Kwartaalcijfers Apple, Alphabet, Amazon, Meta en Microsoft: AI blijft beslissende factor
Aandelen
Charu Chanana
Head of FX Strategy
Samenvatting: Beleggers kijken reikhalzend uit naar de kwartaalcijfers van de grootste technologiebedrijven. De aandacht ligt vooral op hun AI-investeringen en de invloed daarvan op de winst. Deze cijfers zullen bepalend zijn voor de koersstijgingen en kunnen cruciale inzichten geven in de toekomst van de tech-industrie.
Apple, Alphabet, Amazon, Meta, en Microsoft. Deze vijf grote techbedrijven zijn deze week aan de beurt om hun kwartaalcijfers te rapporteren. Beleggers zullen dan ook al het nieuws over de corebusiness van die bedrijven, denk maar aan advertising, clouddiensten en AI-investeringen, én de resultaten die eruit voortvloeien, nauwlettend volgen.
Deze bedrijven, met een gezamenlijke waarde van $12 biljoen, hebben dit jaar de markt sterk gestimuleerd en zijn dus cruciaal voor de stijging van de koersen.
Sinds de piek op 10 juli is de voorsprong die grote techbedrijven kenden op de rest van de markt kleiner geworden. Dit komt door de strenge controle op hun AI-investeringen. Microsoft, Alphabet, Amazon en Meta hebben in het derde kwartaal samen $56 miljard uitgegeven, een stijging van 52% ten opzichte van vorig jaar. Uitgaven die vooral gericht waren op AI.
Hoewel iedereen het erover eens is dat AI veel kan veranderen, vragen beleggers zich af wanneer die grote investeringen vruchten zullen brengen. Dit kwartaal kan een belangrijke test zijn voor deze grote bedrijven. Veel van hen, behalve Apple en Meta, hebben immers hun piek van juli nog niet zien terugkomen. En toch, worden de aandelen ervan verhandeld tegen waarderingen hoger dan historische normen en de bredere markt.
Laten we eens kijken.
Alphabet: Groei Gedreven door Advertenties en Cloud, maar AI-uitgaven Domineren
- Cijfers verwacht: Dinsdag (29 okt) na de markt
- Omzetverwachting: $86,44 miljard (vs. $76,69 miljard in Q3 2023)
- Winst per aandeel (WPA) verwachting: $1,84 (vs. $1,55 in Q3 2023)
- Kapitaaluitgaven verwachting: $12,88 miljard (+60% op jaarbasis)
- Belangrijkste drijvers: Youtube- en zoekadvertentie-inkomsten, groei van cloud computing
- Belangrijkste risico's: Regelgevingscontrole over monopoliepraktijken, langetermijnrisico's voor Google's zoekactiviteiten, concurrentie van Meta's AI-zoekmachine, groei van Waymo (zelfrijdende auto) na een recent pact met Uber
- Overig: Alphabet heeft sinds Q2 ondergepresteerd ten opzichte van de S&P 500, grotendeels door aanhoudende regelgevingszorgen. Dit kan een kans bieden als de cijfers AI- en cloudmomentum weerspiegelen ondanks de tegenwind.
Meta: AI-geoptimaliseerde Advertenties Leiden tot Outperformance
- Cijfers verwacht: Woensdag (30 okt) na de markt
- Omzetverwachting: $40,26 miljard (vs. $36,15 miljard in Q3 2023)
- Winst per aandeel (WPA) verwachting: $5,25 (vs. $4,39 in Q3 2023)
- Kapitaaluitgaven verwachting: $11,03 miljard (+69% op jaarbasis)
- Belangrijkste drijvers: Advertentie-inkomsten en winstgevendheid, gedreven door Meta's AI-optimalisatie die efficiëntie voor adverteerders verhoogt
- Belangrijkste risico's: Rendement op AI-uitgaven, afnemende economische groei
- Overig: Met Meta's aandelenkoers dicht bij recordhoogtes, ligt de lat hoger en kunnen tekenen van afnemende advertentie-uitgaven door zwakke consumenten de stemming drukken. Meta's vermogen om aan te tonen dat zijn AI-investeringen effectief worden omgezet in advertentie-inkomsten zal cruciaal zijn.
Microsoft: Azure Groei Ontmoet Kostbare AI-uitbreiding
- Cijfers verwacht: Woensdag (30 okt) na de markt
- Omzetverwachting: $64,52 miljard ($56,52 miljard in Q1 FY2024)
- Winst per aandeel (WPA) verwachting: $3,11 ($2,99 in Q1 FY2024)
- Kapitaaluitgaven verwachting: $14,55 miljard (+47% op jaarbasis)
- Belangrijkste drijvers: Azure groei
- Belangrijkste risico's: AI-vooruitzichten en bijbehorende kosten, concurrentie van Meta's AI-zoekmachine, margedaling door uitbreiding van datacenters, adoptie van Copilot
- Overig: Hoewel de groei van Microsoft’s Azure solide blijft, zal de markt nauwlettend toezien op de AI-gedreven kapitaaluitgaven. Het vermogen om marges te behouden of te laten groeien te midden van zware investeringen in AI-infrastructuur zal cruciaal zijn voor de prestaties van het aandeel.
Apple: Beperkte AI-blootstelling maar Service-inkomsten in Focus
- Cijfers verwacht: Donderdag (31 okt) na de markt
- Omzetverwachting: $94,31 miljard (vs. $89,50 miljard in Q4 FY2023)
- Winst per aandeel (WPA) verwachting: $1,59 (vs. $1,46 in Q4 FY2023)
- Belangrijkste drijvers: Minder relatieve AI-uitgaven, sterke momentum in service-inkomsten
- Belangrijkste risico's: Tekenen van trage vraag naar de nieuwste iPhone, populariteit van Apple Intelligence, terugschaling van Vision Pro-productie
- Overig: De hoge aandelenkoers van Apple dicht bij recordhoogtes stelt een hogere lat voor de cijfers, vooral in een zwakker consumentenuitgavenklimaat. Sterke resultaten en vooruitzichten in service-inkomsten, in plaats van AI, zullen essentieel zijn om de huidige waarderingen te rechtvaardigen.
Amazon: Korte Termijn AI-kosten Botsen met Lange Termijn Potentieel
- Cijfers verwacht: Donderdag (31 okt) na de markt
- Omzetverwachting: $157,29 miljard (vs. $143,08 miljard in Q3 2023)
- Winst per aandeel (WPA) verwachting: $1,16 (vs. $0,94 in Q3 2023)
- Belangrijkste drijvers: Amazon Web Services (AWS), e-commerce en digitale advertentieverkopen
- Belangrijkste risico's: Kapitaaluitgaven die winst kunnen aantasten, vooral rond het satellietinitiatief Project Kuiper
- Overig: De groei van Amazon in AWS en advertentieverkopen blijft solide; echter, hoge kapitaaluitgaven kunnen druk uitoefenen op de winstgevendheid. Aangezien advertentiebudgetten kunnen afnemen bij een verzwakkende consument, zal Amazon’s richtlijn over kosten en AI-gerelateerde investeringen nauwlettend worden gevolgd.
Wat betekenen de cijfers van deze ‘megacaps’ voor Nvidia?
Aanhoudende kapitaaluitgaven (capex) aan AI door techgiganten zoals Alphabet, Amazon, Microsoft en Meta vormen een tweesnijdend zwaard: hoewel ze hun groei kunnen versnellen en concurrentievoordelen in AI kunnen behouden, zetten ze ook druk op winstgevendheid, temeer omdat beleggers de opbrengst van deze enorme investeringen in twijfel beginnen te trekken.
Voor Nvidia zijn deze aanhoudende uitgaven dan weer een ondubbelzinnig positieve zaak. Voor hen vertaalt dit fenomeen zich in een vraag naar geavanceerde grafische kaarten (GPU's), die cruciaal zijn voor het aandrijven van AI-verwerking. Zolang Big Tech zich blijft toeleggen op het verbeteren van hun AI-infrastructuur, zal Nvidia als hofleverancier profiteren, waardoor zijn groeipad wordt veiliggesteld, zelfs als sommige techgiganten te maken krijgen met winstgevendheidsdruk.
Hoewel aanhoudende capex-uitgaven door Big Tech ongetwijfeld een groeimotor zijn voor Nvidia, zijn er potentiële risico's die deze opwaartse trend kunnen temperen. Aanbodbeperkingen, vooral rond Nvidia's aankomende Blackwell-chips, kunnen zijn vermogen beperken om aan de stijgende vraag van AI-gedreven projecten te voldoen. Bovendien wordt de concurrentie in de AI-hardwaremarkt steeds heviger, met bedrijven zoals AMD en Google die hun eigen AI-chips ontwikkelen, wat uiteindelijk Nvidia's marktaandeel kan beïnvloeden.
Tot slot, als de regelgevende controle op AI of tech-uitgaven strenger wordt, kan dit de capex-budgetten van Big Tech temperen, wat indirect de verkoopvooruitzichten van Nvidia zou kunnen beïnvloeden. Ondanks deze risico's blijft Nvidia goed gepositioneerd om zijn graantje mee te pikken van de huidige AI-boom. Nvidia publiceert cijfers op 20 november.
Hou er rekening mee dat beleggen risico’s inhoudt. Uw inleg kan minder waard worden. Bovendien geven prestaties in het verleden geen garanties voor de toekomst. Tot slot onderlijnen we graag dat Saxo geen beleggingsadvies verstrekt.