Point de marché Europe - 23 janvier 2025

Aperçu Rapide du Marché Mondial : Europe – 23 janvier 2025

Points Clés

• Actions : Le rallye aux États-Unis est mené par la technologie, le DAX européen atteint des sommets historiques, prise de bénéfices sur les technologies asiatiques.
• Volatilité : VIX à 15,10, réduction des craintes à court terme mais signaux de risque de queue élevés.
• Actifs Numériques : Bitcoin à 102 000 $, groupe de travail de la SEC ; Fink de BlackRock optimiste.
• Devises : Le dollar américain rebondit après un test clé de support. JPY faible avant la réunion de la BoJ.
• Matières Premières : Le pétrole baisse en raison d'une offre abondante ; Des problèmes se préparent sur le marché du gaz de l'UE.
• Revenu Fixe : Les rendements des bons du Trésor américain poursuivent leur rebond. Les rendements japonais à court terme proches des sommets du cycle.
• Événements Macro : Demandes hebdomadaires d'allocations chômage aux États-Unis, Confiance des consommateurs de la zone euro.
• L'Aperçu Rapide de Saxo est une opinion concise sur les marchés financiers avec des références aux nouvelles et événements clés.

Données et Titres Macro

• Le président ukrainien Zelensky a souligné que les États-Unis doivent participer à tout effort de maintien de la paix, visant à ce que la conclusion de la guerre profite au président Trump, et non à Poutine. Trump a noté sur Truth Social sa relation positive avec Poutine mais a averti qu'en l'absence d'un accord rapide, il imposerait des taxes, droits de douane et sanctions significatifs sur les biens russes vendus aux États-Unis.
• Les actions chinoises ont progressé après que des responsables ont demandé aux assureurs et fonds communs de placement d'augmenter leurs investissements en actions. Mais certains investisseurs ne voient qu'un rebond à court terme des mesures.
• Elon Musk a remis en question la capacité des entreprises à tenir leurs promesses d'investir dans l'infrastructure IA à travers le projet Stargate de 500 milliards de dollars, en particulier la revendication de SoftBank d'avoir sécurisé 10 milliards de dollars. Sam Altman, PDG d'OpenAI, a contesté la caractérisation de Musk, affirmant qu'elle était erronée et suggérant que Musk était contrarié car le pacte pourrait rivaliser avec ses propres efforts en IA.

Événements Macro (heures GMT)

• Décision de taux de la Norges Bank (0900), Demandes hebdomadaires d'allocations chômage aux États-Unis (1330), Confiance des consommateurs de la zone euro en janvier (1500), Changement de stockage de gaz naturel de l'EIA (1530), Rapport hebdomadaire de l'EIA sur les stocks de pétrole et de carburant (1700).

Événements de Bénéfices

• Jeudi : Intuitive Surgical, GE Aerospace, Texas Instruments, Union Pacific, Christian Dior, CSX
• Vendredi : American Express, Verizon, NextEra Energy
• Pour tous les événements macro, de bénéfices et de dividendes, consultez le calendrier de Saxo.

Actions

• États-Unis : Les actions américaines ont clôturé en hausse mercredi, avec le S&P 500 gagnant 0,61 %, le Nasdaq grimpant de 1,33 % et le Dow augmentant de 0,3 %. L'optimisme autour des politiques économiques du président Trump et de solides bénéfices ont alimenté les gains. Netflix a bondi de 9,7 % grâce à une croissance record des abonnés, tandis qu'Oracle a grimpé de 6,7 % après son implication dans une initiative d'infrastructure IA de 500 milliards de dollars avec SoftBank et OpenAI. Les petites capitalisations ont été à la traîne, avec le Russell 2000 en baisse de 0,61 %, reflétant les préoccupations concernant les tarifs potentiels. Les contrats à terme étaient stables tôt jeudi alors que les marchés attendent les données sur les demandes d'allocations chômage et de nouvelles mises à jour sur les bénéfices.
• Europe : Les actions européennes ont progressé mercredi, avec le STOXX 600 gagnant 0,4 % et le DAX allemand augmentant de 1 % pour atteindre de nouveaux sommets historiques. De solides bénéfices d'entreprises ont compensé les inquiétudes concernant les tarifs potentiels des États-Unis. Adidas a bondi de 6 % après avoir annoncé de solides ventes de fin d'année, tandis que Siemens Energy a ajouté 6,5 % grâce à l'optimisme sur les investissements dans l'infrastructure IA. Malgré les menaces de tarifs des États-Unis, l'appétit des investisseurs pour les actions européennes est resté élevé, soutenu par des valorisations attractives et une détente des rendements obligataires. Le ton accommodant de la BCE a également soutenu le sentiment, les marchés anticipant de nouvelles baisses de taux la semaine prochaine.
• Asie : Les marchés asiatiques étaient mitigés jeudi. Le Nikkei 225 du Japon a gagné 0,5 % avant une réunion de la Banque du Japon, où une hausse de taux de 25 points de base est attendue. Les actions chinoises ont rebondi, avec le CSI 300 en hausse de 1,2 % alors que Pékin a annoncé des mesures pour soutenir les actions, y compris encourager les assureurs d'État à augmenter leurs investissements dans les actions A. Cependant, les préoccupations concernant le tarif proposé de 10 % par Trump sur les importations chinoises ont pesé sur le sentiment général. L'indice Hang Seng de Hong Kong a augmenté de 0,3 %, tandis que les actions technologiques de la région ont subi des prises de bénéfices après le rallye de mercredi axé sur l'IA.

Volatilité

• Le VIX a légèrement augmenté à 15,10 (+0,27 %), tandis que les contrats à terme sur le VIX ont augmenté à 16,85 (+0,64 %). Les mesures de volatilité à court terme (VIX1D, VIX9D) ont chuté de manière significative, signalant une réduction de l'inquiétude à court terme. Cependant, l'indice SKEW a atteint un niveau sans précédent de 180, indiquant une incertitude accrue autour des risques de queue potentiels. Bien que le faible VIX suggère le calme, le SKEW élevé rappelle de réévaluer les stratégies de couverture. L'activité sur les options met en évidence un intérêt significatif pour Nvidia, Palantir et d'autres noms liés à l'IA, reflétant l'accent du marché sur ce secteur.

Actifs Numériques

• Le Bitcoin a reculé de 0,84 % à 102 833 $, perdant du terrain alors que l'optimisme sur les politiques crypto de Trump s'est estompé. Le lancement du memecoin $TRUMP a ajouté de la volatilité, chutant de 13,7 % à 37,41 $. Les marchés crypto plus larges ont également décliné, avec l'Ether en baisse de 0,66 % et Solana en baisse de 2,86 %. Les développements réglementaires ont offert des signaux mitigés ; la SEC a annoncé un groupe de travail pour la régulation des crypto-monnaies, mais aucun détail n'a été fourni. Les commentaires du PDG de BlackRock, Larry Fink, sur le potentiel du Bitcoin en tant qu'actif mondial ont offert un certain sentiment positif, bien que l'appétit pour le risque reste modéré dans un contexte d'incertitude plus large du marché.

Revenu Fixe

• Avant la réunion de la BoJ vendredi, les rendements des obligations d'État japonaises ont de nouveau augmenté vers les récents sommets du cycle, avec le benchmark JGB à 2 ans se négociant près de 0,70 % alors que le marché évalue à environ 95 % les chances que la BoJ augmente les taux de 25 points de base pour porter le taux directeur à 0,50 %, ce qui serait le plus élevé depuis 2008.
• L'enchère de bons du Trésor américain à 20 ans a vu une forte demande alors que les rendements des bons du Trésor à long terme des États-Unis ont continué leur rebond après que le benchmark à 10 ans a atteint un creux mardi au-dessus du niveau important de 4,50 %, clôturant hier à 4,61 %.

Matières Premières L'or est resté proche du record d'octobre, les traders cherchant un refuge contre une potentielle escalade de la guerre commerciale, qui pourrait entraîner une croissance plus lente suite aux dernières menaces tarifaires de Trump contre la Chine et l'Union européenne. De plus, un dollar plus faible a soutenu la demande, tandis qu'une perspective globalement haussière sur l'or continue d'attirer les acheteurs par crainte de rater une opportunité. Les prix du pétrole ont encore baissé, alors que le rallye de début janvier, alimenté par les sanctions russes, continue de se dégonfler. Les spéculateurs sont devenus vendeurs nets, se concentrant sur l'impact potentiellement dommageable sur la demande mondiale d'une guerre commerciale en expansion. De plus, un afflux de pétrole canadien aux États-Unis avant d'éventuelles sanctions, ainsi que le rapport de l'API indiquant une nouvelle hausse hebdomadaire des stocks de pétrole brut et de carburant, ont également pesé sur les prix. Les prix du gaz naturel européen pour la livraison estivale 2025 ont atteint une prime sans précédent de 4,27 EUR/MWh par rapport à l'hiver prochain, en raison de la tension de l'approvisionnement et des discussions sur les subventions aux traders pour le remplissage des sites de stockage en Allemagne. Payer des prix "élevés" pendant la période de remplissage estivale, pour vendre à des prix "plus bas" pendant la période de demande hivernale, a jusqu'à présent découragé les traders de s'engager dans ce commerce pourtant nécessaire.

Devises Le dollar américain a survécu à un test de support clé alors que l'EURUSD est retombé vers 1,0410 après avoir testé au-dessus de la résistance locale à 1,0437 hier et que le GBPUSD a également chuté vers la zone de 1,2300 à son plus bas pendant la nuit après avoir testé au-dessus de 1,2350 hier, les baissiers du dollar étant probablement réticents à aller trop loin tant que plus de détails ne se précisent pas sur la politique commerciale américaine. Le JPY est faible malgré la conviction croissante que la BoJ augmentera les taux lors de la réunion de ce soir, avec l'USDJPY se négociant près des sommets de la semaine au-dessus de 156,50 ce matin et de nombreuses croisées du JPY se négociant dans la partie supérieure de leur fourchette récente.