Szybki przegląd rynków globalnych: Europa - 6 grudnia 2024 r.

Kluczowe punkty

• akcje: S&P, Nasdaq, Dow spadają; American Airlines rośnie; DAX osiąga rekord; CAC rośnie pomimo francuskiej polityki; Azja mieszana, Hang Seng odbija się
• Zmienność: VIX stabilny; dane z rynku pracy i oczekiwania na obniżkę stóp Fed dominują nastroje
• Waluty: EURUSD odbija, ponieważ upadek francuskiego rządu nie wywołuje paniki. Raport o zatrudnieniu w USA w centrum uwagi dla USD.
• Towary: Wsparcie cenowe OPEC+ trwa. Miedź rośnie w związku ze spekulacjami na temat bodźców w Chinach
• stały dochód: Amerykańskie obligacje skarbowe stabilne przed danymi o płacach
• Wydarzenia makroekonomiczne: Zatrudnienie poza rolnictwem w USA

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.

Raport Saxo szokujące Predictions for 2025 jest już dostępny i można go znaleźć na stronie tutaj.

Dane makro i nagłówki

• W tygodniu kończącym się 30 listopada skorygowana sezonowo liczba nowych bezrobotnych w USA wzrosła o 9 000 do 224 000. Liczba nowych bezrobotnych w poprzednim tygodniu została zrewidowana w górę z 213 000 do 215 000. 4-tygodniowa średnia ruchoma wzrosła o 750 do 218 250, a poprzednia średnia została zrewidowana w górę o 500 do 217 500. Liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych spadła do najniższego poziomu od połowy października, ale dane miały niewielki wpływ na oczekiwania obniżki stóp Fed w grudniu.
• Ośmiu członków OPEC+ zdecydowało się opóźnić ograniczenie wydobycia o 2,2 Mbpd do kwietnia 2025 r. ze względu na słaby popyt. Obecne cięcia są częścią szerszych redukcji wprowadzonych od 2022 r., które obecnie ograniczają produkcję OPEC+ do 39,725 mln baryłek dziennie.
• Podgląd NFP: Dziś poznamy dane o zatrudnieniu poza rolnictwem, a konsensus oczekiwań jest następujący:
• Nagłówek NFP: oczekiwano 220 tys. wobec 12 tys. w październiku (zniekształcone z powodu wpływu huraganów i strajków w Boeingu).
• Stopa bezrobocia: Oczekuje się, że pozostanie bez zmian na poziomie 4,1% i poniżej mediany wykresu kropkowego Fed z września na poziomie 4,4%.
• Płace: Oczekiwany wzrost o 0,3% m/m (wobec 0,4% poprzednio) i 3,9% r/r (wobec 4,0%).

Dane te zostaną wykorzystane do kształtowania oczekiwań na grudniowe posiedzenie FOMC, na którym zdecydowana większość analityków spodziewa się obniżki stóp o 25 pb, podczas gdy wycena rynku pieniężnego przypisuje 70% prawdopodobieństwo obniżki stóp. Gubernator Waller powiedział, że preferuje obniżkę stóp o 25 pb w grudniu, a podczas gdy niektórzy inni członkowie zasugerowali ostrożność w tempie luzowania - jest to bardziej historia z 2025 roku. Mary Daly przemawia po publikacji NFP, a jej komentarze mogą być kluczowe dla ukształtowania grudniowych oczekiwań Fed, ale druk powyżej 300 tys. może być potrzebny, aby odwieść Fed od cięcia stóp w tym miesiącu. Zapowiedź NFP dla traderów można znaleźć na stronie w tym artykule. 

Wydarzenia makro (czasy w GMT)

Niemcy (październik) produkcja przemysłowa (0700), strefa euro PKB za 3 kw. (1000), USA zatrudnienie poza rolnictwem, stopa bezrobocia (1330), USA grudzień nastroje Uniwersytetu Michigan (1500). Przemówienia Fed od Bowmana, Goolsbee, Hammacka i Daly'ego.

wydarzenia zysk

• W przyszłym tygodniu: Oracle, Autozone, Inditex, Lennar, Costco, Adobe, Broadcom

Wszystkie wydarzenia makro, zysk i dywidendowe można znaleźć w kalendarzu Saxo na stronie .

akcje

• USA: S&P 500 spadł o 0,19%, Nasdaq 100 stracił 0,31%, a Dow Jones spadł o 0,55%, a inwestorzy byli ostrożni przed listopadowym raportem o zatrudnieniu poza rolnictwem. Tygodniowa liczba bezrobotnych wzrosła do 224 000, co wskazuje na ochłodzenie rynku pracy. American Airlines wzrosły o 16,7% po mianowaniu Citigroup wyłącznym partnerem w zakresie kart kredytowych, podczas gdy kryptowaluty akcje, takie jak Coinbase (-3,1%) i MicroStrategy (-4,5%), oddały wcześniejsze zyski, mimo że Bitcoin przekroczył $100,000. Ulta Beauty wzrosła o ponad 12% w handlu po godzinach po silnym zysk, a DocuSign podskoczył o 14% po solidnych wynikach kwartalnych.
• Europa: Niemiecki DAX wzrósł o 0,5%, przekraczając poziom 20 300 pkt i osiągając nowy rekordowy poziom, podczas gdy francuski CAC 40 wzrósł o 0,4%, osiągając szósty z rzędu wzrost pomimo trwającej niestabilności politycznej. Inwestorzy odetchnęli z ulgą, gdy prezydent Macron mianował nowego premiera po udanym głosowaniu nad wotum nieufności wobec premiera Michela Barniera. Bankowość akcje przewodziła wzrostom, przy czym Commerzbank wzrósł o 3%, a Puma wzrosła o prawie 5%, przewodząc DAX.
• Azja: Indeks Hang Seng w Hongkongu odbił o 1,2%, dodając 233 punkty do 19 789 punktów w związku z optymizmem co do potencjalnego poluzowania polityki pieniężnej przez chiński bank centralny w 2025 roku. Goldman Sachs i Morgan Stanley przewidują historyczną obniżkę stóp procentowych o 40 punktów bazowych w przyszłym roku, co poprawi nastroje inwestorów przed kluczowymi spotkaniami gospodarczymi. Gdzie indziej, południowokoreański KOSPI spadł o 1,6% w związku z podwyższonymi napięciami politycznymi, podczas gdy japoński Nikkei 225 spadł o 0,9%, ponieważ nastroje pozostały kruche po słabych wynikach akcje w USA.

Zmienność

Zmienność pozostaje stłumiona, gdy rynki oczekują na listopadowy raport o zatrudnieniu poza rolnictwem w USA, a VIX nieznacznie wzrósł do 13,54. Rynek opcje wskazuje na ograniczone turbulencje w najbliższym czasie, odzwierciedlając zaufanie inwestorów do oczekiwanej obniżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej o 25 punktów bazowych w tym miesiącu. Jednak szersze oczekiwania dotyczące zmienności mogą zależeć od dzisiejszych danych z rynku pracy i nadchodzących chińskich ogłoszeń gospodarczych w przyszłym tygodniu. Stabilna aktywność głównych indeksów wskazuje na podejście wyczekujące, ponieważ rynki analizują niepewność geopolityczną i makroekonomiczną.

stały dochód

Rentowności francuskich i włoskich obligacji wzrosły wczoraj w stosunku do niemieckich, napędzane optymizmem co do postępów budżetowych we Francji. Włoska rentowność premia spadła do najniższego poziomu od 202 roku. Inwestorzy zmniejszyli oczekiwania na obniżki stóp procentowych przez EBC i Bank Anglii w 2025 r., co doprowadziło do wzrostu rentowności obligacji, przy czym 5-letnie Bundy radziły sobie gorzej niż inne tenory. W Stanach Zjednoczonych obligacje skarbowe były zróżnicowane, przy czym długi koniec osiągał lepsze wyniki po wcześniejszych stratach związanych z ruchami stóp w Europie. Krótkoterminowe rentowności nieznacznie wzrosły, podczas gdy długoterminowe spadły. Akcja cenowa obligacji skarbowych była umiarkowana pomimo wyższej niż oczekiwano liczby wniosków o zasiłek dla bezrobotnych, ponieważ rynki oczekiwały na dzisiejszy raport o zatrudnieniu.

Towary

• Indeks Bloomberg Commodity Index spadł o 0,5% w ciągu tygodnia, przy czym zboża i metale przemysłowe zrównoważyły straty w zakresie produktów miękkich i energii. Największymi wygranymi są kakao, srebro i pszenica paryska, podczas gdy amerykański gaz ziemny, olej napędowy i kawa handlować spadły po niedawnym wzroście.
• Kontrakty terminowe na ropę naftową handlować w pobliżu dolnej granicy niedawno ustalonych wąskich przedziałów po tym, jak OPEC+, zgodnie z oczekiwaniami, zdecydował się po raz trzeci opóźnić do kwietnia planowany stopniowy wzrost produkcji. Wraz z przedłużonym wycofywaniem do września 2026 r., grupa będzie nadal koncentrować się na wspieraniu cen poprzez aktywne zarządzanie podażą - co jest wyzwaniem ze względu na rosnącą produkcję spoza OPEC.
• Miedź, jeden z najlepszych wyników w tym tygodniu handlować około USD 4.23 za funt, wśród spekulacji na temat dodatkowych środków stymulacyjnych Pekinu.

Waluty

• Dolar amerykański był wczoraj słabszy w stosunku do silniejszego euro, które wzrosło, gdy rentowność Francji do Niemiec spread zaostrzyła się pomimo niepowodzenia rządu Barniera. 1,0600 to krytyczny obszar dla EURUSD, ponieważ był to poprzedni dołek z 2024 r. Przed niedawnym spadkiem do poziomów poniżej 1,0400.
• Funt szterling również był mocny, choć nie udało mu się osiągnąć nowych szczytów w stosunku do wspólnej waluty, wciąż handlując w obszarze 0.8300 na początku dzisiejszego handlu.
• AUDUSD handluje mocno - z obszarem 0,6400 najniższym dziennym zamknięciem od ponad roku
• Traderzy z niecierpliwością oczekują na dzisiejszy raport z amerykańskiego rynku pracy za listopad, który jest przedostatnim ważnym sygnałem z gospodarki przed posiedzeniem FOMC w następnym tygodniu (dane o CPI w przyszłą środę są ostatnim ważnym sygnałem).