Za pomocą jednego rachunku Saxo można korzystać z obu naszych platform.
Przyszłość Tesli: Czy Elon Musk zbacza z utartej ścieżki?
Jacob Falkencrone
Dyrektor ds. strategii inwestycyjnych
Kluczowe punkty
- Udział Tesli w rynku maleje w kluczowych regionach – sprzedaż spadła w Europie, Chinach i Kalifornii, podczas gdy konkurenci, tacy jak BYD i Volkswagen, zyskują na popularności.
- Kontrowersje polityczne wokół Elona Muska zaczynają szkodzić firmie – przychylność wobec marki Tesla jest najniższa w historii, a jego polaryzujące poglądy zrażają ważnych klientów, zwłaszcza na rynkach dbających o ekologię.
- Tesla jest najsłabiej radzącą sobie akcją w "Wspaniałej Siódemce" – od grudniowego szczytu jej wartość spadła o 25%, ale nadal jest wyceniana wyżej niż konkurencja, co rodzi obawy o dalsze spadki przed możliwym odbiciem.
Ten artykuł został pierwotnie opublikowany 11 lutego 2025 roku
Tesla na rozdrożu
Od ponad dekady Tesla dominuje na rynku pojazdów elektrycznych (EV), rewolucjonizując branżę motoryzacyjną i wyznaczając tempo innowacjom. Jednak w 2025 roku przyszłość Tesli jest pełna niepewności. Firma zmaga się ze spadającą sprzedażą, rosnącą konkurencją oraz coraz większą kontrolą nad CEO Elonem Muskiem, którego wpływ – niegdyś niezaprzeczalny atut – może teraz przynosić więcej szkody niż pożytku.
Akcje Tesli miały zmienną historię, wzrastając o ponad 50% po wyborach w USA, ale spadając o 25% od grudniowego szczytu, gdy słabe dane o sprzedaży z Chin i Europy zaniepokoiły inwestorów. W obliczu rosnących kontrowersji politycznych wokół Muska i zagrożonej dominacji rynkowej Tesli, inwestorzy zastanawiają się: Czy Tesla wciąż jest wzrostową historią dekady, czy jej złota era dobiega końca?
Problem ze sprzedażą: Tesla traci grunt pod nogami
Europa: Od lidera rynku do przegranego
Europejski rynek pojazdów elektrycznych dynamicznie się rozwija, jednak Tesla nie korzysta z tego wzrostu. W Niemczech styczniowa sprzedaż Tesli spadła o 59%, we Francji o 63%, a nawet w Wielkiej Brytanii odnotowano spadek o 8%. Co jest problemem? Podczas gdy sprzedaż Tesli maleje, całkowita sprzedaż pojazdów elektrycznych w Niemczech wzrosła o 54%, co oznacza, że firma traci udział w rynku na rzecz Volkswagena, Seata i BMW.
Analitycy branżowi wskazują na kontrowersyjne poparcie polityczne Elona Muska, szczególnie w Niemczech, gdzie jego wsparcie dla skrajnie prawicowej Alternatywy dla Niemiec (AfD) zraziło świadomych ekologicznie nabywców Tesli. W całej Europie właściciele Tesli zaczęli nawet umieszczać na swoich samochodach naklejki z napisem: "Kupiłem to, zanim Elon oszalał".
Chiny: Powstanie BYD
W Chinach sprzedaż Tesli spadła w styczniu o 11,5%, podczas gdy jej główny konkurent, BYD, odnotował wzrost o 48%. Jednym z kluczowych powodów jest technologia i ceny – BYD oferuje zaawansowane funkcje autonomicznej jazdy oparte na sztucznej inteligencji za ułamek ceny Tesli Full Self-Driving (FSD), co czyni go atrakcyjną alternatywą dla chińskich konsumentów.
Tesla napotkała również przeszkody regulacyjne w Chinach, które opóźniły wdrożenie jej technologii autonomicznej jazdy. W międzyczasie BYD przyspieszył, korzystając ze wsparcia rządowego i silnego lokalnego popytu.
USA: Pęknięcia w niezachwianej fortecy Tesli
Nawet na rodzimym rynku Tesli pojawiają się wyraźne oznaki problemów. Sprzedaż w Kalifornii spadła o 12% w 2024 roku, co oznacza piąty z rzędu kwartał spadku. To poważny sygnał ostrzegawczy, ponieważ Kalifornia była historycznie twierdzą Tesli.
Co stoi za tym spadkiem? Rosnąca konkurencja ze strony tradycyjnych producentów samochodów, takich jak Ford, GM i Rivian, którzy wprowadzają na rynek atrakcyjne nowe modele pojazdów elektrycznych w konkurencyjnych cenach. Dodatkowo, polityczne kontrowersje wokół Muska zniechęciły wielu nabywców w lewicowych stanach, takich jak Kalifornia.
Problem Muska: Czy wizjoner Tesli staje się obciążeniem dla firmy?
Wizjonerskie przywództwo Elona Muska było kluczowe dla rozwoju Tesli, ale w 2025 roku jego polityczne i osobiste kontrowersje stają się głównym powodem do niepokoju inwestorów z kilku powodów.
Spadająca popularność marki
Według analityków Stifel, wskaźnik przychylności netto Tesli spadł do zaledwie 3%, najniższego poziomu w historii. Ankiety pokazują, że otwarte stanowisko polityczne Muska bezpośrednio przyczyniło się do spadku nastrojów konsumentów, szczególnie w Europie i niektórych częściach Stanów Zjednoczonych.
Polityczne powiązania przynoszą odwrotny skutek
Bliskie relacje Muska z administracją Trumpa były początkowo postrzegane jako potencjalna zaleta, zwłaszcza w kontekście złagodzenia przepisów dotyczących samojezdnych samochodów. Jednak wywołało to również reakcję, zwłaszcza po tym, jak administracja nagle wstrzymała plan infrastruktury ładowania pojazdów elektrycznych o wartości 5 miliardów USD, co może zaszkodzić długoterminowemu popytowi Tesli. Europejscy urzędnicy również zajmują twardsze stanowisko wobec Tesli, prawdopodobnie w odpowiedzi na rosnące zaangażowanie Muska w politykę USA.
Zaufanie inwestorów słabnie
Podczas gdy kurs akcji Tesli nadal rośnie w porównaniu z sytuacją sprzed roku, w 2025 roku osiągnął gorsze wyniki niż szerszy rynek. Inwestorzy są coraz bardziej zaniepokojeni podzieloną koncentracją Muska — równoważy on role przywódcze w Tesli, SpaceX, Neuralink, a teraz swoją kontrowersyjną rolę rządową w administracji Trumpa. Niektórzy analitycy postrzegają teraz Muska raczej jako czynnik ryzyka niż aktywa, ponieważ wycena rynkowa Tesli pozostaje niezwykle wysoka w porównaniu z tradycyjnymi producentami samochodów.
"Największym wyzwaniem Tesli w 2025 roku nie jest technologia, lecz percepcja. Polityczne obciążenia Elona Muska wpływają teraz negatywnie na sprzedaż, lojalność wobec marki oraz zaufanie inwestorów."
Wycena: Tesla najsłabszym ogniwem "Wspaniałej Siódemki"
Tesla od dawna była częścią "Wspaniałej Siódemki", grupy firm, które w ostatnich latach przewodziły wzrostom na rynku. Jednak w 2025 roku Tesla osiąga najgorsze wyniki w tej grupie. Akcje Tesli spadły o 25% w stosunku do grudniowego maksimum, co czyni ją najsłabszym ogniwem w "Wspaniałej Siódemce" w tym roku. Inni członkowie, tacy jak Microsoft, Apple i Nvidia, kontynuują wzrosty, podczas gdy Tesla zmaga się ze słabą sprzedażą i rosnącymi kontrowersjami wokół Elona Muska.
Nawet po ostatnich spadkach Tesla pozostaje zdecydowanie najdroższą firmą w "Wspaniałej Siódemce" pod względem wyceny, notowaną przy około czterokrotnie wyższym wskaźniku ceny do zysków (P/E) niż średnia dla reszty grupy. To budzi rosnące obawy wśród inwestorów, że wycena Tesli jest nadal zbyt wysoka, biorąc pod uwagę spowolnienie wzrostu firmy i związane z tym ryzyko. Wall Street pozostaje podzielona: około połowa analityków ocenia Teslę jako "kupuj", podczas gdy druga połowa sugeruje wstrzymanie się lub sprzedaż, według danych Bloomberga.
Czy Tesla może zawrócić?
Pomimo nadchodzących wyzwań, Tesla nie wypada z wyścigu. Firma ma kilka kluczowych możliwości, aby odzyskać swoją pozycję:
Nowy, przystępny cenowo model Tesli
Największym problemem Tesli są obecnie ceny. Podczas gdy konkurenci wprowadzają na rynek tańsze pojazdy elektryczne, Tesla powoli wprowadza prawdziwie masowy model. To może się wkrótce zmienić. Tesla planuje wprowadzić pojazd elektryczny o wartości poniżej 30 000 USD do połowy 2025 roku, co może znacznie zwiększyć popyt na rynkach wrażliwych na ceny. Jeśli zostanie to dobrze wykonane, może to ożywić wzrost Tesli i odzyskać utracony udział w rynku.
W pełni autonomiczna jazda (FSD) i Robotaxis
Elon Musk wielokrotnie twierdził, że biznes FSD i Robotaxi Tesli będzie najcenniejszym segmentem firmy w przyszłości. Mimo opóźnień regulacyjnych i sceptycyzmu konsumentów, Tesla planuje uruchomić komercyjną usługę Robotaxi jeszcze w tym roku.
Ekspansja w dziedzinie energii i robotyki
Poza samochodami, biznes energetyczny Tesli kwitnie. Oczekuje się, że produkty Powerwall i Megapack wzrosną o 50% w 2025 roku, zapewniając stabilny strumień przychodów.
Tesla to inwestycja wysokiego ryzyka i wysokiej nagrody
"Tesla pozostaje inwestycją wysokiego ryzyka i wysokiej nagrody. Najbliższe 6-12 miesięcy zadecyduje o tym, czy odzyska swoją dominację, czy też pozostanie w tyle za szybko rozwijającymi się konkurentami."
Dla inwestorów kluczowe będą najbliższe 6-12 miesięcy. Wyniki finansowe Tesli za drugi kwartał, postępy w zatwierdzaniu technologii FSD oraz wprowadzenie na rynek przystępnych cenowo pojazdów elektrycznych zdecydują o tym, czy akcje odbiją się od dna, czy też będą nadal zmagać się z trudnościami.