Rychlý přehled globálního trhu: Evropa - 6. prosince 2024

Klíčové body

• Akcie: S&P, Nasdaq, Dow klesají; American Airlines stoupají; DAX dosáhl rekordu; CAC vzrostl navzdory francouzské politice; Asie smíšená, Hang Seng se zvedá.
• Volatilita: VIX stabilní; sentimentu dominují údaje o trhu práce a očekávání snížení sazeb Fedu.
• Měny: EURUSD se odráží, protože selhání francouzské vlády nevyvolalo paniku. Zpráva o pracovních místech v USA v centru pozornosti pro USD.
• Komodity: Podpora cen ze strany OPEC+ pokračuje. Měď roste kvůli spekulacím o čínských stimulech
• Dluhopisy: Americké státní dluhopisy stabilní před údaji o zaměstnanosti
• Makro události: Údaje o zaměstnanosti mimo zemědělství v USA

Saxo Quick Take je krátký, stručný názor na finanční trhy s odkazy na klíčové zprávy a události.

Předpovědi společnosti Saxo Šokující pro rok 2025 jsou venku a najdete je zde.

Makrodata a titulky

• V týdnu končícím 30. listopadu se počáteční žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA po sezónním očištění zvýšily o 9 000 na 224 000. Žádosti o podporu v nezaměstnanosti za předchozí týden byly revidovány z 213 000 na 215 000. Čtyřtýdenní klouzavý průměr se zvýšil o 750 na 218 250, přičemž předchozí průměr byl revidován o 500 na 217 500. Pokračující žádosti o podporu klesly na nejnižší úroveň od poloviny října, ale údaje měly jen malý vliv na očekávání snížení sazeb Fedu v prosinci.
• Osm členů OPEC+ se rozhodlo odložit snížení těžby o 2,2 milionu barelů denně na duben 2025 kvůli slabé poptávce. Současné škrty jsou součástí širšího snížení zavedeného od roku 2022, které v současnosti omezuje produkci OPEC+ na 39,725 milionu barelů denně.
• Náhled NFP: Dnes budou zveřejněny údaje o zaměstnanosti mimo zemědělství a konsenzuální očekávání jsou následující:
• Hlavní NFP: 220 tis. očekávaných oproti 12 tis. v říjnu (zkresleno vlivem hurikánů a stávek v Boeingu).
• Míra nezaměstnanosti: Očekává se, že zůstane beze změny na úrovni 4,1 % a bude nižší než zářijový mediánový výhled Fedu (4,4 %).
• Mzdy: Očekává se, že mzdy vzrostou meziměsíčně o 0,3 % (oproti předchozím 0,4 %) a meziročně o 3,9 % (oproti 4,0 %).

Údaje pomohou utvářet očekávání pro prosincové zasedání FOMC, kde naprostá většina analytiků očekává snížení sazeb o 25 bazických bodů, zatímco trhy přisuzují snížení sazeb 70% pravděpodobnost. Guvernér Waller uvedl, že upřednostňuje snížení sazeb o 25 bb v prosinci, a zatímco někteří další členové naznačili opatrnost ohledně tempa uvolňování - to je ale spíše příběh pro následující rok 2025. Mary Daly promluví po zveřejnění NFP a její komentáře by mohly být klíčové pro formování očekávání Fedu na prosinec, ale k tomu, aby byl Fed odrazen od snížení sazeb tento měsíc, může být zapotřebí titulek s hodnotou přes 300 tisíc.

Makro události (časy v GMT)

Průmyslová výroba v Německu (říjen) (0700), HDP eurozóny za 3. čtvrtletí (1000), zaměstnanost mimo zemědělství v USA, míra nezaměstnanosti (1330), sentiment Michiganské univerzity v USA za prosinec (1500). Projev Bowmana, Goolsbeeho, Hammacka a Dalyho.

Finanční výsledky společností

• Příští týden: Oracle, Autozone, Inditex, Lennar, Costco, Adobe, Broadcom

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Index S&P 500 klesl o 0,19 %, Nasdaq 100 ztratil 0,31 % a Dow Jones se propadl o 0,55 %, protože investoři byli před listopadovou zprávou o zaměstnanosti mimo zemědělský sektor opatrní. Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti vzrostl na 224 000, což naznačuje ochlazení trhu práce. American Airlines vzrostly o 16,7 % poté, co jmenovaly Citigroup svým exkluzivním partnerem pro kreditní karty, zatímco krypto akcie jako Coinbase (-3,1 %) a MicroStrategy (-4,5 %) se vzdaly dřívějších zisků navzdory tomu, že Bitcoin překonal hranici $100,000. Společnost Ulta Beauty vzrostla po skončení obchodování o více než 12 % po silných výsledcích a DocuSign vyskočila o 14 % díky dobrým čtvrtletním výsledkům.
• Evropa: Německý DAX vzrostl o 0,5 % a překonal hranici 20 300 bodů na nové rekordní maximum, zatímco francouzský CAC 40 vzrostl o 0,4 % a navzdory pokračující politické nestabilitě si připsal šestý růst v řadě. Investoři našli úlevu v očekávaném jmenování nového premiéra prezidentem Macronem po úspěšném hlasování o nedůvěře premiérovi Michelu Barnierovi. Bankovní sektor byl v čele růstu, Commerzbank vzrostla o 3 % a Puma posílila o téměř 5 % a vedla index DAX.
• Asie: Hongkongský index Hang Seng se odrazil o 1,2 % a přidal 233 bodů na 19 789 bodů díky optimismu ohledně možného uvolnění měnové politiky ze strany čínské centrální banky v roce 2025. Goldman Sachs a Morgan Stanley předpovídají historické snížení sazeb o 40 bazických bodů v příštím roce, což posiluje náladu investorů před klíčovými ekonomickými zasedáními. Jinde jihokorejský index KOSPI klesl o 1,6 % v důsledku zvýšeného politického napětí, zatímco japonský index Nikkei 225 se snížil o 0,9 %, protože nálada zůstala křehká po slabých výsledcích v USA akcie.

Volatilita

Volatilita zůstává tlumená, protože trhy čekají na listopadovou zprávu o zaměstnanosti mimo zemědělství v USA, přičemž index VIX se mírně zvýšil na 13,54. Trh s opcemi naznačuje omezené krátkodobé turbulence, což odráží důvěru investorů v očekávané snížení sazeb FED o 25 bazických bodů v tomto měsíci. Širší očekávání volatility však mohou záviset na dnešních údajích z trhu práce a nadcházejících oznámeních o čínské ekonomice v příštím týdnu. Stabilní aktivita hlavních indexů ukazuje na vyčkávací přístup, protože trhy se vyrovnávají s geopolitickou a makroekonomickou nejistotou.

Dluhopisy

Výnosy francouzských a italských dluhopisů se včera zúžily ve srovnání s německými dluhopisy, což bylo způsobeno optimismem ohledně pokroku v rozpočtu ve Francii. Italská výnosová prémie se zúžila na nejnižší úroveň od roku 2021. Obchodníci snížili očekávání ohledně snižování sazeb ECB a BOE v roce 2025, což vedlo k růstu výnosů dluhopisů, přičemž 5leté dluhopisy zaostávaly za ostatními splatnostmi. V USA byly výnosy státních dluhopisů smíšené, přičemž dlouhý konec překonal ostatní po dřívějších ztrátách spojených s pohyby evropských sazeb. Krátkodobé výnosy mírně vzrostly, zatímco dlouhodobé výnosy klesly. Ceny státních dluhopisů byly tlumené navzdory vyšším než očekávaným žádostem o podporu v nezaměstnanosti, protože trhy čekaly na dnešní zprávu o zaměstnanosti.

Komodity

• Komoditní index Bloomberg se v tomto týdnu obchoduje o 0,5 % níže, přičemž zisky u obilovin a průmyslových kovů kompenzují ztráty u měkkých komodit a energií. Největšími vítězi jsou kakao, stříbro a pařížská pšenice, zatímco americký zemní plyn, nafta a káva po nedávném prudkém růstu klesly.
• Futures kontrakty na ropu se obchodují poblíž spodní hranice nedávno stanoveného úzkého rozpětí poté, co se OPEC+ podle očekávání rozhodl potřetí odložit plánované postupné zvyšování produkce na duben. Spolu s prodlouženým snížením těžby až do září 2026 se skupina bude i nadále soustředit na podporu cen prostřednictvím aktivního řízení nabídky, což je ztíženo rostoucí těžbou mimo OPEC.
• Měď, jeden z nejúspěšnějších trhů tohoto týdne obchod kolem USD 4.23 za libru, na pozadí spekulací o dalších stimulačních opatřeních Pekingu.

Měny

• Americký dolar včera obchodoval mírněji oproti silnějšímu euru, které vzrostlo, když se rozdíl výnosů mezi Francií a Německem zúžil navzdory neúspěchu vlády Barniera. Oblast 1,0600 je pro EURUSD kritická, protože to bylo bývalé minimum roku 2024 před nedávným propadem na úrovně pod 1,0400.
• Libra byla také pevná, i když se vyhnula dosažení nových maxim vůči jednotné měně, stále se obchoduje v oblasti 0,8300 v dnešním ranním obchodování.
• AUDUSD se obchoduje pod tlakem – s oblastí 0,6400 jako nejnižším denním uzavřením za více než rok. Obchodníci s očekáváním vyhlížejí dnešní zprávu o americkém trhu práce za listopad, která je předposledním hlavním vstupem z ekonomiky před zasedáním FOMC příští týden (středeční údaje o CPI jsou posledním hlavním vstupem).