Prihlásiť sa Otvorte si účet
Slovenská republika
CFD a forex (FX) sú zložité inštrumenty a nesú vysoké riziko rýchlej straty peňazí v dôsledku pákového efektu. 62 % retailových investorov stráca peniaze pri obchodovaní s CFD u tohto poskytovateľa.
Zobraziť viac
CFD a forex (FX) sú zložité inštrumenty a nesú vysoké riziko rýchlej straty peňazí v dôsledku pákového efektu. 62 % retailových investorov stráca peniaze pri obchodovaní s CFD u tohto poskytovateľa. Mali by ste zvážiť, či rozumiete, ako CFD, FX alebo akékoľvek naše ďalšie produkty fungujú, a či si môžete dovoliť podstúpiť vysoké riziko straty svojich peňazí.
Zobraziť menej
Potenciálne inflačné nebezpečenstvo stimulov z Číny a geopolitika

Potenciálne inflačné nebezpečenstvo stimulov z Číny a geopolitika

Equities 4 minutes to read
Peter Garnry

Chief Investment Strategist

Tento článok bol preložený automaticky pomocou AI

Kľúčové body

  • Čínsky Akcie a stimuly: Čínsky Akcie vzrástol od septembra o 33 % vďaka stimulom, ale obavy z dlhodobého rastu pretrvávajú, pričom čínsky akcie nedosahuje globálne výkonnosť už 14 rokov.

  • Komodity a inflačné riziká: Stimuly Číny a napätie na Blízkom východe tlačia ceny komodít nahor, čo vyvoláva obavy z dlhotrvajúcej inflácie a spochybňuje očakávania zníženia sadzieb v USA.

  • Sektorové trendy - verejné služby a nehnuteľnosti: Verejné služby a nehnuteľnosti, ktoré ťažia z citlivosti na úrokové sadzby, vedú trh, najmä v oblasti jadrovej energie, ktorá si získava pozornosť investorov.

  • Zameranie na AI v 3. štvrťroku zisky: Nadchádzajúca sezóna v 3. štvrťroku zisky bude zameraná na AI, pričom kľúčovým bodom budú výdavky technologických spoločností na AI, ako aj širšia dôvera investorov v rast zisky.

  • Nadchádzajúce ekonomické údaje: Kľúčové správy zahŕňajú infláciu v USA, zisky za 3. štvrťrok (PepsiCo, JPMorgan) a spotrebiteľský sentiment, pričom inflačné očakávania zostávajú vyššie, než je trhová cena.

Budú stimuly v Číne a geopolitika tlačiť infláciu nahor?

Čínske Akcie si tento týždeň pripísali ďalších 10 %, čím sa ich zisky od septembrových miním zvýšili na 33 %, keďže čínska vláda vytiahla stimulačnú bazuku. Ako sme argumentovali v našej akcie aktualizácii minulý týždeň, existujú dobré dôvody na taktické naskočenie na čínsku rally, ale pre dlhodobejších investorov stále existujú zásadné otázky týkajúce sa modelu rastu Číny, ktoré sú príliš neisté. V dôsledku toho sme voči tejto čínskej rally stále skeptickí. Investori by nemali zabúdať, že čínske Akcie už 14 rokov nedosahujú výkonnosť MSCI World.

Čínske stimuly už zvyšovali ceny komodít, ale udalosti na Blízkom východe tento tlak ešte zvýšili. Bidenove včerajšie vyjadrenia, že Izrael sa môže v rámci odvetných opatrení zamerať na iránske ropné aktíva, zvýšili cenu ropy o 5 %. Spotový komoditný index Bloomberg teraz vzrástol o 10 % oproti augustovým minimám, a ak komodity budú pokračovať v raste nad maximá z polovice mája, spotové ceny komodít sa zrazu ocitnú na území, ktoré nebolo videné od začiatku roka 2023. Čínske stimuly a napätie na Blízkom východe by mohli byť presným koktailom, ktorý spôsobí, že inflácia bude pretrvávať dlhšie a ukáže sa, že súčasné očakávania trhu týkajúce sa šiestich znížení sadzieb v USA do júna budúceho roka sú príliš optimistické.

Bloomberg Commodity Spot Index | Zdroj: Bloomberg

Komunálne služby a nehnuteľnosti sú veľkými proxy obchodmi s dlhopismi v Akcie

Komunálne služby a nehnuteľnosti boli v treťom štvrťroku dvoma najlepšími sektormi, keďže investori sa otáčajú do týchto dvoch sektorov, keďže oba predstavujú najvyššiu citlivosť na pokles úrokových sadzieb. Komunálne služby majú ďalšiu výhodu, že sú súčasťou rozmachu umelej inteligencie prostredníctvom vyššieho dopytu po elektrickej energii spôsobeného výstavbou dátových centier s umelou inteligenciou. V rámci verejných služieb sme zaznamenali ešte väčší pohyb v tých amerických verejných službách, ktoré sú vystavené jadrovej energii. Spoločnosť Constellation Energy, ktorá nedávno podpísala dohodu o obnove a opätovnej aktivácii starej jadrovej elektrárne Three Mile v spolupráci so spoločnosťou Microsoft, zaznamenala obrovskú zmenu v dopyte investorov. Čo je zvláštne na pohybe v jadrových službách súvisiacich s akcie je, že analytici na strane predaja významne nezvýšili svoje očakávania rastu tržieb? Takže buď investori vidia niečo, čo analytici nevidia, alebo sa v amerických verejných službách vyvíja dynamika podobná bubline.

Q3 zisky sezóna je o AI

Dnes urobíme len menšiu upútavku na sezónu Q3 zisky, takže na väčšie myšlienky si budete musieť počkať budúci piatok. Zisky Odhady indexu S&P 500 sa naďalej zvyšujú, pričom 12-mesačný forwardový odhad zisku na akciu vzrástol tento rok o 9,5 %. Index S&P 500 vzrástol takmer dvojnásobne, tento rok bol rokom zisky niekoľkonásobnej expanzie, čo naznačuje, že investori si viac veria výhľad. To sa dobre zhoduje aj s naším nedávnym rizikovým výhľad prezentovaným v našom štvrťročný výhľad - prečítajte si naše makro . výhľad and akcie výhľad pre ďalšie postrehy.

Ako ukazuje nasledujúci graf, rast tržieb v technologickom sektore USA naďalej prevyšuje rast celkového trhu a najmä Európy. To znamená len toľko, že táto sezóna zisky bude opäť o technológiách zisky a najmä sa bude vyvíjať okolo témy umelej inteligencie. Posledná sezóna zisky téma kapitálových výdavkov na AI, otázka, či Microsoft a Google môžu naďalej míňať toľko, koľko míňajú na čipy AI, bola hlavným dôvodom, prečo sa v júli začali znižovať technologické akcie. Táto otázka bude opäť kľúčová v nadchádzajúcej sezóne zisky.

Týždeň pred nami: Sezóna v 3. štvrťroku zisky, inflácia v USA a spotrebiteľský sentiment v USA

  • zisky: Sezóna 3. štvrťroka zisky začína, pričom kľúčovými zisky, ktoré treba sledovať, sú PepsiCo (út), Delta Air Lines (št), JPMorgan Chase (pá) a Wells Fargo (pi). Investori budú sledovať rezervy na úvery, ktoré JPMorgan a Wells Fargo odkladajú ako dôležité signály na úverových trhoch, a potom samozrejme čítať ich výhľad pre ekonomiku USA. Očakáva sa, že spoločnosť PepsiCo vykáže medziročný rast tržieb o slabých 1,5 %, čo poukazuje na pretrvávajúci vplyv na mnohé kategórie základných spotrebných výrobkov. Ďalšou otázkou je, či lieky proti obezite začínajú ovplyvňovať výsledky týchto spoločností vrátane PepsiCo.

  • Inflácia v USA: Správa o septembrovej inflácii v USA bude zverejnená vo štvrtok a očakáva sa nezmenená jadrová inflácia na úrovni 3,2 % medziročne, zatiaľ čo celková inflácia by mala klesnúť na 2,3 % medziročne z augustových 2,5 % medziročne. Kľúčom k pozorovaniu sú rôzne základné opatrenia. Jadrová inflácia v službách v USA sa stále pohybuje na úrovni okolo 4 % medziročne, takže ak budú ceny komodít naďalej rásť, inflácia sa môže rýchlo opäť rozhorieť. Správa o inflácii bude tiež rozhodujúca pre stanovenie očakávaní pred zasadnutím FOMC, ktoré sa uskutoční 7. novembra. Trh v súčasnosti oceňuje jedno zníženie sadzieb o 25 bázických bodov, ale posunul sa smerom k 50 bázickým bodom.

  • Spotrebiteľský sentiment v USA: V piatok bude v USA zverejnený októbrový predbežný spotrebiteľský sentiment Michiganskej univerzity, ktorý sa očakáva na úrovni 70,0 oproti 70,1 v septembri. Nálada spotrebiteľov v USA sa v predchádzajúcich dvoch mesiacoch zlepšila a od najnižšieho bodu v júni 2022, keď konsenzus očakával začiatok recesie v roku 2023, sa výrazne zlepšila. Zatiaľ čo celkový údaj je dôležitý, zaujímavá je aj čiastková správa o 5 až 10-ročných inflačných očakávaniach spotrebiteľov, keďže spotrebitelia očakávajú dlhodobú infláciu na úrovni 3,1 % ročne, čo je výrazne nad trhovými cenami na úrovni približne 2,4 %.

Predchádzajúce týždenné aktualizácie trhu akcie

Upozornenie

Každý subjekt skupiny Saxo Bank poskytuje len službu zadania príkazov a prístup k analýze, ktorá umožňuje používateľovi prezerať a/alebo používať obsah dostupný na webovej stránke alebo prostredníctvom nej. Tento obsah nijako nemení princíp, že služba slúži len na zadávanie príkazov, nijako tento princíp nerozširuje a ani to nie je jeho zámerom. Na takýto prístup a použitie sa vždy vzťahujú (i) Podmienky používania; (ii) Úplné vylúčenie zodpovednosti; (iii) Upozornenie na riziká; (iv) Pravidlá zapojenia a (v) Oznámenia vzťahujúce sa na Saxo Novinky a výskum a/alebo ich obsah (ak je to relevantné) popri podmienkach upravujúcich použitie hypertextových odkazov na webovej stránke člena skupiny Saxo Bank, prostredníctvom ktorej používateľ získava prístup k službe Saxo News a výskum. Takýto obsah sa preto poskytuje iba ako informácia. Konkrétne, žiadna rada sa neposkytuje ako rada, ktorú by poskytoval či schvaľoval akýkoľvek subjekt skupiny Saxo Bank, ani tak nie je zamýšľaná. Zároveň sa nemá vykladať ani ako nabádanie alebo ako stimulačné opatrenie na prihlásenie sa na odber pre akýkoľvek finančný nástroj, či na jeho predaj alebo kúpu. Všetky obchody alebo investície, ktoré uskutočníte, musia byť výsledkom vášho vlastného samovoľného a informovaného rozhodnutia na základe vlastného uváženia. Žiadny subjekt skupiny Saxo Bank ako taký nebude mať alebo nebude zodpovedný za akékoľvek straty, ktoré by ste mohli utrpieť v dôsledku akéhokoľvek investičného rozhodnutia urobeného na základe informácií, ktoré sú k dispozícii v časti Saxo Novinky a výskum alebo v dôsledku použitia služby Saxo Novinky a výskum. Zadané príkazy a uskutočnené obchody sa považujú za určené na uskutočnenie alebo uskutočnené pre účet zákazníka vedený v rámci subjektu skupiny Saxo Bank, ktorý pôsobí v jurisdikcii zákazníkovho bydliska alebo u ktorého si klient otvoril a vedie svoj obchodný účet. Služba Saxo Novinky a výskum neobsahuje (a ani by sa nemala chápať tak, že obsahuje) finančné, investičné, daňové alebo obchodné poradenstvo ani poradenstvo akéhokoľvek druhu ponúkané, odporúčané alebo schválené skupinou Saxo Bank a nemala by sa interpretovať ako záznam našich obchodných cien alebo ako ponuka, stimul alebo výzva na odber akéhokoľvek finančného nástroja, či jeho kúpu alebo predaj. Pokiaľ sa akýkoľvek obsah interpretuje ako investičný výskum, musíte si uvedomiť a akceptovať, že takýto obsah nebol zamýšľaný ani pripravovaný v súlade so zákonnými požiadavkami určenými na podporu nezávislosti investičného výskumu, a preto sa v zmysle príslušných zákonov považuje za marketingovú komunikáciu.

Prečítajte si naše vylúčenie zodpovednosti:
Upozornenie na nie nezávislý investičný výskum (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Úplné vylúčenie zodpovednosti (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

Saxo Bank A/S, organizační složka
Na Poříčí 3a
Praha 1, 110 00
Česká republika

Kontaktujte Saxo

Vyberte región

Slovenská republika
Slovenská republika
Produkty a cenník
Platformy
Účty a služby
Všeobecne
Iné
Právne informácie

Všetky obchodné a investičné činnosti sú spojené s rizikom, vrátane, ale nielen, možnosti straty celej investovanej sumy.

Informácie na našej medzinárodnej webovej stránke sú prístupné po celom svete a vzťahujú sa na Saxo Bank A/S ako materskú spoločnosť skupiny Saxo Bank. Akákoľvek zmienka o skupine Saxo Bank sa týka celej organizácie, vrátane dcérskych spoločností a pobočiek spadajúcich pod Saxo Bank A/S. Klientské zmluvy sú uzatvárané s príslušným subjektom Saxo na základe krajiny vášho bydliska a riadia sa platnými zákonmi jurisdikcie tohto subjektu.

Apple a logo Apple sú ochranné známky spoločnosti Apple Inc., registrované v USA a iných krajinách. App Store je servisná značka spoločnosti Apple Inc. Google Play a logo Google Play sú ochranné známky spoločnosti Google LLC.