JPY: atraktivita bezpečných přístavů, rizika uvolnění nosičů na radaru JPY: atraktivita bezpečných přístavů, rizika uvolnění nosičů na radaru JPY: atraktivita bezpečných přístavů, rizika uvolnění nosičů na radaru

JPY: atraktivita bezpečných přístavů, rizika uvolnění nosičů na radaru

Forex 6 min čtení
Charu Chanana

Vedoucí oddělení FX strategie

Tento článek byl automaticky přeložen pomocí AI

Klíčové body:

  • Září Panika: Trhy včera vstoupily do režimu snižování rizika v souvislosti s rizikem zářijového výprodeje a před zprávou o zaměstnanosti v USA, která minulý měsíc rozbouřila trhy.
  • JPY jako bezpečný přístav: Na devizových trzích se dařilo japonskému jenu, jehož atraktivita jako bezpečného přístavu přispěla k tomu, že guvernér Ueda včera potvrdil další zvyšování sazeb ze strany japonské centrální banky.
  • Riziko před NFP: Trhy se připravují na zprávu o zaměstnanosti za srpen, která má být zveřejněna 6. září. Konsensus očekává vyšší celkový růst pracovních míst a nižší tisk nezaměstnanosti, ale trhy by mohly být velmi citlivé na jakékoli překvapení směrem dolů.
  • Carry Unwind: Kromě atraktivity jenu jako bezpečného přístavu v souvislosti s obavami z oslabení globálního růstu by zisky jenu mohly být dále posíleny, pokud se naplní potenciální odeznění carry trades, zejména pokud se základním scénářem stane snížení sazeb Fedu o 50 bazických bodů v září.

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Přišlo zářijové prokletí a trhy včera vstoupily do fáze vypínání rizika. Akcie a cyklické komodity zaznamenaly prudký výprodej, zatímco defenzivní sektory, jako je spotřební zboží a nemovitosti závislé na výnosu, dosáhly lepších výsledků. V oblasti měnových kurzů se výrazně dařilo jenu (JPY), který prokázal svou atraktivitu bezpečného přístavu uprostřed tržních turbulencí.

Faktory ovlivňující pohyby na trhu

  • Sezónnost v září: Září je z historického hlediska pro trhy náročným měsícem. Včerejší první zářijový obchodní den se na amerických trzích nesl v negativním duchu.
  • Ekonomické údaje: Nedávné ekonomické údaje podnítily znepokojení na trhu. Výrobní sektor v USA nadále klesá a vzhledem k tomu, že 6. září budou zveřejněny klíčové údaje o zaměstnanosti, obavy o vyhlídky růstu v USA rostou.

Za této volatility se jenu výrazně dařilo, když vzrostl o 1 % vůči USD a o 2 % vůči AUD.

Tato rally se přičítá roli jenu jako bezpečného přístavu. Navíc nedávné komentáře guvernéra Bank of Japan Kazuo Uedy posílily kurz jenu. Ueda znovu potvrdil připravenost centrální banky zvýšit úrokové sazby, pokud to budou vyžadovat ekonomické podmínky, a to navzdory akomodačnímu postoji v důsledku přetrvávajících záporných reálných úrokových sazeb.

Chybějící NFP by mohly zvýšit volatilitu

Nadcházející zpráva o mzdách mimo zemědělský sektor (NFP) je klíčová. Slabší než očekávaná srpnová zpráva by po neuspokojivých červencových údajích mohla vést k holubičímu přehodnocení očekávání ohledně úrokových sazeb v USA. Snížení o 50 bazických bodů by se mohlo stát základním scénářem pro září, což by mohlo oslabit dolar a zhoršit náladu na trhu. Jak jsme však zdůraznili v naší včerejší FX poznámce, toky z přístavů by stále mohly poskytnout dolní hranici pro americký dolar.

Konsenzus očekává, že v srpnu bude vytvořeno 165 tisíc pracovních míst oproti 114 tisícům v minulém měsíci a míra nezaměstnanosti by měla klesnout na 4,2 % z červencových 4,3 %. Slabý červencový výsledek by se tak mohl jevit jako jednorázová záležitost, pravděpodobně způsobená dopadem hurikánu Beryl, a potvrdit víru v měkké přistání americké ekonomiky. To by zpochybnilo více než 100 bps uvolnění, které bylo stanoveno pro zbytek roku, a možná by vedlo k určitému jestřábímu přecenění. Nicméně "Fed put" by mohl zůstat naživu.

To naznačuje, že trh by mohl být citlivější na překvapení NFP směrem dolů, a to navzdory riziku příliš optimistického hodnocení vývoje Fedu.

Carry obchod Rizika odvíjení

Současná volatilita na trhu a potenciál holubičí změny v americké měnové politice by mohly znovu vyvolat rizika spojená s carry obchod unwinds. Investoři mohou uzavírat své pozice v aktivech s vyšším výnosem, což zvýší poptávku po bezpečných měnách, jako je jen, protože volatilita skokově vzrostla. Zatímco nedávné zisky jenu jsou z velké části způsobeny jeho přitažlivostí jako bezpečného přístavu, případné oživení rizik spojených s carry obchod by mohlo jeho hodnotu dále zvýšit. Připomeňme, že 2. srpna vzrostl JPY vůči USD a CAD o téměř 2 % a vůči mexickému pesu o 3,5 %.

Výkonnost JPY vůči hlavním měnám 2. srpna. Zdroj: Zdroj: Bloomberg. Vyloučení odpovědnosti: Minulá výkonnost neznamená výkonnost budoucí.

Pozice v JPY je mezitím smíšená a blízká neutrální, což naznačuje nedostatek silného přesvědčení v obou směrech, což vytváří prostředí, kde se významným faktorem mohou stát momentové hry. Měna by mohla být citlivější na nové informace, což by mohlo vést k potenciální volatilitě, protože obchodníci na základě nových poznatků upravují své pozice. Trh je tak zralý na prudké a potenciálně přehnané pohyby, protože neutrální pozice se může rychle změnit na směrovou sázku, jakmile se objeví jasný signál.

Závěr

Rally jenu v průběhu včerejšího výprodeje na trzích podtrhuje jeho účinnost jako bezpečné měny. V době, kdy se pohybujeme v nejistých ekonomických podmínkách a potenciálních tržních otřesech, zůstává jen klíčovým aktivem pro investory, kteří hledají stabilitu. Kromě toho je třeba pozorně sledovat rizika spojená s carry obchod unwinds a nadcházející ekonomická data, která by mohla výrazně ovlivnit dynamiku trhu a výkonnost jenu.

--------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Zřeknutí se odpovědnosti:  

Forex neboli FX zahrnuje obchodování s jednou měnou, například s americkým dolarem nebo eurem, za jinou měnu podle dohodnutého směnného kurzu. I když je forexový trh největším světovým trhem s nepřetržitým obchodováním, je vysoce spekulativní a měli byste si uvědomit rizika s ním spojená.

Devizové trhy jsou složité nástroje, u kterých je vysoké riziko rychlé ztráty peněz v důsledku páky. 65 % účtů drobných investorů při obchodování na devizových trzích u tohoto poskytovatele přichází o peníze. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak FX funguje, a zda si můžete dovolit podstoupit vysoké riziko ztráty peněz.

Nedávné články a podcasty o FX:

Nejnovější články a podcasty o makru:

Týdenní grafy FX:

Řada FX 101:


Vyloučení odpovědnosti

Jednotlivé subjekty skupiny Saxo Bank poskytují pouze služby k provádění pokynů a přístup k analýze, které umožňují uživateli prohlížet nebo používat obsah, který je k dispozici na webu nebo přes web. Tento obsah není určen pro tyto výhradní služby k provádění pokynů ani je nemění a nerozšiřuje. Tento přístup a použití jsou vždy předmětem (i) podmínek používání; (ii) úplného vyloučení odpovědnosti; (iii) upozornění na rizika; (iv) jednacího řádu a (v) oznámení týkajících se webu Saxo News & Research a/nebo jeho příslušného obsahu a také podmínek (pokud jsou relevantní), kterými se řídí používání hypertextových odkazů na webových stránkách člena skupiny Saxo Bank, podle kterého se získává přístup k webu Saxo News & Research. Takový obsah se proto poskytuje pouze jako informace. Zejména není úmyslem, aby vám jakýkoli subjekt skupiny Saxo Bank poskytl jakoukoli radu nebo abyste se na cokoli spoléhali jako na poskytnutou nebo potvrzenou radu; stejně tak nelze cokoli vykládat jako vyžádání nebo pobídku k vytvoření předplatného nebo prodeji či koupi jakéhokoli finančního nástroje. Veškeré obchodování nebo investice musí být na základě vašeho vlastního informovaného rozhodnutí bez vyzvání. Jako takový nenese žádný subjekt skupiny Saxo Bank odpovědnost za jakékoli ztráty, které vám mohly vzniknout v důsledku jakéhokoli investičního rozhodnutí provedeného na základě informací, které jsou k dispozici na webu Saxo News & Research nebo v důsledku používání webu Saxo News & Research. Zadané pokyny a uskutečněné obchody se pokládají za zamýšlené nebo uskutečněné na účet zákazníka s entitou skupiny Saxo Bank působící v jurisdikci, v níž sídlí zákazník, nebo s níž zákazník otevřel a udržuje svůj obchodní účet. Saxo News & Research neobsahuje (a neměl by být vykládán jako obsahující) finanční, investiční, daňové nebo obchodní poradenství nebo poradenství jakéhokoliv druhu nabízeného, doporučeného nebo potvrzeného skupinou Saxo Bank a nemělo by být interpretováno jako záznam našich obchodních cen nebo jako nabídka, pobídka nebo vyžádání předplatného, prodeje nebo koupě v jakémkoli finančním nástroji. Pokud je jakýkoli obsah chápán jako investiční výzkum, je třeba vzít v potaz a přijmout skutečnost, že obsah nebyl určen a nebyl připraven v souladu s právními požadavky určenými na podporu nezávislosti investičního výzkumu a jako takový, se považuje za marketingovou zprávu podle příslušných zákonů.

Přečtěte si prosím naše prohlášení o vyloučení odpovědnosti:
Oznámení o investičních průzkumech, které nejsou nezávislé (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Odmítnutí odpovědnosti (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

Saxo Bank A/S, organizační složka
Na Poříčí 3a
Prague 1, 110 00
Česká republika

Kontaktujte Saxo Bank

Vyberte region

Česká republika
Česká republika

Seznamte se s riziky
Obchodování je vždy spojeno s rizikem. Více informací. Abychom vám pomohli pochopit související rizika, sestavili jsme pro vás sérii dokumentů s klíčovými informacemi (KID), které zdůrazňují rizika a výhody související s jednotlivými produkty. Další dokumenty s klíčovými informacemi jsou k dispozici na naší obchodní platformě. Více informací

Tato webová stránka je přístupná kdekoliv na světě, nicméně informace uvedené na stránkách se vztahují k Saxo Bank A/S a nejsou specifické pro konkrétní entitu Saxo Bank Group. Všichni klienti budou přímo v kontaktu se Saxo Bank A/S a všechny klientské smlouvy budou uzavřeny se Saxo Bank A/S, a proto se budou řídit dánským právem.

Apple a logo Apple jsou ochranné známky společnosti Apple Inc, registrované v USA a dalších zemích a oblastech. App Store je označení služby společnosti Apple Inc. Google Play a logo Google Play jsou ochranné známky společnosti Google LLC.