Aperçu du marché mondial : Europe - 25 juillet 2024

Points clés:

Macro : Les données des directeurs d'achat index (PMI) publiées hier pour la zone euro ont montré un déclin de l'activité du secteur privé, atteignant un plus bas de cinq mois en juillet et soulevant des inquiétudes quant à la dynamique de la reprise pour la seconde moitié de l'année. Dans le même temps, l'indice PMI manufacturier américain est tombé à 49,5 contre 51,6 le mois précédent, indiquant un ralentissement de l'activité manufacturière et renforçant les inquiétudes quant aux perspectives économiques globales. Les économistes s'attendent à ce que l'économie ait progressé à un rythme annualisé de 1,9 %, contre 1,4 % au premier trimestre. En outre, la publication demain des données PCE américaines pourrait confirmer les attentes d'une réduction des taux d'intérêt de Réserve Fédérale en septembre. Les marchés restent partagés entre l'impact potentiel du "Trump Trade" et la possibilité d'une Maison Blanche démocrate. Pour comprendre comment les résultats des élections ont influencé les marchés lors des élections précédentes, cliquez sur ici.

Evènements macro (heures en GMT): Allemand Ifo Business Climate index (08:00), BCE M3 Money Supply YoY (08:00), PIB américain annualisé 2Q 2024, U.S. Personal Consumption, U.S. GDP Price index, U.S. Initial Jobless Claims, U.S. Durable Goods Orders (12:30), Trésor américain (U.S. Treasury). Personal Consumption, U.S. GDP Price index, U.S. Initial Jobless Claims, U.S. Durable Goods Orders (12:30), Le Trésor américain vend $44 billion 7-year notes (17:00). Le président de la BCE Lagarde participe au sommet de Paris (15h00).

Événements relatifs aux résultats: IBM Le bénéfice par action ajusté du deuxième trimestre USD 2.43 dépasse l'estimation de 2,19. Le chiffre d'affaires USD15.800 a dépassé les estimations de 15,616 milliards d'euros. Les actions ont augmenté de 3,5 % après le marché. La plus grande société minière aurifère du monde Newmont Q2 EPS USD0.62 a battu l'estimation de 0,62, les ventes à 4,402bln contre 4,116 estimés. BPA de Ford Motor 0,47 contre 0,67 estimé, Ford maintient ses prévisions. Les actions ont baissé de 11 % après le marché. Unilever BPA S1 EUR1.47, croissance des ventes de 4,1 %, dividende trimestriel augmenté de 3 %. Astra Zeneca Q2 tes recettes totales ont augmenté de 13 % pour atteindre $12.94 milliards, contre $11.42 milliards l'année dernière. Le BPA est en hausse de 6 % à l'adresse USD1.24, et les perspectives pour l'exercice 2024 sont revues à la hausse. Le bénéfice net de TotalEnergies pour le deuxième trimestre ( ) chute à USD3.79 milliards d'euros, contre 4,09 l'année précédente. Le chiffre d'affaires a baissé de 4,5 %. annonce une augmentation des dividendes. Nestlé bénéfice net de CHF5,644 milliardsEPS CHF2.16 pour le premier semestre, comparé à CHF5,649 milliards ou EPS CHF2.13 par rapport à la même période de l'année précédente. Nestlé a abaissé ses prévisions de croissance organique de 4 à 3 %. Roche H1EPS CHF10.23 vs 10.10 l'année dernière. Révision à la hausse des perspectives

Pour connaître tous les événements liés à la macroéconomie, aux bénéfices et aux dividendes, consultez le calendrier de Saxo .

Actions : Tesla a clôturé en baisse de 12 % après la publication des résultats de mardi. Alphabet, la société mère de Google, moins 5 %. Les secteurs de la santé et des services publics ont progressé. De manière surprenante, les entreprises solaires ont terminé sur une note positive. Roku a perdu 10 % après que Comcast a annoncé, lors de la publication de ses résultats, qu'il avait perdu 500 000 abonnés payants, ce qui a conduit les investisseurs à s'interroger sur l'avenir de la diffusion en continu de deuxième niveau (Yahoo Finance).   

Revenu fixe: mercredi, les bons du Trésor américain ont terminé la journée en demi-teinte, la courbe des rendements s'étant fortement pentifiée. Les rendements à court terme ont baissé, influencés par les attentes d'un assouplissement supplémentaire Réserve Fédérale et d'une option d'achat de l'ancien président de la Fed de New York, M. Dudley, en faveur d'un début prochain des réductions de taux. À l'inverse, les rendements à long terme ont augmenté au cours de l'après-midi, sous l'effet de volumes de transactions importants et d'une demande médiocre pour l'adjudication d'obligations à 5 ans, qui a réduit le rendement de 1,1 point de base après qu'une reprise de l'adjudication ait réduit le rendement de 4 points de base. Cette divergence a considérablement creusé l'écart entre postion à découvert et les rendements à long terme. L'importance des émissions d'obligations d'entreprises a également contribué à la chute des obligations à long terme, marquant le mois de juillet le plus actif depuis 2017. Les principales données économiques américaines, notamment le PIB du deuxième trimestre et les chiffres de l'indice des prix à la consommation, sont attendues aujourd'hui et demain. Ces données seront suivies de près car les investisseurs ajustent leurs attentes pour le prochain cycle de réduction taux d'intérêt. Si les données PCE de vendredi montrent que la Fed se rapproche de son objectif d'inflation de 2 %, le marché obligataire pourrait réagir positivement, faisant potentiellement passer les rendements à 10 ans sous la barre des 4,18 %. Inversement, si les données ne vont pas dans ce sens, les rendements pourraient continuer à augmenter. En outre, la vente aux enchères de $40 milliards de dollars de titres du Trésor américain à 7 ans qui a lieu ce soir est au centre de l'attention (pour un aperçu, cliquez sur ici).

contrat à terme de marchandises: Le prix de l'or est tombé en dessous de $2400 alors que les rendements obligataires ont augmenté. Les traders attendent les données économiques américaines clés publiées aujourd'hui et demain qui pourraient influencer les décisions de Réserve Fédérale's taux d'intérêt. Les prix du pétrole ont augmenté après la publication d'un rapport gouvernemental faisant état d'une baisse significative des stocks de pétrole brut aux États-Unis, rebondissant ainsi après les pertes récentes, bien que la hausse ait été limitée par les baisses des marchés boursiers et les inquiétudes concernant la demande en Chine. Le WTI a clôturé la journée légèrement au-dessus de $77 le baril. Le prix du cuivre a continué à baisser en raison de la faiblesse de la demande chinoise et d'un déséquilibre entre l'offre et la demande, chutant de près de 20 % par rapport à son niveau record de la fin du mois de mai, alors que les stocks mondiaux augmentent et que la production est supérieure à la demande.

Devises : Le dollar américain a connu une séance mitigée mercredi, il a plongé plus tôt en raison des gains continus du yen japonais, mais s'est redressé plus tard dans un sentiment de réduction des risques entraîné par un plongeon des actions américaines. Le sentiment d'absence de risque a également poussé d'autres valeurs refuges comme le yen japonais et le franc suisse à la hausse, et la livre sterling est également restée résistante, les indices PMI britanniques étant plus élevés que ceux de l'Europe et même des États-Unis. Parallèlement, les devises liées aux matières premières, le dollar australien et le dollar kiwi, ont continué à plonger, les prix des matières premières ayant reculé en raison de la morosité de l'économie chinoise. Le dollar canadien s'est également affaibli après la baisse des taux de la Banque du Canada. L'évolution du yen japonais est à surveiller, les marchés s'attendant à ce que la Fed se montre dovish la semaine prochaine, alors que la Banque du Japon annoncera probablement une hausse des taux. Nous avons discuté de Powell option de vente et de ses implications hier et des risques d'un débouclage des carry trades financés par le yen aujourd'hui.

Volatilité : Market volatilité a connu une hausse significative. L'indice VIX est passé à $18.04 (+3,32 | +22,55 %), l'indice VIX1D à $18.59 (+6,55 | +54,40 %) et l'indice VIX9D à $19.79 (+5,18 | +35,46 %). VVIX a grimpé à 106,12 (+17,61 | +19,90 %), et le SKEW index a légèrement baissé à 136.84 (-0.16 | -0,12 %). VIX Contrat à terme a augmenté marginalement à $17.100 (0,030 | +0,16 %) ce matin. Les mouvements attendus pour aujourd'hui, dérivés des prix des options, indiquent pour le S&P 500 un mouvement attendu de plus ou moins 42,9 points (+/- 0,76 %) et pour le Nasdaq 100 de plus ou moins 224,35 points (+/- 1,16 %). S&P 500 et Nasdaq 100 Contrat à terme reprennent leur tendance baissière après une séance nocturne calme, avec le S&P 500 Contrat à terme à 5 468,50 (+-3,50 | -0,06 %) et le Nasdaq 100 Contrat à terme à 19,191.75 (-11.50 | -0,06 %). La journée d'hier a été difficile pour les marchés : le S&P 500 a connu sa plus forte baisse en une journée depuis septembre 2022, clôturant à 5,427.13 (-128.61 (-2,31 %), et le Nasdaq 100 a chuté à 19,032.39 (-721.95 (-3,65 %). Les événements économiques clés d'aujourd'hui comprennent le rapport sur les commandes de biens durables, le PIB (QoQ) pour le deuxième trimestre, et les demandes initiales d'allocations chômage, tous prévus à 14h30. Alors que les marchés digèrent le récent volatilité, tous les regards se tourneront vers les résultats de la semaine prochaine pour évaluer l'orientation future du marché. Les 10 options les plus échangées aujourd'hui sur action étaient Nvidia, Tesla, Apple, Advanced Micro Devices, Alphabet (GOOGL), Amazon, Sirius XM Holdings, Palantir Technologies, Meta Platforms, et Taiwan Semiconductor ADR.