Краткое описание глобального рынка: Европа - 10 декабря 2024 г.

Ключевые моменты

• акции: США снижается на фоне проверки Nvidia; Европа растет на ставках на сокращение ЕЦБ; Азия растет на стимулах Китая.
• Волатильность: VIX растет в преддверии данных по инфляции; VIX9D подскочил на риске ближайших событий.
• Валюты: Ралли AUD, вызванное надеждами на стимулирование экономики Китая, сошло на нет на фоне "голубиного" настроя РБА. Иена снизилась на фоне роста доходности казначейских облигаций США.
• Волатильность: Сигналы денежной и фискальной поддержки Китая поднимают цены на металлы и энергоносители
• фиксированный доход: Доходность казначейских обязательств США растет в преддверии аукционов
• Макрособытия: Аукцион трехлетних казначейских обязательств США

Saxo Quick Take - это Короткий, выверенное мнение о финансовых рынках со ссылками на ключевые новости и события.

Вышел сборник Saxo акции "Предсказания на 2025 год", который можно найти на сайте здесь.

Макроэкономические данные и заголовки

• РБА оставил базовую ставку без изменений на уровне 4,35% , заявив при этом, что "обретает некоторую уверенность" в том, что инфляция движется к целевому уровню. На этом комментарии австралийский доллар упал, а своп-трейдеры повысили ставки на февральское сокращение ставки до 70% с 50% накануне.
• Данные по инфляции в Китае снова разочаровали: индекс потребительских цен за ноябрь составил 0,2% г/г против ожидавшихся 0,5%, а индекс цен производителей - -2,5% г/г против -2,8%. Однако цифры были омрачены более ранним, чем ожидалось, заявлением Политбюро о расширении экономических стимулов, включая изменение позиции денежно-кредитной политики на "умеренно свободную" впервые с 2011 года. Аналогичный сдвиг во время GFC привел к снижению ставки на ~200 б.п., но детали политики были по-прежнему скудны.
• Обзор инфляционных ожиданий ФРС Нью-Йорка незначительно вырос по всем прогнозам: годовой прогноз вырос до 3,0% с 2,9%, трехлетний - до 2,6% с 2,5% ранее, а пятилетний - до 2,9% с 2,8%.
• Положительное сальдо платежного баланса Китая в ноябре торговля выросло до USD 97.4 миллиарда, поскольку китайские компании спешат доставить товары в США до введения новых тарифов. Благодаря этому экспорт в ноябре вырос на 6,7% до USD 312 млрд, а импорт неожиданно сократился на 3,9%. Помимо того, что американские импортеры пытаются приобрести товары до введения тарифов, экспорт получает поддержку со стороны китайских компаний, которые стремятся выйти на зарубежные рынки, чтобы компенсировать слабый внутренний спрос.

Макрособытия (время по Гринвичу): Индекс потребительских цен в Германии за ноябрь (окончательный) (0700), Индекс потребительских цен в Норвегии за ноябрь (0700), Казначейство США проведет аукцион по продаже 3-летних т-нот (1800)

События доходы

• Сегодня: Autozone, Gamestop
• Среда: Adobe, Inditex
• Четверг: Broadcom, Costco

Обо всех событиях, связанных с макроэкономикой, доходы и дивидендами, читайте в календаре Saxo .

акции

• США: США акции упали в понедельник, S&P 500 и Nasdaq Composite снизились на 0,6%, а Dow Jones потерял 240 пунктов. Компания Nvidia акции упала на 2,5% после начала антимонопольного расследования в Китае, а другие технологические гиганты, такие как Meta (-1,6%) и Palantir (-5,1%), также столкнулись с падением. Apple, однако, подорожала на 1,7%, отметив 21-е рекордное закрытие в этом году. Компания Oracle упала более чем на 7% после того, как не оправдала ожиданий по второму кварталу, а ее доходы оказались немного ниже прогнозов. Инвесторы сохраняют осторожность в преддверии выхода важного отчета по инфляции в среду, который может повлиять на ожидания снижения ставки Федеральная резервная система.
• Европа: Европейские акции выросли в понедельник, поддерживаемые оптимизмом от приверженности Китая "активным" фискальным мерам и "умеренно свободной" монетарной политике. Индекс Stoxx 50 вырос на 0,4% благодаря заметному росту акций люксовых компаний, таких как Kering (+4%), и сильным показателям Volkswagen на фоне забастовок рабочих. Рынки по-прежнему сосредоточены на ожидаемом снижении ставки Европейским центральным банком на этой неделе, и трейдеры ожидают сигналов о будущем смягчении денежно-кредитной политики. Более широкие настроения поддерживались усилиями Китая по стимулированию своей экономики, что, как ожидается, приведет к росту мирового потребления.
• Азия: Азиатские рынки выросли во вторник благодаря обещанию Китая принять активные меры стимулирования экономики в 2025 году. Индекс Shanghai Composite вырос на 1,6 %, а CSI 300 - почти на 2 %, благодаря росту в секторах недвижимости и потребительских товаров. Индекс Hang Seng Индекс вырос на 1,5%, несмотря на слабые данные торговля, отражая оптимизм в отношении политики Политбюро, направленной на стимулирование роста. Южнокорейский индекс KOSPI вырос на 2,4% после нестабильной недели на фоне политических волнений, а японский Nikkei поднялся на 0,2%, так как данные по ВВП показали рост немного лучше, чем ожидалось. Региональные инвесторы по-прежнему были сосредоточены на предстоящих экономических мерах Китая по борьбе с замедлением темпов роста мировой экономики.

Волатильность

#Индекс VIX вырос на 11,12% и закрылся на отметке 14,19, что отражает осторожность рынка в преддверии выхода важных экономических данных, включая данные по инфляции, которые должны быть опубликованы в среду. VIX9D продемонстрировал самый значительный скачок, поднявшись на 24,95 %, что свидетельствует о риске событий в ближайшей перспективе. VIX Фьючерсы оставался стабильным, указывая на ослабление долгосрочных опасений. Между тем, ожидаемые движения на день сдержанные: SPX опционы прогнозирует сдвиг на 0,34%, а NDX опционы - на 0,56%. Заметная активность опционы была сосредоточена в компаниях Nvidia, Tesla и Palantir.

фиксированный доход

Немецкие облигации Бунды/Немецкие гособлигации демонстрировали крутизну кривой доходности, опережая казначейские облигации США. Это опередило продажи облигаций в США, Австрии и Италии, которые сконцентрированы на облигациях с более длительными сроками погашения. Итальянский BTP-фонд спред сузился пятый день подряд, хотя и остается выше недавних минимумов. Денежные рынки сохранили ожидания снижения ставок Европейского центрального банка до 2025 года, в то время как британские облигации также испытали небольшое кручение благодаря незначительным корректировкам ставок на смягчение ставок Банка Англии. В США доходность казначейских облигаций выросла: доходность 10-летних облигаций увеличилась более чем на 4 базисных пункта и приблизилась к 4,20 %, что было вызвано ростом цен на сырую нефть и ожиданием аукционов по продаже казначейских облигаций на этой неделе. Кривая доходности стала круче, а рынки продемонстрировали некоторый откат от ралли ставок на прошлой неделе Фьючерсы. Циклы аукционов по 3-летним, 10-летним и 30-летним казначейским облигациям продолжатся, начиная с сегодняшнего дня, когда будет проведен аукцион по выпуску 3-летних облигаций на сумму $58 млрд.

Сырьевые товары

• Ведущий сайт Сырьевые товары Индекс вырос на 1,1% в понедельник после того, как руководство Китая повысило вероятность дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики и стимулирования экономики в 2025 году, заявив, что оно будет действовать более активно. Лидерами роста стали промышленные металлы и энергоносители: лучше всего себя показали серебро (+3,3%), бензин (+2,4%) и медь (+1,9%). Теперь инвесторы будут ожидать Центральную экономическую рабочую конференцию в среду и четверг. Ежегодное заседание определяет направление политики на год вперед, и рынок будет следить за мерами поддержки.
• Золото достигло максимума на сайте USD 2,676 на фоне возобновления покупок в Китае, а события в Сирии заставили вновь обратить внимание на "убежища". Серебро, тем временем, сильно подорожало, преодолев ключевые уровни сопротивления, благодаря двойной поддержке со стороны растущих цен на золото и промышленные металлы.

Валюты

• Надежды на китайское стимулирование привели вчера рынки Валюта к резкому укреплению CNH и росту AUD с очень низких уровней, поскольку Сырьевые товары отреагировал на новости. Ночное заседание РБА было воспринято как довольно "голубиное", поскольку центральный банк заявил, что "обретает некоторую уверенность" в том, что инфляция снижается к целевому уровню. Это привело к снижению австралийских 2-летних ставок на 10 базисных пунктов, а также к падению австралийского доллара, поскольку рынок ожидал, что РБА снизит ставки раньше, чем ожидалось ранее.
• На фоне скачка доходности казначейских облигаций США иена ослабла, а доллар США в основном не изменился, в то время как CAD остается слабым после вчерашней попытки консолидации в преддверии завтрашнего заседания Банка Канады, на котором будет принято решение о снижении ставки на 50 базисных пунктов.