Les résultats de Nvidia - Père Noël ou Grinch ?

Les résultats du troisième trimestre de Nvidia, attendus le 20 novembre après la clôture, constituent un indicateur crucial pour les perspectives d’investissement dans l’intelligence artificielle (IA). Avec sa position dominante dans le secteur et une capitalisation boursière colossale, Nvidia influence largement le sentiment du marché. Ces résultats arrivent à un moment où le S&P 500 peine à préserver ses gains post-électoraux.

Trois aspects à surveiller

1. Production et demande autour de la puce Blackwell

• Enjeu : Le lancement de la nouvelle génération de puces Blackwell suscite une forte attente, avec une demande annoncée comme exceptionnelle. Les analystes prévoient des ventes record et des pénuries dès 2024.
• Points d’attention :
  • Mise à jour sur les délais de production et éventuelles contraintes d’approvisionnement.
  • Confirmation des déclarations précédentes sur une offre limitée pour les 12 mois à venir.
• Impacts potentiels :
  • Positif : Une production conforme ou supérieure aux attentes pourrait propulser le cours de l’action à de nouveaux sommets.
  • Négatif : Des retards ou une demande en baisse pourraient freiner l’élan de Nvidia, d’autant plus dans un contexte de valorisation élevée.

2. Partenariats avec les hyperscalers

• Enjeu : La croissance des centres de données de Nvidia repose en grande partie sur des géants comme Microsoft, Google et Meta, qui utilisent ses processeurs pour l’IA générative.
• Points d’attention :
  • Adoption des GPU H100 et H200.
  • Perspectives d’investissement des hyperscalers dans les infrastructures d’IA.
  • Évolution des cas d’utilisation de l’IA (formation vs inférence).
• Impacts potentiels :
  • Positif : Une demande solide et des prévisions optimistes renforceraient la confiance dans la capacité de Nvidia à maintenir une croissance soutenue.
  • Négatif : Un ralentissement des dépenses ou une concurrence accrue d’AMD pourrait affecter les prévisions.

3. Rumeurs de radiation et impact sur SMCI

• Enjeu : Super Micro Computer (SMCI), l’un des principaux partenaires de Nvidia, fait face à des rumeurs de radiation et à des accusations de fraude comptable. Une révision de la chaîne d’approvisionnement par Nvidia pourrait fragiliser davantage SMCI.
• Points d’attention :
  • État de la relation Nvidia-SMCI et plans de diversification de la chaîne d’approvisionnement.
  • Implications pour le calendrier de production et de livraison de Blackwell.
• Impacts potentiels :
  • Positif : La confirmation que Nvidia gère ces risques pourrait rassurer les investisseurs.
  • Négatif : Si ces défis entraînent des perturbations, cela pourrait affecter la perception de la fiabilité de Nvidia.

Stratégies d’investissement

Pour naviguer dans la volatilité à court terme, les investisseurs peuvent envisager :

1. Se concentrer sur le potentiel de croissance de l’IA : Le leadership de Nvidia en matière d’entraînement à l’IA, d’inférence et d’informatique de pointe constitue un levier de croissance à long terme.
2. Diversifier via des ETF sur l’IA : Les ETF comme Global X Robotics and AI ETF (BOTZ) ou iShares Exponential Technologies ETF (XT) permettent de réduire les risques liés à une seule action.
3. Acheter en cas de repli : Une éventuelle baisse post-résultats pourrait être une opportunité d’achat, à condition que les fondamentaux restent solides.
4. Surveiller la concurrence : Les progrès d’AMD dans le domaine des GPU méritent une attention particulière, compte tenu du paysage concurrentiel en évolution.

En adoptant une approche équilibrée et en suivant attentivement les tendances clés, les investisseurs peuvent gérer efficacement les risques et profiter des opportunités offertes par Nvidia dans un marché marqué par des perspectives de forte croissance mais également une grande volatilité.

Les mouvements du marché : Principales performances et sous-performances