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オプション戦略責任者
サマリー: キャッシュ・セキュア・プット(現金で安全が確保されたプット・オプション)、ITM(イン・ザ・マネー)プットの売り、弱気プットの買いという3つの柔軟なオプション戦略をご紹介します。これらの戦略は、インカムの創出、Apple株の割引価格での取得、ダウンサイド・リスクのヘッジに役立ちます。インプライド・ボラティリティが高まる中、これらのアプローチは、Appleの投資家がリスクとリターンのバランスを取りながら、株価の次の動きに対して慎重に行動を進めるための多用途な手法を提供します。
オプションは複雑でリスクの高い商品であり、知識、投資経験、そして多くの適用において、高いリスク許容度が必要です。オプションに投資する前に、運用とリスクについて十分な情報を得ることをお勧めします。
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Appleは依然として投資家の間で最も人気のある銘柄の1つであり、その一貫した成長と強力と高いブランド力で称賛されています。しかし、その評価が精査され、収益性が曲がり角に来ている中、アクティブな投資家は現在の状況をどのように慎重に判断し取引を進めていくべきなのかと疑問に思うかもしれません。この記事では、インカムの創出、Apple株の割引水準での買い、ダウンサイド・リスクのヘッジに役立つ、キャッシュ・セキュアド・プット(CSP)、イン・ザ・マネー(ITM)プットの売り、弱気相場でのプットの買いという3つのオプション戦略について探ります。
Appleの株価は、上のグラフに示すように、過去5年間で大幅な成長を遂げています。しかし、250ドル付近で最近の高値を記録した後、株価は2025年1月21日時点で約223.33ドルまで引き戻されています。決算日が1月30日に設定されたため、インプライドボラティリティ(IV)は現在28.96%ですが、さらに注目すべきは、AppleのIVランクが61%であることです。
IVランクが61%というのは、現在のIV水準が過去1年間の61%よりも高いことを意味し、オプションのプレミアムが比較的高いことを示しています。IVランクの上昇は、オプションの売り手が受け取るプレミアムが大きいため、キャッシュ・セキュアド・プット(CSP)やイン・ザ・マネー(ITM)プットの売りのような戦略は、この環境では特に魅力的に映ります。
キャッシュ・セキュア・プット(CSP)とは?
キャッシュ・セキュア・プット(現金担保付きプット)は、オプションが割り当てられている場合に原資産株式の買いをカバーするのに十分な現金を保有しながら、プット・オプションを売却することを意味します。たとえば、権利行使価格が210ドルのAppleのオプションを売ると、満期時にAppleの価格が210ドルの水準を下回った場合、210ドルで株式を買う約束をしたことを意味します。オプションが無価値で期限切れになった場合(Appleの価格が210ドルを超えたままだった場合)、あなたはプレミアムを利益として獲得したことになります。
最適な用途:中立から強気の市場で収入を生み出す。
仕組み:
イン・ザ・マネー(ITM)プットの売却は、投資家がApple株を割引価格で取得できるようにする別のオプション戦略です。ITMプットは、行使価格が現在の株価を上回っているため、割り当てられる可能性が高くなります。この戦略は、株式を所有したいが、低コストで最初の買いを入れることを好む投資家によく使用されます。
最適な用途:市場が適度に強気な時に、低コストで株式を取得する。
仕組み:
弱気相場でプットを買うことは、株価の下落から利益を得るため、または下振れリスクをヘッジするために使用される戦略です。プット・オプションを購入することにより、買い手は、オプションの満了前に権利行使価格で株式を売却する権利(義務ではない)を得ることができます。たとえば、権利行使価格255ドルのAppleのプット・オプションを購入すると、株価がそのレベルを大幅に下回った場合でも、買い手にはApple株を255ドルで売却する権利があることになります。
最適な用途:株価の下振れリスクから保護するか、株式に対して弱気な見方をして投機する。
仕組み:
これら 3 つの戦略の主な違いを分解すると、以下のようになります。
重要な注意点: この記事で提供されている戦略と例は、教育目的のみを目的としています。これらは、あなたの思考プロセスを形作ることを目的としていますが、慎重に検討せずに複製したり、実行したりすべきではありません。ここで記載されている価格、プレミアム、シナリオは、執筆時点で入手可能な市場データに基づいており、現在の状況を反映していない可能性があります。すべての投資家またはトレーダーは、決定を下す前に、独自のデューデリジェンスを実施し、自身の財務状況、リスク許容度、および投資目的を考慮する必要があります。株式市場への投資にはリスクが伴うため、情報に基づいた選択をすることが重要です。
投資家は、2025年2月限月、権利行使価格が210ドルのプット・オプションの売却を検討することができます。具体的な数値は次のとおりです。
仕組み:
オプションの満期到来時にAppleの株価が210ドルを超えると、プット・オプションは無価値で失効し、売り手は2.75ドルのプレミアムを保持し、約1か月で21,000ドルの担保に対して1.31%のリターンが得られます。株価が210ドルを下回った場合、売り手は210ドルで株式を購入する義務があります。受け取ったプレミアムを考慮すると、実効購入価格は207.25ドル(210ドル-2.75ドル)になります。
別のアプローチとしては、2025年1月限月、権利行使価格が227.50ドルのITMプット・オプションを売却することです。
仕組み:
権利行使がされた場合、売り手はApple株を227.50ドルで購入します。プレミアムを考慮した後、実効購入価格は$220.00($227.50 - $7.50)となり、現在の価格と比較して、若干損が発生します。
株価の下振れリスクを懸念する投資家は、2025年6月限月、権利行使価格255ドルのプット・オプションの購入を検討するかもしれません。
仕組み:
Appleの株価が255ドルを下回ると、プット・オプションの価値が上昇します。損益分岐点は221.95ドル(255ドル-33.05ドル)です。
結果の例:
この記事では、プットという1種類のオプション契約のみを使用する場合でも、オプションの使い勝手の良さについて説明しています。あなたの投資目標が収入を生み出すこと、Apple株を割引価格で取得すること、またはApple株の下振れリスクから保護することであるかどうかにかかわらず、あなたのニーズに合わせた戦略があります。
オプションを利用することにより、投資家はポートフォリオを積極的に運用し、市場の状況を活用してリスクとリターンをコントロールしながら、運用の仕方を自身の投資目標に合わせることができます。