Rychlý přehled trhu - 14. března 2025

Rychlý přehled trhu - 14. března 2025

Hnací síly a katalyzátory trhu

• Akcie: americké akcie klesly; cla eskalují obchodní válku; Intel prudce roste, Adobe klesá; akcie evropských lihovin tvrdě zasaženy; Čína roste díky nadějím na stimulační opatření
• Volatilita: VIX roste, ale stabilizuje se; dominuje celní nejistota; obchodníci počítají s nižší volatilitou.
• Digitální aktiva: Bitcoin se zotavuje na 81900 USD; crypto akcie klesají; JPMorgan vidí přesun těžby do HPC.
• Měny: Americký dolar po nedávném oslabení trochu bojuje, protože riziko uzavření americké vlády klesá.
• Dluhopisy: Americké a evropské výnosy se po nedávných maximech cyklu snižují.
• Komodity: Zlatá rally se zastavuje před 3000 USD. Ropa podporovaná sankcemi vůči Íránu
• Makro události: Sentiment Michiganské univerzity

Saxo Quick Take je krátký, stručný názor na finanční trhy s odkazy na klíčové zprávy a události.

Makrodata a titulky

• Riziková nálada na trzích se přes noc zlepšila v souvislosti se známkami toho, že se USA mohou vyhnout shutdownu poté, co lídr demokratů Chuck Schumer upustil od hrozby zablokování klíčového zákona o výdajích. Trhy se oklepaly z korekce indexu S&P 500 a Čína vzrostla díky optimismu, že Peking oznámí podporu na zvýšení spotřeby.
• Prezident Trump pohrozil 200% clem na víno a alkoholické nápoje z EU v reakci na nová 50% cla EU na americkou whisky. Geopolitické napětí vzrostlo, když Rusko odmítlo 30denní příměří přijaté Ukrajinou a podporované USA.
• Počáteční počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA klesl o 2 000 na 220 000, což je pod očekávanými 225 000, a zaznamenal tak třítýdenní minimum. Počet opakovaných žádostí o podporu klesl koncem února o 27 000 na 1,870,000, tedy pod očekávanou úroveň 1,900,000. Tyto údaje naznačují napjatý trh práce navzdory pokračujícímu zpřísňování.
• Průmyslová produkce eurozóny v lednu 2025 vzrostla o 0,8 %, což překonalo očekávaných 0,6 % a zvrátilo prosincový pokles o 0,4 %. K růstu přispěly meziprodukty (o 1,6 %) a kapitálové statky (o 0,5 %), zatímco zboží krátkodobé spotřeby (-3,1 %), energie (-1,2 %) a zboží dlouhodobé spotřeby (-0,2 %) zaznamenaly pokles.
• Ceny výrobců v USA zůstaly beze změny po revidovaném růstu o 0,6 % a pod očekávaným růstem o 0,3 %, což znamenalo sedmiměsíční minimum. Ceny služeb se snížily o 0,2 % v důsledku poklesu marží velkoobchodu se stroji a vozidly o 1,4 %. Poklesy byly zaznamenány také v maloobchodě s potravinami a alkoholem, maloobchodě s automobily, oděvy, velkoobchodě s chemikáliemi a úvěrech na nemovitosti.

Nejdůležitější události makro kalendáře (časy v GMT)

1230 - Kanada, lednové tržby ve zpracovatelském průmyslu
1400 - březnový sentiment Michiganské univerzity v USA a budoucí inflační očekávání

Finanční výsledky společností

• Dnes: BMW, Daimler Truck
  

Příští týden

• Středa: General Mills
• Čtvrtek: Accenture, Nike, Micron, Fedex, Lennar, Hapag-Lloyd, Darden Restaurants
• Pátek: Carnival Cruise

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• Americké trhy: americké akcie se ve čtvrtek propadly, což posunulo index S&P 500 do korekčního teritoria (-1,39 %), protože trhy rozkolísaly nové celní hrozby prezidenta Trumpa. Prudký pokles zaznamenaly také indexy Nasdaq 100 (-1,89 %) a Dow (-1,3 %), přičemž indexy s nízkou kapitalizací (Russell 2000) se blížily medvědímu trhu (-1,62 %). Trumpova hrozba 200% cla na evropská vína a lihoviny podpořila obavy z obchodní války, zatímco měkčí než očekávaná inflace cen výrobců (PPI beze změny, jádro -0,1 %) posílila ochlazení údajů o CPI z předchozího dne. Společnost Adobe (-13,8 %) se propadla kvůli slabému výhledu tržeb, zatímco Intel (+14,6 %) vzrostl díky zprávě o novém generálním řediteli.
• Evropské trhy: evropské akcie se potýkaly s tím, že celní hrozby USA vystupňovaly obavy z obchodní války. Index Stoxx 50 klesl o 0,9 % v důsledku ztrát společností Pernod Ricard (-4,12 %) a Rémy Cointreau (-4,31 %), které zasáhlo Trumpovo navrhované 200% clo na alkoholické výrobky z EU. DAX se propadl o 1 %, protože německé akcie spojené s nákladními vozy klesly v důsledku zrušení Bidenových pravidel pro elektromobily ze strany EPA. Navzdory rozsáhlým poklesům se společnosti Novo Nordisk (+5 %) dařilo po zvýšení ratingu a společnost Allegro (+13,6 %) vzrostla díky plánům na zpětný odkup akcií. Automobilové akcie klesly o 1,6 %, protože investoři se připravovali na eskalaci cel mezi EU a USA.
• Asijské trhy: asijské trhy se vyvíjely smíšeně, přičemž Čína rostla, zatímco širší nálada zůstávala opatrná. Index CSI 300 vzrostl o 2,6 % na nejvyšší úroveň za poslední měsíce díky očekávání nových stimulačních opatření, včetně dotací a rozšíření spotřebitelských úvěrů. Hang Seng si připsal 1,9 %, v čele s technologickými akciemi. Japonské indexy Nikkei (+0,4 %) a TOPIX (+0,5 %) si polepšily díky slabšímu jenu. Jihokorejský index KOSPI se mezitím nezměnil a indonéský index JCI klesl o 1 % kvůli obavám ze státního dluhu.

Volatilita

VIX vzrostl na 24,66 (+1,77 %), protože trhy zůstaly v nejistotě kvůli obchodnímu napětí. Zatímco volatilita zůstává zvýšená, objem pro VIX opce vykazoval známky stabilizace. Index VVIX (volatilita VIX) klesl, což naznačuje, že obchodníci před sebou vidí méně extrémních výkyvů. Dominantním rizikem zůstává celní válka, která zastiňuje mírnější údaje o inflaci. Vzhledem k tomu, že nejsou naplánovány žádné významné ekonomické zprávy, budou se trhy i nadále řídit titulky v médiích.

Digitální aktiva

Bitcoin se odrazil nad 81900 USD (+1,05 %), ale čelí odporu v blízkosti 82000 USD. Ethereum (+1,32 %) a Solana (+1,09 %) je následovaly, zatímco kryptoměnové akcie se uprostřed tržních otřesů propadly. Coinbase (-7,43 %) a Riot (-6,88 %) klesly, což odráží širší náladu na snížení rizika. Společnost JPMorgan upozornila na rostoucí náklady na těžbu bitcoinů a zdůraznila potenciální přechod společnosti Cipher Mining na vysoce výkonné výpočty (HPC), protože těžaři usilují o diverzifikaci.

Dluhopisy

• Výnosy amerických státních dluhopisů po včerejším krátkém nárůstu na dvoutýdenní maxima opět poklesly, protože situaci opět znepříjemnil slabý rizikový sentiment. Desetiletý státní dluhopisový benchmark klesl na 4,26 % po maximu 4,35 % a obchoduje se na úrovni 4,29 % v prostředí zlepšujícího se rizikového sentimentu v asijské seanci.
• Evropské výnosy včera ustoupily dále od maxim cyklu na dlouhém konci křivky ze středy, kdy výnos německého Bund dosáhl maxima cyklu na úrovni 2,94 %, včera klesl na 2,86 % a dvouletý německý výnos Schatz uzavřel na novém týdenním minimu pod 2,19 %.
• Na úvěrových trzích se spready rozšířily v souladu s obecným zhoršením rizikového sentimentu v amerických akciích. Podle měření agentury Bloomberg se rozpětí mezi korporátními dluhopisy s vysokým výnosem a americkými státními dluhopisy rozšířilo z velmi nízkých úrovní od listopadu do února, kdy bylo až 267 bazických bodů, na včerejší uzavření na 335 bazických bodů, přičemž samotné včera se rozpětí rozšířilo o 22 bazických bodů.

Komodity

• Hlavní sektorový index se v tomto týdnu obchoduje téměř beze změny, přičemž ztráty v energetice - převážně kvůli zemnímu plynu - jsou kompenzovány silnými zisky drahých a průmyslových kovů. Zemědělský sektor se obchoduje smíšeně, přičemž ztráty u obilovin jsou kompenzovány u měkkých komodit, kde cukr zažívá silný týden.
• Zlato a stříbro prodloužily svůj růst, přičemž zlato dosáhlo nového rekordu těsně pod 3000 USD, a stříbro dosáhlo říjnového maxima poblíž 34 USD, než se objevilo vybírání zisků v souvislosti se známkami, že americká vláda se může vyhnout uzavření. Celkově lze říci, že kovy i jejich těžaři nadále těží z toho, že investoři vyhledávají bezpečnější aktiva kvůli obavám z ekonomického dopadu Trumpovy agresivní celní agendy. Kromě toho pokračuje poptávka centrálních bank a příliv peněz do ETF.
• Ropa se obchoduje výše, protože obnovené sankce vůči Íránu a Rusku kompenzují slabý výhled pro poptávku a plánované zvýšení produkce ze strany OPEC+ příští měsíc. Za poslední čtyři roky se produkce Íránu a Venezuely zvýšila o 1,6 milionu barelů denně, zatímco členové Rady pro spolupráci v Zálivu v čele se Saúdskou Arábií a Spojenými arabskými emiráty dobrovolně snížili produkci ve stejném rozsahu.

Měny

• Konsolidace pohybu slabého amerického dolaru pokračovala neuspořádaně, přičemž velký dolar možná zpevnily známky toho, že demokraté v americkém Senátu nezasáhnou a nevyvolají o víkendu zablokování vlády. Měnový pár EURUSD se včera odrazil od místního minima poblíž 1,0825 a dosáhl úrovně 1,0878, než ustoupil a během asijské seance klesl pod 1,0840.
• JPY po včerejším pokusu o rally v důsledku poklesu výnosů globálních dluhopisů opět oslabil, přičemž USDJPY se po odmítnutí včerejšího výprodeje pod 147,50 dostal zpět na dostřel maximům tohoto týdne nad 149,00 USDJPY.