Logowanie Otwórz rachunek
Polska
CFD i forex (FX) są skomplikowanymi instrumentami i wiążą się z wysokim ryzykiem szybkiej utraty pieniędzy z powodu dźwigni finansowej. 62% rachunków inwestorów detalicznych traci pieniądze podczas handlu CFD z tym dostawcą.
Pokaż więcej
CFD i forex (FX) są skomplikowanymi instrumentami i wiążą się z wysokim ryzykiem szybkiej utraty pieniędzy z powodu dźwigni finansowej. 62% rachunków inwestorów detalicznych traci pieniądze podczas handlu CFD z tym dostawcą. Powinieneś zastanowić się, czy rozumiesz, jak działają CFD, FX lub jakiekolwiek inne nasze produkty, i czy możesz sobie pozwolić na podjęcie wysokiego ryzyka utraty swoich pieniędzy.
Pokaż mniej
Potencjalne zagrożenia inflacyjne związane ze stymulacją Chin i geopolityką

Potencjalne zagrożenia inflacyjne związane ze stymulacją Chin i geopolityką

Equities 4 min na przeczytanie
Peter Garnry

Chief Investment Strategist

Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI

Kluczowe punkty

  • Chińskie akcje i bodźce stymulacyjne: Chińskie akcje wzrósły o 33% od września z powodu stymulacji gospodarki, ale długoterminowe obawy o wzrost utrzymują się, ponieważ chińskie akcje osiągają najgorsze wyniki na całym świecie od 14 lat.

  • Towary i ryzyko inflacji: Bodźce ze strony Chin i napięcia na Bliskim Wschodzie powodują wzrost cen towarów, budząc obawy o przedłużającą się inflację i podważając oczekiwania na obniżki stóp procentowych w USA.

  • Trendy sektorowe - przedsiębiorstwa użyteczności publicznej i nieruchomości: Przedsiębiorstwa użyteczności publicznej i nieruchomości, korzystające z wrażliwości na stopy procentowe, wiodą prym na rynku, zwłaszcza w zakresie energii jądrowej, która przyciąga uwagę inwestorów.

  • Skoncentruj się na sztucznej inteligencji podczas publikacji wyników za 3. kwartał : Nadchodzący sezon wyników skupi się na sztucznej inteligencji, przy czym wydatki firm technologicznych na sztuczną inteligencję będą kluczowym punktem, obok szerszego zaufania inwestorów do wzrostu zysk.

  • Nadchodzące dane ekonomiczne: Kluczowe raporty obejmują inflację w USA, III kwartał zysk (PepsiCo, JPMorgan) i nastroje konsumentów, przy czym oczekiwania inflacyjne pozostają wyższe niż wyceny rynkowe.

Czy bodźce z Chin i geopolityka spowodują wzrost inflacji?

Chiński akcje zyskał w tym tygodniu kolejne 10%, zwiększając zyski do 33% od najniższych poziomów we wrześniu, ponieważ chiński rząd wyciągnął bazookę stymulacyjną. Jak argumentowaliśmy w naszej aktualizacji akcje w zeszłym tygodniu, istnieją dobre powody taktyczne, aby wskoczyć na chiński rajd, ale dla inwestorów długoterminowych nadal istnieją fundamentalne pytania dotyczące chińskiego modelu wzrostu, które są zbyt niepewne. W rezultacie nadal sceptycznie podchodzimy do tego chińskiego rajdu. Inwestorzy nie powinni zapominać, że chińskie akcje osiągają gorsze wyniki niż MSCI World już od 14 lat.

Chińskie bodźce już wcześniej podnosiły ceny surowców, ale wydarzenia na Bliskim Wschodzie dodatkowo zwiększyły presję. Wczorajsze komentarze Bidena, że Izrael może zaatakować irańskie aktywa naftowe w odwecie, podniosły cenę ropy o 5%. Indeks Bloomberg Commodity Spot Index wzrósł obecnie o 10% w stosunku do najniższych poziomów z sierpnia, a jeśli surowce będą nadal rosnąć powyżej szczytów z połowy maja, ceny surowców spot nagle znajdą się na terytorium niewidzianym od początku 2023 r. Chiński bodziec i napięcia na Bliskim Wschodzie mogą być dokładnym koktajlem, który spowoduje, że inflacja utrzyma się dłużej i udowodni, że obecne oczekiwania rynku dotyczące sześciu obniżek stóp procentowych w USA do czerwca przyszłego roku są zbyt optymistyczne.

Bloomberg Commodity Spot Index | Źródło: Bloomberg

Usługi użyteczności publicznej i nieruchomości to duże transakcje na obligacjach zastępczych w akcje

Sektory użyteczności publicznej i nieruchomości były dwoma najlepszymi sektorami w trzecim kwartale, ponieważ inwestorzy rotują w te dwa sektory, ponieważ oba reprezentują najwyższą wrażliwość na spadające stopy procentowe. Przedsiębiorstwa użyteczności publicznej mają dodatkową korzyść z bycia częścią boomu AI dzięki wyższemu zapotrzebowaniu na energię elektryczną napędzanemu przez budowę centrów danych AI. W segmencie przedsiębiorstw użyteczności publicznej zaobserwowaliśmy jeszcze większy ruch w tych amerykańskich przedsiębiorstwach użyteczności publicznej, które mają ekspozycję na energię jądrową. Constellation Energy, która niedawno podpisała umowę na remont i reaktywację starej elektrowni jądrowej Three Mile w ramach partnerstwa z Microsoftem, odnotowała ogromną zmianę popytu wśród inwestorów. Dziwne jest to, że analitycy zajmujący się sprzedażą nie podnieśli znacząco swoich oczekiwań dotyczących wzrostu przychodów? Tak więc albo inwestorzy dostrzegają coś, czego nie widzą analitycy, albo dynamika przypominająca bańkę rozwija się w amerykańskich przedsiębiorstwach użyteczności publicznej.

Sezon Q3 zysk to przede wszystkim AI

Dzisiaj zrobimy tylko mały zwiastun sezonu Q3 zysk, więc będziecie musieli poczekać na większe przemyślenia w następny piątek. Szacunki zysk dla indeksu S&P 500 nadal rosną, a 12-miesięczne prognozy EPS wzrosły w tym roku o 9.5%. Przy prawie dwukrotnym wzroście indeksu S&P 500, ten rok był rokiem wielokrotnej ekspansji zysk, co wskazuje, że inwestorzy stali się bardziej pewni prognoza. Jest to również zgodne z naszym niedawnym risk-on prognoza przedstawionym w naszym prognoza kwartalna - przeczytaj nasze makro prognoza and akcje prognoza aby uzyskać więcej informacji.

Jak pokazuje poniższy wykres, wzrost przychodów w amerykańskim sektorze technologicznym nadal przewyższa wzrost na rynku ogólnym, a zwłaszcza w Europie. Oznacza to tylko, że ten sezon zysk po raz kolejny będzie poświęcony technologii zysk, a zwłaszcza ewolucji wokół tematu sztucznej inteligencji. W ostatnim sezonie zysk temat wydatków kapitałowych na sztuczną inteligencję, pytanie, czy Microsoft i Google mogą nadal wydawać tyle, ile wydają na chipy sztucznej inteligencji, był głównym powodem, dla którego technologia akcje zaczęła spadać w lipcu. To pytanie ponownie będzie kluczowe w nadchodzącym sezonie zysk.

Przed nami tydzień: Sezon Q3 zysk, inflacja w USA i nastroje amerykańskich konsumentów

  • zysk: Rozpoczyna się sezon zysk w III kwartale, a kluczowymi spółkami zysk, które należy obserwować, są PepsiCo (wtorek), Delta Air Lines (czwartek), JPMorgan Chase (piątek) i Wells Fargo (piątek). Inwestorzy będą obserwować rezerwy kredytowe, które JPMorgan i Wells Fargo odkładają jako ważne sygnały na rynkach kredytowych, a następnie oczywiście odczytają ich prognoza dla amerykańskiej gospodarki. Oczekuje się, że PepsiCo odnotuje skromny wzrost przychodów o 1,5% rok do roku, podkreślając ciągły wpływ na wiele kategorii podstawowych artykułów konsumpcyjnych. Inną kwestią jest to, czy leki na otyłość zaczynają wpływać na wyniki tych firm, w tym PepsiCo.

  • Inflacja w USA: Wrześniowy raport o inflacji w USA zostanie opublikowany w czwartek i oczekuje się, że inflacja bazowa pozostanie na niezmienionym poziomie 3,2% r/r, podczas gdy inflacja zasadnicza spadnie do 2,3% r/r z 2,5% r/r w sierpniu. Kluczem do obserwacji są różne podstawowe miary. Inflacja bazowa w usługach w USA nadal utrzymuje się na poziomie około 4% w ujęciu rocznym, więc inflacja może szybko ponownie wzrosnąć, jeśli ceny surowców będą nadal rosły. Raport o inflacji będzie miał również kluczowe znaczenie dla ustalenia oczekiwań przed posiedzeniem FOMC w sprawie decyzji o stopach procentowych w dniu 7 listopada. Rynek wycenia obecnie jedną obniżkę stóp o 25 pb, ale przesunął się w kierunku 50 pb.

  • Nastroje konsumenckie w USA: W piątek opublikowane zostaną wstępne nastroje konsumenckie Uniwersytetu Michigan w USA za październik z oczekiwaniami na poziomie 70,0 wobec 70,1 we wrześniu. Nastroje amerykańskich konsumentów poprawiły się w ciągu ostatnich dwóch miesięcy i znacznie od najniższego punktu w czerwcu 2022 r., kiedy konsensus przewidywał, że recesja rozpocznie się w 2023 r. Podczas gdy główne dane są ważne, podraport dotyczący oczekiwań inflacyjnych konsumentów w okresie 5-10 lat jest również interesujący, ponieważ konsumenci oczekują długoterminowej inflacji na poziomie 3,1% w ujęciu rocznym, co jest znacznie powyżej wyceny rynkowej na poziomie około 2,4%.

Poprzednie cotygodniowe aktualizacje rynkowe akcje

Zastrzeżenia

 Każdy z podmiotów Grupy Saxo Bank świadczy wyłącznie usługi realizacji i dostępu do analiz, umożliwiając użytkownikowi przeglądanie i/lub korzystanie z treści dostępnych w witrynie internetowej lub za jej pośrednictwem. Te treści nie zmieniają ani nie rozszerzają usług polegających wyłącznie na realizacji. Nie są też do tego przeznaczone. Taki dostęp i użytkowanie zawsze podlegają (i) warunkom korzystania z usług; (ii) pełnej wersji zastrzeżeń; (iii) ostrzeżeniu o ryzyku; (iv) zasadom interakcji oraz (v) uwagom dotyczącym centrum Saxo News & Research i/lub jego treści, a także (gdy ma to zastosowanie) warunkom regulującym korzystanie z hiperłączy zawartych w witrynie członka Grupy Saxo Bank, za pośrednictwem której użytkownik uzyskuje dostęp do centrum Saxo News & Research. Treści te są zatem przekazywane wyłącznie jako informacje. W szczególności nie udziela się żadnych porad ani nie można polegać na nich jako na udzielonych lub zatwierdzonych przez jakikolwiek podmiot z Grupy Saxo Bank; nie należy ich też interpretować jako zachęty do subskrypcji, sprzedaży lub zakupu jakichkolwiek instrumentów finansowych. Wszelkie podejmowane przez użytkownika transakcje i inwestycje muszą opierać się na jego własnej, niewymuszonej i świadomej decyzji. W związku z tym żaden podmiot Grupy Saxo Bank nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek straty, które użytkownik może ponieść w wyniku jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej podjętej w oparciu o informacje dostępne w centrum Saxo News & Research lub w wyniku korzystania z tego centrum. Składane zlecenia i realizowane transakcje uważa się za dotyczące rachunku klienta u podmiotu z Grupy Saxo Bank działającego w jurysdykcji, w której klient zamieszkuje i/lub w której klient otworzył i prowadzi swój rachunek inwestycyjny. Centrum Saxo News & Research nie zawiera (i nie należy przyjmować, że zawiera) porad finansowych, inwestycyjnych, podatkowych ani handlowych, ani porad jakiegokolwiek rodzaju oferowanych, rekomendowanych czy polecanych przez Grupę Saxo Bank. Nie należy go traktować jako rejestru naszych cen ani jako oferty czy zachęty do sprzedaży lub zakupu jakiegokolwiek instrumentu finansowego. W zakresie, w jakim jakiekolwiek treści mogą być interpretowane jako analizy inwestycyjne, użytkownik uznaje i akceptuje, że te treści nie zostały przygotowane zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych oraz nie były jako takie zamierzone i w związku z tym będą zgodnie z odpowiednimi przepisami uważane za komunikację marketingową.

Zapoznaj się z zastrzeżeniami:
Powiadomienie dotyczące analiz inwestycyjnych, które nie są niezależne (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Pełna wersja zastrzeżeń (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)


Philip Heymans Alle 15
2900 Hellerup
Dania

Skontaktuj się z Saxo

Wybierz region

Polska
Polska
Produkty i ceny
Platformy
Rachunki i usługi
Ogólne
Inne
Informacje prawne

Wszelkie działania związane z handlem i inwestowaniem wiążą się z ryzykiem, w tym, ale nie tylko, z możliwością utraty całej zainwestowanej kwoty.

Informacje na naszej międzynarodowej stronie internetowej (wybranej z rozwijanego menu globu) są dostępne na całym świecie i odnoszą się do Saxo Bank A/S jako spółki macierzystej Grupy Saxo Bank. Wszelkie wzmianki o Grupie Saxo Bank odnoszą się do całej organizacji, w tym do spółek zależnych i oddziałów pod Saxo Bank A/S. Umowy z klientami są zawierane z odpowiednim podmiotem Saxo w oparciu o kraj zamieszkania i są regulowane przez obowiązujące przepisy prawa jurysdykcji tego podmiotu.

Apple i logo Apple są znakami towarowymi Apple Inc., zarejestrowanymi w USA i innych krajach. App Store jest znakiem usługowym Apple Inc. Google Play i logo Google Play są znakami towarowymi Google LLC.