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Chiffres trimestriels Apple, Alphabet, Amazon, Meta et Microsoft : L'IA reste un facteur décisif
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Charu Chanana
Responsable de la Stratégie Investissement
Relevé: Les investisseurs attendent avec impatience les résultats trimestriels des plus grandes entreprises technologiques. L'accent est mis sur leurs investissements dans l'IA et leur impact sur les bénéfices. Ces chiffres détermineront la hausse du cours des actions et pourraient fournir des indications cruciales sur l'avenir du secteur technologique.
Apple, Alphabet, Amazon, Meta et Microsoft. Ces cinq grandes entreprises technologiques doivent publier leurs résultats trimestriels cette semaine. Les investisseurs suivront de près toutes les nouvelles concernant les activités principales de ces entreprises, telles que la publicité, les services cloud et les investissements dans l'IA, ainsi que les résultats qui en découlent.
Ces entreprises, dont la valeur combinée est de 12 000 milliards de dollars, ont fortement stimulé le marché cette année et sont donc cruciales pour la hausse des cours des actions.
Depuis le pic du 10 juillet, l'avance des grandes entreprises technologiques sur le reste du marché s'est réduite. Cela est dû à un contrôle strict de leurs investissements dans l'IA. Microsoft, Alphabet, Amazon et Meta ont dépensé ensemble 56 milliards de dollars au troisième trimestre, soit une augmentation de 52 % par rapport à l'année dernière. Ces dépenses étaient principalement axées sur l'IA.
Bien que tout le monde s'accorde à dire que l'IA peut apporter de nombreux changements, les investisseurs se demandent quand ces grands investissements porteront leurs fruits. Ce trimestre pourrait être un test important pour ces grandes entreprises. Beaucoup d'entre elles, à l'exception d'Apple et de Meta, n'ont pas encore retrouvé leur pic de juillet. Pourtant, leurs actions se négocient toujours à des prix plus élevés que la normale et plus élevés que le marché au sens large.
Voyons voir.
Alphabet : Croissance tirée par la publicité et le cloud, mais les dépenses en IA dominent
- Résultats attendus : Mardi (29 oct) après la clôture du marché
- Prévision de chiffre d'affaires : 86,44 milliards de dollars (contre 76,69 milliards de dollars au T3 2023)
- Prévision de bénéfice par action (BPA) : 1,84 dollar (contre 1,55 dollar au T3 2023)
- Prévision de dépenses d'investissement : 12,88 milliards de dollars (+60 % en glissement annuel)
- Principaux moteurs : Revenus publicitaires de YouTube et de la recherche, croissance du cloud computing
- Principaux risques : Contrôle réglementaire des pratiques monopolistiques, risques à long terme pour les activités de recherche de Google, concurrence de la recherche IA de Meta, croissance de Waymo (voiture autonome) après un récent pacte avec Uber
- Autres : Alphabet a sous-performé par rapport au S&P 500 depuis le deuxième trimestre, principalement en raison de préoccupations réglementaires persistantes. Cela pourrait offrir une opportunité si les résultats reflètent l'élan de l'IA et du cloud malgré les vents contraires.
Meta : Les publicités optimisées par l'IA conduisent à une surperformance
- Résultats attendus : Mercredi (30 oct) après la clôture du marché
- Prévision de chiffre d'affaires : 40,26 milliards de dollars (contre 36,15 milliards de dollars au T3 2023)
- Prévision de bénéfice par action (BPA) : 5,25 dollars (contre 4,39 dollars au T3 2023)
- Prévision de dépenses d'investissement : 11,03 milliards de dollars (+69 % en glissement annuel)
- Principaux moteurs : Revenus publicitaires et rentabilité, tirés par l'optimisation de l'IA de Meta qui augmente l'efficacité pour les annonceurs
- Principaux risques : Rendement des dépenses en IA, ralentissement de la croissance économique
- Autres : Avec le cours de l'action Meta proche des niveaux record, la barre est plus haute et des signes de baisse des dépenses publicitaires en raison de la faiblesse des consommateurs pourraient peser sur le moral. La capacité de Meta à démontrer que ses investissements dans l'IA se traduisent efficacement par des revenus publicitaires sera cruciale.
Microsoft : La croissance d'Azure rencontre une expansion coûteuse de l'IA
- Résultats attendus : Mercredi (30 oct) après la clôture du marché
- Prévision de chiffre d'affaires : 64,52 milliards de dollars (contre 56,52 milliards de dollars au T1 FY2024)
- Prévision de bénéfice par action (BPA) : 3,11 dollars (contre 2,99 dollars au T1 FY2024)
- Prévision de dépenses d'investissement : 14,55 milliards de dollars (+47 % en glissement annuel)
- Principaux moteurs : Croissance d'Azure
- Principaux risques : Perspectives de l'IA et coûts associés, concurrence de la recherche IA de Meta, baisse des marges due à l'expansion des centres de données, adoption de Copilot
- Autres : Bien que la croissance d'Azure de Microsoft reste solide, le marché surveillera de près les dépenses d'investissement axées sur l'IA. La capacité à maintenir ou à augmenter les marges au milieu d'investissements lourds dans l'infrastructure IA sera cruciale pour la performance de l'action.
Apple : Exposition limitée à l'IA mais revenus des services en focus
- Résultats attendus : Jeudi (31 oct) après la clôture du marché
- Prévision de chiffre d'affaires : 94,31 milliards de dollars (contre 89,50 milliards de dollars au T4 FY2023)
- Prévision de bénéfice par action (BPA) : 1,59 dollar (contre 1,46 dollar au T4 FY2023)
- Principaux moteurs : Moins de dépenses relatives à l'IA, forte dynamique des revenus des services
- Principaux risques : Signes de demande lente pour le dernier iPhone, popularité d'Apple Intelligence, réduction de la production de Vision Pro
- Autres : Le cours élevé de l'action Apple proche des niveaux record fixe une barre plus haute pour les résultats, surtout dans un climat de dépenses de consommation plus faible. De bons résultats et des perspectives solides dans les revenus des services, plutôt que dans l'IA, seront essentiels pour justifier les valorisations actuelles.
Amazon : Les coûts à court terme de l'IA se heurtent au potentiel à long terme
- Résultats attendus : Jeudi (31 oct) après la clôture du marché
- Prévision de chiffre d'affaires : 157,29 milliards de dollars (contre 143,08 milliards de dollars au T3 2023)
- Prévision de bénéfice par action (BPA) : 1,16 dollar (contre 0,94 dollar au T3 2023)
- Principaux moteurs : Amazon Web Services (AWS), e-commerce et ventes de publicité numérique
- Principaux risques : Dépenses d'investissement qui peuvent affecter les bénéfices, notamment autour de l'initiative de satellites Project Kuiper
- Autres : La croissance d'Amazon dans AWS et les ventes de publicité reste solide ; cependant, des dépenses d'investissement élevées peuvent peser sur la rentabilité. Étant donné que les budgets publicitaires peuvent diminuer en cas de faiblesse des consommateurs, les directives d'Amazon sur les coûts et les investissements liés à l'IA seront suivies de près.
Que signifient les résultats de ces « megacaps » pour Nvidia ?
Les dépenses d'investissement (capex) continues en IA par des géants de la technologie comme Alphabet, Amazon, Microsoft et Meta sont une arme à double tranchant : bien qu'elles puissent accélérer leur croissance et maintenir des avantages concurrentiels en IA, elles exercent également une pression sur la rentabilité, d'autant plus que les investisseurs commencent à douter des rendements de ces énormes investissements.
Pour Nvidia, ces dépenses continues sont une bonne nouvelle sans équivoque. Cela se traduit par une demande accrue de cartes graphiques (GPU) avancées, essentielles pour le traitement de l'IA. Tant que les grandes entreprises technologiques continueront à améliorer leur infrastructure IA, Nvidia en tant que fournisseur principal en bénéficiera, assurant ainsi sa trajectoire de croissance, même si certains géants de la technologie subissent des pressions sur leur rentabilité.
Bien que les dépenses de capex continues des grandes entreprises technologiques soient sans aucun doute un moteur de croissance pour Nvidia, il existe des risques potentiels qui pourraient tempérer cette tendance à la hausse. Les limitations de l'offre, en particulier autour des prochaines puces Blackwell de Nvidia, pourraient limiter sa capacité à répondre à la demande croissante de projets axés sur l'IA. De plus, la concurrence sur le marché du matériel IA devient de plus en plus intense, avec des entreprises comme AMD et Google développant leurs propres puces IA, ce qui pourrait finalement affecter la part de marché de Nvidia.
Enfin, si le contrôle réglementaire sur l'IA ou les dépenses technologiques devient plus strict, cela pourrait réduire les budgets de capex des grandes entreprises technologiques, ce qui pourrait indirectement affecter les perspectives de vente de Nvidia. Malgré ces risques, Nvidia reste bien positionné pour profiter de l'actuelle vague d'IA. Nvidia publiera ses résultats le 20 novembre.
Veuillez noter que l'investissement comporte des risques. Votre capital peut être réduit. De plus, les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Enfin, nous soulignons que Saxo ne fournit pas de conseils en investissement.