Globalny Przegląd Rynku: Europa – 11 listopada 2024

Kluczowe Punkty:

• Akcje: Główne amerykańskie indeksy osiągnęły w piątek nowe szczyty. Chiny rozpoczynają tydzień spadkami po rozczarowującym pakiecie stymulacyjnym
• Waluty: Zmienny dolar amerykański znowu się umacnia. Siła funta nadal rośnie
• Towary: Sektor rolny na czele, metale szlachetne spadły po burzliwym tygodniu
• Stały dochód: Dane gospodarcze i sygnały banków centralnych będą kształtować rynki obligacji w tym tygodniu.
• Wydarzenia makro: Norwegia CPI & PPI

Saxo Quick Take to krótka, skoncentrowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.

Makro:

• Kanclerz Niemiec Olaf Scholz powiedział, że "nie stanowi dla mnie problemu" przesunięcie głosowania wotum zaufania w parlamencie na kilka tygodni przed Bożym Narodzeniem, zamiast czekać na pierwotnie planowany termin w połowie stycznia, jeśli wszystkie partie się na to zgodzą. Może to oznaczać nowe wybory w Niemczech już w lutym.
• Wstępny odczyt wskaźnika głównego Uniwersytetu Michigan na listopad wzrósł do 73.0 z 70.5, przewyższając oczekiwane 71.0. Aktualne warunki obniżyły się nieznacznie do 64.4 (poprzednio 64.9), podczas gdy oczekiwania wzrosły do 78.5 (poprzednio 74.1), co jest najwyższą wartością od lipca 2021 roku. Oczekiwania inflacyjne były mieszane, z prognozą roczną spadającą do 2.6% (poprzednio 2.7%), najniżej od grudnia 2020 roku, podczas gdy długoterminowe oczekiwania wzrosły nieznacznie do 3.1% z 3.0%. 
• Dane dotyczące inflacji w Chinach za październik były poniżej oczekiwań, jako że deflacja utrzymywała się w warunkach braku odbicia popytu. Główny wskaźnik CPI wyniósł 0.3% r/r w porównaniu z 0.4% poprzednio i oczekiwanym, a PPI wyniósł -2.9% r/r wobec -2.8% r/r poprzednio i oczekiwanym -2.5% r/r.
• Środki stymulacyjne w Chinach również zawiodły oczekiwania w piątek. Rząd przedstawił plany restrukturyzacji długu samorządowego w celu zapewnienia wydatków, jednak niewiele zostało zrobione w kontekście dalszego stymulowania innych borykających się z problemami sektorów gospodarki, zwłaszcza rynku mieszkaniowego i popytu konsumenckiego.
• Dane dotyczące zatrudnienia w Kanadzie okazały się gorsze od oczekiwań, ponieważ liczba netto zatrudnień wzrosła o 14,5 tys., co było poniżej oczekiwanych 25 tys., podczas gdy stopa aktywności zawodowej spadła do 64,8%, co jest najniższym poziomem od stycznia 2021 roku, a stopa bezrobocia niespodziewanie pozostała na poziomie 6,5% (oczekiwano wzrostu do 6,6%). Może to otworzyć pole dla Banku Kanady do ponownego większego cięcia stóp procentowych w grudniu, po październikowym cięciu o 50 punktów bazowych do 3,75%.

Wydarzenia makro (czasy w GMT): Norwegia, październikowy CPI i PPI (07:00)

Earnings events:

• Wtorek: Shopify, Spotify, Home Depot
• Środa: Allianz, Nu Holdings, Cisco Systems
• Czwartek: Siemens, Deutsche Telekom, Disney, Applied Materials,
• Piątek: Alibaba

Wszystkie wydarzenia makroekonomiczne, wyniki finansowe i dywidendy znajdziesz w kalendarzu Saxo.

Akcje:  Rynki azjatyckie gwałtownie spadły w poniedziałek po tym, jak piątkowe ogłoszenia stymulacyjne z Chin nie spełniły oczekiwań inwestorów, ograniczając się głównie do planów neutralizacji ryzyka zadłużenia samorządów lokalnych. Piątkowa sesja w USA była spokojna, choć główne indeksy zanotowały nowe historyczne szczyty po dwóch dniach silnych wzrostów po wyborach w USA. Akcje Tesli skoczyły w piątek o ponad 8%, zwiększając wartość rynkową firmy do ponad 1 biliona USD po raz pierwszy od początku 2022 roku. To pomimo tego, że Tesla ogłosiła, iż sprzedaż jej pojazdów osiągnęła w październiku najniższy poziom od początku roku. W Stanach Zjednoczonych giełda będzie dziś otwarta, mimo że to dzień wolny od pracy w bankach (więc nie ma handlu obligacjami).

Stały dochód: W piątek rentowność niemieckich 10-letnich obligacji spadła o 8 punktów bazowych do 2,37% na skutek oczekiwań przedterminowych wyborów. Inwestorzy również zwiększyli zakłady na obniżki stóp procentowych przez ECB, przewidując redukcję o 28 punktów bazowych w grudniu i dalsze obniżki w przyszłym roku. Rentowności brytyjskich obligacji też spadły, ale wypadły gorzej w porównaniu do Bundów, gdy inwestorzy nieco zmniejszyli oczekiwania na obniżki stóp przez Bank Anglii. W USA krzywa dochodowości 2s10s spłaszczyła się, gdy inwestorzy zamknęli krótkie pozycje po wyborach prezydenckich. Krótkoterminowe rentowności wzrosły z powodu spekulacji, że Fed może wstrzymać obniżki stóp do grudnia, podczas gdy długoterminowe rentowności nieco się obniżyły, z 2-letnimi rentownościami wzrastającymi o ponad 6 punktów bazowych i 10-letnimi stabilizującymi się na poziomie 4,31%. W tym tygodniu inwestorzy będą skupiać się na danych z USA, w tym na inflacji, sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej, a także na licznych wystąpieniach przedstawicieli Rezerwy Federalnej, zwłaszcza przewodniczącego Jerome'a Powella. W Europie uwaga będzie skierowana na dane o zatrudnieniu w Wielkiej Brytanii, protokoły z posiedzeń ECB, prognozy Komisji Europejskiej oraz wystąpienie prezesa Banku Anglii, Andrew Bailey'a.

Towary: To był tydzień pełen wydarzeń, który przyniósł spadki cen metali szlachetnych i przemysłowych z powodu silniejszego dolara amerykańskiego i wyższych rentowności, co doprowadziło do realizacji zysków po wyborach w USA i rozczarowaniu brakiem nowych bodźców w Chinach oraz groźbami taryfowymi Trumpa. Zyski natomiast prowadził sektor zbóż, który silnie wzrósł w piątek po tym, jak Departament Rolnictwa USA obniżył prognozy zbiorów kukurydzy i soi w USA. Ropa naftowa spadła w piątek z powodu obaw o perspektywy ekonomiczne Chin, co wsparło ogólny nacisk na słaby popyt, jednak ogólnie rynek wydaje się obecnie uwięziony w określonym przedziale, ze szczególnym uwzględnieniem spotkania OPEC+, które odbędzie się 1 grudnia. Ceny gazu w UE w zeszłym tygodniu wzrosły o 8,3% w oczekiwaniu na zwiększony popyt, gdy temperatura ma gwałtownie spaść w Niemczech, Francji i Wielkiej Brytanii.

Waluty: W piątek kontynuowana była nieprzewidywalna akcja na rynkach walutowych, gdy dolar amerykański ponownie się umocnił, w dużej mierze odwracając wcześniejszą wyprzedaż i przywracając silną reakcję dolara na wynik wyborów w USA. W innych miejscach EURGBP spadł poniżej 0,8300 po raz pierwszy od początku 2022 roku, ponieważ rynek nadal wierzy, że zwiększone wydatki rządowe pod nowym budżetem Partii Pracy (Labour Party) utrzymają stopy procentowe Banku Anglii na wyższym poziomie, a ścieżka ich obniżek będzie płytsza niż w przypadku ECB. Bank Anglii powiedział w ostatni czwartek, że widzi, iż nowy budżet zwiększy inflację o około 0,5% w nadchodzącym roku.

Aby uzyskać globalny przegląd rynków - odwiedź sekcję Inspiracji.