Понимание рыночных реакций на политику Трампа

Эта статья была автоматически переведена с помощью искусственного интеллекта

Резюме:

• Недавнее покушение на Дональда Трампа повысило вероятность его победы на предстоящих выборах в США. В настоящее время рынки пытаются разобраться с концепцией "Трампа торговля", которая подразумевает отмену регулирования, снижение налогов и увеличение бюджетных расходов.
• Во время предыдущего президентства Трампа "Трамп торговля" привел к ралли в американских акции, особенно в технологическом и финансовом секторах, росту доходности казначейских обязательств, сужению спредов корпоративных облигаций, укреплению доллара США и резкому росту цен на промышленные металлы.
• Победа Трампа может означать, что акции будет осторожно подходить к снижению процентных ставок, поскольку благоприятная для бизнеса среда может вновь ускорить американскую экономику и увеличить инфляцию.
• Трамп торговля побуждает инвесторов увеличить Экспозиция/Риск потенциальных убытков в отечественные акции, отдать предпочтение более коротким облигации, реализовать стратегии хеджирования против сильного доллара и диверсифицировать активы в безопасные зоны.

Что такое "Трамп торговля"?

После покушения на Дональда Трампа шансы на победу Трампа возросли, что заставило участников рынка оценить возможные последствия его победы на предстоящих президентских выборах в США. Центральное место в этой дискуссии занимает "Трамп торговля".

Под "Трампом торговля" понимаются движения рынка и поведение Инвестор, возникающие в ответ на экономическую политику и политические действия, связанные с президентством Дональда Трампа. Этот термин стал особенно заметен после его избрания в ноябре 2016 года, когда рынки отреагировали на его обещания о прекращении регулирования, снижении налогов и увеличении расходов на инфраструктуру. Трамп торговля в первую очередь отражает ожидания благоприятной для бизнеса среды и значительного стимулирования американской экономики за счет фискальных стимулов.

Чтобы понять эту концепцию и то, что ожидают рынки, нам необходимо проанализировать поведение рынков во время предыдущего президентства Трампа. Эта статья Аналитика призвана дать представление о динамике рынка в прошлом и ее последствиях для будущего.

Влияние на рынок "Трампа торговля" Пре-ЦОВИД

1. акции:
   
   • Ралли в отечественных торговля: В США акции, особенно в таких секторах, как технологии, финансы, промышленность и энергетика, наблюдался значительный рост. Закон о сокращении налогов и рабочих местах 2017 года, который снизил ставки корпоративного налога, стал благом для технологических компаний, многие из которых держали большие запасы наличности за рубежом. Репатриация этих средств позволила увеличить инвестиции, выкупить акции и выплатить дивиденды, что еще больше повысило цены на акции. С момента избрания Трампа президентом до начала пандемии COVID индекс S&P вырос на 62 %.
   • Здравоохранение Основной: Здравоохранение акции имело более смешанные показатели во время президентства Трампа. В то время как в некоторых сегментах, таких как биотехнологии и фармацевтика, наблюдался рост, другие, например компании медицинского страхования, столкнулись с большими проблемами. Сильное влияние на сектор оказали политические дебаты и законодательные усилия, связанные с реформой здравоохранения. Попытки отменить и заменить Закон о доступном здравоохранении (ACA) создали неопределенность для поставщиков медицинских услуг и страховщиков.
2. Фиксированный доход:
   • Рост доходности: Ожидания увеличения государственных расходов, повышения темпов роста и "ястребиного" курса акции привели к росту доходности казначейских обязательств в течение двух лет после избрания Трампа. Доходность 10-летних казначейских обязательств США выросла на 138 б.п. с 1,85% в ноябре 2016 года до 3,25% в ноябре 2018 года. К концу 2018 года доходность начала снижаться, поскольку рынки опасаются риска рецессии из-за жесткой монетарной политики.
   • Корпоративные облигации: Улучшение экономической ситуации прогноз значительно стимулировало рынки корпоративных облигаций, особенно высокодоходных облигации, поскольку инвесторы укрепили уверенность в кредитоспособности компаний. За первые два года президентства Трампа кредитные спрэды по нежелательным облигациям сократились на 176 базисных пунктов, опустившись до 308 базисных пунктов по отношению к казначейским облигациям, что является самым низким показателем с 2007 года. В то же время спреды корпоративных облигаций инвестиционного класса облигации сократились на 43 базисных пункта, опустившись до 84 базисных пунктов по отношению к казначейским облигациям США к началу 2018 года, что является самым низким показателем с 2007 года.
3. Валюты:
   • Сильный доллар: Доллар США значительно укрепился по отношению к валютам Основной благодаря ожиданиям повышения процентных ставок и усиления экономического роста.
4. акции:
   • Смешанная реакция: Промышленные металлы, такие как медь, выросли на ожиданиях увеличения расходов на инфраструктуру, в то время как цены на нефть продемонстрировали устойчивость благодаря ожиданиям отмены регулирования в энергетическом секторе. Цены на золото первоначально выросли, поскольку инвесторы искали безопасные активы на фоне неопределенности, связанной с изменениями в политике Трампа, геополитической напряженностью и потенциалом инфляции из-за фискальных стимулов и снижения налогов. На сайте 2018-2019 цены на золото стали волатильными, так как ФРС продолжала повышать ставки, оказывая давление на не приносящие дохода активы.

"Трамп торговля" Последствия для монетарной политики

В ответ на ожидаемый толчок в развитии американской экономики Федеральная резервная система ввел следующие меры:

1. Повышение ставок: В условиях усиления экономического роста и инфляционных ожиданий Федеральная резервная система был более склонен к повышению процентных ставок, чтобы предотвратить перегрев экономики. Это стало сдвигом по сравнению с ультранизким уровнем Волатильность, который преобладал после финансового кризиса 2008 года.
2. Сокращение баланса: ФРС также начала рассматривать возможность сокращения своего баланса, который разросся в результате многолетнего количественного смягчения. Это ознаменовало значительный сдвиг в сторону ужесточения денежно-кредитной политики.

"Трамп торговля" Геополитические последствия

Трамп торговля не ограничивался экономической политикой; он имел значительные геополитические последствия:

1. Политика торговля: Протекционистская позиция Трампа, проявившаяся в тарифах на китайские товары и пересмотре соглашений торговля, таких как NAFTA (теперь USMCA), создала неопределенность в глобальном торговля. Это привело к Волатильность на рынках, зависящих от международных торговля.
2. Глобальная напряженность: Непредсказуемая внешняя политика администрации, включая конфронтацию с Северной Кореей и напряженные отношения с традиционными союзниками, усилила геополитические риски. Рынки часто реагировали на новости об этой напряженности, отражая глобальную взаимосвязь экономической и политической стабильности.
3. Инвестиционные сдвиги: Развивающиеся рынки, особенно те, которые имеют тесные связи с США, столкнулись с увеличением премии за риск. Инвесторы начали пересматривать свои доли в пользу более безопасных и стабильных регионов.

"Трамп торговля" Последствия для портфолио

Для портфеля Инвестор Трампа торговля означало переоценку и ребалансировку в соответствии с новым экономическим ландшафтом:

1. Распределение акций: Увеличение Экспозиция/Риск потенциальных убытков в отечественные акции, особенно в секторах, выигравших от дерегулирования и снижения налогов, стало благоприятным.
2. Стратегия фиксированного дохода: Осторожный подход к долгосрочным облигации в связи с ростом доходности и предпочтение более коротких облигации для снижения риска Процентная ставка.
3. Валюта Соображения: Стратегии хеджирования стали более важными для портфелей со значительными иностранными Экспозиция/Риск потенциальных убытков для защиты от сильного доллара.
4. Геополитическое хеджирование: Диверсификация в активы, менее чувствительные к политическим изменениям в США, и включение безопасных активов, таких как золото или японская иена, стали разумными.

Заключение

Трамп торговля воплотил в себе значительный сдвиг в динамике рынка, вызванный ожиданиями более благоприятной для бизнеса среды, существенного налогового стимулирования и отмены регулирования. Эти изменения отразились на всей территории Классы активов, повлияв на монетарную политику и глобальную геополитику. Для инвесторов понимание и адаптация к этим изменениям имеет решающее значение для оптимизации эффективности портфеля и снижения рисков, связанных с ростом рыночной Волатильность и геополитической неопределенности.