Velký odraz v akcie, Palo Alto zisk na kohoutku Velký odraz v akcie, Palo Alto zisk na kohoutku Velký odraz v akcie, Palo Alto zisk na kohoutku

Velký odraz v akcie, Palo Alto zisk na kohoutku

Equities 4 min čtení
Peter Garnry

Hlavní investiční stratég

Tento článek byl automaticky přeložen pomocí AI

Klíčové body

  • Japonské oživení: Nedávné oživení japonských akcie je důsledkem uvědomění si trhu, že předchozí výprodej nebyl odůvodněn ekonomickými fundamenty, i když potenciální volatilita zůstává, protože Bank of Japan se připravuje na postupné zvyšování úrokových sazeb, což vytváří křehkost ve finančním systému.

  • Nový generální ředitel Starbucks: Po jmenování Briana Niccola generálním ředitelem Starbucks akcie vzrostl o 26 %, ale společnost čelí výzvám při oživování své značky pod tlakem aktivistických investorů a velkým očekáváním ohledně Niccolova výkonu na základě jeho předchozích úspěchů v Chipotle.

  • Home Depot vs. Walmart: Zklamání Home Depot odráží opatrnost spotřebitelů, zatímco silné zisky a zvýšené prognózy Walmartu naznačují odolnost výdajů, což naznačuje potenciální poptávku v diskrečním maloobchodním sektoru v souvislosti s poklesem úrokových sazeb.

  • Evropské banky: Pozitivní výsledky UBS za 2. čtvrtletí signalizují potenciální oživení evropských bank, které se v minulosti obchodovaly s diskontem oproti bankám v USA, a očekává se, že se stabilizací úrokových sazeb nad úrovní inflace může dojít ke zlepšení ziskovosti.

  • Nadcházející týden: Očekávají se klíčové makroekonomické ukazatele, včetně údajů o indexu PMI a počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti, a zprávy o výsledcích hospodaření významných společností, jako je Palo Alto Networks, které by měly ukázat odolnost sektoru kybernetické bezpečnosti navzdory širším ekonomickým problémům.

Japonská akcie získala zpět téměř všechny ztráty z výbuchu carry obchod.

V uplynulém týdnu došlo k působivému odrazu akcie, protože trhy si rychle uvědomily, že velký výprodej japonského akcie a dramatický skok indexu VIX nebyly na základě ekonomických fundamentů opodstatněné. Japonský akcie se téměř plně zotavil ze ztrát. Nemůžeme vyloučit větší volatilitu v Japonsku, protože Bank of Japan je nucena pomalu zvyšovat svou základní úrokovou sazbu bez ohledu na důsledky pro finanční trhy, protože její politika vytváří velké křehkosti v japonském finančním systému a ekonomice.

Japonský ETF měnově zajištěný | Zdroj: Saxo

Může se Starbucks s novým generálním ředitelem změnit?

Starbucks akcie vzrostl za poslední týden o 26 %, protože globální řetězec kaváren a potravin oznámil, že novým generálním ředitelem společnosti Chipotle se stal Brian Niccol, což je jedna z nejlukrativnějších transakcí s generálními řediteli v USA. Cena akcií společnosti Starbucks se v období pěti let před oznámením nového generálního ředitele pohybovala na stejné nebo nižší úrovni, protože kavárenský řetězec ztratil mezi spotřebiteli svou dřívější atmosféru. Aktivistický investor Elliott aktivně tlačí na společnost, aby své problémy napravila, a nyní je velkou otázkou, zda nový generální ředitel dokáže situaci změnit.

Brian Niccol dokázal v Chipotle udělat ohromný obrat, takže trh sází na to, že dokáže totéž. Nebude to snadné a ukazatele ocenění nevykazují nízká očekávání, takže okamžitý úspěch nemusí být možný.

Starbucks akcie | Zdroj: Saxo

Rekapitulace zisků: Home Depot vs Walmart

Výsledková sezóna je nyní v pomalém tempu, ale uplynulý týden ukázal několik zajímavých postřehů o americkém maloobchodu. Společnost Home Depot, která se zabývá velkými položkami nebo diskrečním utrácením, zklamala investory dalším snížením směrné hodnoty, protože americký spotřebitel se drží zpátky. Slábnoucí poptávka po úpravách bydlení může být způsobena změnami v chování spotřebitelů, kteří v USA vyčkávají na snížení úrokových sazeb, než se rozhodnou pro větší projekty v oblasti bydlení. Odhadujeme, že v americkém diskrečním maloobchodním sektoru čeká poměrně velká poptávka, jakmile začnou úrokové sazby klesat.

Na druhé straně Walmart byl silnou zprávou o výsledcích, protože výdaje na nezbytné zboží stále drží krok s inflací. Walmart rovněž zvýšil svůj výhled a zaznamenal menší ztrátu v oblasti elektronického obchodování. Celkově se maloobchodní tržby ve stejných prodejnách v USA v časové řadě Redbook stále jeví jako solidní s přibližně 5% tempem růstu.

V Evropě se pozitivně projevily vysoké zisky společností Carlsberg a Pandora, zatímco společnosti z oblasti obnovitelných zdrojů energie, jako jsou Vestas a Orsted, opět zklamaly, což z pohledu investorů znamenalo ránu pro zelenou transformaci.

Mohou evropské banky překonat diskontní mezeru?

UBS vykázala dobré výsledky za 2. čtvrtletí a naznačila návrat k úrovni ziskovosti před sloučením s Credit Suisse. Výsledky UBS jsme použili k sumarizaci zisků evropských bank a výhled v naší akciové poznámce evropských bank: Silné zisky za 2. čtvrtletí při hrozícím snížení sazeb. Náš strategický názor je, že finanční sektor je z hlediska očekávaného výnosu jedním z nejzajímavějších sektorů, a dokud úrokové sazby zůstanou na úrovni inflace plus 1-1.5% spread, očekáváme, že se ziskovost bude pomalu zlepšovat. Pokud se přiblížíme k širšímu pohledu, zjistíme, že evropské banky jsou stále obecně oceňovány jako odvětví s cenou nižší než 1, což naznačuje, že toto odvětví stále negeneruje výnosy z vlastního kapitálu převyšující jeho kapitálové náklady.

Evropské banky se již 10 let obchodují s diskontem oproti americkým bankám a jejich cena vůči účetní hodnotě (což je magická hranice pro bankovnictví akcie) se s výjimkou několika měsíců v roce 2015 nedostala nad hodnotu 1. Vzhledem k současnému ekonomickému pozadí, většímu fiskálnímu impulsu, který v Evropě přichází v důsledku vyšších vojenských výdajů, a obecně vyšším sazbám centrálních bank do budoucna kvůli dynamice strukturální inflace očekáváme, že evropské banky budou nadále získávat zpět část svého diskontu vůči americkým bankám.

Týden před námi: PMI, počáteční žádosti o podporu v nezaměstnanosti a příjmy z Palo Alto

Ve čtvrtek se bude věnovat velká pozornost makroekonomickým údajům o indexech PMI z eurozóny a USA. Výsledková sezóna je méně rušná, ale Palo Alto Networks, největší světová společnost zabývající se kybernetickou bezpečností, bude klíčovou sledovanou společností, a to zejména po nedávném pádu CrowdStrike.

  • PMI: Po slabých červencových makročíslech bude trh očekávat srpnové předběžné údaje o PMI v eurozóně a USA, které budou zveřejněny ve čtvrtek. Konsenzus očekává v eurozóně mírný pokles, kompozitní index by měl klesnout na 50,1 z červencových 50,2, přičemž slabým místem zůstává zpracovatelský průmysl. Pokud se dočkáme dobrých údajů o PMI, trh pravděpodobně posílí svou sázku na to, že Fed na zářijovém zasedání sníží sazby pouze o 25 bazických bodů. Vysokofrekvenční ukazatele ekonomiky nadále signalizují trendový růst americké ekonomiky a zlepšující se hospodářskou aktivitu v eurozóně.

  • Počáteční žádosti o podporu v nezaměstnanosti: Nedávné lepší než očekávané počáteční žádosti o podporu v nezaměstnanosti posunuly výnosy amerických dluhopisů výše a posunuly trh blíže k zářijovému snížení Fedu o 25 bps než k "panickému pohybu" o 50 bps. Další silný údaj o počátečních žádostech o podporu v nezaměstnanosti by zmírnil některé obavy, které nedávno vyjádřilo několik hlasujících členů FOMC ohledně amerického trhu práce.

  • Výnosy: Výsledková sezóna pomalu končí, ale v nadcházejícím týdnu se ještě vyplatí věnovat pozornost některým zveřejněným výsledkům. Tři nejdůležitější výnosy, které je třeba sledovat, jsou Palo Alto Networks (Po), Snowflake (St) a Target (St). Palo Alto Networks je největší světovou firmou v oblasti kybernetické bezpečnosti, a proto na sebe strhne velkou pozornost. Analytici očekávají, že tržby za 4. čtvrtletí 24. roku (končící 31. července) vzrostou meziročně o 11 % na $2.16bn a zisk na akcii o 103 % na $1.41, protože odvětví kybernetické bezpečnosti zůstává odolné i přes zpomalení v některých oblastech ekonomiky. Investoři, kteří doufají ve zlepšení výsledků, pravděpodobně sázejí na to, že CrowdStrike zvýší tržní podíl dalších firem zabývajících se kybernetickou bezpečností, včetně společnosti Palo Alto. Společnost Snowflake ve středu oznámí výsledky za 2. čtvrtletí 25. roku (končící 31. července) a analytici očekávají tržby ve výši 851 milionů USD, které by měly meziročně vzrůst o 26 %, a v ideálním případě také zvýšení hrubé marže.

Vyloučení odpovědnosti

Jednotlivé subjekty skupiny Saxo Bank poskytují pouze služby k provádění pokynů a přístup k analýze, které umožňují uživateli prohlížet nebo používat obsah, který je k dispozici na webu nebo přes web. Tento obsah není určen pro tyto výhradní služby k provádění pokynů ani je nemění a nerozšiřuje. Tento přístup a použití jsou vždy předmětem (i) podmínek používání; (ii) úplného vyloučení odpovědnosti; (iii) upozornění na rizika; (iv) jednacího řádu a (v) oznámení týkajících se webu Saxo News & Research a/nebo jeho příslušného obsahu a také podmínek (pokud jsou relevantní), kterými se řídí používání hypertextových odkazů na webových stránkách člena skupiny Saxo Bank, podle kterého se získává přístup k webu Saxo News & Research. Takový obsah se proto poskytuje pouze jako informace. Zejména není úmyslem, aby vám jakýkoli subjekt skupiny Saxo Bank poskytl jakoukoli radu nebo abyste se na cokoli spoléhali jako na poskytnutou nebo potvrzenou radu; stejně tak nelze cokoli vykládat jako vyžádání nebo pobídku k vytvoření předplatného nebo prodeji či koupi jakéhokoli finančního nástroje. Veškeré obchodování nebo investice musí být na základě vašeho vlastního informovaného rozhodnutí bez vyzvání. Jako takový nenese žádný subjekt skupiny Saxo Bank odpovědnost za jakékoli ztráty, které vám mohly vzniknout v důsledku jakéhokoli investičního rozhodnutí provedeného na základě informací, které jsou k dispozici na webu Saxo News & Research nebo v důsledku používání webu Saxo News & Research. Zadané pokyny a uskutečněné obchody se pokládají za zamýšlené nebo uskutečněné na účet zákazníka s entitou skupiny Saxo Bank působící v jurisdikci, v níž sídlí zákazník, nebo s níž zákazník otevřel a udržuje svůj obchodní účet. Saxo News & Research neobsahuje (a neměl by být vykládán jako obsahující) finanční, investiční, daňové nebo obchodní poradenství nebo poradenství jakéhokoliv druhu nabízeného, doporučeného nebo potvrzeného skupinou Saxo Bank a nemělo by být interpretováno jako záznam našich obchodních cen nebo jako nabídka, pobídka nebo vyžádání předplatného, prodeje nebo koupě v jakémkoli finančním nástroji. Pokud je jakýkoli obsah chápán jako investiční výzkum, je třeba vzít v potaz a přijmout skutečnost, že obsah nebyl určen a nebyl připraven v souladu s právními požadavky určenými na podporu nezávislosti investičního výzkumu a jako takový, se považuje za marketingovou zprávu podle příslušných zákonů.

Přečtěte si prosím naše prohlášení o vyloučení odpovědnosti:
Oznámení o investičních průzkumech, které nejsou nezávislé (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Odmítnutí odpovědnosti (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

Saxo Bank A/S, organizační složka
Na Poříčí 3a
Prague 1, 110 00
Česká republika

Kontaktujte Saxo Bank

Vyberte region

Česká republika
Česká republika

Seznamte se s riziky
Obchodování je vždy spojeno s rizikem. Více informací. Abychom vám pomohli pochopit související rizika, sestavili jsme pro vás sérii dokumentů s klíčovými informacemi (KID), které zdůrazňují rizika a výhody související s jednotlivými produkty. Další dokumenty s klíčovými informacemi jsou k dispozici na naší obchodní platformě. Více informací

Tato webová stránka je přístupná kdekoliv na světě, nicméně informace uvedené na stránkách se vztahují k Saxo Bank A/S a nejsou specifické pro konkrétní entitu Saxo Bank Group. Všichni klienti budou přímo v kontaktu se Saxo Bank A/S a všechny klientské smlouvy budou uzavřeny se Saxo Bank A/S, a proto se budou řídit dánským právem.

Apple a logo Apple jsou ochranné známky společnosti Apple Inc, registrované v USA a dalších zemích a oblastech. App Store je označení služby společnosti Apple Inc. Google Play a logo Google Play jsou ochranné známky společnosti Google LLC.