Rychlý přehled trhu - 4. března 2025

Rychlý přehled trhu - 4. března 2025

Hnací síly a katalyzátory trhu

• Akcie: Trump potvrdil cla; S&P 500 -1,76 %, Nasdaq -2,6 %; v Evropě prudký nárůst obranných akcií; Asie nižší kvůli obavám z cel.
• Volatilita: VIX +16 % na 22,78; futures na VIX stabilní; možná stabilizace trhu.
• Digitální aktiva: Bitcoin -10 % na< 84 tisíc dolarů; Ethereum -14 %; propad krypto akcií; Trumpův krypto summit v centru pozornosti.
• Měny: JPY se odráží od Trumpovy kritiky jeho měnové politiky. CAD níže kvůli novým Trumpovým clům
• Dluhopisy: Obrovské rozdíly v důsledku poklesu amerických výnosů kvůli clům po včerejším nárůstu evropských výnosů v očekávání německé fiskální expanze.
• Komodity: Zaměření na cla zvedá zlato, zatímco kukuřice a ropa klesají
• Makro události: Projev amerického prezidenta Trumpa před Kongresem USA, únorový Caixin PMI ve službách v Číně

Saxo Quick Take je krátký, stručný názor na finanční trhy s odkazy na klíčové zprávy a události.

Makrodata a titulky

• Obchodní válka začíná. Americký prezident Trump uvedl, že dnes budou zavedena 25% cla na Kanadu a Mexiko (není známo, zda byl v tomto smyslu podepsán příkaz), a na poslední chvíli podepsal příkaz ke zdvojnásobení nových 10% cel na Čínu na 20 %. Kanada i Čína přistoupily k odvetným clům. Čína uvedla, že uplatní 15% cla na některé potraviny dovážené z USA, mimo jiné na kuřecí, vepřové, hovězí, pšenici a sóju. Sazby vstoupí v platnost 10. března. Kanada reagovala balíčkem cel na dovoz z USA v hodnotě 107 miliard USD, která vstoupí v platnost okamžitě.
• Americký prezident Trump vystoupil proti zemím, které mají příliš slabé měny, a pohrozil cly vůči těmto zemím, konkrétně jmenoval Japonsko a Čínu. Japonský premiér Išiba popřel úmyslné oslabení měny.
• Americký prezident Trump prohlásil, že zváží dohodu o volném obchodu s Argentinou.
• Americký prezident Trump oznámil pozastavení vojenské pomoci Ukrajině a zároveň prohlásil, že si nemyslí, že by dohoda o minerálech s Ukrajinou byla mrtvá, přičemž aktualizace má přijít "dnes večer" amerického času.
• Americký prezident Trump prohlásil, že Tchajwanský výrobce čipů TSMC postaví v USA pět dalších továren na výrobu čipů s investicemi v celkové výši 165 miliard USD.

Nejdůležitější události makro kalendáře (časy v GMT)

1920 - Projev Williamse z Fedu
0145 - Čína únorový Caixin PMI ve službách
02:00 - Prezident USA Trump vystoupí na společném zasedání Kongresu USA

Finanční výsledky společností

• Dnes: Crowdstrike, Autozone, Target
• Středa: Marvell Technologies, Adidas, Veeva Systems, Zscaler
• Čtvrtek: Broadcom, Costco, Merck, Canadian Natural Resources, Deutsche Post,
• Pátek: Constellation Software

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Americké akcie se v pondělí propadly, protože prezident Trump potvrdil nová cla na Kanadu, Mexiko a Čínu, což znovu vyvolalo ekonomické obavy. Index S&P 500 klesl o 1,76 %, zatímco Nasdaq 100 se propadl o 2,6 %, což bylo způsobeno prudkým poklesem společnosti Nvidia o 8,7 % v důsledku vyšetřování. Broadcom, Tesla a Amazon se také propadly. Zpráva ISM signalizovala zpomalení zpracovatelského průmyslu a rostoucí cenové tlaky. Futures se přes noc stabilizovaly, futures na index S&P 500 vzrostly o 0,32 % a futures na index Nasdaq 100 o 0,50 %, což naznačuje možný dnešní pokus o oživení. Investoři se nyní zaměřují na zisky od společností AutoZone, Best Buy, CrowdStrike a Target.
• Evropa: Evropské trhy v pondělí prudce vzrostly, když se vedoucí představitelé zavázali zvýšit výdaje na obranu a pokročit v jednáních o příměří na Ukrajině. STOXX 50 dosáhl rekordní hodnoty 5551 (+1,6 %), zatímco STOXX 600 vzrostl o 1,2 %. Obranné akcie vzrostly, Leonardo a Dassault o více než 15 % a Thales a Rheinmetall o více než 16 %. Airbus posílil o 6 % a Nokia vyskočila o 5,8 % poté, co oznámila partnerství s Lockheed Martin v oblasti vojenské sítě 5G. Německý DAX vzrostl o 2,64 % díky společnostem Rheinmetall (+15,8 %) a Airbus (+5,8 %), zatímco francouzský CAC 40 uzavřel na 8 210 bodech (+1,33 %).
• Asie: Asijské akcie v úterý klesly, což kopíruje výprodej na Wall Street po Trumpově potvrzení cel. Index Nikkei 225 klesl o 1,9 % a Hang Seng o 1,4 %. Jihokorejské akcie klesly, protože výrobci baterií se propadli kvůli obavám z cel, přičemž LG Energy Solution (-5,1 %) a Samsung SDI (-4,7 %) vedly ztráty. Nicméně jihokorejské obranné akcie vzrostly díky očekávání zvýšených evropských vojenských výdajů, přičemž Hanwha Aerospace vyskočila o 11 %. Očekává se, že čínská NPC stanoví 5% růstový cíl, zatímco Peking připravuje protiopatření proti americkým clům.

Volatilita

Trhy na zprávy o clech reagovaly silně, přičemž index VIX vyskočil o 16 % na 22,78, tedy na nejvyšší úroveň od prosince. Futures na VIX zůstávají stabilní na úrovni 20,70, což naznačuje určité ochlazení. Obchodování na SPX opce vzrostlo o 4,6 %, přičemž poměr put-call je 1,3. Navzdory výprodeji naznačují futures stabilizaci, futures na indexy S&P 500 a Nasdaq 100 jsou v zelených číslech. Dnes se neočekávají žádné významné ekonomické zprávy, což znamená, že volatilita bude záviset na vývoji cel a globálních reakcích.

Digitální aktiva

Kryptotrhy se propadly, protože po Trumpově potvrzení cel se snížila chuť riskovat . Bitcoin klesl o 10,1 % na 83,950 USD, zatímco Ethereum se propadlo o 14 %. Solana (-18,9 %) a Cardano (-22,7 %) vymazaly veškeré zisky z předchozích Trumpových komentářů o kryptorezervě. Globální tržní kapitalizace kryptoměn klesla o 10 %, přičemž objem obchodů vzrostl o 10 % na 178.2 miliard USD. Kryptoměnám vystavené akcie jako Coinbase (-4,6 %), MicroStrategy (-1,8 %) a Riot Platforms (-4,5 %) se také propadly. Investoři nyní čekají na páteční summit Bílého domu o kryptoměnách, kde se dozvědí další podrobnosti o regulaci.

Dluhopisy

• Výnosy amerických státních dluhopisů včera prudce poklesly po předchozím růstu, když bylo jasné, že americký prezident Trump bude pokračovat v zavádění nových cel vůči hlavním obchodním partnerům. Výnos desetiletého státního dluhopisu krátce klesl pod prosincové minimum 4,13 %, než se mírně odrazil, zatímco výnos dvouletého dluhopisu sklouzl pod 4,0 %, a dokonce dosáhl 3,9 %, než se přes noc odrazil na 3,94 %.
• Evropské výnosy vyskočily výše, zejména na delším konci křivky v prudkém medvědím strmém pohybu, protože lídr CDU a příští kancléř Friedrich Merz naléhavě usiluje o rozsáhlou dohodu o financování armády s SPD před zasedáním nového Bundestagu na začátku příštího měsíce. Desetiletý německý Bund včera v jednu chvíli vzrostl až o 11 bazických bodů a později během seance klesl zpět těsně pod 2,50 %.
• Výnosy japonských státních dluhopisů přes noc opět vzrostly, přičemž dvouletý dluhopis se přiblížil k 84 bazickým bodům, což je maximum cyklu, a desetileté výnosy JGB přes noc rovněž vzrostly. Zváží BoJ Trumpovy hrozby ohledně cel, kterými chce potrestat Japonsko za jeho "politiku slabé měny", při svých úvahách o nadcházejících politických krocích?

Komodity

• Ropa klesla na 12týdenní minimum poté, co Trumpova administrativa přistoupila k zavedení cel vůči svým hlavním obchodním partnerům, a OPEC+ potvrdil postupné zvyšování produkce od dubna. Ten by sice mohly potenciálně kompenzovat nové sankce proti Íránu omezující nabídku, celkově však zůstává nálada slabá kvůli obavám, že globální obchodní válka může poškodit růst a poptávku. Zaměřte se nyní na klíčovou oblast 70 USD v Brentu.
• Zlato a jeho mini korekce opět pomohla přilákat dostatečnou poptávku, která vedla k odrazu směrem k 2,900 USD, podporovanému geopolitickým napětím, obchodní válkou vyvolávající obavy z inflace a vlažnými ekonomickými zprávami v USA zvyšujícími riziko období stagflace podporující zlato.
• Futures na kukuřici a sójové boby se obchodují níže, protože vývoz amerického zemědělství je ohrožen protiopatřeními Číny proti Trumpovým clům. Futures na kukuřici na burze CBOT se v pondělí propadly o 3 % a rozšířily dvoutýdenní ztrátu na 12 % v souvislosti s obavami z poptávky v Číně, což donutilo hedge fondy opustit velmi dlouhou long pozici.

Měny

• CAD a MXN zaznamenaly mírné oslabení poté, co Trump přistoupil k hrozícím clům.
• Americký dolar se vůči euru vyvíjel smíšeně, převážně do strany, zatímco vůči japonskému jenu včera pozdě večer prudce klesl v důsledku nového propadu výnosů amerických státních dluhopisů a Trumpových výtek vůči Japonsku, když prohlásil, že má politiku slabé měny, která je v neprospěch USA. Měnový pár USDJPY se přes noc dotkl klíčové oblasti podpory grafu 148,60 a poté se od ní odrazil.
• Aussie oslabil vůči svému sousedovi Kiwi, protože americký prezident Trump přistoupil k zdvojnásobení posledního cla uvaleného na Čínu. Možná Trumpovo varování ohledně politiky slabé čínské měny zabránilo výraznějšímu výprodeji australské měny, protože USDCNH zůstal v bočním trendu, usadil se pod úrovní 7,30 a daleko od klíčové rezistence 7,37.
• Švédská koruna (SEK) přidala na své nedávné síle, když se kurz EURSEK v jednu chvíli dostal až pod 11,02 (vzácný pohyb o více než 1,5 %), protože Švédsko je považováno za silného favorita nadcházející evropské fiskální expanze. Oblasti 10.99-11.02 se EURSEK od roku 2022 dotkl pouze dvakrát, takže se jedná o hlavní oblast podpory v grafu.