální faktory rally zlata pravděpodobně nezmizí, což signalizuje potenciální další zisky v nadcházejících měsících. S tím, jak se snižují náklady obětované příležitosti držby zlata, můžeme být svědky zvýšené poptávky po ETF krytých zlatem ze strany správců aktiv, zejména na Západě, kteří byli až do května čistými prodejci od roku 2022, kdy FOMC začala agresivně zvyšovat úrokové sazby.

Zdroj: Saxo

Jaká jsou rizika?

Je důležité si uvědomit, že žádné aktivum, včetně zlata, neroste přímočaře. Korekce cen jsou nevyhnutelné. Jedním z klíčových rizik je hromadění spekulativních dlouhých pozic. Pokud obchodníci se zlatem očekávají vyšší ceny a kov klesne pod klíčové úrovně podpory, mohlo by to vyvolat vlnu výprodejů v důsledku rušení pozic, což by dále tlačilo ceny dolů. Jakékoli zmírnění geopolitického napětí by navíc mohlo snížit atraktivitu zlata jako bezpečného přístavu a přimět investory k vyhledávání rizikovějších aktiv s vyšším výnosem. A konečně, centrální banky a investoři mohou váhat s nákupy na takto vysokých úrovních v obavě z nadhodnocení, což by mohlo snížit poptávku a zatížit ceny.

Stříbro následuje zlato - ale rychleji

Zatímco zlato na svém novém rekordu upoutalo největší pozornost, stříbro tento měsíc překonalo svou výkonnost a přineslo dvakrát vyšší výnosy. Dvojí role stříbra jako drahého a průmyslového kovu znamená, že jeho cena je ovlivňována zlatem, průmyslovými kovy a dolarem. Poté, co v květnu dosáhlo desetiletého maxima USD 32.50, zažilo stříbro spolu s průmyslovými kovy hlubokou korekci v důsledku obav o čínskou poptávku. Od května do srpna se poměr zlata a stříbra zvýšil ze 73 uncí stříbra na unci zlata na 90 uncí.

Pokračující rally zlata a oživení sektoru průmyslových kovů podporované slabším dolarem však vedly k poklesu poměru zpět na 84, přičemž stříbro opět překonává zlato. Investoři, kteří se obávají platit rekordní ceny za zlato, mohou vidět lepší hodnotu ve stříbře, které zůstává hluboko pod svým rekordem z roku 2011 USD 50.. Aby stříbro přilákalo více kupců, je třeba prolomit květnové maximum. Momentové fondy v současné době drží relativně malou spekulativní dlouhou pozici ve stříbře, a to 27 tisíc kontraktů, což je těsně nad pětiletým průměrem, ve srovnání s mnohem větší 227tisícovou čistou dlouhou pozicí ve zlatě, která je dvojnásobkem pětiletého průměru.

Zdroj: Saxo

Nedávné články o komoditách:

9. září 2024: COT: Dlouhé pozice ropy se snížily na 12leté minimum, krátké pozice dolaru se více než zdvojnásobily
5. září 2024: 
Může zlato překonat "zářijové prokletí"?
4. září 2024: 
Pšenice roste kvůli obavám o evropskou úrodu
3. září 2024: 
Čínské hospodářské problémy táhnou dolů ropu a měď.
2. září 2024: 
COT: Komodity zaznamenávají širokou poptávku, protože USD klesá na čistý short
30. 8. 2024: 
Komoditní sektor zaznamenal čtvrtý týdenní zisk v souvislosti s mírnějším dolarem a očekáváním Fedu
27. 8. 2024: 
Měsíc trvající propad cen cukru se zastavil kvůli obavám z dodávek z Brazílie.
27. 8. 2024: 
Narušení dodávek z Libye zvýšilo ceny ropy
26. srpna 2024: 
COT: Fondy zvyšují investice do kovů, protože dlouhé dolarové pozice se při oslabení snížily na polovinu
23. 8. 2024: 
Commodities Weekly: Síla kovů vyvažuje energie a obiloviny
22. 8. 2024:
 Přetrvávající omezení nabídky udržuje ceny kakaa na vysoké úrovni.
21. 8. 2024: 
Slabá poptávka směřuje ropu ke klíčové podpoře.
19. 8. 2024: 
Odolní býci vyhnali cenu zlata na nový rekord nad hranici. USD 2500
19. 8. 2024: 
COT Kupci se vracejí k ropě, zlato zůstává silné; historické nákupy jenu
16. 8. 2024: 
Týdeník komodit: Zlato je silné, protože slabá Čína táhne ostatní trhy
9. 8. 2024: 
Týdeník komodit: Na trhy se vrací klid, včetně surovin
8. 8. 2024: 
Výprodej ropy vyvolaný sentimentem se zmírňuje a obchodníci se mohou zaměřit na rizika spojená s nabídkou.
7. 8. 2024: 
Během nedávné agresivní korekce mědi byl zaznamenán zájem o krátké prodeje.
6. srpna 2024: 
Video: Jaké faktory podporují současný neklid na trhu a jak na něj zlato reaguje?
5. 8. 2024: 
COT: Široký výprodej komodit nabírá na síle; Forex obchodníci vyhledávají JPY a CHF
5. 8. 2024: 
komodity: Snížení pozic v centru pozornosti při nárůstu volatility
2. 8. 2024: 
V červenci došlo k rozsáhlému poklesu komodit, výjimkou je zlato.

Vyloučení odpovědnosti

Jednotlivé subjekty skupiny Saxo Bank poskytují pouze služby k provádění pokynů a přístup k analýze, které umožňují uživateli prohlížet nebo používat obsah, který je k dispozici na webu nebo přes web. Tento obsah není určen pro tyto výhradní služby k provádění pokynů ani je nemění a nerozšiřuje. Tento přístup a použití jsou vždy předmětem (i) podmínek používání; (ii) úplného vyloučení odpovědnosti; (iii) upozornění na rizika; (iv) jednacího řádu a (v) oznámení týkajících se webu Saxo News & Research a/nebo jeho příslušného obsahu a také podmínek (pokud jsou relevantní), kterými se řídí používání hypertextových odkazů na webových stránkách člena skupiny Saxo Bank, podle kterého se získává přístup k webu Saxo News & Research. Takový obsah se proto poskytuje pouze jako informace. Zejména není úmyslem, aby vám jakýkoli subjekt skupiny Saxo Bank poskytl jakoukoli radu nebo abyste se na cokoli spoléhali jako na poskytnutou nebo potvrzenou radu; stejně tak nelze cokoli vykládat jako vyžádání nebo pobídku k vytvoření předplatného nebo prodeji či koupi jakéhokoli finančního nástroje. Veškeré obchodování nebo investice musí být na základě vašeho vlastního informovaného rozhodnutí bez vyzvání. Jako takový nenese žádný subjekt skupiny Saxo Bank odpovědnost za jakékoli ztráty, které vám mohly vzniknout v důsledku jakéhokoli investičního rozhodnutí provedeného na základě informací, které jsou k dispozici na webu Saxo News & Research nebo v důsledku používání webu Saxo News & Research. Zadané pokyny a uskutečněné obchody se pokládají za zamýšlené nebo uskutečněné na účet zákazníka s entitou skupiny Saxo Bank působící v jurisdikci, v níž sídlí zákazník, nebo s níž zákazník otevřel a udržuje svůj obchodní účet. Saxo News & Research neobsahuje (a neměl by být vykládán jako obsahující) finanční, investiční, daňové nebo obchodní poradenství nebo poradenství jakéhokoliv druhu nabízeného, doporučeného nebo potvrzeného skupinou Saxo Bank a nemělo by být interpretováno jako záznam našich obchodních cen nebo jako nabídka, pobídka nebo vyžádání předplatného, prodeje nebo koupě v jakémkoli finančním nástroji. Pokud je jakýkoli obsah chápán jako investiční výzkum, je třeba vzít v potaz a přijmout skutečnost, že obsah nebyl určen a nebyl připraven v souladu s právními požadavky určenými na podporu nezávislosti investičního výzkumu a jako takový, se považuje za marketingovou zprávu podle příslušných zákonů.

Přečtěte si prosím naše prohlášení o vyloučení odpovědnosti:
Oznámení o investičních průzkumech, které nejsou nezávislé (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Odmítnutí odpovědnosti (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

Saxo Bank A/S, organizační složka
Na Poříčí 3a
Prague 1, 110 00
Česká republika

Kontaktujte Saxo Bank

Vyberte region

Česká republika
Česká republika

Veškeré obchodování a investování s sebou nesou jistá rizika, včetně možnosti ztráty celé investované částky.

Informace na našich mezinárodních webových stránkách (vybrané z rozbalovacího seznamu) jsou přístupné po celém světě a vztahují se na Saxo Bank A/S jako mateřskou společnost skupiny Saxo Bank. Jakákoli zmínka o skupině Saxo Bank se týká celé organizace, včetně dceřiných společností a poboček pod Saxo Bank A/S. Klientské smlouvy jsou uzavírány s příslušným subjektem Saxo na základě vaší země bydliště a řídí se platnými zákony jurisdikce tohoto subjektu.

Apple a logo Apple jsou ochranné známky společnosti Apple Inc., registrované v USA a dalších zemích. App Store je servisní značka společnosti Apple Inc. Google Play a logo Google Play jsou ochranné známky společnosti Google LLC.