Szybki przegląd rynku - 3 marca 2025 r.

Szybki przegląd rynku - 3 marca 2025 r.

Kluczowe punkty

• Akcje: Zbliża się termin nałożenia ceł przez administrację Trumpa, co wpłynęło na odbicie amerykańskich akcji. W szczególności, akcje Nvidii i Tesli odnotowały wzrost. Natomiast sektor technologiczny w Unii Europejskiej pozostaje słaby. Akcje z sektora obronnego wykazują tendencję wzrostową.
• Zmienność: Indeks VIX spadł o 7,1%, co sugeruje stabilizację na rynkach. Zmienność jest jednak nadal uzależniona od niepewności związanej z sytuacją wojenną oraz danymi gospodarczymi.
• Kryptowaluty: Bitcoin odbił się o 20% od zeszłotygodniowych minimów. Rezerwa kryptowalutowa związana z Trumpem napędza wzrosty na rynku. XRP wzrosło o 31%, a Cardano o 69%. Warto zwrócić uwagę na nadchodzący Crypto Summit, który odbędzie się w ten piątek.
• Waluty: Dolar amerykański (USD) wykazuje mieszane wyniki po słabym początku tygodnia, podczas gdy jen japoński (JPY) odnotowuje odbicie.
• Obligacje: W piątek rentowności amerykańskich obligacji osiągnęły nowe lokalne minima, podczas gdy rentowności obligacji japońskich odbijają się od szczytów cyklu.
• Towary: Ropa naftowa i złoto handlują stabilnie po gwałtownej korekcie.
• Wydarzenia makroekonomiczne: Warto obserwować wstępne dane dotyczące inflacji CPI w strefie euro za luty oraz wskaźnik ISM dla przemysłu w USA.

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.

Dane makro i nagłówki

• Prognoza PKB: W piątek Atlanta Fed opublikowała prognozę PKB dla USA na luty, która wyniosła -1,48%. Jest to znaczący spadek po okresie stabilizacji powyżej 2% w ostatnich miesiącach. Część tego negatywnego wyniku wynika z rosnącego deficytu handlowego, ponieważ Amerykanie starają się unikać ryzyka związanego z nadchodzącymi taryfami wprowadzanymi przez administrację Trumpa.
• Szczyt kryptowalutowy: Prezydent USA Donald Trump będzie gospodarzem pierwszego szczytu kryptowalutowego w Białym Domu, który odbędzie się 7 marca. Wspomniał, że rozporządzenie wykonawcze dotyczące aktywów cyfrowych obejmie strategiczną rezerwę, w której skład wejdą XRP, Solana (SOL) i Cardano (ADA). Trump podkreślił również znaczenie Bitcoina (BTC) i Ethereum (ETH) jako kluczowych kryptowalut dla tej rezerwy, wyrażając swój podziw dla obu walut.
• Cła i handel: Sekretarz Handlu USA, Lutnick, stwierdził, że Meksyk i Kanada dobrze zarządzają granicą. Mimo to, cła na te kraje zostaną nałożone we wtorek, 4 marca, a ich poziomy określi prezydent Trump. Lutnick wspomniał także, że cła na Chiny zostaną wprowadzone, chyba że zaprzestaną przemytu fentanylu do USA.
• Deficyt handlowy: Deficyt handlowy USA wzrósł w styczniu o 25,6%, osiągając rekordowy poziom 153,3 miliarda dolarów. Import wzrósł o 11,9% do rekordowego poziomu 325,4 miliarda dolarów, co prawdopodobnie odzwierciedla działania amerykańskich firm zabezpieczających dostawy przed nałożeniem ceł.
• Chiński PMI: Chiński wskaźnik PMI dla przemysłu, opublikowany przez NBS, wzrósł do 50,2 w lutym 2025 roku, co wskazuje na ekspansję po raz pierwszy od trzech miesięcy. Poprawa ta była spowodowana wznowieniem aktywności po Księżycowym Nowym Roku oraz działaniami stymulacyjnymi Pekinu. W środę Narodowy Kongres Ludowy przedstawi plan gospodarczy na rok 2025.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

08:50 - PMI dla przemysłu we Francji za luty
08:55 - PMI dla przemysłu w Niemczech za luty
09:00 - PMI dla przemysłu w strefie euro za luty
09:30 - Zatwierdzenia kredytów hipotecznych w Wielkiej Brytanii za styczeń
09:30 - PMI dla przemysłu w Wielkiej Brytanii za luty
10:00 - Szacunkowa inflacja CPI w strefie euro za luty
14:45 - PMI dla przemysłu w USA za luty
15:00 - ISM dla przemysłu w USA za luty

Publikacje wyników

• Wtorek: Crowdstrike, Autozone
• Środa: Marvell Technologies, Adidas, Veeva Systems, Zscaler
• Czwartek: Broadcom, Costco, Merck, Canadian Natural Resources, Deutsche Post,
• Piątek: Constellation Software

Wszystkie wydarzenia makroekonomiczne, publikacje wyników finansowych oraz dywidendy można znaleźć w kalendarzu dostępnym na platformie Saxo.

Akcje

• Rynki amerykańskie: W piątek amerykańskie akcje wzrosły, z S&P 500 zyskującym 1,59%, Nasdaq 1,62%, a Dow Jones 1,39%. Rynki odrobiły wcześniejsze straty spowodowane ponownymi groźbami taryfowymi prezydenta Trumpa. Nvidia wzrosła o 0,6% pomimo wcześniejszej gwałtownej wyprzedaży po wynikach finansowych, a Tesla przerwała sześciodniową passę strat, zyskując 3,9%. Luty był jednak najgorszym miesiącem dla S&P 500 (-1,4%) i Nasdaq (-4%) od kwietnia 2024 r. i września 2023 r. Inwestorzy uważnie obserwują termin 4 marca, kiedy Trump planuje wprowadzenie nowych ceł na Chiny, Meksyk i Kanadę. Kluczowe wydarzenia gospodarcze w tym tygodniu obejmują piątkowy raport o zatrudnieniu poza rolnictwem.
• Rynki europejskie: Europejskie akcje zakończyły luty z miesięcznym wzrostem o 3,2%, przewyższając rynki amerykańskie. Jednak w piątek doszło do osłabienia, gdyż ASML (-3,1%) i Infineon (-2,2%) pociągnęły w dół sektor technologiczny. Akcje motoryzacyjne nieznacznie się poprawiły, dzięki wzrostom Stellantis (+1%), a także BASF (+1%) i Saint Gobain (+2%), które zyskały dzięki silnym wynikom finansowym. Inwestorzy pozostają ostrożni w obliczu potencjalnego wprowadzenia przez Trumpa 25% ceł na samochody z UE. Akcje z sektora obronnego wzrosły w zeszłym tygodniu, z Rheinmetall (+8,4%) na czele, ponieważ kraje UE zaproponowały zwiększenie wydatków na obronność o 500 miliardów euro. Dzisiejsze dane o inflacji w Europie mogą wpłynąć na oczekiwania dotyczące stóp procentowych EBC.
• Rynki azjatyckie: Azjatyckie akcje miały mieszaną sesję. Indeks Hang Seng w Hongkongu spadł o 0,15%, mimo optymistycznych danych PMI z Chin, które wykazały najszybszy wzrost produkcji od trzech miesięcy. Indeks CSI 300 wzrósł o 0,5%, a Shanghai Composite o 0,3%, z nadzieją, że dwie sesje polityczne w Pekinie przyniosą bodźce gospodarcze. Rynek technologiczny pozostawał pod presją, z Horizon Robotics (-8,2%) i Geely Auto (-3,4%) wśród największych przegranych. Inwestorzy obserwują również potencjalne chińskie środki zaradcze przeciwko amerykańskim taryfom celnym, które mają wejść w życie jutro.

Zmienność

W piątek zmienność na rynku zmniejszyła się, a indeks VIX spadł o 7,1% do poziomu 19,63 (-1,50). Indeks na krótko wzrósł powyżej 22, zanim rynki odnotowały silny wzrost. W tym tygodniu zmienność zależy od niepewności związanej z polityką handlową prezydenta Trumpa oraz danych gospodarczych z USA, w tym wskaźników ISM i raportu o zatrudnieniu poza rolnictwem (Nonfarm Payrolls). Kontrakty terminowe na indeks VIX są niższe, na poziomie 18,65 (-0,95%), podczas gdy kontrakty terminowe na akcje wskazują na pozytywny początek, z S&P 500 +0,27%, Nasdaq +0,41% i Russell 2000 +0,71%.

Kryptowaluty

Bitcoin odbił się do poziomu 93 057 USD, rosnąc o około 20% od zeszłotygodniowych minimów, po ogłoszeniu, że prezydent Trump włączy Bitcoin, Ether, XRP, Solanę i Cardano do amerykańskiej strategicznej rezerwy kryptowalut. To ogłoszenie spowodowało gwałtowne wzrosty XRP (+31%), Solany (+15%) i Cardano (+69%), a inwestorzy spekulują na temat potencjalnych napływów instytucjonalnych oraz zatwierdzeń przez SEC funduszy ETF dla XRP i Solany. Oczekuje się, że Trump ujawni dalsze szczegóły podczas piątkowego szczytu kryptowalutowego w Białym Domu, który jest kluczowym wydarzeniem dla nastrojów rynkowych. Rajd ten pomógł Bitcoinowi odrobić straty z najgorszego miesiąca od połowy 2022 roku, kiedy to spadł o 17% w lutym.

Obligacje

• Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych rozpoczęły tydzień od wzrostu po osiągnięciu nowych lokalnych minimów w piątek. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wynosiła dziś rano 4,23%, po piątkowym teście na poziomie 4,20%.
• W Europie rentowności spadły w piątek przed czwartkowym posiedzeniem Europejskiego Banku Centralnego (EBC). W retoryce przedstawicieli EBC widoczny jest szeroki zakres poglądów, chociaż oczekuje się kolejnej obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych w tym tygodniu. Rentowność 2-letnich niemieckich obligacji spadła w piątek do 2,0%, osiągając na krótko nowe minima na 2025 rok, po czym ponownie wzrosła. Rentowność 10-letnich niemieckich Bundów zamknęła się na niemal niezmienionym poziomie 2,41%, po spadku do 2,37%.
• W Japonii rentowności obligacji skarbowych ponownie rosną. Rentowność 2-letnich japońskich obligacji skarbowych (JGB) dąży do najwyższego dziennego zamknięcia cyklu, nieco powyżej 0,83%, podczas gdy 10-letnie obligacje handlują kilka punktów bazowych poniżej najwyższego zamknięcia cyklu, blisko 1,41%, w późnych godzinach azjatyckich.

Towary

• Złoto notowane jest wyżej po pierwszej tygodniowej stracie w tym roku. Obawy, że plany taryfowe prezydenta Trumpa mogą podsycać inflację i obniżać wzrost gospodarczy, potencjalnie prowadząc do stagflacji, jednocześnie zwiększają oczekiwania na obniżki stóp procentowych przez FOMC. Odbicie przed testem kluczowego wsparcia w okolicach 2 800 dolarów wskazuje na dalszą siłę tego instrumentu bazowego.
• Ropa naftowa pozostaje blisko swoich minimów z powodu obaw, że globalna wojna handlowa może negatywnie wpłynąć na popyt, zwłaszcza w czasie, gdy podaż jest wystarczająca. OPEC+ rozważa, kiedy rozpocząć ograniczanie produkcji. Tygodnie wyprzedaży spowodowały, że spekulanci masowo porzucali bycze zakłady, a w zeszłym tygodniu długa pozycja netto na WTI spadła do 15-letniego minimum. Może to przygotowywać rynek do odbicia, gdy poprawi się prognoza techniczna lub fundamentalna.

Waluty

• Dolar amerykański zakończył piątek mocnym akcentem w oczekiwaniu na decyzję prezydenta Trumpa dotyczącą wprowadzenia 25% ceł na Kanadę i Meksyk, a także dodatkowych 10% ceł grożących Chinom. Jednak podczas wczesnej sesji azjatyckiej na początku tygodnia dolar nieznacznie się osłabił, być może w odpowiedzi na działania Trumpa mające na celu promowanie pomysłu utworzenia amerykańskiej rezerwy kryptowalut. W rezultacie para EUR/USD powróciła powyżej poziomu 1,0400, po piątkowym zamknięciu blisko 1,0370.
• Para USD/JPY handluje nieco niżej od piątkowego zamknięcia, poniżej poziomu 150,50, po dzisiejszym teście krytycznego obszaru oporu na poziomie 151,00.