JPY: Bezpieczna przystań na widoku, ryzyko wycofania się z carry na radarze JPY: Bezpieczna przystań na widoku, ryzyko wycofania się z carry na radarze JPY: Bezpieczna przystań na widoku, ryzyko wycofania się z carry na radarze

JPY: Bezpieczna przystań na widoku, ryzyko wycofania się z carry na radarze

Forex 6 min na przeczytanie
Charu Chanana

Kierownik Działu Strategii Walutowej

Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI

Kluczowe punkty:

  • Wrześniowa panika: Rynki weszły wczoraj w tryb redukcji ryzyka w obliczu ryzyka wrześniowej wyprzedaży i przed raportem o zatrudnieniu w USA, który wstrząsnął rynkami w zeszłym miesiącu.
  • JPY jako bezpieczna przystań: Japoński jen osiągnął lepsze wyniki na rynkach walutowych, a jego atrakcyjność bezpiecznej przystani zwiększyła argumenty przemawiające za kolejnymi podwyżkami stóp procentowych przez Bank Japonii, potwierdzonymi wczoraj przez gubernatora Uedę.
  • NFP Risk Ahead: Rynki przygotowują się na sierpniowy raport o zatrudnieniu, który zostanie opublikowany 6 września. Konsensus zakłada wyższy wzrost zatrudnienia i niższe bezrobocie, ale rynki mogą być bardzo wrażliwe na wszelkie niespodzianki.
  • Carry Unwind: Oprócz atrakcyjności bezpiecznej przystani w obliczu obaw o osłabienie globalnego wzrostu, zyski jena mogą zostać dodatkowo wzmocnione, jeśli zmaterializuje się potencjalne wycofanie transakcji carry trade, zwłaszcza jeśli obniżka stóp Fed o 50 pb we wrześniu stanie się scenariuszem bazowym.

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Nadeszła klątwa września, a rynki weszły wczoraj w fazę redukcji ryzyka. Akcje i cykliczne towary odnotowały gwałtowną wyprzedaż, podczas gdy sektory defensywne, takie jak podstawowe dobra konsumpcyjne i nieruchomości zależne od rentowności, osiągnęły lepsze wyniki. Jen (JPY) wyróżniał się jako znaczący zwycięzca w przestrzeni walutowej, demonstrując swoją atrakcyjność bezpiecznej przystani w obliczu zawirowań na rynku.

Czynniki napędzające ruchy na rynku

  • Sezonowość września: Historycznie rzecz biorąc, wrzesień był trudnym miesiącem dla rynków. Wczorajszy pierwszy wrześniowy dzień handlu na rynkach amerykańskich miał negatywny wydźwięk.
  • Dane ekonomiczne: Ostatnie dane ekonomiczne wywołały niepokój na rynku. Amerykański sektor produkcyjny nadal się kurczy, a wraz z kluczowymi danymi o zatrudnieniu zaplanowanymi na 6 września, rosną obawy o perspektywy wzrostu gospodarczego w USA.

Wśród tej zmienności, jen osiągnął znacznie lepsze wyniki, rosnąc o 1% w stosunku do USD i 2% w stosunku do AUD.

Wzrost ten przypisuje się roli jena jako bezpiecznej przystani. Dodatkowo, ostatnie komentarze prezesa Banku Japonii Kazuo Uedy wzmocniły jena. Ueda potwierdził gotowość banku centralnego do podniesienia stóp procentowych, jeśli uzasadnią to warunki gospodarcze, pomimo akomodacyjnego nastawienia wynikającego z utrzymujących się ujemnych realnych stóp procentowych.

Brak NFP może zwiększyć zmienność

Nadchodzący raport Non-Farm Payrolls (NFP) ma kluczowe znaczenie. Słabszy niż oczekiwano raport sierpniowy, po rozczarowujących danych lipcowych, może doprowadzić do gołębiej wyceny oczekiwań dotyczących stóp procentowych w USA. Cięcie o 50 pb może stać się scenariuszem bazowym na wrzesień, potencjalnie osłabiając dolara i pogarszając nastroje rynkowe. Jednak, jak podkreśliliśmy w naszej wczorajszej nocie walutowej , przepływy z przystani mogą nadal stanowić podstawę dla dolara amerykańskiego.

Konsensus oczekiwań dla sierpniowych miejsc pracy wynosi 165 tys. wobec 114 tys. w ubiegłym miesiącu, a stopa bezrobocia ma spaść do 4,2% z 4,3% w lipcu. Może to sprawić, że słaby lipcowy odczyt będzie wyglądał na jednorazowy, prawdopodobnie spowodowany wpływem huraganu Beryl, i potwierdzić przekonanie o miękkim lądowaniu amerykańskiej gospodarki. Zakwestionowałoby to ponad 100 pb luzowania wyceniane na resztę roku i prawdopodobnie doprowadziłoby do jastrzębiego przeszacowania. Jednak "Fed put" może nadal pozostać przy życiu.

Sugeruje to, że rynek może być bardziej wrażliwy na negatywną niespodziankę w NFP pomimo ryzyka zbyt łagodnej wyceny ścieżki Fed.

Carry handlować Unwind Risks

Obecna zmienność na rynku i potencjalna gołębia zmiana w amerykańskiej polityce pieniężnej mogą ponownie zwiększyć ryzyko związane z odwijaniem carry handlować. Inwestorzy mogą zamykać swoje pozycje w aktywach o wyższej rentowności, zwiększając popyt na bezpieczne waluty, takie jak jen, w miarę wzrostu zmienności. Podczas gdy ostatnie zyski jena są w dużej mierze napędzane przez jego atrakcyjność jako bezpiecznej przystani, jakiekolwiek odrodzenie się ryzyka carry handlować może jeszcze bardziej zwiększyć jego wartość. Dla przypomnienia, 2 sierpnia JPY wzrósł o prawie 2% w stosunku do USD i CAD oraz o 3,5% w stosunku do meksykańskiego peso.

Kurs JPY względem głównych walut w dniu 2 sierpnia. Źródło: Bloomberg. Zastrzeżenie: Wyniki osiągnięte w przeszłości nie są wyznacznikiem przyszłych wyników.

Tymczasem pozycjonowanie w JPY jest mieszane i zbliżone do neutralnego, co wskazuje na brak silnego przekonania co do któregokolwiek z kierunków, tworząc środowisko, w którym gra momentum może stać się istotnym czynnikiem. Waluta może być bardziej wrażliwa na nowe informacje, prowadząc do potencjalnej zmienności, ponieważ inwestorzy dostosowują swoje pozycje w oparciu o nowe spostrzeżenia. To sprawia, że rynek jest gotowy na gwałtowne, potencjalnie przesadzone ruchy, ponieważ neutralne pozycjonowanie może szybko przekształcić się w zakład kierunkowy, gdy pojawi się wyraźny sygnał.

Wnioski

Wzrost wartości jena podczas wczorajszej wyprzedaży na rynku podkreśla jego skuteczność jako waluty bezpiecznej przystani. W obliczu niepewnych warunków gospodarczych i potencjalnych wstrząsów rynkowych jen pozostaje kluczowym aktywem dla inwestorów poszukujących stabilności. Ponadto należy uważnie monitorować ryzyko związane z odwijaniem carry handlować i nadchodzącymi danymi gospodarczymi, ponieważ mogą one znacząco wpłynąć na dynamikę rynku i wyniki jena.

--------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Zastrzeżenie:  

Forex, lub Forex, obejmuje handel jedną walutą, taką jak dolar amerykański lub euro, za inną po uzgodnionym kursie wymiany. Chociaż rynek Forex jest największym na świecie rynkiem z całodobowym handlem, jest on wysoce spekulacyjny i powinieneś zrozumieć związane z nim ryzyko.

FX są złożonymi instrumentami i wiążą się z wysokim ryzykiem szybkiej utraty pieniędzy z powodu dźwigni finansowej. 65% rachunków inwestorów detalicznych traci pieniądze podczas handlu FX z tym dostawcą. Powinieneś rozważyć, czy rozumiesz, jak działa FX i czy możesz sobie pozwolić na podjęcie wysokiego ryzyka utraty pieniędzy.

Najnowsze artykuły i podcasty FX:

Najnowsze artykuły i podcasty Macro:

Tygodniowe wykresy FX:

Seria FX 101:


Zastrzeżenia

Każdy z podmiotów Grupy Saxo Bank świadczy wyłącznie usługi realizacji i dostępu do analiz, umożliwiając użytkownikowi przeglądanie i/lub korzystanie z treści dostępnych w witrynie internetowej lub za jej pośrednictwem. Te treści nie zmieniają ani nie rozszerzają usług polegających wyłącznie na realizacji. Nie są też do tego przeznaczone. Taki dostęp i użytkowanie zawsze podlegają (i) warunkom korzystania z usług; (ii) pełnej wersji zastrzeżeń; (iii) ostrzeżeniu o ryzyku; (iv) zasadom interakcji oraz (v) uwagom dotyczącym centrum Saxo News & Research i/lub jego treści, a także (gdy ma to zastosowanie) warunkom regulującym korzystanie z hiperłączy zawartych w witrynie członka Grupy Saxo Bank, za pośrednictwem której użytkownik uzyskuje dostęp do centrum Saxo News & Research. Treści te są zatem przekazywane wyłącznie jako informacje. W szczególności nie udziela się żadnych porad ani nie można polegać na nich jako na udzielonych lub zatwierdzonych przez jakikolwiek podmiot z Grupy Saxo Bank; nie należy ich też interpretować jako zachęty do subskrypcji, sprzedaży lub zakupu jakichkolwiek instrumentów finansowych. Wszelkie podejmowane przez użytkownika transakcje i inwestycje muszą opierać się na jego własnej, niewymuszonej i świadomej decyzji. W związku z tym żaden podmiot Grupy Saxo Bank nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek straty, które użytkownik może ponieść w wyniku jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej podjętej w oparciu o informacje dostępne w centrum Saxo News & Research lub w wyniku korzystania z tego centrum. Składane zlecenia i realizowane transakcje uważa się za dotyczące rachunku klienta u podmiotu z Grupy Saxo Bank działającego w jurysdykcji, w której klient zamieszkuje i/lub w której klient otworzył i prowadzi swój rachunek inwestycyjny. Centrum Saxo News & Research nie zawiera (i nie należy przyjmować, że zawiera) porad finansowych, inwestycyjnych, podatkowych ani handlowych, ani porad jakiegokolwiek rodzaju oferowanych, rekomendowanych czy polecanych przez Grupę Saxo Bank. Nie należy go traktować jako rejestru naszych cen ani jako oferty czy zachęty do sprzedaży lub zakupu jakiegokolwiek instrumentu finansowego. W zakresie, w jakim jakiekolwiek treści mogą być interpretowane jako analizy inwestycyjne, użytkownik uznaje i akceptuje, że te treści nie zostały przygotowane zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych oraz nie były jako takie zamierzone i w związku z tym będą zgodnie z odpowiednimi przepisami uważane za komunikację marketingową.

Zapoznaj się z zastrzeżeniami:
Powiadomienie dotyczące analiz inwestycyjnych, które nie są niezależne (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Pełna wersja zastrzeżeń (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)


Philip Heymans Alle 15
2900 Hellerup
Dania

Skontaktuj się z Saxo

Wybierz region

Polska
Polska

Poznaj ryzyko
Kazda transakcja wiąże się z ryzykiem (dowiedz się więcej). Aby pomóc Ci w jego zrozumieniu, udostępniliśmy dokumenty zawierające kluczowe informacje (KID) na temat ryzyka i korzyści związanych z poszczególnymi produktami. Dodatkowe dokumenty zawierające kluczowe informacje znajdziesz na naszej platformie transakcyjnej (dowiedz się więcej).

Ta strona internetowa jest dostępna na całym świecie, jednak informacje na tej stronie są powiązane z Saxo Bank A / S i nie są ściśle określone dla żadnego z podmiotów Grupy Saxo Bank. Wszyscy klienci będą bezpośrednio współpracować z Saxo Bank A / S, a wszystkie umowy z klientem zostaną podpisane z Saxo Bank A / S i tym samym regulowane prawem duńskim.


Apple, iPad i iPhone są znakami towarowymi firmy Apple Inc., zarejestrowanymi w Stanach Zjednoczonych i innych krajach. App Store to znak usług firmy Apple Inc.