Krátké pozice - jak využít klesající trhy

Srovnání shortu a longu

Jak shortovat trh?

Shortování je složitý finanční manévr, který vyžaduje, abyste věděli, do čeho jdete. Postupem času se však stává stále oblíbenější a jednodušší záležitostí. Shortování lze nejsnáze provádět pomocí derivátů. Jedná se o produkty, které jsou odvozeny od podkladového aktiva a pohyb ceny podkladového aktiva určuje cenu derivátu. Mezi produkty, které jsou k dispozici pro shortování trhu, patří: turbo, futures, inverzní ETF, CFD a opce. Dostupnost těchto produktů se může v jednotlivých regionech lišit.

Upozorňujeme, že deriváty jsou složité produkty, které jsou vhodné pouze pro pokročilé investory. Před investováním do nich je nezbytné pochopit, jak fungují (a jaká rizika jsou s nimi spojena).

1. Shortování za pomocí futures

Jak již bylo zmíněno, existuje několik způsobů, jak jít short. Často používanou metodou je shortování futures na důležitý index, jako je S&P 500. Futures je dohoda, v níž se dohodnete na ceně za možné budoucí dodání (nebo finanční vypořádání) v den vypršení platnosti. Nákupem futures vytváříte dlouhou pozici. Prodejem futures vytváříte krátkou pozici. S futures lze obchodovat denně a nemusíte je mít v portfoliu až do splatnosti.

Podívejme se na příklad mini futures na index S&P 500. Tento futures má velikost kontraktu 50násobek samotného indexu. Nazývá se mini futures, protože standardní futures kontrakt pro index S&P 500 má velikost kontraktu 250násobek indexu.

Řekněme, že se tento index obchoduje kolem 4 100 bodů a váš názor je, že trh klesne přibližně na 3 800 bodů. Abyste na tom vydělali, prodáte 5 minifutures na index S&P 500 za cenu 4 100 bodů. Pokud je váš názor správný a trh se bude obchodovat na úrovni 3 800 bodů, vyděláte na tomto indexu 300 bodů. Měřeno v dolarech, máte zisk. Ale kolik? Váš zisk bude 300 bodů * 50 (velikost kontraktu) * 5 (počet kontraktů) = 75 000 dolarů. Uvědomte si však, že přijetím této pozice byste vytvořili krátkou expozici ve výši 50 * 4 100 * 5 = 1 025 000 USD. Každé procento růstu trhu povede ke ztrátě 10 250 USD!

Chcete-li vypočítat svou expozici, vynásobte velikost kontraktu aktuální úrovní indexu a zjistíte svou expozici na futures.

Uvědomte si také, že vstup do krátké pozice povede k marži (forma zajištění). Je to proto, že při prodeji (nebo nákupu) futures nedochází k počáteční výměně peněz. Existuje pouze dohoda a finanční vypořádání proběhne v budoucnosti. To znamená, že musíte mít na svém obchodním účtu dostatečný kapitál, abyste vůbec mohli futures prodat (uzavřít dohodu).

2. Inverzní ETF

Dalším způsobem shortování trhu je inverzní ETF. Normální ETF sleduje podkladové aktivum, většinou index. Pokud aktivum roste, ETF poroste a naopak. Inverzní ETF funguje opačně. Bude se pohybovat - na denní bázi - v opačném směru než podkladový index. Pokud tedy podkladový index klesá, inverzní ETF bude získávat na ceně (a naopak). Jedná se také o metodu shortování trhu. Pokud si koupíte inverzní ETF, shortujete trh.

S tím úzce souvisí inverzní ETF s pákovým efektem. K inverznímu ETF je přidána páková složka, takže procentuální změna podkladového indexu se vynásobí pákovým faktorem. Obvykle je tento pákový faktor dvojnásobkem nebo trojnásobkem denní procentní změny podkladového indexu.

3. Nákup put opcí

Třetím způsobem, jak shortovat trh, je použití opcí. Kupující put opce má právo prodat podkladové aktivum za předem stanovenou cenu (realizační cena) po předem stanovenou dobu (do vypršení platnosti). Nákup put opce lze považovat za pojištění stávající dlouhé pozice.

Pokud však investor podkladové aktivum nedrží, lze dlouhou put opci považovat za způsob, jak shortovat trh, protože dlouhá put opce zvýší svou cenu, pokud trh klesne.

Existují put opce na jednotlivé akcie, ale také na většinu indexů. To dává investorovi možnost vytvořit krátkou pozici na trhu, kde prémie zaplacená za put opci představuje maximální ztrátu.

Podívejme se na příklad. Řekněme, že index S&P 500 se obchoduje na úrovni 4 100 a existuje put opce na téměř tři měsíce dopředu na úrovni 4 000 USD, která se obchoduje kolem 131 USD. Protože velikost kontraktu této opce je 100, vaše počáteční investice by činila 13 100 USD. Řekněme tedy, že index S&P 500 v tomto měsíci klesne na 3 800, pak by hodnota této put opce byla 200 USD (realizační cena 4 000 mínus skutečná úroveň indexu v tomto okamžiku, kterou jsme stanovili na 3 800). Jinými slovy, máte nárok na prodej za 4 000, zatímco skutečná cena je 3 800. Tím je hodnota tohoto práva stanovena na minimálně 200. Pokud ji vynásobíme velikostí kontraktu 100, bude hodnota jedné put opce 20 000 USD.

Ve zkratce

Pokud jste dlouhodobý investor typu "kup a drž", pravděpodobně není short pozice součástí vaší investiční strategie. Možná víte, že taková příležitost existuje, ale neprovádíte ji v praxi. Pokud jste aktivnější obchodník, může to být jinak. Jít na krátko může vaší strategii přinést přidanou hodnotu. Koneckonců, jít na krátko bude mít prospěch z klesajícího trhu. Uvědomte si však rizika spojená s krátkou tržní pozicí, zejména u produktů s pákovým efektem. V případě, že trh poroste (a vy přijdete o peníze), je důležité zachovat přísný přístup k řízení rizik.

Krátké pozice jsou zkrátka dodatečným způsobem, jak reagovat na "očekávané pohyby na akciovém trhu". A pro aktivního obchodníka nezáleží na tom, zda je tento pohyb nahoru nebo dolů. Něco, o čem je třeba přemýšlet, zejména v křehkých a nejistých tržních podmínkách.

Investování s sebou nese riziko. Hodnota vaší investice může klesnout.