Rychlý přehled trhu - 11. března 2025

Rychlý přehled trhu - 11. března 2025

Hnací síly a katalyzátory trhu

• Akcie: Výprodej v USA se prohlubuje; S&P 500 -2,7 %, Nasdaq -3,9 %; technologické megaspolečnosti se propadají; pokles evropských akcií; automobilový, obranný sektor vykazuje lepší výsledky.
• Volatilita: VIX vzrostl o 16 % na 27,98; 0DTE opce se zahřívá; očekávání snížení sazeb Fedu se posouvají.
• Digitální aktiva: Bitcoin -2,4 %; Ethereum -8 %; krypto akcie poklesly; navýšení kapitálu MicroStrategy nedokázalo zlepšit sentiment.
• Měny: Pohyby měn jsou v porovnání s nervózními trhy jinde nevýrazné. USDJPY se přes noc opět dostal na nová minima cyklu, ale odrazil se.
• Dluhopisy: Globální výnosy přes noc dále klesají, ale odrážejí se od minim, protože rizikový sentiment se odráží.
• Komodity: Široké oslabení se týká ropy, zlata a mědi. Obiloviny čekají na klíčovou zprávu
• Makro události: Volná pracovní místa v USA v lednu JOLTS

Saxo Quick Take je krátký, stručný názor na finanční trhy s odkazy na klíčové zprávy a události.

Makrodata a titulky

• Trhy v pondělí zažily výrazný pokles a přes noc se dostaly ještě níže, než se v asijských hodinách silně odrazily. Prezident Trump v nedávném rozhovoru uvedl, že nevylučuje recesi v důsledku celních změn, a označil ekonomiku za "přechodné období". Předseda Fedu Powell upozornil na rostoucí nejistotu. Před zasedáním FOMC, které se uskuteční příští týden, se investoři soustředí na údaje o CPI a PPI. Nedávné údaje ukazují na obavy, neboť zpráva o zaměstnanosti naznačuje oslabení trhu práce a plný dopad škrtů DOGE se teprve projeví.
• Jednoletá inflační očekávání newyorského Fedu se v únoru zvýšila již čtvrtý měsíc na 3,13 % a dosáhla nejvyšší úrovně od května.
• Německá strana Zelených odmítla balíček na financování dluhu výdajů na obranu a infrastrukturu, přičemž se ohradila proti rozhodnutí budoucí vládní koalice, která je z velké části vynechala z diskusí a ignorovala jejich priority, ale ponechala si otevřené dveře pro další jednání. Merzův tým stále vidí prostor pro dohodu na poslední chvíli a představitelé CDU a SPD věří, že dohoda by mohla být uzavřena ještě tento týden.

Nejdůležitější události makrokalendáře (časy v GMT)

1400 - Volná pracovní místa v USA v lednu JOLTS
1600 - Krátkodobý energetický výhled EIA
1600 - Odhady světové zemědělské nabídky a poptávky (WASDE) USDA

Energetická konference CeraWeek v Houstonu

Finanční výsledky společností

• Dnes: Volkswagen, Viking Holdings
• Středa: Adobe, Inditex, Rheinmetall, Lennar
• Čtvrtek: Docusign
• Pátek: BMW, Daimler Truck

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Americké akcie se v pondělí propadly, protože obavy z obchodní války a recese vyvolaly široký výprodej. Index S&P 500 klesl o 2,7 %, Nasdaq 100 o 3,9 % a Dow o 2,08 %. Technologické megaspolečnosti byly silně zasaženy, přičemž v čele poklesu stály společnosti Tesla (-15,4 %), Nvidia (-5,1 %) a Meta (-4,4 %). Nová Trumpova cla vyvolala obavy z inflace, což komplikuje vyhlídky Fedu na snížení sazeb. Index VIX vzrostl na 27,98 (+16,2 %), což odráží zvýšenou úzkost na trhu. Investoři pozorně sledují nadcházející údaje o inflaci v USA a údaje o počtu volných pracovních míst JOLTS, které by mohly ovlivnit očekávání ohledně politiky Fedu.
• Evropa: Evropské trhy v pondělí rozšířily ztráty, čímž sledovaly prudký pokles Wall Street. STOXX 50 klesl o 1,6 %, DAX ztratil 1,7 % a CAC 40 klesl o 0,9 %. Technické a průmyslové akcie utrpěly velké ztráty, které odrážely slabost USA. Na DAXu se podepsaly společnosti Siemens Energy (-8,9 %) a SAP (-4,9 %). Automobilové akcie se tomuto trendu vyhnuly, zatímco obranný a letecký sektor si polepšil díky rostoucím vojenským výdajům. Němečtí Zelení se postavili proti reformě dluhové brzdy, což vyvolává obavy z fiskální politiky. Futures naznačují mírné úterní oživení, ale nálada zůstává křehká.
• Asie: Asijský akcie následovaly Wall Street směrem dolů, přičemž japonský Nikkei (-1,4 %), jihokorejský KOSPI (-1,2 %) a hongkongský Hang Seng (-0,7 %) ustoupily. V čele poklesu stály technologické akcie společnosti SoftBank (-4 %), Tokyo Electron (-2,2 %) a Samsung (-0,5 %). Čínský index CSI 300 (-0,5 %) a Shanghai Composite (-0,7 %) poklesly kvůli obavám z deflace, a to navzdory lepším vyhlídkám na růst poháněný umělou inteligencí. Jen posílil, což odráželo náladu na snížení rizika, zatímco evropské futures na akcie naznačily mírné oživení.

Volatilita

Volatilita trhu vzrostla, přičemž index VIX se zvýšil o 16,2 % na 27,98, což je nejvyšší úroveň od prosince. 0DTE opce obchodování prudce vzrostlo, což přispělo k přehnaným mezidenním pohybům. Prudký pokles indexu S&P 500 podpořil poptávku po zajištění, zatímco výnosy dluhopisů prudce klesly, což znamenalo 50% šanci na snížení sazeb Fedu do května. Vzhledem k tomu, že tento týden budou zveřejněny údaje o inflaci, obchodníci zůstávají v napětí a připravují se na další výkyvy.

Digitální aktiva

Bitcoin rozšířil ztráty, pokles 2,4 % na 80 289 USD, čímž se krátce dostal na čtyřměsíční minimum na úrovni 76 677 USD. Altcoiny Ethereum (-8 %), XRP (-1,6 %) a Solana (-3,1 %) byly také pod tlakem. MicroStrategy (-13 %), Coinbase (-12 %) a Robinhood (-14 %) se propadly, když krypto akcie kopírovaly pokles Bitcoinu. Náladu nadále ovlivňovala Trumpova celní politika a obavy ze zpomalení ekonomiky. Přestože společnost MicroStrategy navýšila kapitál o 21 miliard dolarů, aby mohla nakoupit další bitcoiny, obchodníci neprojevili příliš velké nadšení.

Dluhopisy

• Výnosy amerických státních dluhopisů opět zvadly, i když ne nijak zvlášť výrazně, vzhledem k včerejšímu zuřivému výprodeji amerických akcie, což naznačuje, že absorbují méně toků bezpečných přístavů ve srovnání s předchozími tržními cykly. To by mohlo být výrazem obav ze stagflace na okraji. Po pátečním závěru na úrovni 4,30 % uzavřel včera desetiletý americký státní dluhopis o zhruba 9 bazických bodů níže na 4,21 % a přes noc dále klesl na 4,15 %, než se v ranních evropských hodinách odrazil na 4,20 %. Dvouletý benchmark se dostal na nová pětiměsíční minima pod 3,83 %, než se později během seance odrazil na 3,88 %, protože rizikový sentiment se rovněž vrátil zpět.
• Výnosy japonských státních dluhopisů se přes noc snížily po celé délce křivky, přičemž dvouletý benchmark JGB se v pozdní Asii snížil o 4 bazické body na 0,84 % a desetiletý prudce klesl ze svého pondělního maxima cyklu na 1,58 % a v poslední Asii se obchodoval na úrovni 1,52 %.

Komodity

• Ropa se vrátila k oslabení, které kopíruje poklesy na ostatních trzích, přičemž ropa Brent se obchoduje poblíž 69 USD a blíží se nejslabší úrovni od roku 2021. Obchodníky vyděsily ekonomické obavy vyvolané Trumpovým agresivním zaměřením na cla, jakož i zvýšená produkce ze strany OPEC+ a slábnoucí poptávka v Číně.
• Zlato kleslo na 2880 USD za unci, protože oslabení širokého trhu a rostoucí volatilita vyvolaly snížení rizika ze strany investorů; v tuto chvíli však vzhledem k síle nedávné rally může zlato klesnout na 2813 USD, aniž by to poškodilo technický výhled. Investoři sledují údaje o inflaci v USA, aby získali FED poznatky.
• Futures na měď v pondělí klesly pod 4,70 USD za libru, přičemž náladu na trhu ovlivnilo oslabení celého trhu a neuspokojivé ekonomické údaje z Číny. Celkové obchodované futures kontrakty v New Yorku se nadále obchodují s výraznou prémií vůči Londýnu v obavách, že dovozní cla zvýší domácí ceny v USA.
• Obchodníci s obilovinami očekávají dnešní zprávu WASDE, která v rámci globálních prognóz pro světové zásoby kukuřice, sóji a pšenice zohlední stávající obchodní cla.

Měny

• Měny byly většinou na okraji zájmu uprostřed averze k riziku na amerických akciových trzích včera, přičemž EURUSD se držel v úzkém rozmezí, než se mírně zotavil přes noc a zaměřil se na nedávné cyklické maximum na úrovni 1,0889.
• USDJPY včera zaznamenal nové minima a dokonce i mírně další nová minima přes noc na úrovni 146,55, ale do pozdní asijské seance se zotavil zpět nad 147,00.
• CAD a AUD byly poněkud více ovlivněny slabým sentimentem vůči riziku včera a možná čerstvým poklesem cen ropy v případě CAD. Nový vůdce Liberální strany a premiér Mark Carney z Kanady také vystoupil s ohnivým projevem namířeným proti americkému prezidentovi Trumpovi.