Rýchly prehľad globálneho trhu: Európa - 10. decembra 2024

Kľúčové body

• Akcie: USA klesá pre sondu spoločnosti Nvidia; Európa rastie pre stávky na zníženie sadzieb ECB; Ázia rastie pre stimuly v Číne
• Volatilita: VIX rastie pred údajmi o inflácii; VIX9D stúpa v dôsledku rizika krátkodobých udalostí
• Meny: AUD rally na základe nádejí na stimuly pre Čínu sa zmenil na holubičí RBA. JPY nižšie v dôsledku vyšších výnosov amerických štátnych pokladničných poukážok.
• Komodity: Čínske signály menovej a fiškálnej podpory zvyšujú ceny kovov a energií
• fixný výnos: Výnosy amerických štátnych dlhopisov pred aukciami rastú
• Makro udalosti: Aukcia trojročných štátnych pokladničných poukážok USA

Saxo Quick Take je krátky, vydestilovaný názor na finančné trhy s odkazmi na kľúčové správy a udalosti.

Predpovede spoločnosti Saxo šokujúca na rok 2025 sú už vonku a nájdete ich na tu.

Makrodáta a titulky

• RBA ponechala svoju základnú úrokovú sadzbu na nezmenenej úrovni 4,35 % a zároveň uviedla, že "získava istú dôveru", že inflácia sa približuje k cieľu. Tento komentár spôsobil pokles austrálskeho dolára, zatiaľ čo swapoví obchodníci zvýšili stávky na februárové zníženie na 70 % z 50 % v predchádzajúci deň.
• Údaje o inflácii v Číne opäť sklamali, keď CPI za november dosiahol 0,2 % medziročne oproti očakávaným 0,5 % a PPI -2,5 % medziročne oproti očakávaným -2,8 %. Čísla však zatienilo skoršie ako očakávané oznámenie politbyra o ďalších ekonomických stimuloch vrátane zmeny nastavenia menovej politiky na "mierne uvoľnenú" prvýkrát od roku 2011. Podobná zmena počas GFC priniesla zníženie sadzieb o ~200 bázických bodov, ale podrobnosti o politike boli stále skromné.
• Prieskum inflačných očakávaní newyorského Fedu mierne vzrástol v rámci celého forwardového kalendára: ročné očakávania sa zvýšili na 3,0 % z predchádzajúcich 2,9 %, trojročné na 2,6 % z predchádzajúcich 2,5 % a päťročné na 2,9 % z predchádzajúcich 2,8 %.
• Čínsky novembrový prebytok obchod sa vyšplhal na USD 97.4 miliárd, keďže čínske spoločnosti sa ponáhľali dodať tovar do USA pred zavedením nových ciel. Toto zameranie viedlo v novembri k zvýšeniu vývozu o 6,7 % na USD 312 mld., zatiaľ čo dovoz nečakane klesol o 3,9 %. Okrem toho, že dovozcovia z USA sa snažia zabezpečiť si tovar pred zavedením ciel, vývoz podporujú aj čínske spoločnosti, ktoré chcú na zahraničných trhoch kompenzovať slabý domáci dopyt.

Makro udalosti (časy v GMT): Novembrový (konečný) index spotrebiteľských cien v Nemecku (07:00), novembrový index spotrebiteľských cien v Nórsku (07:00), aukcia 3-ročných t-notes amerického ministerstva financií (1800)

zisky udalosti

• Dnes: Autozone, Gamestop
• Streda: Adobe, Inditex
• Štvrtok: Broadcom, Costco

Všetky udalosti týkajúce sa makier, zisky a dividend nájdete v kalendári spoločnosti Saxo na .

Akcie

• Spojené štáty: US Akcie v pondelok klesli, pričom indexy S&P 500 a Nasdaq Composite sa posunuli o 0,6 %, zatiaľ čo Dow Jones stratil 240 bodov. Nvidia akcie klesla o 2,5 % po začatí čínskeho protimonopolného vyšetrovania a poklesu čelili aj ďalší technologickí giganti ako Meta (-1,6 %) a Palantir (-5,1 %). Spoločnosť Apple však získala 1,7 %, čím dosiahla 21. rekordný záver tohto roka. Spoločnosť Oracle klesla o viac ako 7 % po tom, čo nesplnila očakávania za 2. štvrťrok a jej príjmy mierne zaostali za prognózami. Investori zostávajú opatrní pred kritickou správou o inflácii, ktorá má byť zverejnená v stredu a ktorá by mohla ovplyvniť očakávania zníženia sadzieb Federálna Rezerva.
• Európa: Európsky Akcie sa v pondelok posunul vyššie, podporený optimizmom zo záväzku Číny k "aktívnym" fiškálnym opatreniam a "mierne uvoľnenej" menovej politike. Index Stoxx 50 si pripísal 0,4 %, pričom výrazné zisky zaznamenal luxusný akcie ako Kering (+4 %) a dobré výsledky dosiahol Volkswagen uprostred štrajkov zamestnancov. Trhy sa naďalej sústreďujú na očakávané zníženie sadzieb Európskou centrálnou bankou koncom tohto týždňa a obchodníci sledujú signály o budúcom uvoľňovaní menovej politiky. Širšiu náladu podporilo úsilie Číny o stimuláciu jej hospodárstva, ktoré by malo viesť k zvýšeniu globálnej spotreby.
• Ázia: Ázijské trhy v utorok rástli vďaka prísľubu Číny, že v roku 2025 prijme rozsiahle stimulačné opatrenia. Šanghajský index Composite vzrástol o 1,6 %, zatiaľ čo index CSI 300 vzrástol o takmer 2 %, a to vďaka rastu v sektoroch nehnuteľností a spotrebného tovaru. Index Hang Seng vzrástol o 1,5 % napriek slabým údajom obchod, čo bolo odrazom optimizmu v súvislosti s prorastovými politikami politbyra. Juhokórejský index KOSPI sa po volatilnom týždni uprostred politických nepokojov odrazil o 2,4 % a japonský Nikkei vzrástol o 0,2 %, keďže údaje o HDP naznačili mierne lepší rast, než sa očakávalo. Regionálni investori sa naďalej sústredili na pripravované hospodárske opatrenia Číny v boji proti globálnemu spomaleniu.

Volatilita

Volatilita sa zvýšila, pričom VIX vzrástol o 11,12 % a uzavrel na úrovni 14,19, čo odráža opatrnosť trhu pred významnými ekonomickými údajmi vrátane údajov o inflácii, ktoré majú byť zverejnené v stredu. Najvýraznejší skok zaznamenal index VIX9D, ktorý vzrástol o 24,95 %, čo poukazuje na riziko blízkej udalosti. Futures na VIX zostali stabilné, čo naznačuje tlmené dlhodobejšie obavy. Medzitým sú očakávané pohyby pre tento deň tlmené, pričom SPX opcie predpovedá posun o 0,34 % a NDX opcie predpokladá posun o 0,56 %. Pozoruhodná aktivita opcie sa sústredila na spoločnosti Nvidia, Tesla a Palantir.

fixný výnos

Nemecké bundové dlhopisy zaznamenali strmší nárast výnosovej krivky, čím prekonali americké štátne dlhopisy. Predbehol tak predaj dlhopisov v USA, Rakúsku a Taliansku, ktorý sa sústreďuje na dlhšie splatnosti. Taliansky BTP-bund spread sa zúžil piaty deň po sebe, hoci zostáva nad nedávnymi minimami. Peňažné trhy si zachovali stabilné očakávania zníženia sadzieb Európskej centrálnej banky do roku 2025, zatiaľ čo britské zlaté dlhopisy tiež zaznamenali mierny zvrat s marginálnymi úpravami stávok na uvoľnenie Bank of England. V USA výnosy štátnych pokladníc vzrástli, pričom 10-ročný výnos vzrástol o viac ako 4 bázické body a priblížil sa k úrovni 4,20 %, čo bolo spôsobené vyššími cenami ropy a očakávaním aukcií štátnych pokladníc tento týždeň. Výnosová krivka sa zvýšila a na trhoch sa prejavilo určité oslabenie minulotýždňového rastu úrokových futures. Aukčné cykly trojročných, desaťročných a tridsaťročných štátnych dlhopisov budú pokračovať, pričom dnes sa začne trojročná emisia v hodnote $58 mld.

Komodity

• Hlavný komoditný index v pondelok vzrástol o 1,1 % po tom, ako čínske vedenie zvýšilo perspektívu ďalšieho uvoľňovania menovej politiky a stimulačnej podpory ekonomiky v roku 2025 a uviedlo, že bude aktívnejšie. Zisky viedli priemyselné kovy a energie, pričom medzi najvýkonnejšie patrili striebro (+3,3 %), benzín (+2,4 %) a meď (+1,9 %). Investori sa teraz budú sústrediť na centrálnu hospodársku konferenciu, ktorá sa uskutoční v stredu a vo štvrtok. Výročné zasadnutie určuje smerovanie politiky na nasledujúci rok a trh bude sledovať podporné opatrenia.
• Zlato dosiahlo najvyššiu hodnotu na USD 2,676 vďaka novým nákupom, keď Čína obnovila nákupy a vývoj v Sýrii vyvolal opätovné zameranie sa na prístavy. Striebro medzitým výrazne vzrástlo a prelomilo kľúčové úrovne odporu, k čomu prispela dvojitá podpora zo strany rastúcich cien zlata a priemyselných kovov.

Meny

• Nádej na čínske stimuly včera rozvírila menové trhy, pričom CNH prudko posilnil a AUD vzrástol z veľmi nízkych úrovní, keďže komodity reagovali na tieto správy. Nočné zasadnutie RBA sa čítalo ako pomerne holubičie, keďže centrálna banka vyhlásila, že "získava určitú dôveru", že inflácia klesá smerom k cieľu. Austrálske dvojročné sadzby sa tak znížili približne o 10 bázických bodov a AUD sa vrátil späť na nižšiu úroveň, keďže trh ocenil, že RBA zníži sadzby skôr, ako sa pôvodne očakávalo.
• Na iných miestach sa v dôsledku nárastu výnosov amerických štátnych dlhopisov oslabil JPY a americký dolár bol väčšinou stabilný, zatiaľ čo CAD zostáva po včerajšom pokuse o konsolidáciu pred zajtrajším zasadnutím Bank of Canada, na ktorom sa výrazne preferuje zníženie sadzieb o 50 bázických bodov, slabý.