Ograniczone zainteresowanie krótką sprzedażą zaobserwowane podczas ostatniej agresywnej korekty miedzi

Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI

Kluczowe punkty

• Miedź spadła obecnie o 20% w stosunku do rekordów z maja, a rosnące zapasy zakłócają skądinąd pozytywny długoterminowy prognoza
• Łączna liczba akcje w magazynach monitorowanych przez giełdę wzrosła do poziomów niespotykanych od końca kryzysu pandemicznego.
• Nie zaobserwowano zainteresowania nagą krótką sprzedażą ze strony funduszy zabezpieczać podczas niedawnej redukcji o 87% długich pozycji netto w segmencie High Grade.
• Kluczowe wsparcie w pobliżu USD 3.85 z 200-dniową średnią kroczącą potencjalnie oferującą pewien opór

Od czasu osiągnięcia rekordowego poziomu USD 5.2 za funt pod koniec maja, kontrakt na miedź wysokiej jakości spadł o 20%, przy czym większość spadku odnotowano w ciągu ostatniego miesiąca, kiedy popyt prognoza w Chinach nadal się pogarszał, a dane z USA coraz częściej zaczęły wskazywać na spowolnienie. Przedwczesny wzrost do rekordowych poziomów w maju był napędzany przez spekulantów goniących za dynamiką na londyńskim i nowojorskim rynku kontraktów terminowych, a także inwestorów skupionych na zielonej transformacji i sztucznej inteligencji, Tylko po to, aby zobaczyć, jak rajd się wyczerpuje, gdy rynek zdał sobie sprawę, że te potencjalne długoterminowe czynniki wspierające zostały zastąpione przez pogorszenie krótkoterminowego prognoza w obliczu szybko rosnących poziomów akcja, najpierw w Chinach, a teraz ostatnio również za granicą, po otwarciu okna arbitrażowego, które uczyniło atrakcyjnym dla chińskich właścicieli miedzi eksport niechcianego akcja za granicę.

Obecny problem z zapasami miedzi

Drugi kwartał w Chinach jest zwykle okresem, w którym aktywność przemysłowa wzrasta po zimie i okresie świąt księżycowych, ale jak dotąd w tym roku wzrost ten, który ma tendencję do zmniejszania budowanych dostaw kluczowych surowców, nie wystąpił. Zamiast tego obserwujemy, że zapasy monitorowane przez główne giełdy kontraktów terminowych nadal rosną w szybkim tempie, sygnalizując okres poważnego niedopasowania podaży do popytu, głównie z powodu słabego popytu.

Łączna ilość akcje w magazynach monitorowanych przez giełdy w Londynie i Szanghaju wzrosła do poziomów niespotykanych od czasu nasilenia pandemii na początku 2020 roku. Po początkowym wzroście w Szanghaju, gdzie nawis był najbardziej odczuwalny, materiał zaczął napływać do magazynów LME w Korei Południowej i na Tajwanie, a kulminacja nastąpiła w tym tygodniu, kiedy LME poinformowała o napływie 42 tys. ton, największym od 2019 r., co dało łączny monitorowany przez LME akcje blisko 300 tys. ton, jeszcze bardziej denerwując pozostałe byki. Co więcej, poniedziałkowy mini-krach spowodowany delewarowaniem i skok zmienności nie wsparły obecnych nastrojów, które w najlepszym razie wskazują na okres konsolidacji, podczas gdy fundamenty ostatecznie się poprawią.