Rychlý přehled globálního trhu: Evropa - 20. září 2024

Tento článek byl automaticky přeložen pomocí AI

• akcie: akcie stoupá díky nadějím USA na "měkké přistání". Quad witching Friday
• Měny: Dolar směřuje k druhé týdenní ztrátě
• Komodity: Týdenní růst vedený energiemi a měkkými materiály.
• Fixní výnosy: americký a evropský dluhopisy strmější, protože investoři upravují očekávání snížení sazeb.
• Ekonomické údaje: Spotřebitelská důvěra EK

   

Saxo Quick Take je krátký, stručný názor na finanční trhy s odkazy na klíčové zprávy a události.

Ve zprávách: Investing), britští spotřebitelé se zalekli, protože nová vláda varuje před bolestmi, ukázal průzkum (Investing), Nike jmenuje bývalého manažera Elliotta Hilla generálním ředitelem (Yahoo), Dolar klesá v neklidném obchodování, protože obchodníci se potýkají s obřím snížením sazeb Fedu (Reuters), Co by Kamela Harrisová znamenala pro Wall Street a Main Street (Businessweek), Čína nečekaně ponechala základní úvěrové sazby beze změny po skokovém snížení Fedu (CNBC).

Makro:

• Údaje o počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA za týden, který se shoduje s obvyklým obdobím průzkumu BLS, klesly na 219 tisíc z předchozích 231 tisíc, což je méně než očekávaných 230 tisíc. Čtyřtýdenní průměr klesl z 231 tisíc na 227,5 tisíc. Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti za předchozí týden klesly na 1,829 mil. z 1,843 mil. (revidováno dolů z 1,85 mil.) a pod očekávaných 1,854 mil.
• Bank of England ponechala úrokové sazby na nezměněné úrovni 5 % s poměrem hlasů 8:1 a nadále zdůrazňovala postupný přístup k uvolňování měnové politiky. MPC rovněž jednomyslně odhlasovala snížení akcie Gilts o 100 mld. liber v období od října 2024 do září 2025 (podle očekávání). Celkově se politické prohlášení neslo v duchu opatrnosti, přičemž MPC byla do značné míry závislá na datech. To vyvolalo jestřábí přehodnocení pro zbytek roku, přičemž šance na snížení sazeb v listopadu byla pouze 64 % (oproti 100 % před zveřejněním) a do konce roku by mělo dojít k uvolnění o celkem 40 bps (oproti 52 bps před zveřejněním).
• Norges Bank, norská centrální banka, ponechala podle očekávání základní úrokovou sazbu na nezměněné úrovni 4,5 % a uvedla, že sazba pravděpodobně zůstane na úrovni 4,5 % až do konce roku. To potvrdilo názor trhu, že Norges Bank se do cyklu snižování sazeb zemí G10 rychle nezapojí.
• Japonský srpnový index CPI byl podle očekávání vyšší než v předchozím měsíci. Celková inflace vzrostla na 3,0 % meziročně z předchozích 2,8 %, zatímco jádrová inflace se zvýšila na 2,8 % z červencových 2,7 %. Jádrový ukazatel (bez čerstvých potravin a energií) rovněž vzrostl na cílovou hodnotu 2 % z červencových 1,9 %, a přestože Bank of Japan ponechala sazby beze změny, naznačila, že je na cestě k dalšímu zvýšení sazeb - potenciálně v prosinci - robustní ekonomický výhled.
• Čínská lidová banka (PBOC) ponechala své klíčové úrokové sazby beze změny , přičemž jednoletá základní úroková sazba (LPR) činí 3,35 % a pětiletá LPR 3,85 %. Očekávání na snížení sazeb se začalo zvyšovat poté, co snížení americké FED o 50 bazických bodů pomohlo vyhnat kurz jüanu na roční maximum, a poté, co PBOC minulý týden naznačila, že připravuje další opatření k oživení ekonomiky, která naléhavě potřebuje další stimuly k dosažení vládního cíle 5% růstu.

Makro události (časy v GMT): Maloobchodní tržby ve Velké Británii (srpen) oček. 0,4 % m/m a 1,3 % r/r vs. 05 % a 1,4 % předchozí (0600), Spotřebitelská důvěra v eurozóně (září P) oček. -13,2 vs. -13,5 předchozí (1400), Týdenní zprávy o závazcích obchodníků od CFTC a ICE Europe (2000).

Všechny makro události, výnosy a dividendy najdete v kalendáři společnosti Saxo na adrese .

akcie: Americká akcie ve čtvrtek prudce vzrostla a Asie ji přes noc následovala v reakci na snížení sazeb FED o 50 bazických bodů, což podpořilo optimismus ohledně "měkkého přistání" americké ekonomiky. Index Dow Jones vyskočil o více než 500 bodů a index S&P 500 vzrostl o 1,7 %, čímž oba dosáhly nových rekordních hodnot. Index Nasdaq 100 vzrostl o 2,7 %, což vedlo k růstu trhu, neboť investoři uvítali snahu Fedu o stabilizaci růstu. V popředí byly technologické akcie - Nvidia a AMD vzrostly o 5 %, resp. 7 %, zatímco Tesla a Meta o 7,3 %, resp. 4 %. Zisky zaznamenaly také sektory hospodářského růstu, jako jsou finanční a průmyslové podniky; JPMorgan Chase vzrostla o 1,8 %, zatímco Caterpillar a Home Depot si polepšily o 4,8 %, resp. 1,5 %. Dnes je pátek Quad Witching, kdy současně vyprší platnost všech čtyř typů finančních derivátů, což může vést k volatilitě v důsledku vysokého objemu obchodní činnosti, protože obchodníci, investoři a instituce uzavírají nebo převádějí své pozice.

fixní výnos: Krátkodobé americké státní dluhopisy včera překonaly dlouhodobé splatnosti, což vedlo ke strmější výnosové křivce. Desetiletý výnos vzrostl na 3,7 %, zatímco dvouletý výnos se vyšplhal na 3,55 %, protože se změnil sentiment investorů a očekávání dalšího snížení sazeb Fedu v tomto roce se snížilo. Dluhopisové futures na konci dne počítaly se snížením sazeb o 73 bazických bodů do konce roku a o 200 bazických bodů v příštích 12 měsících. V Evropě se německé dluhopisy přiblížily ke konci své inverze, protože obchodníci zvýšili sázky na snížení sazeb ECB, přičemž trhy nyní počítají se snížením na každém zasedání od prosince do července 2025, čímž se depozitní sazba sníží na 2 %. Ve Spojeném království došlo ke strmému růstu zlatých dluhopisů poté, co Bank of England udržela sazby na úrovni 5 % a naznačila tak postupný přístup k jejich budoucímu snižování. Mezitím výnosy Bundů i italských dluhopisů zůstaly převážně stabilní, přičemž spread mezi italskými a německými dluhopisy se mírně zpřísnil. V Japonsku BOJ zachovala svou základní úrokovou sazbu navzdory srpnovému růstu inflace a vyšším než očekávaným maloobchodním tržbám. Krátkodobou duraci hodnotíme nadále pozitivně, ale k delšímu konci výnosové křivky jsme opatrní. Zde vysvětleno, proč se domnívám, že desetileté výnosy obchodování příliš bohaté ve srovnání s očekávanou neutrální dlouhodobou sazbou 3 %.

Komodity: Sektor směřuje k druhému týdennímu zisku, podpořen nižšími náklady na financování a zmírněním rizik recese v USA po snížení sazeb FED o 50 bazických bodů. Všechna odvětví s výjimkou obilovin se obchodovala na vyšší úrovni v čele se sektorem měkkých materiálů, kde cukr a bavlna zaznamenaly výrazné zisky, následované energetickým sektorem, protože chybující prodejci krátkých pozic snížili sázky na nižší ceny. Na opačné straně spektra došlo k poklesu u pšenice, kukuřice a platiny. Ropa směřuje k největšímu týdennímu růstu od února, protože fondy zajištění byly nuceny pokrýt čisté krátké pozice v ropě Brent a palivových produktech, přičemž pozornost opět přitahuje napětí na Blízkém východě. Zlato se obchoduje poblíž USD 2,600 a nového rekordního maxima, podporováno snižováním sazeb, napětím na Blízkém východě a měkčím dolarem, zatímco stříbro stoupá ke klíčové rezistenci v oblasti USD 32. Rizikový tón na trzích spolu s jüanem, který dosáhl ročního maxima, pomohl k růstu základních kovů, přičemž v čele růstu byla měď, protože snížení úrokové sazby v USA a pokles zásob zmírnily obavy ze slabší poptávky.

FX: Dolar směřuje ke třetí týdenní ztrátě v řadě asnížení sazeb Fedu o 50 bazických bodů podpořilo široké rizikové prostředí. Americký dolar se vyvíjel neurčitě, ale nakonec skončil na nižší úrovni, a norská koruna (NOK) vedla k ziskům, protože Norges Bank nadále zdůrazňovala odložení snižování sazeb do roku 2025. NOK vzrostla o 0,9 % vůči USD a o více než 1 % vůči japonskému jenu a švýcarskému franku, které se v důsledku rizikového prostředí propadly. Australský dolar a britská libra rovněž posílily, přičemž australskému dolaru pomohly silné údaje o zaměstnanosti a britské libře pomohlo rozhodnutí Bank of England o ponechání úrokových sazeb v platnosti a opatrný přístup ke snižování sazeb. Japonský jen se vůči dolaru krátce obchodoval pod úrovní 142 poté, co BOJ ponechala sazby beze změny, přičemž pozornost se soustředila na pozdější tiskovou konferenci Uedy, na které se budou hledat náznaky ohledně načasování dalšího zvýšení sazeb.

Volatilita: Volatilita se před dnešní seancí prudce stáhla a index VIX klesl o více než 10 % na 16,33, protože se zdá, že se trhy po oznámení Fedu o snížení sazeb na začátku týdne stabilizují. I přesto by dnes mohlo dojít ke zvýšené volatilitě, protože je trojitý den čarodějnic - vyprší platnost opce a futures na indexy a akcie - což často vede ke zvýšenému objemu obchodování a nevyzpytatelným pohybům na trhu. Futures jsou dnes ráno mírně v červených číslech: S&P 500 klesl o 0,19 %, Nasdaq 100 o 0,28 % a Russell 2000 ztratil 0,22 %. Nicméně celkový trh vykazuje odolnost a indexy S&P 500, Nasdaq a Russell 2000 v tomto týdnu výrazně vzrostly, což naznačuje sílu a potenciální oživení. Podle očekávaných pohybů, založených na opce cenách, by se dnes index S&P 500 mohl posunout o zhruba 35 bodů (~0,61 %). Ačkoli nejsou naplánovány žádné významné ekonomické zprávy ani zprávy zisky, dnešní trojnásobná čarodějnická událost by mohla vést k nečekaným výkyvům. Včerejší nejaktivnější akcie opce Nvidia, Tesla, Apple, Intel a Advanced Micro Devices.

Globální pohled na trhy najdete na Inspiration.