Panika kolem PMI v eurozóně: 5 ETF, které ochrání vaše investice při zpomalující se ekonomické aktivitě

Tento článek byl automaticky přeložen pomocí AI

Shrnutí:

• Rostoucí riziko recese: Nejnovější údaje o PMI ukazují výrazný pokles v Německu a Francii, což signalizuje rostoucí riziko recese v Evropě a vede k očekávání snížení sazeb ECB.
• Příležitosti pro investory: Krátkodobé evropské dluhopisy a exportně orientované akcie by mohly těžit z očekávaného snížení sazeb ECB a oslabení eura, které zvýhodňuje evropský export.
• Rizika pro investory: Odvětví jako zpracovatelský průmysl čelí zvýšeným rizikům kvůli snížené poptávce, zatímco politická nestabilita ve Francii by mohla vést k volatilitě francouzských aktiv, zejména dluhopisových spreadů.

Jak je vysvětleno v dnešní analýze , nejnovější údaje o PMI za září poukazují na prohlubující se riziko recese v Evropě, přičemž Německo i Francie zaznamenaly výrazný pokles ve výrobním sektoru i v sektoru služeb.

Navíc disinverze německé výnosové křivky poprvé od listopadu 2022 naznačuje rostoucí rizika recese, protože trhy nyní očekávají, že Evropská centrální banka (ECB) přikročí ke snižování sazeb, aby podpořila zpomalující ekonomiku.

Na základě tohoto makroekonomického pozadí nyní hodnotíme rizika a příležitosti, které čekají investory, zejména v souvislosti s možnými změnami politiky ECB a širšími ekonomickými problémy.

Příležitosti a rizika pro investory

Příležitosti:

• Zisky na trhu dluhopisů: S rostoucí pravděpodobností snížení sazeb ECB mohou evropské dluhopisy, zejména ty s kratší dobou splatnosti, nabízet příležitosti. Trh nyní počítá se snížením sazeb ECB do října o zhruba 10 bazických bodů , přičemž rostou spekulace o dalším uvolnění v reakci na zhoršující se ekonomický dluhopisy.
• Znehodnocení eura: Euro vůči americkému dolaru nadále oslabuje, což je příležitost pro investory do evropského vývozu a nadnárodní společnosti, které těží z konkurenceschopnější měny.

Rizika:

• Rostoucí rizika recese: Neuspokojivá čísla PMI zvyšují pravděpodobnost hlubšího hospodářského zpomalení v Evropě. Investoři by měli být opatrní v odvětvích, která jsou nejvíce postižena sníženou spotřebitelskou a průmyslovou poptávkou, jako je například zpracovatelský průmysl.
• Politická nestabilita ve Francii: Přetrvávající nejistota ohledně stability Macronovy vlády by mohla vést ke zvýšené volatilitě spreadů francouzských dluhopisů, což by zvýšilo riziko investic do francouzských aktiv.

Klíčové investiční poznatky:

1. Krátkodobé suverény: S pravděpodobným zrychlením snižování sazeb ze strany ECB je to dobrá volba pro zachování kapitálu.

ETF: iShares Euro Government Bond 0-1yr UCITS ETF (IBCI)

• Proč: Tento ETF se zaměřuje na krátkodobé evropské státní dluhopisy se splatností kratší než jeden rok, což zajišťuje stabilitu a likviditu. Je vhodný pro zachování kapitálu, zejména v současném prostředí, kdy se očekává pokles krátkodobých výnosů v souvislosti se snižováním sazeb ECB.

2. Střednědobé a dlouhodobé státní dluhopisy: Potenciál pro zhodnocení kapitálu, ale pozor na překvapení v podobě inflace nebo změny politiky ECB.

ETF: SPDR Bloomberg 10+ Year Euro Government dluhopisy (LGOV)

• Proč: Tento ETF sleduje evropské státní dluhopisy s dlouhou dobou splatnosti dluhopisy. Je připravena těžit z poklesu úrokových sazeb a jejich možného snížení, ale investoři by měli být obezřetní vůči inflačním tlakům. Dlouhodobé dluhopisy jsou velmi citlivé na změny úrokových sazeb, a proto je tento ETF vhodný pro hru na zhodnocení kapitálu.

3. Korporátní společnosti investičního stupně dluhopisy: Bezpečnější hra pro stabilní příjem, i když snížení ratingu může představovat riziko.

ETF: iShares Euro Corporate Bond Large Cap UCITS ETF (IEAC)

• Proč: Tento ETF nabízí expozici vůči vysoce kvalitním korporátním fondům investičního stupně dluhopisy velkých společností z celé Evropy. Jedná se o defenzivnější variantu, která poskytuje stálý příjem, což je v nejistém ekonomickém prostředí cenné. Investoři by však měli sledovat případné snížení úvěrového hodnocení v důsledku zpomalení ekonomiky.

4. Vysoký výnos korporátních společností dluhopisy: Atraktivní výnosy, ale vyšší riziko selhání v oslabující ekonomice.

ETF: iShares Euro High Yield Corporate Bond UCITS ETF (IHYG)

• Proč: Tento ETF se zaměřuje na evropské korporátní fondy s vysokým výnosem (junk) dluhopisy, které nabízejí vyšší výnosy, ale také vyšší riziko. Při zpomalení ekonomiky může dojít k nárůstu nesplácených úvěrů, ale tento ETF by mohl dosáhnout dobrých výsledků, pokud bude hospodářský pokles méně závažný, než se očekávalo, nebo pokud centrální banky poskytnou stimulační opatření.

5. EUR/GBP & EUR/USD: Euro je nadále zranitelné; potenciální pokles, pokud ECB dále sníží sazby a údaje z eurozóny budou nadále zaostávat za očekáváním

ETF: Invesco CurrencyShares Euro Trust (FXE) & WisdomTree Long GBP Short EUR UCITS ETF (EUGB)

• Proč: Pro investory, kteří chtějí využít oslabení eura vůči ostatním měnám, FXE umožňuje expozici vůči výkyvům EUR/USD, zatímco GBPE poskytuje expozici vůči měnovému páru EUR/GBP. Tyto ETF jsou připraveny těžit z toho, že euro bude nadále oslabovat vůči GBP nebo USD v důsledku dalšího snižování sazeb ECB.