Odliczanie do wyborów w USA: 8 tygodni do końca, brzydki nastrój na rynku w obliczu zbliżającej się wielkiej debaty. Odliczanie do wyborów w USA: 8 tygodni do końca, brzydki nastrój na rynku w obliczu zbliżającej się wielkiej debaty. Odliczanie do wyborów w USA: 8 tygodni do końca, brzydki nastrój na rynku w obliczu zbliżającej się wielkiej debaty.

Odliczanie do wyborów w USA: 8 tygodni do końca, brzydki nastrój na rynku w obliczu zbliżającej się wielkiej debaty.

Wybory w USA 2024
John J. Hardy

Dyrektor ds. strategii rynku walutowego

Podsumowanie:  Gorąco oczekiwana debata prezydencka pomiędzy Harris i Trumpem we wtorek jest najlepszą szansą dla każdego z kandydatów na przechylenie szali na swoją stronę w okresie do dnia wyborów. Gdzie indziej, rynek akcji jest rzeczywiście w złym nastroju.


Odliczanie do wyborów w USA w 2024 roku. Zostało już tylko osiem tygodni...

Sondaże w tym tygodniu mówią:
Liczby sondażowe są zgodne z fivethirtyeight.com, agregatora sondaży.

Oddsmakers w tym tygodniu:

Liczby kursów bukmacherskich są zgodne z polymarket.com, strony z zakładami na prawdziwe pieniądze na wyniki wydarzeń.

W tym tygodniu: Debata przed nami. Ceny akcji w konsternacji.


Wyścig prezydencki w USA zmienił się ostatnio na korzyść Trumpa. Zmiana w narracji prasowej jest głośniejsza niż cokolwiek w sondażach lub kursach bukmacherskich. Agregaty sondaży pokazują skromny wzrost o 0,5%, podczas gdy strona z kursami zakładów polymarket.com wskazują, że szanse Trumpa urosły o 1%. Łatwo jest znaleźć artykuły takie jak ten , które kwestionują jakość sondaży, sugerując po raz kolejny, ankieterzy nie doceniają szans Trumpa. I może mają rację, chociaż ankieterzy są świadomi swoich błędów z przeszłości i stale dostosowują swoje metody. Co najważniejsze, są dwie rzeczy, których ankieterzy nigdy nie mogą zrobić: po pierwsze, nie mogą w pełni zarejestrować lub zrozumieć, jak zmotywowane są kluczowe grupy wyborców, aby wyjść z domu i oddać głos (frekwencja wyborcza). Po drugie, niemożliwe jest określenie, w którą stronę przechyli się niewielka, ale decydująca część niezdecydowanych wyborców, którzy oddadzą swoje głosy pocztą i osobiście w nadchodzących tygodniach aż do dnia wyborów. Tak czy inaczej, jest to bardzo, bardzo zacięty wyścig.

Odbywająca się w tym tygodniu debata prezydencka jest prawdopodobnie jedynym wydarzeniem między chwilą obecną a 5 listopada, które może znacząco zmienić szanse na wynik wyborów, jeśli jakaś część wyborców nagle zda sobie sprawę z tego, jak wypada Trump lub Harris. Więcej na ten temat poniżej. Najpierw przyglądamy się amerykańskiemu rynkowi akcji i jego niezbyt korzystnej wyprzedaży na wykresie tygodniowym. 

Wykres tygodnia: Czerwony tydzień na akcjach amerykańskich, szczególnie dla dużych spółek technologicznych

Wykres: Pokroiliśmy w plasterki i kostki niektóre z kluczowych sektorów uważanych za najbardziej wrażliwe na wynik tych wyborów i prawie niemożliwe jest stwierdzenie, że zmiany kursów wpływają na podejmowanie decyzji przez inwestorów. Ogólny niepokój w akcje może jednak częściowo wynikać z tego, że duzi gracze na rynku przyjmują bardziej defensywną postawę w związku z dużą niepewnością, jaką niosą ze sobą wybory. Technologia akcje radzi sobie słabo od czasu, gdy raport finansowy Nvidii zawiódł stratosferyczne oczekiwania przed tygodniem. Warto zauważyć, że indeksowi Nasdaq 100 w USA nie udało się ponownie osiągnąć tych rekordowych poziomów podczas rajdu po nagłej wyprzedaży na początku sierpnia. Kontrastuje to z szerszym indeksem S&P 500, który w ostatnim tygodniu sierpnia zbliżył się o pół procenta do swojego rekordowego poziomu przed ostatnią wyprzedażą. Czy doładowane Mag-7 i technologia akcje tracą swoje mojo w stosunku do szerszego rynku? Jedną z częstych oznak znaczącego szczytu rynkowego jest sytuacja, w której wiodący sektor przestaje osiągać lepsze wyniki. Pomyślmy na przykład o technologiach i telekomunikacji akcje w 2000 r., a ostatnio na początku 2022 r., kiedy Nasdaq 100 po prostu nie odnotował nowego szczytu w styczniu w czasie, gdy szerszy rynek zdołał to zrobić. Następnie rozpoczął się brzydki rynek niedźwiedzi, który osiągnął dno w październiku tego roku. Jest jeszcze zbyt wcześnie, by dzwonić na alarm, ale w nadchodzących dniach będziemy bacznie obserwować dwa poziomy: 200-dniową średnią kroczącą w pobliżu 18 130 oraz dzienne minimum z 5 sierpnia na poziomie 17 435. Przełamanie tych ważnych poziomów technicznych może sugerować większą korektę w dół na rynku.

Najważniejsze informacje o wyborach w USA w tym tygodniu: Harris bardziej szczegółowo o propozycjach podatkowych

Jak często widzimy w wyścigu prezydenckim, kandydaci starają się zbliżyć do centrum w miarę zbliżania się dnia wyborów, próbując przemówić jako rozsądny i zrównoważony kandydat do niezdecydowanych, bezpartyjnych wyborców. Trump ucieka tak szybko, jak tylko może, by nie wydawać się zbyt pobożnym antyaborcjonistą, ponieważ zdecydowana większość Amerykanów (około 60-40 procent) uważa, że aborcja powinna być legalna w większości przypadków.

Harris również pędzi do centrum. Jej kampania prowadzi reklamy, które sprawiają, że brzmi twardo w kwestii południowej granicy USA, aby uniknąć wrażenia, że Demokraci są miękcy w kwestii nielegalnej imigracji. Proponuje również skromniejszą podwyżkę długoterminowego podatku od zysków kapitałowych niż Biden. Obecny prezydent chciał podnieść stawkę, obecnie wynoszącą 20%, aż do 39,6%, aby dopasować ją do najwyższego przedziału podatku dochodowego. Harris zaproponował skromniejsze 28% i tylko dla tych, którzy mają roczny dochód powyżej pół miliona USD. 
Jeszcze bardziej interesująca jest proponowana przez Harrisa czterokrotna podwyżka akcyzy na wykupy spółek akcja, z 1% do 4%. Ta strona prawie całkowicie wyeliminowałaby preferencje spółek dotyczące wykupu akcji w stosunku do wypłaty dywidendy akcja. To transformacyjna zmiana, która całkowicie zmieniłaby krajobraz stóp dywidendy dla przeciętnego amerykańskiego akcja. Około trzy czwarte spółek z amerykańskiego indeksu S&P 500 dokonuje akcja buybacks, które w ciągu 12 miesięcy do marca tego roku wyniosły USD 800 miliardów.

Patrząc w przyszłość: Wielka debata i ostatnie dane gospodarcze z USA przed posiedzeniem FOMC

Oczekiwanie na debatę prezydencką Harris-Trump nie mogło być większe po tym, jak występ Bidena podczas pierwszej debaty tak boleśnie pokazał upadek umysłowy mężczyzny, czyniąc zastąpienie go egzystencjalnym zagrożeniem dla Partii Demokratycznej. Czy Trump pozwoli sobie na komentarze, które rozczarują niezdecydowanych wyborców? Z drugiej strony, czy Harris odstraszy tych samych wyborców niespójnymi odpowiedziami na proste pytania i tematy, sugerując, że nie nadaje się na urząd? 

Na rynkach, zeszłotygodniowa wyprzedaż akcje trzyma nerwy na wodzy. Mieszane dane o zatrudnieniu w USA nie były postrzegane jako wystarczająco negatywne, aby skłonić amerykańską Rezerwę Federalną do obniżenia stóp procentowych o duży przyrost 0,50% na posiedzeniu FOMC w dniu 18 września. Rynek jest podzielony około 75-25, że Fed obniży stopę procentową tylko o 0,25%. W tym tygodniu w środę poznamy dane o sierpniowej inflacji CPI w Stanach Zjednoczonych, ale o ile nie przyniosą one większych niespodzianek, mogą nie wywołać dużej zmienności, ponieważ Fed najbardziej koncentruje się na rynku pracy, ponieważ mocno wierzy, że inflacja znajduje się na wygodnej ścieżce spadku.

Do zobaczenia w przyszłym tygodniu!

O autorze: John jest głównym strategiem makro w Saxo, z ponad dwudziestopięcioletnim doświadczeniem na rynkach finansowych, głównie jako były szef strategii walutowej Saxo. Jest także Amerykaninem, który dorastał w Houston w Teksasie i od dawna pasjonuje się śledzeniem przebiegu wyborów w USA i ich miejsca w historii, odkąd pozwolono mu zostać do późna jako małe dziecko, aby oglądać wyniki wyborów w 1980 roku i zwycięstwo Ronalda Reagana nad Jimmym Carterem.

Zastrzeżenia

Każdy z podmiotów Grupy Saxo Bank świadczy wyłącznie usługi realizacji i dostępu do analiz, umożliwiając użytkownikowi przeglądanie i/lub korzystanie z treści dostępnych w witrynie internetowej lub za jej pośrednictwem. Te treści nie zmieniają ani nie rozszerzają usług polegających wyłącznie na realizacji. Nie są też do tego przeznaczone. Taki dostęp i użytkowanie zawsze podlegają (i) warunkom korzystania z usług; (ii) pełnej wersji zastrzeżeń; (iii) ostrzeżeniu o ryzyku; (iv) zasadom interakcji oraz (v) uwagom dotyczącym centrum Saxo News & Research i/lub jego treści, a także (gdy ma to zastosowanie) warunkom regulującym korzystanie z hiperłączy zawartych w witrynie członka Grupy Saxo Bank, za pośrednictwem której użytkownik uzyskuje dostęp do centrum Saxo News & Research. Treści te są zatem przekazywane wyłącznie jako informacje. W szczególności nie udziela się żadnych porad ani nie można polegać na nich jako na udzielonych lub zatwierdzonych przez jakikolwiek podmiot z Grupy Saxo Bank; nie należy ich też interpretować jako zachęty do subskrypcji, sprzedaży lub zakupu jakichkolwiek instrumentów finansowych. Wszelkie podejmowane przez użytkownika transakcje i inwestycje muszą opierać się na jego własnej, niewymuszonej i świadomej decyzji. W związku z tym żaden podmiot Grupy Saxo Bank nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek straty, które użytkownik może ponieść w wyniku jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej podjętej w oparciu o informacje dostępne w centrum Saxo News & Research lub w wyniku korzystania z tego centrum. Składane zlecenia i realizowane transakcje uważa się za dotyczące rachunku klienta u podmiotu z Grupy Saxo Bank działającego w jurysdykcji, w której klient zamieszkuje i/lub w której klient otworzył i prowadzi swój rachunek inwestycyjny. Centrum Saxo News & Research nie zawiera (i nie należy przyjmować, że zawiera) porad finansowych, inwestycyjnych, podatkowych ani handlowych, ani porad jakiegokolwiek rodzaju oferowanych, rekomendowanych czy polecanych przez Grupę Saxo Bank. Nie należy go traktować jako rejestru naszych cen ani jako oferty czy zachęty do sprzedaży lub zakupu jakiegokolwiek instrumentu finansowego. W zakresie, w jakim jakiekolwiek treści mogą być interpretowane jako analizy inwestycyjne, użytkownik uznaje i akceptuje, że te treści nie zostały przygotowane zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych oraz nie były jako takie zamierzone i w związku z tym będą zgodnie z odpowiednimi przepisami uważane za komunikację marketingową.

Zapoznaj się z zastrzeżeniami:
Powiadomienie dotyczące analiz inwestycyjnych, które nie są niezależne (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Pełna wersja zastrzeżeń (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)


Philip Heymans Alle 15
2900 Hellerup
Dania

Skontaktuj się z Saxo

Wybierz region

Polska
Polska

Poznaj ryzyko
Kazda transakcja wiąże się z ryzykiem (dowiedz się więcej). Aby pomóc Ci w jego zrozumieniu, udostępniliśmy dokumenty zawierające kluczowe informacje (KID) na temat ryzyka i korzyści związanych z poszczególnymi produktami. Dodatkowe dokumenty zawierające kluczowe informacje znajdziesz na naszej platformie transakcyjnej (dowiedz się więcej).

Ta strona internetowa jest dostępna na całym świecie, jednak informacje na tej stronie są powiązane z Saxo Bank A / S i nie są ściśle określone dla żadnego z podmiotów Grupy Saxo Bank. Wszyscy klienci będą bezpośrednio współpracować z Saxo Bank A / S, a wszystkie umowy z klientem zostaną podpisane z Saxo Bank A / S i tym samym regulowane prawem duńskim.


Apple, iPad i iPhone są znakami towarowymi firmy Apple Inc., zarejestrowanymi w Stanach Zjednoczonych i innych krajach. App Store to znak usług firmy Apple Inc.