Aperçu du marché Europe – 21 Novembre 2024

Aperçu du marché Europe – 21 Novembre 2024

Points clés :

• Actions : Clôture mitigée sur les marchés américains ; les résultats de Nvidia sont solides, mais les prévisions prudentes.
• Volatilité : Le VIX a augmenté à 17,16, avec une forte hausse de la volatilité à court terme.
• Devises : Le dollar américain fluctue dans une fourchette limitée. Le yen japonais est nerveux en vue de la publication imminente de l’IPC du Japon prévue aux premières heures asiatiques.
• Matières premières : L'or prend de l'élan. Les conditions météorologiques soutiennent la flambée du café et du gaz naturel.
• Marché obligataire : Les rendements augmentent alors que l’inflation et les adjudications faibles pèsent sur les marchés.
• Événements macroéconomiques : Indice de la Fed de Philadelphie et demandes initiales d’allocations chômage.

Données macroéconomiques :

• Marine Le Pen, chef du Rassemblement National, menace de faire tomber le gouvernement français en raison d'un différend budgétaire, critiquant les hausses fiscales proposées par le Premier ministre Michel Barnier.
• Le gouverneur Bowman de la Fed, qui s’est opposée à la décision de la Fed en septembre de réduire les taux de 50 points de base, reste faucon, appelant à une approche prudente en raison des risques accrus pour le mandat de stabilité des prix. Le gouverneur Cook, pour sa part, reste flexible, soulignant que la politique n'est pas prédéterminée.
• Optimisme géopolitique après des rapports indiquant que le président russe Poutine est ouvert à discuter d’un cessez-le-feu en Ukraine avec le président élu américain Trump. Cependant, l'aversion au risque est réapparue après les informations de Bloomberg selon lesquelles l’Ukraine aurait tiré un missile Storm Shadow britannique sur le territoire russe.

Événements macroéconomiques (heures en GMT) :

• Indice de la Fed de Philadelphie et demandes initiales d’allocations chômage (13:30)
• Indice des indicateurs avancés américains et ventes de logements existants (15:00)
• Confiance des consommateurs de la zone euro (flash de novembre) (15:00)
• Évolution des stocks de gaz naturel de l’EIA (15:30)
• IPC du Japon (octobre) (23:30)

Résultats d’entreprises :

• Aujourd’hui : Intuit, Deere & Co., PDD Holdings DRC, Copart, Ross Stores
• Vendredi : Meituan

Pour tous les événements macroéconomiques, de résultats et de dividendes, consultez le calendrier Saxo.

Actions :

• États-Unis : Les marchés ont terminé en ordre dispersé mercredi, le S&P 500 restant stable et le Nasdaq 100 reculant de 0,1 %. Les résultats de Nvidia ont dépassé les attentes, avec une augmentation de 94 % des revenus annuels à 35,08 milliards USD et un bénéfice net presque doublé à 19,3 milliards USD. Malgré ces bons résultats, ses actions ont chuté de 1,8 % après la clôture en raison de prévisions prudentes pour le quatrième trimestre. Target a plongé de 21 % après avoir manqué les attentes, tandis que Snowflake a bondi de 19 % après la clôture grâce à une croissance des revenus meilleure que prévu et des prévisions positives.

• Asie : La plupart des marchés asiatiques ont baissé alors que les signaux mitigés de Nvidia ont suscité une prudence accrue. Le Nikkei 225 du Japon a perdu 0,7 % et TSMC a reculé de 1 %. Certains fournisseurs de Nvidia, comme SK Hynix et Samsung, ont progressé grâce à des nouvelles sur la production avancée de puces. Les marchés chinois se sont affaiblis après que la PBoC a maintenu ses taux stables, décevant les attentes de relance. Les tensions géopolitiques autour de l’Ukraine et de la Russie ont encore pesé sur le sentiment.

• Europe : Le Stoxx 50 a perdu 0,5 %, tandis que le Stoxx 600 a reculé de 0,1 % dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes, alors que l’Ukraine a tiré des missiles sur le territoire russe. Les banques et les constructeurs automobiles ont mené les pertes, avec des acteurs clés comme Santander et Mercedes-Benz en baisse de plus de 1 %. ASML a reculé de 1,5 % avant les résultats de Nvidia, les investisseurs se préparant à des orientations sur la demande en IA.

Volatilité :

La volatilité a nettement augmenté, avec le VIX en hausse de 4,95 % à 17,16 et le VIX1D grimpant de plus de 64 % à 19,11, reflétant des risques accrus à court terme. Le VVIX a bondi de 4,83 points à 102,2, signalant une intensification des activités de couverture. Le mouvement implicite de Nvidia reste significatif à ±8 %, alimentant les attentes de volatilité sur l’ensemble du marché. Les indices plus larges affichent des mouvements journaliers prévus de 0,87 % pour le S&P 500 et 1,46 % pour le Nasdaq 100. Les options les plus actives incluaient MicroStrategy, Mara Holdings en raison d’un intérêt continu pour les actions liées aux cryptos, et Target, reflétant l’élan post-résultats.

Marché obligataire :

Les rendements des obligations souveraines européennes ont légèrement augmenté alors que l'inflation britannique a accéléré de manière inattendue en octobre, poussant les rendements des gilts à long terme plus haut. La courbe allemande s’est légèrement redressée, avec des rendements des Bunds à 10 ans terminant la journée à 2,35 %, tandis que les gilts à 10 ans ont clôturé à 4,47 %. Aux États-Unis, les rendements des Treasuries ont baissé sur toute la courbe après une adjudication de bons à 20 ans mal accueillie, les rendements à 10 ans finissant à 4,44 %, effaçant les gains initiaux liés aux tensions géopolitiques.

Matières premières :

L’or a récupéré la moitié de la récente correction de 253 dollars, atteignant sa moyenne mobile sur 50 jours à 2 661 USD, alors que les inquiétudes géopolitiques continuent d’alimenter un nouvel élan. La reprise de l’argent reste timide, soulignant que les préoccupations géopolitiques sont le principal moteur, avec un soutien limité des métaux industriels, qui restent sous pression en raison des menaces tarifaires pesant sur la demande. Le pétrole brut demeure près de son point bas dans une fourchette de consolidation après que les stocks américains ont dépassé les attentes. Les préoccupations persistent quant à un éventuel excédent l’année prochaine, attribué à un ralentissement de la demande chinoise et à une production élevée. Le gaz naturel aux États-Unis a bondi à un sommet de dix mois à 3,335 USD, porté par l’arrivée imminente de conditions météorologiques froides et une demande accrue due aux exportations. En Europe, les prix du gaz restent proches de leur sommet annuel, les inquiétudes liées à l’approvisionnement hivernal continuant de dominer. Les contrats à terme sur le café arabica ont atteint un sommet de 13 ans à 2,925 USD par livre, en raison de préoccupations liées à l’offre au Brésil, premier producteur mondial. Cette saison, le Brésil prévoit une production réduite d’arabica en raison de la sécheresse persistante.

Devises :

Le dollar américain a rebondi hier, bien qu’il reste largement confiné dans une fourchette contre les principales devises. Le yen japonais a fortement reculé cette nuit sur des commentaires de la Banque du Japon, le gouverneur Ueda ayant déclaré que la banque surveille de près l’impact des taux de change sur l’économie et l’inflation. Cependant, il n’a pas donné de directives pour la réunion de décembre, affirmant qu’il y aurait davantage de données disponibles d’ici là. Cela devrait accroître la réactivité des marchés face aux chiffres de l’IPC japonais attendus demain en Asie (tard cette nuit heure européenne). L'IPC britannique plus élevé que prévu hier n’a pas permis de soutenir une reprise de la livre sterling, ce qui suggère que des taux élevés persistants de la BoE ne favorisent pas nécessairement la devise si le Royaume-Uni souffre d’une légère stagflation.