Szybki przegląd rynku - 14 marca 2025 roku

Szybki przegląd rynku - 14 marca 2025 roku

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Spadki na amerykańskim rynku akcji; eskalacja wojny handlowej przez taryfy celne; wzrost wartości Intela, spadek Adobe; mocne uderzenie w akcje producentów alkoholi w UE; Chiny zyskują dzięki nadziejom na stymulację gospodarki.
• Zmienność: Indeks VIX rośnie, ale stabilizuje się; niepewność związana z taryfami dominuje; inwestorzy przewidują niższą zmienność w przyszłości.
• Kryptowaluty: Bitcoin odzyskuje wartość, osiągając 81 900 USD; spadki na rynku kryptowalut; JPMorgan przewiduje przesunięcie wydobycia do HPC.
• Waluty: Dolar amerykański walczy po ostatnim osłabieniu, ponieważ ryzyko zamknięcia rządu USA maleje.
• Obligacje: Rentowności obligacji w USA i Europie spadają po ostatnich szczytach cyklu.
• Towary: Wzrost wartości złota zatrzymuje się przed osiągnięciem $3000; ropa naftowa wspierana przez sankcje nałożone na Iran.
• Wydarzenia makroekonomiczne: Nastroje konsumentów według Uniwersytetu Michigan.

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.

Dane makro i nagłówki

• Nastroje na rynkach poprawiły się z dnia na dzień dzięki sygnałom, że USA mogą uniknąć zamknięcia rządu. Lider Demokratów, Chuck Schumer, wycofał się z groźby zablokowania kluczowej ustawy budżetowej. Rynki otrząsnęły się po korekcie indeksu S&P 500, a optymizm związany z możliwym wsparciem Pekinu dla zwiększenia konsumpcji spowodował wzrost na giełdach w Chinach.
• Prezydent Trump zagroził nałożeniem 200% cła na wino i napoje alkoholowe z UE w odpowiedzi na nowe 50% cła Unii Europejskiej na amerykańską whisky. Napięcia geopolityczne wzrosły, gdy Rosja odrzuciła 30-dniowe zawieszenie broni, które zaakceptowała Ukraina i poparły USA.
• Liczba nowych bezrobotnych w USA spadła o 2000, osiągając poziom 220 000, poniżej oczekiwanych 225 000, co jest najniższym wynikiem od trzech tygodni. Powtarzające się roszczenia spadły o 27 000, do poziomu 1 870 000 pod koniec lutego, poniżej oczekiwanego 1 900 000. Dane te wskazują na napięty rynek pracy, mimo trwającego zacieśniania polityki.
• Produkcja przemysłowa w strefie euro wzrosła o 0,8% w styczniu 2025 r., przekraczając oczekiwane 0,6% i odwracając grudniowy spadek o 0,4%. Wzrost napędzały dobra pośrednie (wzrost o 1,6%) i dobra kapitałowe (wzrost o 0,5%), podczas gdy nietrwałe dobra konsumpcyjne (-3,1%), energia (-1,2%) i trwałe dobra konsumpcyjne (-0,2%) odnotowały spadki.
• Ceny producentów w USA pozostały na niezmienionym poziomie, po zrewidowanym wzroście o 0,6%, poniżej oczekiwanego wzrostu o 0,3%, co oznacza najniższy poziom od siedmiu miesięcy. Ceny usług spadły o 0,2%, na co wpłynął spadek o 1,4% w zyskach ze sprzedaży hurtowej maszyn i pojazdów. Spadki odnotowano również w sprzedaży detalicznej żywności i alkoholu, sprzedaży detalicznej samochodów, odzieży, sprzedaży hurtowej chemikaliów oraz w pożyczkach na nieruchomości.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

12:30 - Kanada: styczniowe dane o sprzedaży produkcji

14:00 - USA: marcowe nastroje konsumentów i oczekiwania inflacyjne według Uniwersytetu Michigan

Publikacje wyników

• Dzisiaj: BMW, Daimler Truck
  

Następny tydzień

• Środa: General Mills
• Czwartek: Accenture, Nike, Micron, Fedex, Lennar, Hapag-Lloyd, Darden Restaurants
• Piątek: Carnival Cruise

Wszystkie wydarzenia makroekonomiczne, publikacje wyników finansowych oraz dywidendy można znaleźć w kalendarzu dostępnym na platformie Saxo.

Akcje

• Rynki amerykańskie: W czwartek amerykańskie akcje spadły, spychając indeks S&P 500 na terytorium korekty (-1,39%), ponieważ ponowne groźby taryfowe ze strony prezydenta Trumpa wstrząsnęły rynkami. Nasdaq 100 (-1,89%) i Dow (-1,3%) również odnotowały gwałtowne spadki, a małe spółki z indeksu Russell 2000 zbliżyły się do rynku niedźwiedzia (-1,62%). Groźba Trumpa nałożenia 200% ceł na europejskie wina i alkohole podsyciła obawy związane z wojną handlową, podczas gdy niższa niż oczekiwano inflacja cen producentów (PPI bez zmian, rdzeń -0,1%) wzmocniła dane CPI z poprzedniego dnia. Adobe (-13,8%) spadło w związku ze słabymi prognozami przychodów, podczas gdy Intel (+14,6%) wzrósł po wiadomościach o nowym dyrektorze generalnym.
• Rynki europejskie: Europejskie akcje zmagały się z trudnościami, ponieważ amerykańskie groźby taryfowe nasiliły obawy przed wojną handlową. Indeks Stoxx 50 spadł o 0,9%, na czele ze stratami Pernod Ricard (-4,12%) i Rémy Cointreau (-4,31%), które zostały dotknięte proponowanymi przez Trumpa 200% cłami na produkty alkoholowe z UE. DAX spadł o 1%, ponieważ niemieckie akcje motoryzacyjne odnotowały spadki po wycofaniu przez EPA przepisów dotyczących pojazdów elektrycznych z czasów Bidena. Pomimo szerokich spadków, Novo Nordisk (+5%) osiągnął lepsze wyniki po aktualizacji, a Allegro (+13,6%) wzrosło dzięki planom wykupu. Akcje motoryzacyjne spadły o 1,6%, ponieważ inwestorzy przygotowywali się na eskalację ceł między UE a USA.
• Rynki azjatyckie: Rynki azjatyckie były mieszane; Chiny odnotowały wzrosty, podczas gdy szersze nastroje pozostały ostrożne. Indeks CSI 300 wzrósł o 2,6% do najwyższego poziomu od miesięcy w związku z oczekiwaniami nowych środków stymulacyjnych, w tym dotacji i ekspansji kredytów konsumenckich. Hang Seng zyskał 1,9%, prowadzony przez akcje technologiczne. Japoński Nikkei (+0,4%) i TOPIX (+0,5%) wzrosły dzięki słabszemu jenowi. W międzyczasie południowokoreański KOSPI pozostał na niezmienionym poziomie, a indonezyjski JCI spadł o 1% w związku z obawami o zadłużenie państwa.

Zmienność

Indeks VIX wzrósł do poziomu 24,66 (+1,77%), ponieważ rynki pozostawały napięte z powodu napięć handlowych. Choć zmienność pozostaje podwyższona, wolumen opcji na VIX wykazał oznaki stabilizacji. VVIX (zmienność VIX) spadł, co sugeruje, że inwestorzy przewidują mniej ekstremalne wahania w przyszłości. Wojna celna pozostaje głównym czynnikiem ryzyka, przyćmiewając słabsze dane dotyczące inflacji. Ponieważ nie zaplanowano żadnych ważnych publikacji ekonomicznych, rynki będą nadal reagować na bieżące wydarzenia i nagłówki.

Kryptowaluty

Bitcoin odbił się powyżej poziomu 81 900 USD (+1,05%), ale napotyka opór w okolicach 82 000 USD. Ethereum (+1,32%) i Solana (+1,09%) również odnotowały wzrosty, podczas gdy akcje związane z kryptowalutami spadły z powodu zawirowań na rynku. Coinbase (-7,43%) i Riot (-6,88%) odnotowały spadki, co odzwierciedla szerszy sentyment do ryzyka. JPMorgan zwrócił uwagę na rosnące koszty wydobycia bitcoinów, podkreślając potencjalny zwrot firmy Cipher Mining w kierunku wysokowydajnych obliczeń (HPC), ponieważ górnicy szukają sposobów na dywersyfikację.

Obligacje

• Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych spadły po wczorajszym krótkotrwałym wzroście do dwutygodniowych maksimów, ponieważ słabe nastroje związane z ryzykiem ponownie wpłynęły na rynki. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych spadła do 4,26% z wcześniejszego maksimum 4,35%, a obecnie wynosi 4,29% w obliczu poprawy nastrojów związanych z ryzykiem podczas sesji azjatyckiej.
• Rentowności europejskie wczoraj jeszcze bardziej oddaliły się od maksimów cyklu na długim końcu krzywej ze środy. Rentowność niemieckiego Bunda osiągnęła maksimum cyklu na poziomie 2,94%, spadając wczoraj do 2,86%, a rentowność 2-letniego niemieckiego Schatza zamknęła się na nowym najniższym poziomie w tym tygodniu, poniżej 2,19%.
• Na rynkach finansowych spready rozszerzyły się w związku z pogorszeniem nastrojów dotyczących ryzyka na amerykańskim rynku akcji. Według Bloomberga, spread między korporacjami o wysokiej rentowności a amerykańskimi obligacjami skarbowymi rozszerzył się z bardzo niskich poziomów od listopada do lutego aż o 267 punktów bazowych, osiągając wczorajsze zamknięcie na poziomie 335 punktów bazowych. Tylko wczoraj spread rozszerzył się o około 22 punkty bazowe.

Towary

• Główny indeks sektorowy w tym tygodniu notuje niewielkie zmiany, ponieważ straty w sektorze energetycznym—głównie z powodu gazu ziemnego—są równoważone przez silne wzrosty w sektorze metali szlachetnych i przemysłowych. Sektor rolniczy jest zróżnicowany; straty w zbożach są kompensowane przez produkty miękkie, gdzie cukier notuje dobry tydzień.
• Złoto i srebro kontynuują swoje wzrosty. Złoto osiągnęło nowy rekord, zbliżając się do poziomu 3 000 USD, a srebro osiągnęło październikowe maksimum w okolicach 34 USD, zanim inwestorzy zaczęli realizować zyski w związku z sygnałami, że rząd USA może uniknąć zamknięcia. Zarówno metale, jak i ich producenci wciąż przyciągają inwestorów poszukujących bezpieczniejszych aktywów z powodu obaw o wpływ agresywnych ceł Trumpa na gospodarkę. Dodatkowo, popyt ze strony banków centralnych oraz napływy do funduszy ETF pozostają na wysokim poziomie.
• Ropa naftowa zyskuje na wartości, ponieważ wznowione sankcje na Iran i Rosję równoważą słabą prognozę popytu oraz planowane zwiększenie produkcji przez OPEC+ w przyszłym miesiącu. W ciągu ostatnich czterech lat produkcja w Iranie i Wenezueli wzrosła o 1,6 mln baryłek dziennie, podczas gdy członkowie GCC, z Arabią Saudyjską i Zjednoczonymi Emiratami Arabskimi na czele, dobrowolnie zredukowali produkcję o tę samą ilość.

Waluty

• Konsolidacja słabego ruchu dolara amerykańskiego trwała w niestabilny sposób, z możliwością umocnienia się go w związku z sygnałami, że Demokraci w Senacie USA mogą nie doprowadzić do zamknięcia rządu w ten weekend. Kurs EURUSD odbił się wczoraj od lokalnego dołka blisko 1,0825, osiągając 1,0878, po czym cofnął się i spadł poniżej 1,0840 podczas sesji azjatyckiej.
• Jen japoński ponownie osłabił się po wczorajszej próbie umocnienia, związanej ze spadkiem rentowności globalnych obligacji. Kurs USDJPY powrócił blisko maksimów tygodnia powyżej 149,00, po tym jak wczorajsza wyprzedaż do poziomu poniżej 147,50 została odrzucona.