“US Elections Day” by Saxo

Saxo Banque présente les résultats de son étude sur l’impact  des élections américaines sur les marchés financiers et rappelle les bons réflexes à adopter en tant qu’investisseur.

Saxo Banque, expert du trading et de l’investissement multi-actifs en bourse, a livré ce mardi 15 octobre 2024 ses convictions sur les marchés financiers alors que les élections américaines entrent dans leur dernière droite. Analyse des précédentes élections, inspections des différents programmes politiques, Saxo Banque a passé au peigne fin les différents facteurs pouvant délivrer une tendance sur les futurs mouvements boursiers et a rappelé les bons réflexes à adopter en tant qu’investisseur lors des périodes de volatilité.

L'économie américaine est la première économie mondiale : le poids du marché des actions domine tous les autres marchés avec 65 % de la valeur totale des actions mondiales. Il est donc certain que les décisions politiques prises par le président et le Congrès après l'élection influenceront les marchés financiers et l'économie mondiale.

Pour y voir plus clair, Saxo Banque a réalisé une matinée dédiée sur le sujet avec la présence exceptionnelle de Monsieur Gérard Araud, ancien ambassadeur de France aux Etats-Unis.

Grands enseignements selon les analyses Saxo :

• Pas de différence significative entre les rendements composés des années électorales et ceux des années non électorales
• Le rendement sur un an du S&P 500 après l'élection est généralement beaucoup plus élevé pour le parti démocrate¹
• Le parti au pouvoir a tendance à rester au pouvoir les années où les performances des marchés actions sont élevées
• Plusieurs secteurs sont à suivre de près dans le cas de l’une ou de l’autre victoire
• La diversification est la clef pour armer son patrimoine lors d’élections que ce soit via des actions, ETFs, obligations, etc. L’importance des secteurs choisis sera décisive
• Le caractère unique des élections 2024 (changement de candidats, tentatives d’assassinat, contexte mondial extrêmement tendu et soutien de personnalités publiques) peut marquer un tournant dans les habitudes des marchés

Fabien Keryell, Directeur Général de Saxo Banque : « A moins d’un mois des élections américaines, il nous semblait essentiel d’analyser de manière approfondie cet événement qui s’annonce sans précédent. En complément de nos services traditionnels, une offre commerciale dédiée a été mise en place : les frais de courtage de 0 $ sur une centaine d’actions américaines pour les nouveaux clients couplé à la mise en place d'horaires étendus permettant de trader pré et post-marché sur le territoire américain. »

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¹ * ces résultats sont à nuancer. Ils s'expliquent aussi par le fait que le parti démocrate a remporté l'élection avant les trois années de rebond que sont 1976, 1996 et 2020.

Contact presse : Justine Chateaux - Communications & PR Manager France -juch@saxobank.com - 06 76 56 92 55

Gérard Araud, ancien ambassadeur de France aux Etats-Unis : « Cette élection est inédite. Elle risque d’être un referendum pour ou contre Trump. Les Américains ont, globalement, un excellent souvenir de l’économie sous l’ère Trump alors que les années Biden ont hérité de l’inflation post- covid. En remplaçant Joe Biden dans la course présidentielle, Kamala Harris s’inscrit dans cette continuité et ce ressenti. »

I. Retour en arrière : influence des élections dans les performances des marchés dans l'histoire moderne

On pourrait naturellement penser que le président sortant fait de son mieux pour soutenir l'économie afin de faire bonne figure.

Afin d’obtenir une analyse précise, Saxo Bank a regroupé 13 années de données de rendement et calculé le rendement composé combiné au cours de ces années électorales. Le rendement annualisé des années électorales s'élève alors à 7,8 %, ce qui est très proche du rendement composé des années non électorales avec 7,7%, ce qui signifie qu'il n'y a pas de différence significative.

Le parti au pouvoir a tendance à rester au pouvoir si le marché action se porte bien. Enfin, l'année suivant les élections, les marchés se sont mieux comportés avec un président démocrate qu'avec un président républicain au cours de cette période de 13 ans, bien que cela semble être faussé par des événements sans rapport avec la politique du parti.

Historiquement, les marchés boursiers ont tendance à mieux se comporter au cours de la première année qui suit une présidence démocrate, avec des indices tels que le Russell 2000 et le NASDAQ qui affichent des gains plus importants. Les présidences républicaines ont connu des performances mitigées, certains secteurs comme l'énergie et l'industrie bénéficiant de la déréglementation.

Dans le détail :

L'or : L'or enregistre souvent de bonnes performances quel que soit le parti du président, mais des pics importants sont observés pendant les présidences républicaines en raison de l'incertitude économique et des tensions géopolitiques. Les présidences démocrates voient généralement les prix de l'or se stabiliser ou baisser à mesure que la stabilité économique s'améliore.

II. Elections 2024 : les premières tendances que l’on peut observer

Les sondages ne cessent d’évoluer et l’élection américaine 2024 s'annonce très incertaine. Les derniers résultats des sondages sur la présidentielle font apparaître que l'avantage de Kamala Harris est très relatif (au 14/10/2024). Ce sont les Swing States qui décideront des résultats de l'élection américaine.

Sur la base du contexte macroéconomique actuel et des résultats historiques, plusieurs projections se dessinent toutefois en 2025 après la victoire d'un président démocrate ou républicain le 5 novembre 2024 :

Présidence démocrate : une continuité des marchés …

Étant donné les niveaux élevés actuels d'indices tels que le Nasdaq et le S&P, on peut s'attendre à ce que les performances positives se poursuivent, en particulier si des mesures de relance budgétaire sont mises en œuvre pour les personnes à faible revenu.

Secteurs bénéficiant d'une présidence démocrate :

• Énergies vertes
• Infrastructure
• Services financiers et semi-conducteurs

Présidence républicaine : secousse à prévoir ?

Les marchés boursiers pourraient présenter une performance mitigée. Une victoire républicaine signifierait une victoire Trump et avec elle la dernière chance pour l’homme d’affaires de briller en politique. En effet, les présidents américains ne peuvent pas se présenter plus de deux fois sur le territoire américain.

Aucun doute que le président voudra acter rapidement et de manière forte sa patte. Certains secteurs, en particulier l'énergie et l'industrie, pourraient bénéficier de la déréglementation et des politiques favorables aux entreprises. Toutefois, compte tenu des valorisations élevées actuelles, la volatilité pourrait augmenter en raison de la prudence des investisseurs vis-à-vis des mesures que pourraient prendre le nouveau président.

Secteurs bénéficiant d'une présidence républicaine :

• Défense européenne
• Immobilier aux États-Unis
• Petites capitalisations américaines

Andrea Tueni, Head of Sales Trading : « Les élections américaines sont un événement important susceptible d'accroître la volatilité des marchés : l’incertitude politique, et les réactions du marché peuvent créer à la fois des risques et des opportunités pour les investisseurs. Par exemple, les politiques favorisant certains secteurs - l'énergie verte sous les Démocrates ou la déréglementation sous les Républicains - peuvent entraîner des fluctuations importantes dans ces domaines. Comprendre les dynamiques liées aux élections peut aider à façonner son portefeuille de manière à le rendre plus robuste et pourquoi pas, vainqueur, lors de ces temps incertains. »

III. Les bons réflexes à adopter

Comme pour tous les événements politiques ou macroéconomiques, il est important de gérer le risque d'investissement à l'approche de l'élection américaine.

Saxo a dressé quatre façons possibles de gérer les investissements en fonction de l'évolution du paysage politique :

• Analyser le positionnement du portefeuille par rapport aux secteurs et aux régions susceptibles d'être affectés par la victoire d'un parti ou d'un autre
• Analyser comment les matières premières peuvent être influencées par les politiques et ajustez si nécessaire
• Penser aux devises, en particulier celles qui sont sensibles aux changements de politique des États-Unis, et demandez-vous si votre position est alignée sur le résultat politique attendu de celui qui, selon vous, sera le vainqueur
• Diversifier son portefeuille, par exemple en utilisant des ETF axés sur des secteurs plus ou moins susceptibles d'être affectés par les résultats des élections, en fonction des stratégies privilégiées

Exemple d’ETF à suivre :

Les ETFs axés sur des actifs à faible volatilité, des secteurs défensifs comme les services publics ou les produits de consommation de base, et les obligations peuvent offrir une protection tout en se positionnant pour une croissance potentielle selon le résultat des élections.

• Amundi MSCI USA Min Vol Factor ETF (MIVU): Cet ETF cherche à minimiser le risque en investissant dans des actions américaines à faible volatilité par rapport au marché global, offrant une position plus défensive en période d'incertitude comme les élections.
• iShares U.S. Utilities ETF (IDU) : Les services publics sont un secteur défensif moins sensible aux fluctuations du marché. Cet ETF offre une exposition aux entreprises de services publics, souvent considérées comme des investissements sûrs en période de volatilité.
• Amundi ETF PEA NASDAQ-100 (PUST) : L'Amundi ETF PEA NASDAQ-100 est un fonds négocié en bourse (ETF) qui vise à reproduire la performance de l'indice NASDAQ-100. En investissant dans cet ETF, les investisseurs obtiennent une exposition diversifiée aux grandes entreprises technologiques et autres secteurs représentés dans l'indice NASDAQ-100. Cet ETF est éligible au PEA.

Encart 1 :

Les 10 actions américaines les plus populaires chez les clients Saxo Banque France actuellement :

• NVIDIA Corporation (NVDA) : Une entreprise de technologie électronique bien connue pour ses unités de traitement graphique (GPU) 1.
• Tesla, Inc. (TSLA) : Un leader dans la fabrication de véhicules électriques et de solutions énergétiques
• Microsoft Corporation (MSFT) : Une entreprise de technologie offrant des logiciels, des services et des appareils
• Apple Inc. (AAPL) : Un géant de la technologie connu pour ses produits comme l'iPhone, l'iPad et le Mac
• Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) : Une entreprise de semi-conducteurs qui développe des processeurs et des technologies graphiques
• Amazon.com, Inc. (AMZN) : Un leader mondial du commerce électronique et des services cloud
• Meta Platforms, Inc. (META) : Anciennement Facebook, une entreprise de technologie spécialisée dans les réseaux sociaux et la publicité en ligne
• Broadcom Inc. (AVGO) : Une entreprise de technologie qui conçoit et développe des solutions de semi-conducteurs
• Palantir Technologies Inc. (PLTR) : Une entreprise de logiciels spécialisée dans l'analyse de données
• Netflix, Inc. (NFLX) : Un service de streaming de films et de séries télévisées

Ces actions sont populaires en raison de leur volume de trading élevé et de leur performance sur le marché.

Encart 2 :

Saxo passe à l’heure américaine

• Horaires étendus : Depuis le 17 sept 2024, Saxo Banque a ouvert la possibilité de réaliser des transactions pendant les séances de pré-marché et de post-marché de la bourse américaine. Deux avantages principaux : plus de flexibilité et de réaction. Cette mesure permet de réagir aux nouvelles susceptibles d’influencer les marchés et négocier sur les actions américaines en dehors de leurs heures de négociation habituelles, s’affranchissant ainsi des contraintes d’agendas. Retrouvez ici la FAQ dédiée.
  
  
• 0$ % de frais de courtage : Les frais de courtage sont offerts sur les 100 actions américaines les plus populaires jusqu’au 31 décembre 2024. Une offre réservée pour les nouveaux clients Saxo uniquement. L’action star du moment : Nvidia, le spécialiste des processeurs graphiques en IA, est par exemple accessible ou encore Tesla, le géant américain de l'automobile électrique, et l’action Apple.

Encart 3 :

Le concept de « Trump trade » est-il encore d’actu ?

Le « Trump Trade » désigne les mouvements du marché et les comportements des investisseurs en réponse aux politiques économiques de Trump, notamment la déréglementation, les réductions d'impôts et l'augmentation des dépenses budgétaires. Le trade Trump reflète principalement l'attente d'un environnement favorable aux entreprises et d'une relance significative de l'économie américaine par le biais d'un stimulus fiscal.

Pendant la présidence de Trump, le "Trump Trade" a entraîné une hausse des actions américaines, surtout dans les secteurs technologique et financier, une augmentation des rendements des bons du Trésor, un resserrement des spreads des obligations d'entreprises, un renforcement du dollar américain et une flambée des métaux industriels. Une nouvelle victoire de Trump pourrait inciter la Réserve Fédérale à rester prudente quant à la réduction des taux d'intérêt, car un environnement favorable aux entreprises pourrait réaccélérer l'économie américaine et augmenter l'inflation.

Les investisseurs sont donc incités à augmenter leurs expositions aux actions domestiques, à privilégier les obligations de plus courte durée, à mettre en œuvre des stratégies de couverture contre un dollar fort et à se diversifier dans des actifs refuges.

Le "Trump Trade" a également eu des implications géopolitiques, avec des politiques commerciales protectionnistes et des tensions mondiales accrues, ce qui a conduit les marchés émergents à faire face à des primes de risque plus élevées et les investisseurs à réévaluer leurs allocations en faveur de régions plus sûres et stables.

En résumé, le "Trump Trade" représente un changement significatif dans la dynamique du marché, influençant les politiques monétaires et la géopolitique mondiale. Pour les investisseurs, il est essentiel de comprendre et de s'adapter à ces changements pour optimiser la performance des portefeuilles et atténuer les risques associés à l'augmentation de la volatilité des marchés et à l'incertitude géopolitique.