Du kan få adgang til begge vores platforme via en enkelt Saxo Bank-konto.
Er Musk ved at køre Tesla i grøften?
Jacob Falkencrone
Global Head of Investment Strategy
De vigtigste punkter
- Teslas markedsandel falder i nøglemarkeder – salget er styrtdykket i Europa, Kina og Californien, mens konkurrenter som BYD og Volkswagen vinder terræn.
- Elon Musks politiske kontroverser bliver en byrde – Teslas brandpopularitet er på et historisk lavt niveau (3%), og hans polariserende synspunkter fremmedgør kernekunder, især i miljøbevidste markeder.
- Tesla er den dårligst præsterende aktie i ‘Magnificent Seven’ – ned 25% fra sin top i december, men handles stadig til en højere værdiansættelse end sine konkurrenter, hvilket øger risikoen for yderligere fald.
Tesla ved en skillevej
I over et årti har Tesla domineret markedet for elektriske køretøjer (EV’er), revolutioneret bilindustrien og sat standarden for innovation. Men i 2025 står Tesla over for en vej fyldt med usikkerheder. Virksomheden kæmper med faldende salg, stigende konkurrence og øget kritik af CEO Elon Musk, hvis indflydelse – engang en ubestridelig styrke – nu muligvis gør mere skade end gavn.
Teslas aktiekurs har været på en rutsjebanetur, steget med over 50% efter det amerikanske valg, men faldet 25% fra sin top i december efter svage salgstal fra Kina og Europa. Med Musks politiske kontroverser, der bliver stadig mere højlydte, og Teslas markedsdominans under pres, er investorerne nu nødt til at spørge sig selv: Er Tesla stadig den store væksthistorie, eller er dens guldalder forbi?
Salgsproblemet: Tesla mister terræn
Europa: Fra markedsleder til taber
EV-markedet i Europa vokser eksplosivt, men Tesla drager ikke fordel af det. I Tyskland faldt Teslas salg med 59% i januar, mens Frankrig oplevede et fald på 63%. Selv i Storbritannien dykkede salget med 8%. Problemet? Mens Teslas salg kollapsede, steg det samlede EV-salg i Tyskland med 54%, hvilket betyder, at virksomheden har mistet markedsandele til Volkswagen, Seat og BMW.
Brancheanalytikere peger på Musks kontroversielle politiske støtte, især i Tyskland, hvor hans sympati for det højreekstreme Alternative für Deutschland (AfD) har fremmedgjort miljøbevidste købere. Nogle Tesla-ejere i Europa er endda begyndt at sætte klistermærker på deres biler med teksten: "I bought this before Elon went crazy."
Kina: BYD tager føringen
I Kina faldt Teslas salg med 11,5% i januar, mens hovedkonkurrenten BYD øgede sit salg med 48%. En væsentlig årsag er teknologi og pris – BYD tilbyder nu avancerede AI-baserede selvkørende funktioner til en brøkdel af prisen på Teslas Full Self-Driving (FSD), hvilket gør det til et attraktivt alternativ for kinesiske forbrugere.
Tesla har også stået over for regulatoriske forhindringer i Kina, som har forsinket udrulningen af deres selvkørende teknologi. Imens har BYD udnyttet regeringens støtte og en stærk lokal efterspørgsel.
USA: Revner i Teslas kerneområde
Selv på Teslas hjemmemarked opstår der problemer. Salget i Californien faldt 12% i 2024, hvilket markerede det femte kvartal i træk med tilbagegang. Dette er et alvorligt faresignal, da Californien historisk set har været Teslas stærkeste marked.
En væsentlig faktor? Stigende konkurrence fra etablerede bilproducenter som Ford, GM og Rivian, der lancerer nye, konkurrencedygtige EV-modeller. Samtidig har Musks politiske synspunkter skubbet mange købere væk i liberale delstater som Californien.
Musk-problemet: Bliver Tesla's CEO en byrde?
Elon Musks visionære lederskab har været afgørende for Teslas succes, men i 2025 bliver hans politiske og personlige kontroverser en alvorlig bekymring for investorer.
Faldende brandpopularitet
Teslas brandtroværdighed er faldet til kun 3%, det laveste niveau nogensinde ifølge Stifel-analytikere. Undersøgelser viser, at Musks kontroversielle politiske holdninger har ført til faldende forbrugertillid, især i Europa og USA.
Politiske forbindelser giver bagslag
Musk har knyttet tætte bånd til Trump-administrationen, hvilket i første omgang blev set som en fordel for Teslas selvkørende teknologi. Men det har også skabt modstand, især efter at den amerikanske regering pludseligt skrottede en EV-infrastrukturplan til 5 milliarder dollars, hvilket kan skade Teslas langsigtede efterspørgsel.
Europæiske myndigheder ser også ud til at have en hårdere linje over for Tesla, muligvis som en reaktion på Musks voksende involvering i amerikansk politik.
Investorernes tillid vakler
Selvom Teslas aktiekurs stadig er højere end for et år siden, har den underpræsteret i forhold til markedet i 2025. Investorer bliver stadig mere nervøse over Musks manglende fokus, da han jonglerer lederskabsroller i Tesla, SpaceX, Neuralink og nu sin politiske rolle i Trump-administrationen.
"Teslas største udfordring i 2025 er ikke teknologi – det er opfattelsen. Elon Musks politiske bagage tynger nu på salg, brandloyalitet og investorernes tillid."
Værdiansættelse: Tesla er langt den dyreste aktie i ‘Magnificent Seven’’
Tesla har længe været en del af Magnificent Seven – en gruppe af tech-giganter, der har drevet markedets vækst. Men i 2025 er Tesla nu den værst præsterende aktie i gruppen. Tesla er faldet 25% fra sin top i december, hvilket gør den til den dårligst præsterende aktie i Magnificent Seven i år. Andre medlemmer som Microsoft, Apple og Nvidia er fortsat med at stige, mens Tesla kæmper med svagt salg og Musks voksende kontroverser.
Selv efter sit nylige fald er Tesla stadig den dyreste aktie i Magnificent Seven, handlet til næsten fire gange resten af gruppens gennemsnitlige pris-til-indtjening (P/E) ratio. Dette har skabt bekymring blandt investorer om, hvorvidt Teslas værdi stadig er for høj i forhold til den faldende vækst.
"Tesla forbliver en højrisiko, højbelønningsaktie. De næste 6-12 måneder vil afgøre, om den genvinder sin dominans eller falder yderligere bagud i forhold til sine hurtigt voksende konkurrenter."
Høj risiko, høj belønning
For investorer bliver de næste 6-12 måneder afgørende. Teslas Q2-indtjening, FSD-godkendelse og lanceringen af en ny billig EV-model vil afgøre, om aktien kan vende tilbage til vækst – eller fortsat kæmpe.