Login Opret konto
Danmark
CFD'er er komplekse instrumenter og er forbundet med en høj risiko for at tabe penge hurtigt på grund af gearing. 62 % af alle detailinvestorer taber penge, når de handler CFD'er via denne udbyder.
Vis mere
CFD'er er komplekse instrumenter og er forbundet med en høj risiko for at tabe penge hurtigt på grund af gearing. 62 % af alle detailinvestorer taber penge, når de handler CFD'er via denne udbyder. Du bør overveje, om du har forstået, hvordan CFD'er, valutaprodukter og vores øvrige produkter fungerer, og om du har råd til at løbe risikoen for at tabe dine penge.
Vis mindre
Skal du ønske dig amerikanske eller europæiske aktier i julegave?

Skal du ønske dig amerikanske eller europæiske aktier i julegave?

En hurtig tanke
Oskar Barner Bernhardtsen

Nordisk investeringsstrateg

Skal du ønske dig amerikanske eller europæiske aktier i julegave?

Aktieåret 2024 er ved at være slut, og generelt set har året været godt for de fleste investorer, der har været investeret i aktier. Ser man på tværs af geografier, har året dog budt på historisk store forskelle mellem verdenens regioner, og som vist nedenfor, har det især været amerikanske aktier, der har givet store afkast til investeringsporteføljerne.

iShares Core S&P 500 ETF’en, vist i blåt på grafen nedenfor, har givet et afkast i 2024 på næsten 34 %, hvor iShares STOXX Europe 600 ETF’en, vist i violet, ”kun” har givet et afkast på lige over 9 %. XACT OMXC25 ETF’en, der følger det danske C25 indeks, har ind til videre for året givet lige under 5 % i afkast, og derfor er det klart, at investorer med mange amerikanske aktier i porteføljen, har haft det bedste investeringsår.

euro vs us 1
Kilde: Saxo Bank

I det globale MSCI World Indeks fylder amerikanske aktier i øjeblikket næsten 74 %. Det vil med andre ord sige, at en ligevægtet global aktieportefølje indeholder en meget stor andel af amerikanske aktier.

Ser man dog på tværs af Saxo Banks internationale og danske kunder, er eksponeringen til amerikanske aktier bemærkelsesværdig lav sammenlignet med det globale MSCI World Indeks.

På tværs af Saxo Banks mere end 1.000.000 globale kunder, hvor en stor del er bosiddende i Europa, ser vi, som vist nedenfor, en markant overvægt af europæiske aktier i aktieporteføljerne. På tværs af ikke-danske kunder er hele 46% af aktieeksponeringen i europæiske aktier, hvor kun 36 % er amerikanske. Med andre ord har investorer generelt en meget stor eksponering til deres hjemmemarked, hvilket i dette tilfælde er Europa. Dette kaldes også for ”home-bias”.

Netop ”home-bias” ses ligeledes i høj grad, når man ser på tværs af danske kunders porteføljer i Saxo Bank. Her er hele 46 % af eksponeringen i danske aktier, 32 % i amerikanske aktier, og kun 15 % i europæiske aktier eksklusive danske aktier.

euro vs us 4
Kilde: Saxo Bank

På grund af den store geografiske afkastforskel, har det i 2024 ikke været den bedste investeringsstrategi at have ”for få” amerikanske aktier relativt til europæiske og danske aktier. Den store afkastforskel kan til dels forklares ud fra EPS væksten (earnings per share / indtjeningsvækst per aktie), der i 2024 er ventet at være markant højere i USA sammenlignet med Europa.

Som det kan ses nedenfor, er virksomhederne i det amerikanske SP500 indeks ventet at levere en EPS-vækst på ca. 10 %, hvor virksomheder i STOXX 600 Europe indekset i 2024 kun er ventet at levere ca. 2 % EPS-vækst.

At have mange europæiske aktier er dog ikke nødvendigvis en dårlig investeringsbeslutning til næste år.

Som vist på grafen nedenfor, er EPS væksten i Europa ventet at stige markant i 2025 sammenlignet med 2024. Dette er også ventet for amerikanske aktier, men den relative vækstændring er ventet at være større blandt europæiske aktier sammenlignet med amerikanske.

Sammenligner man ligeledes værdiansættelsen på europæiske- og amerikanske aktier, er europæiske aktiers nuværende værdiansættelse relativt til deres ventede 2025 indtjening væsentlig lavere end de amerikanske. Dette kan tale for, at det faktisk kan give god mening at have en overeksponering til europæiske aktier i 2025.

euro vs us 2
Kilde: Saxo Bank, Bloomberg

Når det er sagt kommer man ikke uden om, at amerikanske aktier med 74 % vægtning i MSCI World Indekset er vigtige at have som byggesten i en bred aktieportefølje.

Da mange danskere fortsat har en ekstraordinær overvægt til danske aktier, kan det give mening at overveje om man bør tilføje flere amerikanske aktier til porteføljen i 2025 for at opnå en mere balanceret global aktieportefølje.

Her bør man dog i 2025 overveje om man ønsker eksponering til ”magnificent 7 aktierne” (Mag7), der har drevet en stor del af det amerikanske aktieafkast i år eller om man bør prioritere en mere bred eksponering til amerikanske aktier.

Som vist nedenfor forklarer EPS væksten i Mag7 aktierne til dels, hvorfor afkastet har været ekstraordinært godt i 2023 og 2024. Her var EPS væksten hos Mag7 virksomhederne markant højere end, hvad man så hos de resterede 493 aktier, der er inkluderet i SP500 indekset.

Selvom Mag7 aktiernes indtjeningsvækst fortsat er ventet at overgå indtjeningsvæksten for de resterende aktier, er forskellen i væksten ventet at blive markant mindre i 2025 og 2026. Netop dette kan betyde, at man som investor bør overveje en mere balanceret portefølje af amerikanske aktier, hvor Mag7 aktierne vægter relativt mindre i investeringsportefølje sammenlignet med f.eks. SP500 indekset. 

euro vs us 3
Kilde: Saxo Bank, Factset, Goldman Sachs Research

Ansvarsfraskrivelse

Saxo Bank Group leverer hver især "execution-only"-service samt adgang til Analysis, som giver en person mulighed for at se og/eller bruge det indhold, der er tilgængeligt på eller via websitet. Dette indhold er ikke beregnet til og ændrer eller videreudvikler ikke denne execution-only-service. En sådan adgang og brug er til hver en tid underlagt (i) vilkårene; (ii) den generelle ansvarsfraskrivelse; (iii) risikoadvarslen; (iv) spillereglerne og (v) notitser, der gælder for Saxo News & Research og/eller dets indhold ud over (hvor det er relevant) de vilkår, der beskytter brugen af links på websitet tilhørende et medlem af Saxo Bank-koncernen, hvormed der gives adgang til Saxo News & Research. Dette indhold stilles således ikke til rådighed som andet end information Det er i særdeleshed ikke tiltænkt, at der skal ydes rådgivning, eller at oplysningerne følges uden anden baggrundsinformation eller støttes af nogen enhed i Saxo Bank-koncernen. Oplysningerne skal heller ikke opfattes som en opfordring eller incitament til at sælge eller købe finansielle instrumenter. Alle handler eller investeringer, du foretager, skal være i overensstemmelse med din egen uopfordrede og informerede selvstændige beslutning. Som sådan er der ingen enheder i Saxo Bank-koncernen, der har været eller er erstatningspligtige for nogen tab, du måtte lide som følge af nogen investeringsbeslutning, som du foretager på baggrund af oplysninger, der er tilgængelige på Saxo News & Research, eller som følge af brugen af Saxo News & Research. Ordrer, der afgives, og handler, der effektueres, betragtes som værende givet eller effektueret for kundens regning, hvor enheden i Saxo Bank-koncernen agerer i den jurisdiktion, som kunden har bopæl i, og/eller som kunden har åbnet og vedligeholder sin handelskonto i. Saxo News & Research indeholder ikke (og skal ikke opfattes som indeholdende) finansiel, investeringsrelateret, skattemæssig eller handelsrelateret rådgivning eller rådgivning af nogen art, der tilbydes, anbefales eller støttes af Saxo Bank-koncernen, og skal ikke opfattes som en optegnelse af vores handelskurser eller som et tilbud, et incitament eller en opfordring til at tegne abonnement på eller sælge eller købe nogen finansielle instrumenter. I det omfang indhold bliver opfattet som investeringsanalyse, skal du notere og acceptere, at indholdet ikke er beregnet til og ikke er udarbejdet i overensstemmelse med lovkrav, der er udfærdiget til fremme af investeringsanalysers uafhængighed, og ikke som sådan betragtes som markedsføringsmæssig i henhold til den relevante lovgivning.

Læs vores ansvarsfraskrivelser:
Meddelelse om ikke-uafhængig investeringsanalyse (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Fuld ansvarsfraskrivelse (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

Saxo Bank A/S (hovedkontor)
Philip Heymans Alle 15
2900
Hellerup
Danmark

Kontakt Saxo Bank

Vælg region

Danmark
Danmark
Produkter og priser
Platforme
Konti og service
Generelt
Andet
Juridisk

Handel og investering indebærer risici
Alle handler indebærer en risiko. Læs mere. For at hjælpe dig med at forstå risiciene har vi samlet nogle dokumenter med central investorinformation (KID'er), der viser risici og afkast for hvert enkelt produkt. Yderligere KID'er er tilgængelige på vores handelsplatform. Læs mere

Dette website er tilgængeligt fra ethvert sted i verden, men indholdet på websitet er relateret til Saxo Bank A/S og er ikke specifik for nogen enhed i Saxo Bank gruppen. Alle kunder vil indgå i et kundeforhold med Saxo Bank A/S underlagt dansk lovgivning.