Aperçu du marché Europe – 18 Novembre 2024

Points clés :

• Actions : Les indices américains ont chuté fortement, menés par le Nasdaq, avec les méga-capitalisations sous pression.
• Volatilité : L'activité sur les options s'est concentrée sur Palantir et Super Micro en raison d'une volatilité accrue.
• Devises : Le JPY a augmenté grâce à des paris sur une hausse des taux par la BoJ, tandis que le CAD a atteint des plus bas à 1,4000.
• Matières premières : L'or se redresse après une perte hebdomadaire importante.
• Marché obligataire : Les rendements des bons du Trésor américain atteignent 4,5 % grâce à des données économiques solides.
• Événements macro : Multiples interventions de membres de la BCE.

Le « Saxo Quick Take » est une opinion concise sur les marchés financiers avec des références à des nouvelles clés et des événements marquants.

Données macro et gros titres :

Le président américain Joe Biden autorise l'Ukraine à frapper la Russie avec des missiles longue portée fabriqués aux États-Unis, certains argumentant que la Russie a déployé des troupes nord-coréennes.
L’indice Empire Manufacturing de novembre aux États-Unis a surpris vendredi avec une lecture à +31,2, le plus haut niveau depuis décembre 2021. Cela contre 0,0 attendu et -11,9 en octobre. Certains attribuent cette forte lecture à une vague de nouvelles commandes pour devancer d'éventuels tarifs de la nouvelle administration Trump.
Les ventes au détail américaines d'octobre ont progressé de +0,4 % MoM contre +0,3 % attendu, mais avec une révision à la hausse de +0,4 % à +0,8 % pour les données de septembre. Les ventes au détail hors automobiles et gaz se sont établies à +0,1 % contre +0,3 % attendu, avec une révision des données de septembre à +1,2 % contre +0,7 %.

Événements macro (heures GMT) : Multiples interventions de membres de la BCE tout au long de la journée. Le gouverneur Goolsbee de la Fed prend la parole à 15h00.

Résultats d’entreprises :

Mardi : Lowe's, Medtronic, Walmart.
Mercredi : TJX Companies, Target, Nvidia.
Jeudi : Intuit, PDD Holdings, Deere & Co.

Pour tous les événements macro, résultats et dividendes, consultez le calendrier Saxo.

Actions :

• États-Unis : Les indices américains ont subi leur pire session depuis l'élection, le S&P 500 chutant de 1,3 % et le Nasdaq 100 de 2,4 % (plus de 500 points), effaçant une grande partie du rallye post-électoral. Les méga-capitalisations et les « Magnificent Seven » ont mené les pertes, avec Applied Materials plongeant de plus de 9 % sur des prévisions de ventes faibles. Nvidia fait face à des défis, ses fournisseurs travaillant à repenser les racks de serveurs pour ses puces Blackwell en raison de problèmes de surchauffe, suscitant des inquiétudes avant ses résultats.
• Europe : Les indices Stoxx 50 et Stoxx 600 ont baissé de 0,8 % chacun, affectés par les commentaires de Powell sur les taux et une faible croissance du PIB britannique (+0,1 % au T3). Les actions du secteur de la santé ont mené les pertes après la nomination par Trump de son choix pour le HHS, Bayer (-1 %) et Sanofi (-3,2 %) étant les plus touchés. ASML a inversé ses gains précédents, chutant de 5,5 % sur des prises de bénéfices.
• Asie : Le Nikkei japonais a reculé de 0,76 % malgré une croissance du PIB au T3 (+0,3 % en glissement annuel), affecté par une faiblesse dans les actions du secteur de la santé. L'indice HSI de Hong Kong est resté stable alors que des données chinoises mitigées (production industrielle faible, ventes au détail solides) ont équilibré les gains des secteurs technologique et de la consommation.

Volatilité : La volatilité a fortement augmenté vendredi, le VIX grimpant de plus de 12 %, reflétant une prudence accrue après les commentaires hawkish de Powell et la baisse des indices américains. Les mouvements attendus pour cette semaine se sont considérablement élargis, avec une variation implicite de 1,47 % pour le S&P 500 et de plus de 2,2 % pour le Nasdaq 100. L'activité sur les options était notable pour des titres comme Palantir Technologies, qui a vu un intérêt accru en raison de son élan récent, et Super Micro Computer, où la volatilité reste élevée en raison de préoccupations comptables. Globalement, le marché des options indique une sensibilité continue du marché avant des résultats clés et une incertitude macro plus large.

Marché obligataire :

Les rendements des bons du Trésor américain ont initialement grimpé vendredi, avec le rendement à 10 ans atteignant 4,5 %—son plus haut niveau depuis mai—porté par des données solides sur les ventes au détail. Cependant, les achats en repli ont inversé la dynamique. En fin de journée, les rendements de court terme ont baissé de plus de 4 points de base par rapport à la clôture de la veille, tandis que les rendements de long terme ont augmenté d'environ 2 points de base, accentuant la pente de la courbe. Les rendements à 10 ans des bons du Trésor américain ont terminé la semaine à 4,439 %. En Europe, les marchés monétaires ont réduit leurs anticipations de baisse de taux, ne prévoyant plus que 30 points de base de réduction par la BCE le mois prochain et 143 points de base d'ici fin 2025. Les rendements des Bunds ont légèrement augmenté, tandis que ceux des obligations italiennes et françaises à 10 ans sont restés stables. La courbe des rendements des gilts britanniques s'est accentuée, les traders ajoutant modestement 2 points de base aux anticipations de baisse de taux par la Banque d'Angleterre pour le premier semestre 2024.

Matières premières :

L'indice Bloomberg des matières premières a chuté de 2 % la semaine dernière, affecté par la faiblesse de tous les secteurs sauf les produits agricoles, où le cacao et le café ont enregistré de fortes hausses en raison de nouvelles préoccupations concernant l'offre. L'or a rebondi sur fond d'inquiétudes géopolitiques après une perte hebdomadaire importante, se concentrant sur une résistance à 2 605 USD. Les prix du pétrole brut ont continué de souffrir des inquiétudes concernant la demande chinoise et une offre mondiale abondante jusqu'en 2025, après que l'OPEP et l'AIE ont toutes deux abaissé leurs prévisions de demande. Les prix du gaz de l'UE ont fortement augmenté la semaine dernière alors que la demande hivernale augmente et que des inquiétudes sur l'offre se sont accrues après que Gazprom a coupé les approvisionnements au plus grand fournisseur de gaz autrichien en raison d'un différend contractuel.

Devises :

Le yen japonais a fortement progressé vendredi, rejetant la dernière poussée à la hausse de l'USDJPY au-delà de 156,00. Cela reflétait une reconnaissance tardive que les attentes d'une hausse des taux lors de la réunion de décembre de la BoJ avaient fortement augmenté. La force du yen s'est apaisée lors d'une session asiatique volatile pour commencer la semaine, alors que le gouverneur de la BoJ, Ueda, a déclaré que le moment de toute action politique dépendrait « des évolutions de l'activité économique et des prix ainsi que des conditions financières à venir ». Ailleurs, le dollar canadien a chuté à de nouveaux plus bas pluriannuels face au dollar américain, le taux de change USDCAD se négociant bien au-delà de 1,4000, un niveau non vu depuis le début de la pandémie en 2020.