Connexion Compte Ouvrir un compte
France
Perspectives macroéconomiques : Trump 2.0 : Les Etats-Unis peuvent-ils avoir le beurre et l'argent du beurre ?

Perspectives macroéconomiques : Trump 2.0 : Les Etats-Unis peuvent-ils avoir le beurre et l'argent du beurre ?

Prévisions trimestrielles
John J. Hardy

Responsable de la Stratégie Macroéconomique

Voici un résumé des points clés concernant les perspectives économiques et politiques sous l'administration Trump à l'approche de 2025 :

Programme Agressif de Trump

  • Nouvelles Initiatives : Donald Trump prévoit de mettre en œuvre une série de nouvelles politiques immédiatement après son investiture, avec un accent sur la fiscalité, la déréglementation et la politique fiscale. Les effets de ces initiatives devraient se faire pleinement sentir d'ici à l'exercice 2026.
  • Réactions du Marché : Les marchés mondiaux réagiront aux changements anticipés, créant une volatilité significative au premier trimestre 2025.

Contradictions et Défis Économiques

  • Objectifs Contradictoires : L'administration Trump vise à réindustrialiser les États-Unis, réduire les déficits commerciaux et budgétaires, et maintenir une faible inflation. Ces objectifs sont contradictoires et difficiles à atteindre sans une augmentation significative de la productivité.
  • Plan 3-3-3 de Scott Bessent : Ce plan vise à réduire le déficit budgétaire, assurer une croissance du PIB de 3 %, et maintenir une faible inflation. Cependant, il suscite du scepticisme en raison des risques économiques et des incertitudes.

Dynamique Géopolitique

  • Défis du Marché du Trésor : Le marché du Trésor américain pourrait faire face à des défis en raison de la hausse des rendements et des coûts du service de la dette.
  • Réponse Mondiale : La réaction de la Chine et de l'Europe à l'agenda américain sera cruciale. La Chine pourrait ajuster son économie, tandis que l'Europe pourrait se concentrer sur des réformes et des investissements.

Réactions des Marchés

  • Volatilité Initiale : Les marchés mondiaux passeront le premier trimestre 2025 en mode réaction, cherchant à s'adapter aux nouvelles politiques américaines.
  • Réaction Prudente : Bien que la victoire de Trump ait initialement été perçue positivement, les marchés restent prudents en raison des contradictions et incertitudes politiques. La Fed a également adopté une approche prudente, ne s'engageant pas à assouplir davantage la politique monétaire.

En résumé, l'administration Trump prévoit des changements significatifs qui pourraient créer des turbulences sur les marchés mondiaux. Les objectifs économiques ambitieux et les contradictions inhérentes de ces politiques posent des défis importants, et la réponse mondiale à ces initiatives sera déterminante pour l'évolution des marchés.

Source : Bloomberg Bloomberg

Voici un résumé des points clés concernant les perspectives économiques mondiales et les politiques de l'administration Trump à l'approche de 2025 :

Actions Mondiales et Concentration Américaine

  • Dominance Américaine : En 2024, les actions américaines ont dominé les marchés mondiaux, représentant 70 % du MSCI World Index. Cette concentration est principalement due aux méga-capitalisations américaines.
  • Performance Régionale : La vigueur du dollar a limité les gains des marchés émergents, tandis que l'Europe a été à la traîne malgré une performance respectable en termes d'euros.

Stratégie Économique de Trump

  • Réindustrialisation : Trump vise à réindustrialiser les États-Unis pour renforcer la sécurité nationale et améliorer les déficits commerciaux et budgétaires. Cependant, ces objectifs sont contradictoires sans une augmentation significative de la productivité.
  • Plan 3-3-3 de Scott Bessent : Ce plan vise à réduire le déficit budgétaire, à assurer une croissance du PIB de 3 %, et à maintenir une faible inflation grâce à une augmentation de la production énergétique. Cependant, ces objectifs sont ambitieux et pourraient être difficiles à atteindre.

Marché du Trésor Américain

  • Rendements en Hausse : Les rendements des bons du Trésor ont augmenté en prévision de l'administration Trump, mais le marché pourrait nécessiter une intervention pour gérer l'explosion des émissions et le service de la dette.
  • Défis de Liquidité : Le Trésor américain fait face à des défis de liquidité en raison des besoins d'émission élevés. Une récession pourrait aggraver la situation, nécessitant des mesures de relance budgétaire et monétaire.

Relations Internationales

  • États-Unis et Chine : Les relations entre les États-Unis et la Chine pourraient évoluer vers un modèle "G2" de coopération ou un monde "G-Zéro" de chaos multipolaire. Trump pourrait commencer par des droits de douane ciblés tout en invitant à des négociations.
  • Europe : L'Europe est confrontée à des défis économiques, notamment en France et en Allemagne. L'Allemagne pourrait bénéficier d'une relance après les élections, mais cela dépendra de la coalition formée par le nouveau chancelier Friedrich Merz.

Risques et Opportunités

  • Euro-obligations : L'émission d'euro-obligations pourrait financer des investissements en sécurité nationale et infrastructures, mais cela nécessite une coordination politique au sein de la zone euro.
  • Innovation et Investissement : L'Europe doit se concentrer sur l'innovation, la déréglementation et l'investissement dans les infrastructures pour améliorer sa compétitivité.

En résumé, 2025 s'annonce comme une année de défis économiques et politiques, avec des implications significatives pour les marchés mondiaux. Les politiques de l'administration Trump, les relations internationales et les dynamiques régionales joueront un rôle crucial dans l'évolution des marchés et des économies.

Clause de non-responsabilité

Cette publication a été élaborée exclusivement à des fins publicitaires par Saxo Banque, succursale française de Saxo Bank A/S., société anonyme de droit danois, supervisée par l'autorité danoise de surveillance financière (DFSA).

Cette publication ne doit en aucun cas être considérée comme une recommandation d’acheter ou de vendre un ou plusieurs instruments financiers, ou comme la suggestion d’une stratégie d’investissement particulière. En conséquence, celle-ci n’a pas été élaborée conformément aux dispositions légales arrêtées pour promouvoir l’indépendance de la recherche en investissement et sa diffusion n’a été soumise à aucune interdiction prohibant l’exécution de transactions personnelles avant sa publication. 

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, Saxo Banque n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. A ce titre, Saxo Banque ne fournit aucune garantie et décline toute responsabilité quant à l’exactitude, la justesse ou l’exhaustivité des présentes informations. Les opinions ou estimations qui pourraient y être exprimées sont celles de leurs auteurs et ne sauraient refléter les points de vue de Saxo Banque. Aucun conflit d’intérêt pouvant affecter l’objectivité des analyses diffusées n’a par ailleurs été recensé. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité de Saxo Banque. Tous les avis exprimés peuvent être modifiés sans préavis (ni préalable ni ultérieur). 

En mettant à disposition ces informations, Saxo Banque n’a pas pris en considération les objectifs d’investissement, la situation financière ou les besoins d’un destinataire en particulier. De ce fait, aucune des informations contenues dans cette publication ne doit être considérée comme une recommandation personnalisée d’investissement adressée à un destinataire en particulier. Les éventuelles performances passées mentionnées dans cette publication ne sont pas constantes et ne préjugent pas des performances futures. Saxo Banque décline toute responsabilité en cas de perte en trading subie par un destinataire et liée à une recommandation présumée.   

La présente clause de non-responsabilité est soumise à la clause de non-responsabilité complète de Saxo Banque disponible à l’adresse https://www.home.saxo/fr-fr/legal/legal-notice/legal-notice.

Saxo Banque
10, rue de la Paix
75 002
Paris
France

Centre d'aide
Si vous êtes client, cliquez-ici pour effectuer une demande d'aide en ligne.

Si vous avez des questions liées à vos comptes, nos produits ou nos plateformes, consultez notre FAQ.

Nous contacter

Sélectionnez une région

France
France
Produits et tarifs
Plateformes
Services
Vue d’ensemble
Autres
Légal

Soyez conscient(e) des risques.
Toute opération de trading comporte des risques de perte en capital. En savoir plus. Pour vous aider à mieux comprendre les risques encourus, nous avons rassemblé une série de Documents d’Information Clé pour l’Investisseur (DICI) mettant en évidence les risques et les avantages liés à chaque produit. D'autres Documents d’Information Clé pour l’Investisseur sont disponibles sur notre plateforme de trading. En savoir plus.

Les instruments financiers sur marge présentent, en raison de leur effet de levier, un fort caractère spéculatif et peuvent vous exposer à des risques de pertes supérieures au montant investi. Ils nécessitent un bon niveau de connaissances et d'expérience en matière financière. Nous vous recommandons de lire notre avertissement sur les risques, de suivre nos formations et de vous assurer que la réalisation d'investissements à partir des instruments financiers proposés par Saxo Banque est adaptée à votre situation et à vos objectifs financiers. Ces produits sont destinés à une clientèle avisée pouvant surveiller ses positions de manière quotidienne, voire plusieurs fois par jour, et ayant les moyens financiers de supporter un tel risque.

Les informations présentées dans le site www.home.saxo/fr vous sont communiquées à titre purement informatif et ne constitue ni un conseil d’investissement, ni une offre de vente, ni une sollicitation d’achat, et ne doit en aucun cas servir de base ou être pris en compte comme une incitation à s’engager dans un quelconque investissement.

Saxo Banque | Succursale française de Saxo Bank A/S., société anonyme de droit danois, supervisée par l'autorité danoise de surveillance financière (DFSA) | Inscrite au RCS de Paris 980 884 084 | Contrôlée par l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution et par l’Autorité des Marchés Financiers | 10 rue de la Paix | 75002 PARIS | Téléphone + 33 (0)1 78 94 56 40

Les informations figurant sur ce site ne s'adressent pas aux résidents des États-Unis et de la Belgique et ne sont pas destinées à être diffusées ni à être utilisées par des personnes se trouvant dans un pays ou une juridiction où une telle distribution et utilisation seraient contraires à la loi ou à la règlementation locale.