Spanning in de defensiesector: gaat VS bezuinigen, en kan er een vredesakkoord tussen Rusland en Oekraïne worden gevormd?
Aandelen
Charu Chanana
Chief Investment Strategist
Samenvatting: Recent nieuws over mogelijke Amerikaanse bezuinigingen op defensie-uitgaven heeft zorgen op de markten aangewakkerd. Hoewel dit waarschijnlijk nog geen directe impact zal hebben, wordt de lange termijn spannend. Zeker nu de regering grote programma's heroverweegt kijken beleggers scherp naar defensieaannemers. Tegelijkertijd kunnen oproepen voor verhoogde defensie-uitgaven van NAVO-bondgenoten nieuwe kansen bieden.
Welke belangrijke ontwikkelingen moeten we in het oog houden en hoe bereidt u uw portefeuille hierop voor?
Level: Enige ervaring
In het kort:
- Mogelijke bezuinigingen op Amerikaanse defensie-uitgaven kunnen korte termijn risico's opleveren voor bedrijven die sterk afhankelijk zijn van Amerikaanse overheidscontracten.
- De vredesbesprekingen tussen Rusland en Oekraïne kunnen, indien succesvol, ook zorgen dat de Amerikaanse defensiebudgetten worden herzien.
- Wereldwijde geopolitieke dynamiek: Terwijl mogelijke Amerikaanse bezuinigingen dreigen, kunnen verhoogde defensie-uitgaven van NAVO-bondgenoten en wereldwijde geopolitieke spanningen nieuwe kansen creëren voor defensieaannemers.
- Spreiding in de defensiesector: Beleggers kunnen zich richten op Amerikaanse defensieleiders met sterke orderportefeuilles en hun blik richten op Europese defensieaandelen. Ook beleggingen in defensietechnologieën zoals cyberbeveiliging, bewakingssystemen en satellietverdediging kunnen helpen om risico's te beperken binnen de traditionele defensiesector.
Waarom staat de defensiesector onder druk?
Op zoek om kosten te besparen evaluteert het nieuwe Department of Government Efficiency (DOGE) van Elon Musk de grote defensieuitgaven. Dit initiatief brengt op korte termijn risico's met zich mee voor bedrijven die sterk afhankelijk zijn van Amerikaanse overheidscontracten, met name grote aannemers zoals:
- Lockheed Martin (LMT)
- RTX Corp. (RTX, voorheen Raytheon)
- General Dynamics (GD), en
- Northrop Grumman (NOC).
Rapporten suggereren dat de defensiesector jaarlijks meer dan $200 miljard ontvangt van Amerikaanse federale contracten, waarbij sommige bedrijven tot 45% van hun inkomsten uit overheidsuitgaven halen.
Uitgaveposten zoals de aanschaf van gevechtsvliegtuigen, raketafweersystemen en maritieme uitbreiding kunnen worden gekortwiekt, en dit is nu juist waar hoofdaannemers in de defensiesector aanzienlijke orderportefeuilles hebben.
Belangrijke elementen om in de gaten te houden
Onderhandelingen tussen de VS, Rusland en Oekraïne
President Trump heeft interesse getoond in het bemiddelen van een staakt-het-vuren tussen Rusland en Oekraïne, naast mogelijke gesprekken over nucleaire ontwapening met Rusland en China. Hoge functionarissen uit de VS en Rusland ontmoeten elkaar deze week om de weg vrij te maken voor een mogelijke top tussen Trump en Poetin. Aan het einde van de maand zouden zij het einde van de oorlog in Oekraïne willen bespreken.
Tegenspraak van het Congres
Historisch gezien hebben defensie-uitgaven brede steun in het Congres, maar de begrotingsdebatten in het Congres verdienen de aandacht. Wetgevers kunnen voorgestelde bezuinigingen immers verzachten of uitgaven heroriënteren naar nieuwere technologieën. Hoewel die stappen de vraag naar traditionele wapensystemen kunnen verminderen, kan de focus verschuiven naar defensietechnologieën zoals cyberbeveiliging, ruimteverdediging en bewakingssystemen.
Toename in NAVO-uitgaven?
President Trump heeft Europese bondgenoten aangespoord om meer bij te dragen aan hun eigen defensie. De Amerikaanse minister van Defensie, Pete Hegseth, heeft NAVO-lidstaten aangespoord om hun defensie-uitgaven te verhogen tot wel 5% van het BBP. Ter vergelijking: de Europese Unie besteedt momenteel ongeveer $300 miljard per jaar, of ongeveer 1,6% van het BBP.
Als die oproep wordt opgevolgd, kan dit miljarden aan nieuwe defensie-uitgaven in Europa vrijmaken, wat ten goede komt aan lokale aannemers en Amerikaanse bedrijven met Europese activiteiten.
Deze uitgavengolf kan de vraag naar luchtverdedigingssystemen, tanks en cyberbeveiligingsoplossingen aanwakkeren. Toch kunnen economische vertragingen en begrotingsdruk de snelheid waarmee Europa handelt beperken. De Franse president Macron heeft Europese leiders deze week uitgenodigd in Parijs voor besprekingen over Oekraïne ter voorbereiding op onderhandelingen met Amerika.
--> Lees ook: Beleggen in de defensiesector
Hoe kunnen beleggers hierop inspelen?
Amerikaanse defensieleiders met sterke orderportefeuilles
Beleggers kunnen zich richten op grote aannemers zoals Lockheed Martin (LMT) en RTX Corp. (RTX). Zulke bedrijven hebben meer bescherming door meerjarige contracten die onder eerdere begrotingen zijn gefinancierd.
Ondanks de mogelijke bezuinigingen op defensie-uitgaven in de VS na een mogelijk vredesakkoord tussen Rusland en Oekraïne, blijven de wereldwijde geopolitieke spanningen hoog. Dit kan andere landen ertoe aanzetten om Amerikaanse defensieapparatuur te zoeken. Bijvoorbeeld, de recente ontmoeting tussen voormalig president Trump en de Indiase premier Modi benadrukte het aanbod om Lockheed Martin's F-35 gevechtsvliegtuigen aan India te verkopen, wat wijst op versterkende defensiebanden tussen de twee landen.
De blik verleggen naar Europese defensieaandelen?
Bedrijven zoals BAE Systems (BA.L) en Rheinmetall AG (RHM.DE) kunnen profiteren van verhoogde NAVO-uitgaven als bondgenoten reageren op de oproep voor hogere doelen. Voor toonaangevende Europese defensieaandelen kunt u kijken naar onder andere:
- BAE Systems (BA.L) met sterke blootstelling aan zowel de Amerikaanse als Europese markten
- Rheinmetall AG (RHM.DE), een leider in tanks en gepantserde voertuigen, gepositioneerd voor Europese herbewapening, en
- Saab AB (SAAB.ST), een belangrijke leverancier van gevechtsvliegtuigen en raketsystemen.
Spreiden binnen de defensie-industrie
Naast traditionele bedrijven in de sector, kunt u ook kijken naar nieuwere (sub)sectoren binnen defensie met meer zoals cyberbeveiliging, satellietverdediging en door AI aangedreven bewaking die minder waarschijnlijk worden gekort. Voor meer spreiding kunt u ook kijken naar ETF's die beleggen in een mandje aandelen die blootstelling geven aan de defensietechnologie of lucht- en ruimtevaartinnovatie.
Zorg dat u niet te veel blootgesteld bent aan alleen de VS
Bedrijven die uitsluitend afhankelijk zijn van Amerikaanse militaire uitgaven, kunnen op lange termijn onder druk komen te staan als de DOGE-evaluatie resulteert in subsidieannuleringen. Het kan dus verstandig zijn om verder te kijken dan dit soort bedrijven en op zoek te gaan naar bedrijven die (ook) inkomsten hebben in andere regio’s.
Tot slot: gebruik onzekerheid in uw voordeel
Hoewel het vooruitzicht van bezuinigingen op defensiebudgetten verontrustend is, is het belangrijk om te onthouden dat defensiecycli lang zijn en geopolitieke risico's altijd aanwezig blijven. Toenemende druk op NAVO-bondgenoten om de uitgaven te verhogen, kan mogelijke Amerikaanse bezuinigingen compenseren, waardoor kansen voor beleggers ontstaan. Perioden van beleidsonzekerheid creëren vaak koopkansen, vooral in hoogwaardige defensienamen met sterke orderportefeuilles of wereldwijde reikwijdte.
Beleggen kent risico’s, uw inleg kan minder waard worden.
De informatie op deze pagina is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als een individuele aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De beloning van de auteur van dit artikel staat/stond/zal niet direct of indirect in relatie (staan) met zijn specifieke aanbevelingen of standpunten. Ondanks het feit dat Saxo Nederland alle zorgvuldigheid in acht neemt bij het samenstellen en onderhouden van deze pagina's, en daarbij gebruik maakt van bronnen die betrouwbaar geacht worden, kan Saxo Nederland niet instaan voor de juistheid, volledigheid en actualiteit van de geboden informatie. Indien u zonder verificatie of advies gebruikmaakt van de verstrekte informatie, doet u dat voor eigen rekening en risico. Aan de informatie op deze pagina's kunnen geen rechten worden ontleend. Saxo Nederland is een handelsnaam van Saxo Bank A/S. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Uw inleg kan minder waard worden. Meer informatie over de specifieke productrisico’s kunt u lezen op de productpagina’s.