Začíná jablko hnít?

Klíčové body:

1. Zásadní problémy společnosti Apple - Čína a umělá inteligence: Apple čelí v Číně problémům v podobě slabé poptávky po iPhonech, silného hnutí "buy-local" a celních rizik. Její schopnosti v oblasti umělé inteligence nesplnily očekávání a na klíčových trzích, jako je Čína, došlo ke zpoždění.
2. Vysoké ocenění a nízká očekávání zisků: Ocenění společnosti Apple na úrovni 30x budoucích zisků je ve srovnání s průměrem S&P 500 nebo historickým průměrem vysoké. Analytici očekávají slabé výsledky 4. čtvrtletí 2024 a pokračující problémy v 1. čtvrtletí 2025, zejména s poptávkou po iPhonech.
3. Strategie pro diverzifikaci: Dlouhodobí investoři by měli vyhodnotit svou alokaci a zvážit její snížení, pokud podíl akcií Apple přesáhne 10-15 % z vašeho akciového majetku. Zvažte diverzifikaci s doplňkovými akciemi jako Microsoft a Alphabet nebo ETF pro širší expozici. V úvahu by mohly připadat i zajišťovací strategie na ochranu před volatilitou směrem dolů před zveřejněním finančních výsledků.

Společnost Apple je mezi investory dlouhodobě oblíbená, ale nedávný vývoj vyvolal otázky ohledně její odolnosti v měnícím se makroekonomickém a konkurenčním prostředí. Od obav o poptávku po iPhonu v Číně až po pochybnosti o inovacích, ocenění a dynamice ziskovosti - níže si přečtěte, co je hlavními předměty diskuse.

Vysoká cena

Při ocenění 30x budoucích zisků se Apple obchoduje výrazně nad průměrným násobkem indexu S&P 500 a nad jeho pětiletým průměrným násobkem 26x. Tato prémiová cena naznačuje, že investoři očekávají silný růst a důsledné inovace. Přesto tržby a zisky společnosti Apple nerostou tak rychle jako širší trh, takže je obtížnější odůvodnit její vysoké ocenění.

Čínské protivětry se zvyšují

Společnost Apple se na svém druhém největším trhu, v Číně, potýká s mnoha překážkami:

1. Slabá poptávka: Zprávy naznačují, že dodávky iPhonů v Číně v minulém čtvrtletí meziročně klesly o 18 %, přičemž velkou část ztraceného podílu na trhu získala společnost Huawei.
2. Hnutí "buy local": Se sílícím nacionalismem se čínští spotřebitelé přiklánějí k domácím značkám, jako jsou Huawei a Xiaomi.
3. Celní rizika: Nová Trumpova administrativa vrátila do hledáčku investorů celní rizika a společnost Apple je tomuto riziku velmi vystavena. Pokračující geopolitické napětí by mohlo vést k tomu, že se výrobce iPhonů dostane do pasti mezi americkými cly na čínský dovoz nebo dokonce mezi odvetnými cly ze strany Číny. To přináší nejistotu a riziko vyšších výrobních nákladů.

Zaostávání v oblasti umělé inteligence a inovací

Dlouho očekávané funkce umělé inteligence, které Apple představil s iPhonem 16, nesplnily očekávání. Analytici upozorňují, že američtí spotřebitelé považují umělou inteligenci v chytrých telefonech za málo užitečnou a na klíčových trzích, jako je Čína, se zavádění funkcí umělé inteligence opozdilo. Bez jasné hnací síly inovací hrozí, že Apple zaostane za technologickými lídry, jako jsou Nvidia (NVDA) a Microsoft (MSFT), a nevyužije příležitosti, kterou umělá inteligence nabízí.

Světlý bod: Služby

Segment služeb společnosti Apple, který zahrnuje předplatné a digitální platby, v procentech tržeb stále roste. Důležité je, že tyto nabídky mají vyšší marže než prodeje hardwaru, což představuje určitý polštář proti slabší poptávce po iPhonu.

Finanční výsledky: Potenciální modřina

Klíčovým okamžikem pro akcie by mohly být výsledky společnosti Apple za 4. čtvrtletí 2024, které je naplánováno na 30. ledna. Analytici očekávají slabé výsledky v porovnání se zbytkem "Velké sedmičky" - technologických gigantů, což je trend, který by mohl pokračovat i v březnovém čtvrtletí roku 2025. Ve 4. čtvrtletí očekávaný růst společnosti Apple zisky na úrovni 7,8 % zaostává za skupinou, přičemž její tržby jsou poškozeny slabou poptávkou po iPhonech a pomalejším globálním růstem.