如何交易財報？以特斯拉期權交易為例

看漲期權

中性策略

鐵禿鷹策略

上圖為特斯拉空頭鐵禿鷹的交易參數設定範例。這是一種中性策略，可以從股票在一定範圍內波動的情況下獲益。以下為詳細的設定：

• 買入開倉：1個看跌期權，行權價為185美元，到期日為2024年2月16日
• 賣出開倉：1個看跌期權，行權價為190美元，到期日為2024年2月16日
• 賣出開倉：1個看漲期權，行使價為235美元，到期日為2024年2月16日
• 買入開倉：1個看漲期權，行使價為240美元，到期日為2024年2月16日

此策略產生權利金價差為181.00美元。

收益影響：

• 最大損失：看跌期權或看漲期權的行使價差（5.00 美元）減去收到的淨權利金（每股1.81 美元），乘以100（每份合約100 股），即$319.00。
• 最大利潤：收到的淨權利金，即181.00 美元。如果特斯拉在到期時收於空頭行權價（190 美元和235 美元）之間，則可實現最大利潤。
• 損益平衡點：鐵禿鷹有兩個損益平衡點。空頭看跌期權行權價減去淨權利金即可得到較低的損益平衡點（190美元- 1.81美元= 188.19美元）。淨權利金加上空頭看漲期權行權價，得到較高的損益平衡點（235美元+ 1.81美元= 236.81美元）。

市場分析：

• 該策略所需的權利金表明隱含波動率處於較高水平，可以透過預先獲得更高的權利金來從這種波動中受益。
• Delta值接近中性，表示部位與股價走勢相對平衡。
• Theta對交易者有利，所賣出期權價值隨時間衰減。
• 接近零的穩定Gamma 表明，頭寸Delta 不會因股價的小幅波動而發生巨大變化。

策略總結：預期特斯拉在期權到期前將保持在一定區間內波動。透過收取權利金，交易者押注特斯拉到期時收盤價將在188.19美元至236.81美元之間。交易員應密切注意特斯拉是否有任何突破該範圍的情況。如果股價走勢與預期區間相反，這種交易需要積極管理，甚至執行可靠的退出計畫。

看跌期權

空頭看漲期權垂直價差

上圖為特斯拉空頭看漲選擇權垂直價差的交易參數設定範例。以下為詳細的設定：

• 賣出開倉：1個看漲期權，行使價為225 美元，到期日為2024 年2 月16 日
• 買進開倉：1個看漲期權，行使價為230 美元，到期日為2024 年2 月16 日

此策略產生權利金價差為124.00美元。

收益影響：

• 最大損失：行使價（5.00 美元）減去收到的權利金（每股1.24 美元），乘以100（每份合約100 股），即$376.00。
• 最大利潤：受到的權利金價差，即124.00 美元。如果到期時特斯拉低於較低的行使價225 美元時，達到最大利潤。
• 損益平衡點：您的交易損益平衡點是空頭買權的行使價加上收到的權利金，即225美元+ 1.24美元= 226.24美元。

市場分析：

• 空頭看漲期權的Delta值為正，這意味著交易者預期看漲期權的價值會隨著股價下跌而下降，這與看跌前景相符。
• Theta對交易者有利，所賣出期權價值隨時間衰減。
• 較小的Gamma意味著頭寸Delta不會隨著標的股票價格的小幅波動而快速變化，從而為頭寸價值提供一定的穩定性。

策略總結：對特斯拉持看跌立場，預計到期時股價將低於226.24 美元。只要特斯拉股價不升至損益平衡點之上，交易者就可以從時間衰減和隱含波動率下降中受益。積極管理部位至關重要，特別是當股價開始上漲時。