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Élection américaine : l'or gagnera-t-il dans tous les scénarios ?
US Election 2024
Ole Hansen
Responsable de la stratégie des matières premières
Points clés
- Les performances récentes de l'or, avec une hausse de 20 % depuis le début de l'année et un sommet à 2 531,75 USD en août, ont été stimulées par une combinaison de facteurs qui en ont fait un investissement attrayant
- Soutenu entre autres par l'incertitude entourant la prochaine élection présidentielle américaine, qui provoque une intense inquiétude sur l'orientation de la politique budgétaire et la stabilité générale du marché
- La combinaison de risques géopolitiques, de préoccupations budgétaires et de possibles changements de politique monétaire, en particulier après l'élection présidentielle américaine, plaide en faveur de l'or en tant qu'actif tangible
Performances récentes de l'or
Les performances récentes de l'or, avec une hausse de 20 % depuis le début de l'année et un sommet à 2 531,75 USD en août, ont été stimulées par une combinaison de facteurs qui en ont fait un investissement attrayant. Il existe plusieurs raisons pour lesquelles l'environnement post-électoral pourrait continuer à soutenir le prix de l'or, qui a largement surperformé les indices S&P 500 et Nasdaq 100 jusqu'à début septembre de cette année. Au 10 septembre, l'or est en hausse de plus de 21 %, tandis que l'indice S&P 500 est en hausse de près de 15 % et le Nasdaq 100 de 12,5 %.
Voici quelques raisons, avant et après les élections, pour lesquelles l'or a augmenté et pourrait continuer à bien performer au cours de la période prévisible à venir, jusqu'à un an ou plus.
Profligacy budgétaire
L'incertitude entourant la prochaine élection présidentielle américaine, qui provoque une intense inquiétude sur l'orientation de la politique budgétaire et la stabilité générale du marché. D'abord, Trump, puis Biden ont jeté la prudence au vent en faisant exploser les déficits fédéraux en période de prospérité et surtout en période de crise (la réponse à la pandémie), avec une dette américaine dépassant 120 % du PIB. Il ne semble pas qu'aucun des deux partis ne soit prêt à faire preuve de discipline budgétaire, ce qui accroît les risques d'inflation, un point positif pour l'or. Trump veut réduire les impôts sans plans crédibles de réduction des dépenses, tandis que Harris propose quelques nouvelles idées de politique fiscale et souhaite étendre les vastes programmes fiscaux de Biden. Quel que soit le gouvernement, il augmenterait inévitablement le déficit en cas de ralentissement économique. Et même si nous avons un président Harris ou Trump avec un Congrès divisé, ce qui signifie une paralysie politique, cela signifie que le point 3 ci-dessous – la Fed – doit travailler encore plus dur en assouplissant sa politique.
Attrait général de la valeur refuge
L'or est depuis longtemps une valeur refuge en période de troubles et nous pourrions être à la fin d'une course incroyable pour les actions si nous nous dirigeons vers une récession, ce que le marché obligataire et sa récente « dés-inversion » semble nous dire. Une dés-inversion se produit lorsque les rendements à court terme tombent en dessous des rendements à long terme, car le marché s'attend à ce que la Fed réduise les taux.
Réductions des taux de la Fed
Comme mentionné ci-dessus, que nous nous dirigions vers un léger ralentissement ou une récession complète, les décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine joueront un rôle important dans la trajectoire de l'or. Un cycle de baisse des taux commencera ce mois-ci lors de la réunion du FOMC de la Fed le 18 septembre, et un environnement de taux d'intérêt plus bas augmenterait probablement l'attrait de l'or, surtout si la Fed finit par réduire plus que prévu au cours des prochains mois. Les taux plus bas réduisent le coût d'opportunité de la détention d'actifs sans rendement comme l'or, le rendant plus attrayant pour les investisseurs. Historiquement, l'or a bien performé pendant les périodes de baisse des taux d'intérêt.
Géopolitique et « dé-dollarisation »
De plus, le contexte mondial plus large – caractérisé par des tensions géopolitiques, des efforts de dé-dollarisation des banques centrales et une incertitude économique – continue de sous-tendre la demande d'or. En particulier, les achats d'or des banques centrales et la forte demande de détail sur des marchés clés comme la Chine ont contribué à maintenir la hausse du métal précieux, les investisseurs recherchant la stabilité au milieu de conditions économiques volatiles. Il peut y avoir plus d'un angle ici si Trump gagne et il exécute ses énormes menaces tarifaires, car un groupe croissant de pays cherche à effectuer des transactions en dehors du système en dollars américains.
Conclusion
La combinaison des risques géopolitiques, des préoccupations budgétaires et des possibles changements dans la politique monétaire, en particulier après l'élection présidentielle américaine, plaide en faveur de l'or en tant qu'actif tangible. Notez les implications de l'expression « actif tangible » - l'or doit toujours être vu principalement comme quelque chose qui conserve sa valeur plutôt que comme quelque chose qui augmentera considérablement en termes réels (au-delà du taux d'inflation). Les investisseurs continueront probablement à considérer l'or comme une couverture contre les incertitudes posées par les forces économiques et politiques.
Au cours de la dernière décennie, l'or a fourni un rendement annuel moyen de 8,4 % en dollars américains, dépassant systématiquement l'inflation. Cela en fait une option attrayante pour les investisseurs à long terme cherchant à préserver leur pouvoir d'achat.
Comment investir ou négocier activement de l'or ?
- Or physique : L'achat d'or physique sous forme de bijoux, de pièces ou de lingots offre une exposition directe au métal, mais implique des considérations telles que le stockage sécurisé, l'assurance et des coûts de transaction plus élevés.
- ETF/ETC sur l'or : Les fonds négociés en bourse ou les matières premières offrent un moyen pratique d'investir dans l'or sans posséder de métal physique. Ces produits suivent de près les prix de l'or et peuvent être facilement négociés en bourse.
- Actions/ETF de sociétés minières aurifères : Investir dans des sociétés minières aurifères ou des ETF qui détiennent un panier d'actions minières offre une exposition aux prix de l'or. Cependant, ces investissements comportent des risques opérationnels et peuvent présenter une volatilité plus élevée par rapport à l'or lui-même. Ces dernières années, la combinaison de l'inflation et des hausses de taux d'intérêt pour lutter contre celle-ci a laissé certaines sociétés minières aurifères en difficulté par rapport au prix de l'or, face à la hausse des coûts de financement, de main-d'œuvre et de matériaux.
- Négociation d'or au comptant : Un produit à effet de levier qui peut convenir aux traders utilisant des outils de gestion des risques, tandis que les investisseurs à long terme peuvent trouver les ETF comme la meilleure option. Chez Saxo, vous pouvez utiliser l'effet de levier pour négocier sur le prix de l'or contre 12 devises différentes – y compris le dollar américain, l'euro, le yuan et le franc suisse – et l'argent.
Avant de procéder, vous devez tenir compte de votre tolérance au risque, de votre horizon temporel et de vos objectifs financiers personnels. L'or est considéré comme un métal précieux relativement sûr pour investir, mais le prix réagit toujours aux changements sur d'autres marchés tels que le dollar et les rendements des obligations gouvernementales.
Choisir le bon moment pour entrer dans une transaction ou un investissement est toujours un défi, qu'il s'agisse d'une action ou d'une marchandise comme l'or. Dans cet esprit, une approche échelonnée peut être la meilleure façon d'entrer dans une nouvelle position, c'est-à-dire diviser l'achat en portions plus petites réparties sur une période de temps prédéterminée.
Investir comporte des risques. La valeur de votre dépôt peut diminuer. Saxo ne fournit pas de conseils en matière d'investissement. Les performances passées ne sont pas une garantie pour l'avenir.