Za pomocą jednego rachunku Saxo można korzystać z obu naszych platform.
Dlaczego strategie opcyjne należą do zestawu narzędzi każdego tradera.
Options
Koen Hoorelbeke
Investment and Options Strategist
Dlaczego strategie opcyjne należą do zestawu narzędzi każdego tradera.
W świecie inwestowania dywersyfikacja jest często używanym terminem. Chodzi o rozłożenie inwestycji na różne klasy aktywów w celu ograniczenia ryzyka. Ale dywersyfikacja to nie tylko inwestowanie w różne rodzaje akcji lub obligacji; to także korzystanie z różnych instrumentów finansowych. Jednym z takich instrumentów, które każdy inwestor powinien rozważyć, są opcje. Niektórzy nazywają je szwajcarskimi scyzorykami finansowymi i nie bez powodu.Opcje to kontrakty, które dają posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, do zakupu lub sprzedaży aktywów bazowych po określonej cenie w określonym dniu lub przed nim. Mogą być one wykorzystywane na różne sposoby w celu wzmocnienia portfela inwestycyjnego. Poniżej znajduje się lista 5 typowych scenariuszy użycia, które to ilustrują. Do każdego przypadku użycia dołączyłem praktyczny przykład.
1. Generowanie dochodu: Jednym z najczęstszych zastosowań opcji w portfelu inwestycyjnym jest generowanie dochodu. Sprzedając opcje, inwestorzy mogą uzyskać dochód z premii w zamian za zobowiązanie do kupna lub sprzedaży aktywów bazowych. Strategia ta, znana jako wystawianie zabezpieczonych opcji kupna i/lub sprzedaży zabezpieczonych gotówką opcji sprzedaży, może zapewnić stały strumień dochodów wraz z wszelkimi dywidendami lub odsetkami, które może wygenerować portfel.
2. Hedging: Opcje mogą być również wykorzystywane do ochrony portfela przed ryzykiem spadku. Kupując opcje sprzedaży, inwestorzy mogą zabezpieczyć swój portfel przed potencjalnym spadkiem na rynku. Działa to jak polisa ubezpieczeniowa, ograniczając potencjalne straty wynikające z pogorszenia koniunktury rynkowej.
3. Dźwignia: Opcje pozwalają inwestorom kontrolować dużą ilość aktywów bazowych przy stosunkowo niewielkiej inwestycji. Ta dźwignia finansowa może zwiększyć zyski, choć może również zwiększyć ryzyko.
4. Elastyczność: Opcje oferują elastyczność umożliwiającą czerpanie zysków przy różnych uwarunkowaniach rynkowych. Niezależnie od tego, czy jesteś byczy, niedźwiedzi, czy neutralny w stosunku do rynku lub konkretnych akcji, istnieje strategia opcji, która może być dla Ciebie odpowiednia.
5. Efektywność kosztowa: Opcje mogą być tańsze niż bezpośredni zakup aktywów bazowych. Na przykład, zakup opcji kupna wymaga mniej kapitału niż zakup akcji aktywa bazowego.
Podsumowując, opcje są wszechstronnym narzędziem, które może wzbogacić portfel inwestora. Zapewniają one możliwości generowania dochodu, ograniczania ryzyka i zwiększania elastyczności. Jednak, podobnie jak wszystkie strategie inwestycyjne, wiążą się one z własnym zestawem ryzyk i powinny być używane z rozsądkiem. Ważne jest, aby inwestorzy rozumieli, jak działają opcje i wykorzystywali je jako część dobrze zbilansowanego i zdywersyfikowanego portfela.
Rozwińmy każdy przypadek użycia, patrząc na przykład:
1. Generowanie dochodu
Wyobraź sobie, że posiadasz 1000 akcji The Coca-Cola Company (KO:xnys), które są obecnie notowane po około $60 za akcję. Podobają Ci się długoterminowe perspektywy Coca Coli i planujesz trzymać akcje przez kilka lat. Chciałbyś jednak wygenerować dodatkowy dochód z inwestycji. Aby to zrobić, możesz wystawić na swoje akcje opcję covered call. Po przeprowadzeniu pewnych badań decydujesz się sprzedać opcję kupna z ceną wykonania $62.5, która wygasa za 45 dni. Za sprzedaż tej opcji otrzymasz premię w wysokości 0.40 USD, lub $400 za całość (ponieważ jeden kontrakt opcyjny reprezentuje 100 akcji, a posiadasz 1000 akcji, co odpowiada 10 kontraktom).
Istnieją dwa możliwe wyniki w momencie wygaśnięcia opcji:
- Jeśli cena akcji Coca Coli pozostanie poniżej $62.5 (wybrana przez nas cena wykonania), opcja wygaśnie bezwartościowo. Zatrzymujesz premię $400 jako dochód i nadal posiadasz 1000 akcji Coca Coli. Możesz teraz zdecydować się na sprzedaż kolejnej opcji kupna, aby wygenerować większy dochód. Dałoby to zysk w wysokości 0,6% zwrotu z kapitału (400 premii / 60000 wartości akcji * 100). Gdybyś robił to 8 razy w roku, wygenerowałbyś +5% (8 * 0,666%) dodatkowego dochodu z inwestycji w ciągu roku. (w tym przykładzie do wygaśnięcia pozostało 45 dni, stąd częstotliwość 8, ale w rzeczywistości można to robić co tydzień lub co miesiąc).
- Jeśli cena akcji Coca Coli wzrośnie powyżej $62.5,, opcja prawdopodobnie zostanie wykonana. Będziesz musiał sprzedać swoje 1000 akcji Coca Coli za $62.5 każda. Nadal jednak zachowujesz premię $400. W tym przypadku całkowity dochód z transakcji to premia plus wzrost wartości akcji $2.5 na akcję, co daje łącznie $2900 (400 + 2,5*1000).
W obu scenariuszach generujesz dochód z premii otrzymanej ze sprzedaży opcji. Strategia ta może być powtarzana co tydzień, co miesiąc lub co kwartał, zapewniając stały strumień dochodu wraz z wszelkimi dywidendami, które akcje mogą wypłacać.
Należy pamiętać, że choć sprzedaż covered calls może generować dochód, to jednocześnie ogranicza potencjalny wzrost wartości akcji. Jeśli cena akcji Coca Coli znacznie wzrośnie, stracisz wszelkie zyski powyżej ceny wykonania $62.5. Jak zawsze, ważne jest, aby inwestorzy rozumieli kompromisy związane z każdą strategią inwestycyjną.2. Hedging
Weźmy pod uwagę, że posiadasz 100 akcji Tesla Inc. (TSLA), które są obecnie notowane nieco poniżej $280 za akcję. Osiągnąłeś dobry zysk na akcjach, ponieważ pierwotnie kupiłeś je za $200 (tylko przykład). Obawiasz się jednak potencjalnego spadku na rynku w ciągu najbliższych kilku miesięcy i chcesz chronić swoje zyski. Aby zabezpieczyć się przed potencjalnym spadkiem kursu akcji TSLA, można kupić opcję sprzedaży. Załóżmy, że zdecydujesz się kupić opcję sprzedaży z ceną wykonania $260, która wygasa 20 października 2023 roku. Ta opcja sprzedaży daje prawo do sprzedaży akcji TSLA po cenie $260 za sztukę, niezależnie od tego, jak nisko może spaść cena akcji. Koszt (premia) tej opcji sprzedaży wynosi $20.85 za akcję lub $2,085 łącznie.
Istnieją dwa możliwe wyniki w momencie wygaśnięcia opcji:
- Jeśli cena akcji TSLA utrzyma się powyżej $260,, opcja sprzedaży wygaśnie bezwartościowo. Tracisz premię $2,085 zapłaconą za opcję sprzedaży, ale Twoje akcje TSLA są nadal warte więcej niż cena wykonania opcji sprzedaży. Premia może być traktowana jako koszt ubezpieczenia od spadku cen.
- Jeśli cena akcji TSLA spadnie poniżej $260,, opcja sprzedaży wejdzie w grę. Możesz skorzystać z prawa do sprzedaży akcji po cenie $260 za sztukę, niezależnie od aktualnej ceny rynkowej. Ogranicza to stratę na akcjach i pomaga chronić inwestycję.
W obu scenariuszach opcja sprzedaży służy jako forma ubezpieczenia, chroniąc przed znacznym spadkiem ceny akcji. Na tym polega istota hedgingu z wykorzystaniem opcji.
W powyższym przykładzie używamy prostej opcji PUT, aby zilustrować zasadę wykonywania hedgingu przy użyciu opcji. Istnieją bardziej wydajne sposoby, aby to zrobić, używając opcji. Odwiedź stronę Ochrona długiej pozycji na rynku akcji przed turbulencjami, aby uzyskać kompleksowe wyjaśnienie i przykład, jak to zrobić za pomocą bardziej zaawansowanej i opłacalnej strategii opcji.
Istnieją dwa możliwe wyniki w momencie wygaśnięcia opcji:
- Jeśli cena akcji TSLA utrzyma się powyżej $260,, opcja sprzedaży wygaśnie bezwartościowo. Tracisz premię $2,085 zapłaconą za opcję sprzedaży, ale Twoje akcje TSLA są nadal warte więcej niż cena wykonania opcji sprzedaży. Premia może być traktowana jako koszt ubezpieczenia od spadku cen.
- Jeśli cena akcji TSLA spadnie poniżej $260,, opcja sprzedaży wejdzie w grę. Możesz skorzystać z prawa do sprzedaży akcji po cenie $260 za sztukę, niezależnie od aktualnej ceny rynkowej. Ogranicza to stratę na akcjach i pomaga chronić inwestycję.
W obu scenariuszach opcja sprzedaży służy jako forma ubezpieczenia, chroniąc przed znacznym spadkiem ceny akcji. Na tym polega istota hedgingu z wykorzystaniem opcji.
W powyższym przykładzie używamy prostej opcji PUT, aby zilustrować zasadę wykonywania hedgingu przy użyciu opcji. Istnieją bardziej wydajne sposoby, aby to zrobić, używając opcji. Odwiedź stronę Ochrona długiej pozycji na rynku akcji przed turbulencjami, aby uzyskać kompleksowe wyjaśnienie i przykład, jak to zrobić za pomocą bardziej zaawansowanej i opłacalnej strategii opcji.
3. Dźwignia
Wyobraź sobie, że jesteś byczo nastawiony do spółki MongoDB Inc. (MDB), której cena wynosi obecnie $410 za akcję. Wierzysz, że akcje wzrosną w ciągu najbliższych kilku miesięcy, ale zakup 100 akcji kosztowałby Cię $41,000 - to znacząca inwestycja. Zamiast kupować akcje, można wykorzystać dźwignię finansową w postaci opcji kupna. Załóżmy, że zdecydujesz się kupić opcję kupna z ceną wykonania $360, która wygasa 17 listopada 2023 roku. Ta opcja kupna daje ci prawo do zakupu akcji MDB po cenie $360 za sztukę, niezależnie od tego, jak wysoko może wzrosnąć cena akcji. Koszt (premia) tej opcji kupna wynosi $85.45 za akcję, czyli łącznie $8,545.
Istnieją dwa możliwe wyniki w momencie wygaśnięcia opcji:
- Jeśli cena akcji MDB pozostanie poniżej $360,, opcja kupna wygaśnie bezwartościowo. Użytkownik traci premię $8,545 zapłaconą za opcję kupna. Jest to maksymalna możliwa strata, która jest znacznie mniejsza niż $41,000, którą ryzykowałbyś, gdybyś kupił akcje od razu.
- Jeśli cena akcji MDB wzrośnie powyżej $360,, opcja kupna wejdzie w życie. Użytkownik może skorzystać z prawa do zakupu akcji za cenę $360 za sztukę, niezależnie od bieżącej ceny rynkowej. Jeśli, na przykład, cena akcji MDB wzrośnie do $480,, Twój zysk wyniesie $120 na akcję minus premia $85.45, czyli łącznie $3,455. Jest to 40,4% zwrot z inwestycji, znacznie wyższy niż 17% zwrot, który można by uzyskać kupując akcje bezpośrednio.
W obu scenariuszach opcja kupna zapewnia dźwignię finansową, umożliwiając potencjalnie osiągnięcie wyższego zwrotu przy mniejszej inwestycji. Jest to siła dźwigni z opcjami.
Należy pamiętać, że chociaż kupowanie opcji kupna może zapewnić dźwignię finansową i potencjalnie wyższe zyski, wiąże się to również z wyższym ryzykiem. Jeśli cena akcji nie wzrośnie powyżej ceny wykonania, cała premia zostanie utracona. Jak zawsze, ważne jest, aby zrozumieć kompromisy związane z każdą strategią inwestycyjną.
Istnieją dwa możliwe wyniki w momencie wygaśnięcia opcji:
- Jeśli cena akcji MDB pozostanie poniżej $360,, opcja kupna wygaśnie bezwartościowo. Użytkownik traci premię $8,545 zapłaconą za opcję kupna. Jest to maksymalna możliwa strata, która jest znacznie mniejsza niż $41,000, którą ryzykowałbyś, gdybyś kupił akcje od razu.
- Jeśli cena akcji MDB wzrośnie powyżej $360,, opcja kupna wejdzie w życie. Użytkownik może skorzystać z prawa do zakupu akcji za cenę $360 za sztukę, niezależnie od bieżącej ceny rynkowej. Jeśli, na przykład, cena akcji MDB wzrośnie do $480,, Twój zysk wyniesie $120 na akcję minus premia $85.45, czyli łącznie $3,455. Jest to 40,4% zwrot z inwestycji, znacznie wyższy niż 17% zwrot, który można by uzyskać kupując akcje bezpośrednio.
W obu scenariuszach opcja kupna zapewnia dźwignię finansową, umożliwiając potencjalnie osiągnięcie wyższego zwrotu przy mniejszej inwestycji. Jest to siła dźwigni z opcjami.
Należy pamiętać, że chociaż kupowanie opcji kupna może zapewnić dźwignię finansową i potencjalnie wyższe zyski, wiąże się to również z wyższym ryzykiem. Jeśli cena akcji nie wzrośnie powyżej ceny wykonania, cała premia zostanie utracona. Jak zawsze, ważne jest, aby zrozumieć kompromisy związane z każdą strategią inwestycyjną.
4. Elastyczność
Weźmy pod uwagę spółkę Activision Blizzard Inc. (ATVI), której cena wynosi obecnie $83 za akcję. Firma jest w trakcie potencjalnego przejęcia przez Microsoft, ale wynik jest niepewny ze względu na kwestie regulacyjne. Ta niepewność może doprowadzić do znacznego ruchu cen w dowolnym kierunku. W tej sytuacji można skorzystać ze strategii Long Straddle, która polega na zakupie opcji kupna i sprzedaży z tą samą ceną wykonania i datą wygaśnięcia. Strategia ta przynosi zyski, jeśli akcje wykonują duży ruch w dowolnym kierunku.
Załóżmy, że zdecydujesz się kupić opcję kupna i sprzedaży z ceną wykonania $82.5, które wygasają 17 listopada 2023 roku. Opcja kupna kosztuje $6.88 za akcję, a opcja sprzedaży kosztuje $4.73 za akcję, co daje łączny koszt w wysokości $11.61 za akcję, czyli $1,161.
Istnieją dwa możliwe wyniki po wygaśnięciu opcji:
- Jeśli cena akcji ATVI utrzyma się na poziomie zbliżonym do $82.5,, obie opcje wygasną bezwartościowe, a ty stracisz premię $1,161 zapłaconą za opcje. Jest to maksymalna możliwa strata.
- Jeśli cena akcji ATVI wykona duży ruch w dowolnym kierunku, w grę wejdzie jedna z opcji. Na przykład, jeśli cena akcji ATVI spadnie do $62.5 z powodu nieudanego przejęcia, zysk z opcji sprzedaży będzie różnicą między ceną wykonania a ceną akcji, pomniejszoną o całkowitą premię.
W tym przypadku zysk wyniósłby (82,5 USD - $62.5) * 100 - $1,161 = $839. Oznacza to zwrot w wysokości około 72% z początkowej inwestycji w wysokości $1,161.
Long straddle zapewnia elastyczność, umożliwiając czerpanie zysków z dużych ruchów w dowolnym kierunku. Jest to siła elastyczności z opcjami.
Należy pamiętać, że chociaż long straddle mogą zapewnić elastyczność i potencjalnie wyższe zyski, wiążą się one również z wyższym ryzykiem. Jeśli cena akcji nie wykona dużego ruchu w żadnym z kierunków, cała premia zostanie utracona. Jak zawsze, ważne jest, aby zrozumieć kompromisy związane z każdą strategią inwestycyjną.
Załóżmy, że zdecydujesz się kupić opcję kupna i sprzedaży z ceną wykonania $82.5, które wygasają 17 listopada 2023 roku. Opcja kupna kosztuje $6.88 za akcję, a opcja sprzedaży kosztuje $4.73 za akcję, co daje łączny koszt w wysokości $11.61 za akcję, czyli $1,161.
Istnieją dwa możliwe wyniki po wygaśnięciu opcji:
- Jeśli cena akcji ATVI utrzyma się na poziomie zbliżonym do $82.5,, obie opcje wygasną bezwartościowe, a ty stracisz premię $1,161 zapłaconą za opcje. Jest to maksymalna możliwa strata.
- Jeśli cena akcji ATVI wykona duży ruch w dowolnym kierunku, w grę wejdzie jedna z opcji. Na przykład, jeśli cena akcji ATVI spadnie do $62.5 z powodu nieudanego przejęcia, zysk z opcji sprzedaży będzie różnicą między ceną wykonania a ceną akcji, pomniejszoną o całkowitą premię.
W tym przypadku zysk wyniósłby (82,5 USD - $62.5) * 100 - $1,161 = $839. Oznacza to zwrot w wysokości około 72% z początkowej inwestycji w wysokości $1,161.
Long straddle zapewnia elastyczność, umożliwiając czerpanie zysków z dużych ruchów w dowolnym kierunku. Jest to siła elastyczności z opcjami.
Należy pamiętać, że chociaż long straddle mogą zapewnić elastyczność i potencjalnie wyższe zyski, wiążą się one również z wyższym ryzykiem. Jeśli cena akcji nie wykona dużego ruchu w żadnym z kierunków, cała premia zostanie utracona. Jak zawsze, ważne jest, aby zrozumieć kompromisy związane z każdą strategią inwestycyjną.
5. Efektywność kosztowa
Apple to firma o ugruntowanej pozycji na rynku, która może pochwalić się dobrymi wynikami. Od 3 lipca 2023 r. akcje Apple są notowane na poziomie ok. $192. Załóżmy, że wierzysz, że cena akcji Apple wzrośnie w ciągu najbliższych kilku miesięcy, ale nie chcesz inwestować dużej ilości kapitału w bezpośredni zakup akcji. Zamiast tego decydujesz się na zakup opcji kupna.
Znaleziono opcję kupna dla Apple z ceną wykonania $200, wygasającą 17 listopada 2023 roku. Koszt tej opcji wynosi $7.70 za akcję. Ponieważ każdy kontrakt opcyjny reprezentuje 100 akcji, całkowity koszt tego kontraktu opcyjnego wynosi $770.
Rozważmy teraz dwa scenariusze:
- Cena akcji Apple wzrasta do poziomu $230 przed datą wygaśnięcia opcji. W tym przypadku użytkownik może wykonać opcję kupna 100 akcji Apple po cenie wykonania $200, co będzie go kosztować $20,000. Następnie można sprzedać te akcje po bieżącej cenie rynkowej wynoszącej $230 za akcję, co daje $23,000. Po odjęciu kwoty $770 zapłaconej za opcję, zysk netto wyniósłby $2,230.
- Cena akcji Apple spada do poziomu $190 przed datą wygaśnięcia opcji. W tym przypadku nie miałoby sensu wykonywanie opcji zakupu akcji po cenie $200 za sztukę, skoro można je kupić na otwartym rynku po cenie $190. Opcja wygasa więc jako bezwartościowa. Twoja strata w tym scenariuszu jest ograniczona do $770 zapłaconej za opcję.
W obu scenariuszach koszt opcji jest znacznie niższy niż koszt bezpośredniego zakupu 100 akcji Apple. Jest to wyraźny dowód na to, jak opcje mogą zapewnić efektywność kosztową w strategii inwestycyjnej.
Jeśli podoba Ci się artykuł, możesz go udostępnić, klikając ikonę udostępniania w prawym górnym rogu artykułu.
Znaleziono opcję kupna dla Apple z ceną wykonania $200, wygasającą 17 listopada 2023 roku. Koszt tej opcji wynosi $7.70 za akcję. Ponieważ każdy kontrakt opcyjny reprezentuje 100 akcji, całkowity koszt tego kontraktu opcyjnego wynosi $770.
Rozważmy teraz dwa scenariusze:
- Cena akcji Apple wzrasta do poziomu $230 przed datą wygaśnięcia opcji. W tym przypadku użytkownik może wykonać opcję kupna 100 akcji Apple po cenie wykonania $200, co będzie go kosztować $20,000. Następnie można sprzedać te akcje po bieżącej cenie rynkowej wynoszącej $230 za akcję, co daje $23,000. Po odjęciu kwoty $770 zapłaconej za opcję, zysk netto wyniósłby $2,230.
- Cena akcji Apple spada do poziomu $190 przed datą wygaśnięcia opcji. W tym przypadku nie miałoby sensu wykonywanie opcji zakupu akcji po cenie $200 za sztukę, skoro można je kupić na otwartym rynku po cenie $190. Opcja wygasa więc jako bezwartościowa. Twoja strata w tym scenariuszu jest ograniczona do $770 zapłaconej za opcję.
W obu scenariuszach koszt opcji jest znacznie niższy niż koszt bezpośredniego zakupu 100 akcji Apple. Jest to wyraźny dowód na to, jak opcje mogą zapewnić efektywność kosztową w strategii inwestycyjnej.
Jeśli podoba Ci się artykuł, możesz go udostępnić, klikając ikonę udostępniania w prawym górnym rogu artykułu.