Zpráva COT: spekulanti nakoupili ropu a zlato; krátké pozice na euru dosáhly 4letého maxima

Klíčové body:

• Komoditní sektor zahájil týden pevnou nohou v čele s růstem energií a průmyslových kovů, když trhy reagovaly na vývoj v Sýrii, strategický obrat v Číně a nadcházející snížení sazeb v příštích dvou týdnech.
• Naše týdenní aktualizace Commitment of Traders upozorňuje na pozice ve futures a změny provedené hedgovými fondy napříč forexem a komoditami v týdnu do posledního úterý 3. prosince 2024.
• Spekulanti drželi největší krátkou pozici IMM eura od března 2020. Třítýdenní nákupní horečka obrátila JPY zpět do čisté dlouhé pozice.
• U komodit byla spekulativní poptávka po Brentu, zlatě, sójových bobech, cukru a hospodářských zvířatech kompenzována prodejem zemního plynu, nafty, pšenice, kávy a kakaa.

Široké pondělní zisky se zaměřením na pád syrského režimu a čínské stimuly 

Komoditní sektor zahájil týden pevným krokem, který byl tažen zisky napříč všemi sektory, zejména v oblasti energií a průmyslových kovů, protože trhy reagovaly na řadu významných událostí.

Především náhlý pád režimu v Sýrii zvýšil geopolitické napětí a oživil obavy o regionální stabilitu. Scénář politického vakua v Sýrii vyvolává bolestné vzpomínky na porevoluční Libyi a Irák, kde svržení zakořeněných vůdců uvrhlo obě země do ještě většího chaosu. V reakci trhu se odráží směs opatrnosti a znepokojení, neboť panují obavy, že podobný osud Sýrie by mohl mít dopad na globální bezpečnost.

Nejdůležitější zpráva, která trhy podpořila, však přišla z Číny. 24členné politbyro v čele s prezidentem Si Ťin-pchingem oznámilo strategický obrat k "mírně uvolněné" měnové politice pro rok 2025, což je první takový posun od roku 2011. Tato rekalibrace signalizuje obnovený závazek posílit důvěru spotřebitelů a zároveň podpořit okleštěné nemovitosti a akciové trhy. Navzdory řadě stimulačních balíčků, které byly od září zavedeny, je oživení v Číně přijímáno skepticky, zejména proto, že hrozící americká cla ohrožují poptávku založenou na vývozu. Optimismus obchodníků ohledně průmyslových kovů prozatím závisí méně na rétorice a více na konkrétních politických opatřeních. S ohledem na to se všechny oči upírají k ústřední hospodářské pracovní konferenci, která začíná ve středu a na níž by konkrétní opatření mohla nastartovat novou dynamiku.

Nadcházejících čtrnáct dní se sejde devět hlavních centrálních bank, aby určily směr měnové politiky. Trhy se připravují na snížení sazeb nejméně čtyř z těchto institucí - v čele s FED. Všeobecně se očekává, že Bank of Canada, Evropská centrální banka a Švýcarská národní banka rovněž uvolní měnovou politiku.

Forex:

Na forexu spekulanti reagovali na měkčí USD během sledovaného týdne mírným snížením celkového dlouhého kurzu dolaru vůči osmi měnovým futures na IMM. Snížení o 2 % na USD 22.5 mld. však bylo velmi nerovnoměrné, neboť pokračující prodej EUR, CHF, GBP, CAD a AUD byl více než kompenzován poptávkou po JPY, kde 25 tis. kontraktů čistého nákupu obrátilo čistou pozici zpět na malou dlouhou. Dalšími pozoruhodnými událostmi byl nárůst čisté krátké pozice EUR na 57,5 tis. kontraktů, tj. ekvivalent USD 7.6 mld., což je nejvíce od března 2020.